國企重組的財務資源整合研究

韓靜

摘要：在研究重組相關理論的基礎上，闡述國企重組的原則、類型，然后從宏觀、微觀兩方面探討財務資源整合內容，并結合當前的發(fā)展趨勢即“互聯(lián)網+”、“供給側+”提出國企重組過程中財務資源整合的一些措施。

關鍵詞：國企重組；財務資源整合；互聯(lián)網；供給側

中圖分類號：F23

文獻標識碼：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2016.27.056

2015年8月24日，中共中央、國務院近日印發(fā)了《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》，明確指出，“要完善國有資產管理體制，以管資本為主推進國有資產監(jiān)管機構職能轉變，以管資本為主改革國有資本授權經營體制，以管資本為主推動國有資本合理流動優(yōu)化配置，以管資本為主推進經營性國有資產集中統(tǒng)一監(jiān)管”。從指導意見來看，管資本就是以財務資源重新洗牌、整合為著眼點，聯(lián)動其他資源一起洗牌，從而更好地促進國有企業(yè)改革。那么在國企重組中，財務資源整合內容到底是什么呢？整合的指導思想是什么？這些都是值得研究的課題。

1理論綜述

1.1規(guī)模經濟效益理論

規(guī)模經濟效益（Scale Economies Effect）是指一般來說，隨著生產和經營的規(guī)模擴大，每件商品所承擔的成本會降低，從而提高企業(yè)效益。李華安（2008）提出重組方式是可以有效實現規(guī)模經濟效益的方法之一，并通過總結世界500強企業(yè)的發(fā)展歷史來看，絕大部分通過重組方式壯大、強大，從而躋身世界500強。具體以美國通用汽車公司為例，成立于1908年，經過短短幾十年的重組發(fā)展，從一家小公司逐步成為目前著名的第一大汽車制造廠商。

1.2發(fā)展戰(zhàn)略理論

發(fā)展戰(zhàn)略理論是指考慮當前經濟形勢，并結合公司目前發(fā)展狀況，提出企業(yè)長遠性、未來性和方向性的發(fā)展目標，指導企業(yè)在競爭日益激烈的環(huán)境中獲得發(fā)展，使自己立于不敗之地。

著名的發(fā)展戰(zhàn)略理論包括價值鏈管理、PEST分析法、五力分析模型。

1.3企業(yè)流程再造理論

流程再造由美國的Michael Hammer 和Jame Champy提出，在20世紀90年代達到了全盛的一種管理思想。企業(yè)再造是一種企業(yè)活動，內容為從源頭重新分析企業(yè)處境，重新設計企業(yè)發(fā)展軌跡，并指導企業(yè)改革方向，從而使企業(yè)得到快速成長，提高企業(yè)效益。目的在為了對于成本、品質、對外服務和時效上達到重大改進。

1.4公司可持續(xù)發(fā)展理論

可持續(xù)發(fā)展是既要考慮當前發(fā)展的需要，又要考慮未來發(fā)展的需要；不能以犧牲后期的利益為代價，來換取現在的發(fā)展，滿足現在利益。同時可持續(xù)發(fā)展也包括面對不可預期的環(huán)境震蕩，而持續(xù)保持發(fā)展趨勢的一種發(fā)展觀。企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，是指企業(yè)在追求自我生存和永續(xù)發(fā)展的過程中，既要考慮企業(yè)經營目標的實現和提高企業(yè)市場地位，又要保持企業(yè)在已領先的競爭領域和未來擴張的經營環(huán)境中始終保持持續(xù)的盈利增長和能力的提高，保證企業(yè)在相當長的時間內長盛不衰。

2國企重組

2.1國企重組原則

2.1.1以保護人民利益為原則

《公司法》第四條規(guī)定：公司股東依法享有資產收益、參與重大決策和選擇管理者等權利。從產權角度來看，我國國有企業(yè)代表的是全國人民的利益，稟賦著全國人民的責任。因此，國有企業(yè)重組不能損害人民利益，這也為國企重組提出指導性意見，即重組不是所有企業(yè)一味合并，為壟斷滋生養(yǎng)分，而是國有企業(yè)重組要針對涉及國家安全、經濟命脈、國計民生的行業(yè)和領域，重組資本要向這些關鍵的行業(yè)和領域集中，這樣更能保護國家人民利益。

2.1.2提高國際競爭性為原則

《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》提出，“鼓勵國有企業(yè)之間以及與其他所有制企業(yè)以資本為紐帶，強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補，加快培育一批具有世界一流水平的跨國公司”，同時明確要“清理退出一批、重組整合一批、創(chuàng)新發(fā)展一批國有企業(yè)”，最終提高國有企業(yè)的國際競爭力。

