權(quán)益類基金業(yè)績(jī)慘淡最大跌幅超五成

張婷

在股災(zāi)的打擊下，市場(chǎng)受到重創(chuàng)，個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者也不可避免的受到打擊。2015年二季度，上證指數(shù)運(yùn)行區(qū)間為3700點(diǎn)-4200點(diǎn)，最高曾達(dá)到過(guò)5178點(diǎn)。而截至2016年5月31日，上證指數(shù)收盤(pán)點(diǎn)位在2900點(diǎn)，這期間指數(shù)至少下跌了22%。因此，對(duì)于去年二季度高位成立的基金，由于其完整的經(jīng)歷了三輪股災(zāi)的洗理，受損程度更甚。

wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，去年二季度，股票型基金產(chǎn)品和混合型基金產(chǎn)品共成立279只，其中，股票型基金產(chǎn)品33只，混合型基金產(chǎn)品246只。截至今年5月31日，股票型基金中除一只上漲外，其他全軍覆沒(méi)；混合型基金有97只出現(xiàn)下跌，跌幅最多的長(zhǎng)盛國(guó)企改革主題（001239）下跌幅度高達(dá)54.5%。

股票型基金幾乎全軍覆沒(méi)

33只股票型基金，除南方量化成長(zhǎng)（001421）一只實(shí)現(xiàn)正收益外，其他均出現(xiàn)虧損，虧損超過(guò)三成的基金有7只，虧損幅度最大的工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加（001409）跌幅達(dá)到50%。

通過(guò)分析牛市高位成立的股票型基金，以及其一年來(lái)的變化，我們發(fā)現(xiàn)有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

特點(diǎn)一：5月成立的基金平均跌幅最大，接近36%。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，在33只股票型基金中，2015年4月、5月和6月成立的基金分別為13只、7只和13只。截至今年5月31日，4月、5月和6月成立的基金平均下跌幅度分別為28.68%、35.77%和16.82%。

從跌幅來(lái)看，5月成立的基金跌得最多，6月的相比跌得少。究其原因主要在于，5月正值市場(chǎng)狂熱期，不少基金發(fā)行募集成功之后，不惜追高迅速完成建倉(cāng)，以致于很多股票都買(mǎi)在高位，在其后的下跌中也只能是高倉(cāng)位挨刀。而6月中旬以后，市場(chǎng)步入調(diào)整期，有部分股票已經(jīng)出現(xiàn)下跌，此時(shí)建倉(cāng)的成本較前期低，此外，6月底成立的南方量化成長(zhǎng)（001421）實(shí)現(xiàn)9.9%的收益也帶動(dòng)了6月基金的整體收益表現(xiàn)。

特點(diǎn)二：幾乎所有基金的募集期都很短，這說(shuō)明人氣高漲，認(rèn)購(gòu)踴躍。從基金發(fā)行到成立，時(shí)間最短的工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加（001409）僅用了三天，其規(guī)模達(dá)到197億；嘉實(shí)事件驅(qū)動(dòng)（001416）從6月5日發(fā)行，到9日成立，也僅用了5天，規(guī)模也達(dá)到l 65億。這兩只基金的成立時(shí)間基本都是大盤(pán)加速趕頂?shù)臅r(shí)間點(diǎn)，不僅募集很快，而且規(guī)模也都很大。此外，工銀瑞信聚焦30（001496）和招商移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)（001404）成立時(shí)間也都不超過(guò)10天。相比較而言，4月份成立的基金其募集期較長(zhǎng)，比如，華安新絲路主題（001104）雖然是3月16日就發(fā)行了，但一直到4月9日才成立；上投摩根卓越制造（001126）與華安新絲路主題發(fā)行時(shí)間一樣，但成立時(shí)間在4月14日。上述特點(diǎn)其實(shí)給了我們重要啟事：越是基金好賣(mài)的時(shí)候，可能離大盤(pán)的高點(diǎn)越是不遠(yuǎn)了。

特點(diǎn)三：經(jīng)過(guò)三輪股災(zāi)之后，基金規(guī)?？s水十分嚴(yán)重。從首發(fā)規(guī)模來(lái)看，33只基金中，發(fā)行規(guī)模超百億的有三只，分別為工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加（001409）197.33億；嘉實(shí)事件驅(qū)動(dòng)（001416）165.5億；景順長(zhǎng)城滬港深精選（000979）110.12億。規(guī)模小于10億的僅三只，分別為中金消費(fèi)升級(jí)（001193）6.95億；南方量化成長(zhǎng)（001421）4.81億；前海開(kāi)源優(yōu)勢(shì)藍(lán)籌A（001162）2.39億。33只基金的首發(fā)規(guī)模合計(jì)為1499.57億。截至今年一季度末，其規(guī)模已經(jīng)縮減至790.32億，幾乎腰斬。33只基金中，規(guī)模出現(xiàn)增加的僅有工銀瑞信新材料新能源行業(yè)（001158），規(guī)模從此前的24.41億增加到32.14億。規(guī)模縮水最多的前三只分別為：工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加（001409）、嘉實(shí)事件驅(qū)動(dòng)（001416）和景順長(zhǎng)城滬港深精選（000979），分別縮水111.19億、66.36億和56.75億。而這三只基金產(chǎn)品也是當(dāng)時(shí)發(fā)行規(guī)模最大的三只。