2.2國企重組類型

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦指出，國有企業(yè)大規(guī)模重組有四條路徑，一是采取“合并同類項”的方式進行重組。按業(yè)務相近、優(yōu)勢互補、有利于資源優(yōu)化配置和比較優(yōu)勢最大化的方向，這一層面的重組是緊緊圍繞積極發(fā)展具有自主知識產權、知名品牌和國際競爭力的大公司大企業(yè)集團，促進各種資源要素向優(yōu)勢企業(yè)集中，做大企業(yè)規(guī)模、做強企業(yè)優(yōu)勢。二是采取“混合所有制”，列出負面清單，面向市場公開出售國有資產。有幾條“底線”需要守住，比如涉及國家安全的行業(yè)，包括國防安全、經濟安全以及信息安全等行業(yè)和關鍵領域；真正的“自然壟斷性行業(yè)”；不以贏利最大化為目標、旨在提供重要公共產品和服務的行業(yè)；支柱產業(yè)中和高新技術產業(yè)中的重點骨干企業(yè)，發(fā)揮國有經濟在其中的控制作用。除此之外的則逐步退出或進行重組。三是企業(yè)集團內部的結構調整。大方向是剝離非核心業(yè)務，石油、電網、鐵路等領域的國企應該聚焦主營業(yè)務，如油氣采集業(yè)務可以壟斷，管道業(yè)務和終端的加油站其實可以放開；鐵路的投資、建設、運營可以拆分；電網的輸電和配電應該分開。四是合資重組和跨國并購，真正實現企業(yè)在全球配置資源。通過整合能直接帶來規(guī)模效應、活力效應、速度效應、協(xié)同效應、配置效應。

3財務資源整合

3.1含義

劉飛（2013）指出財務資源整合是人們對企業(yè)財務資源的各個組成部分重新安排的一種協(xié)調過程，通過這個過程，可以使財務資源各個組成部分之間、公司內部財務資源和外部財務資源之間、公司的財務資源同其他非財務資源之間更有效地組合在一起，提升公司的資源利用效率，培養(yǎng)、提高公司的財務能力、經營效率和核心競爭力。

叢路揚（2014）指出財務資源是指企業(yè)所擁有的資本以及企業(yè)在籌集和使用資本的過程中所形成的獨有的不易被模仿的財務專用性資產，包括企業(yè)獨特的財務核算體制、財務組織機構、健全的財務信息以及擁有企業(yè)獨特財務技能的財務人員等等，財務資源整合就是調整企業(yè)的財務資源各組成要素，是財務資源各要素內部之間、財務資源與企業(yè)內部其他資源、內部財務資源與外部資源之間協(xié)調配置，進而培育、提升企業(yè)財務運作能力、資產創(chuàng)造能力，增強企業(yè)核心競爭力和增加企業(yè)抵抗各種經營風險的協(xié)調過程

郭小金（2014）指出企業(yè)財務資源是企業(yè)擁有或控制的與企業(yè)獲取財務收益有關的各種資源，包括企業(yè)擁有或控制的資本以及企業(yè)在籌資和投資過程中所形成的特有的財務管理模式。企業(yè)財務資源整合是指通過對企業(yè)財務資源的各組成要素進行有序的配置、調整使財務資源各要素、財務資源與企業(yè)的其他資源之間協(xié)同作用，從而形成有價值、有效率的整體財務資源，提升企業(yè)財務運作能力，進而提升企業(yè)核心競爭力的過程。

從以上文獻來看，學者對財務資源的認識主要是基于財務管理四大職能（籌資、投資、營運以及分配）和財務管理體制衍生而來的，但涉及到財務資源整合不僅僅是財務資源本身的整合，還包括財務資源與外部各項資源的整合，筆者也認可這個觀點，因為財務資源與其他資源（如企業(yè)文化、人員、公司發(fā)展戰(zhàn)略等資源），是互相聯(lián)系、互相牽制、互相影響的，財務資源的處理影響到公司的整個運營，而外部各項資源也會影響到財務資源的整個規(guī)劃和運營。

3.2內容

通過對財務資源整合概念的認識，財務資源整合的內容既要考慮到外部各項資源的關系，又要兼顧財務資源內部各要素的關系，因此，財務資源整合可以從宏觀、微觀兩方面展開研究。