特點(diǎn)四：工銀瑞信基金是最會(huì)在牛市發(fā)基金的公司。工銀瑞信基金在2015年二季度發(fā)行了6只產(chǎn)品，雖然拿下冠軍，但旗下這6只產(chǎn)品的業(yè)績(jī)卻非常不濟(jì)，虧損最少的工銀瑞信聚焦30（001496）也下跌13.2%，更有工銀瑞信農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)（001195）下跌41.4%，以及工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加（001409）跌幅墊底。此外，博時(shí)、華安、建信、鵬華等基金公司在此期間也都發(fā)行了2只基金。

混合型基金首尾相差大

本刊以Wind資訊“混合型基金”選項(xiàng)下的偏股混合型基金、平衡混合型基金和靈活配置型基金為統(tǒng)計(jì)對(duì)象。去年二季度，共成立混合型基金246只（A/B/C類分開(kāi)計(jì)算），其中偏股混合型13只、平衡混合型1只、靈活配置型232只。

截至今年5月31日，有97只基金出現(xiàn)下跌，跌幅超過(guò)30%的有26只基金，其中長(zhǎng)盛國(guó)企改革主題（001239）以下跌54.5%為最大，此外，泰達(dá)宏利藍(lán)籌價(jià)值（001267）和融通新區(qū)域新經(jīng)濟(jì)（D01152）分別下跌46%和45.4%緊隨其后，跌幅超過(guò)40%的還有易方達(dá)新常態(tài)（001184）、東方睿鑫熱點(diǎn)挖掘C（001121）、天弘互聯(lián)網(wǎng)（001210）、平安大華智慧中國(guó)（001297）、東方睿鑫熱點(diǎn)挖掘A（001120）和博時(shí)互聯(lián)網(wǎng)主題（001125）。

另一方面，相比股票型基金的幾乎全線慘淡下跌，混合型基金出現(xiàn)了一定的分化，有部分基金取得了正收益。而在取得正收益的基金中，有20只基金收益超過(guò)10%，占比8.13%。這其中，鵬華弘銳C（001493）以76.81%的收益高居首位。此外，易方達(dá)新益E（001315）的收益也達(dá)到55.50%。

單從收益率來(lái)看，混合型基金看上去“很美”，但實(shí)際上這些高收益的基金其背后即各有各的原因。比如，鵬華弘銳C上漲超過(guò)7成的主要原因是有一個(gè)主要持有人于2015年7月提前離場(chǎng)，其份額在C類份額中占比非常高，因此導(dǎo)致該持有人贖回產(chǎn)生的贖回費(fèi)用計(jì)入剩余C類份額基金資產(chǎn)，C類份額凈值大漲。

同樣的還有易方達(dá)新益E。該基金是一只打新基金，成立于2015年6月16日，2016年3月2日，該基金的凈值突然從1.0030元增長(zhǎng)到1.5500元，單日單位凈值增長(zhǎng)率高達(dá)54.54%，而凈值的暴漲正是因?yàn)榫揞~贖回。同樣打新基金因?yàn)榘l(fā)生巨額贖回導(dǎo)致凈值激增的還有鵬華弘盛C、興業(yè)聚利、銀華匯利A等。

值得一提的還有信誠(chéng)新鑫回報(bào)A。相關(guān)資料顯示，該基金成立于2015年6月29日，但是一直到7月27日，基金的單位凈值增長(zhǎng)率仍為0，這表示該基金并未建倉(cāng)。7月29日該基金單位凈值突然升至1.39元。當(dāng)時(shí)有業(yè)內(nèi)人士表示，凈值突升或因大額贖回引起，而贖回的資金極有可能是該基金成立時(shí)的“幫忙資金”，“幫忙資金”一般會(huì)在基金成立不久后就退出。

可以說(shuō)，收益率排在前面的基金基本上都是發(fā)生了巨額贖回，而導(dǎo)致凈值上漲，因此其收益率的“水分”較高，目前的收益率并不能代表其真實(shí)的操作水準(zhǔn)。

此外，從基金規(guī)模來(lái)看，246只基金首發(fā)規(guī)模合計(jì)達(dá)到5946.32億元，而截至今年一季度末，其規(guī)模已經(jīng)縮水至3182.7億元，縮水幅度46.49%。從單只基金規(guī)模來(lái)看，易方達(dá)新絲路（001373）的規(guī)模縮水最大，由發(fā)行時(shí)的286億縮減至2016年一季度末的137億，縮水149億。匯添富醫(yī)療服務(wù)和東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)分別以縮水89億和85億排在第二和第三。

另一方面，仍有基金實(shí)現(xiàn)了規(guī)模上的增長(zhǎng)，其中，廣發(fā)聚惠A（001206）的規(guī)模增長(zhǎng)最多，達(dá)到43億，該基金成立時(shí)的規(guī)模僅91.55萬(wàn)，但截至2016年一季度末規(guī)模已達(dá)到43.84億。此外，規(guī)模增長(zhǎng)比較大的還有易方達(dá)新收益A（001216）和中歐琪和A（001164），分別增長(zhǎng)了34.61億和34.48億。