3.2.1宏觀層面

首先是整合目標，整合后的雙方目標要達成一致性，當然總目標肯定是提高雙方的綜合競爭力，關鍵是子目標、孫目標等目標層層分解，達成一致意見。那么訂立子目標、孫目標要考慮哪些因素呢？要考慮整個經濟環(huán)境、社會環(huán)境、行業(yè)環(huán)境，自身環(huán)境，人文環(huán)境等各種因素。設置時還需要注意，一是目標要有針對性，即尋找企業(yè)存在的問題，設置的目標能解決當前的問題；二是目標要明確；設置量化的目標，比如凈利潤、營業(yè)收入、承擔、會責任等；三是目標有挑戰(zhàn)性，但通過努力是可以實現的。

其次整合內容，首當其沖就是解決如下5個問題：一是重組范圍的確定，即整體重組還是部分重組；二是資產存量重組，優(yōu)化產業(yè)結構，最終提高資本增值能力；三是組織結構重組，重組后的組織結構如何設置，各個結構的職能的確定以及之間的相互關系，各個崗位人員配置及分流；四是債務重組，即優(yōu)化債務結構，應對財務風險，最終提高企業(yè)競爭力。

3.2.2微觀層面

從微觀層面看財務資源整合，可以分為從財務管理體制、健全的財務關系網絡、財務職能三個方面整合。

財務管理體制是重組中財務資源需要考慮的，一般來說重組企業(yè)規(guī)模大，需要采用混合制即適度的集權與適度的分權相結合的財務管理體制。但“適度”如何衡量？總體來說，以責、權、利相匹配為原則，考慮企業(yè)重組的業(yè)務相關度，企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、市場情況等各種因素。

財務關系是企業(yè)在生產經營組織中發(fā)生的與各方面國家、出資者、債權人、債務人、企業(yè)內部各單位之間、職工等發(fā)生的經濟利益關系，這些關系構成了一張大網，其中網絡中的任一個財務關系出現問題，都會使公司處于多米諾骨牌的境地。因此財務關系網絡如何維護，需要借助什么手段，這些都需要創(chuàng)新思維去改變過去的信息嚴重不對稱，導致財務關系網絡打結?；ヂ?lián)網思維可以帶來企業(yè)財務管理方法的創(chuàng)新，尤其是打破了時空的限制，信息流通更加高效。

財務資源整合可以通過財務職能（籌資、投資）去挖掘。首先，眾所周知，重組必然涉及到重組雙方的調整，如何協(xié)調雙方的關系，離不開資金的支持，除了現有資金外，離不開外來資金的籌措。結合國有企業(yè)的規(guī)模大小，會出現不同的融資模式。對于上市的國有企業(yè)而言，常見的融資模式可以采用配股、增發(fā)新股、發(fā)行債券，發(fā)行可轉換可轉換公司債券方式融資；對于非上市的國有企業(yè)而言，主要是通過債權融資的方式融資，如借款、票據和債券等方式；其次，在中國知網中輸入“國企投資”，出現許多條國企過度投資的字眼，過度投資的背后隱藏著兩種原因，一是政府干預過大，政府可能出于經濟發(fā)展，穩(wěn)定就業(yè)等目標，二是經營者出于自利的決策動機，故國企重組前、中、后均需要考慮兩種原因，一方面通過政府支持，實現人員配置等資源平穩(wěn)度過，另一方面也要遵循市場規(guī)律，該處理就處理。

3.2.3整合方法和手段

不管是宏觀層面還是微觀層面的整合，整合方法和手段都需要大刀闊斧地改革，“互聯(lián)網+”、“大數據”、“云服務”這些關鍵詞都是目前企業(yè)發(fā)展的新思路、新方法；這些關鍵詞對傳統(tǒng)產業(yè)有致命的打擊，“互聯(lián)網改變生活”已經成為常態(tài)。所以要以互聯(lián)網思維、大數據思維、云服務思維對重組后企業(yè)重新進行頂層設計，使得原有產業(yè)適時、適勢，再續(xù)輝煌。

4國企財務資源整合的一些建議

4.1“互聯(lián)網+”——財務資源整合的布局

國企財務資源整合中，首先，從重組總目標、子目標、孫目標設置上要打破傳統(tǒng)的產業(yè)鏈條，以“互聯(lián)網+”的思路，予以布局，實現全方面管理智能化，提高企業(yè)的預測能力、生產能力和協(xié)調能力，從而使企業(yè)績效朝好的方向增長。其次整合內容方面，分析存量產業(yè)是否可結合“互聯(lián)網+”，對原有產業(yè)重新規(guī)劃。具體到財務資源來看，“互聯(lián)網+重組”推動股價上漲，輕而易舉地達到融資的目的，為重組后的國企增添一對翅膀。

4.2“供給側+”——作為財務資源整合的方向

從目前中國經濟情況來看，其中的重要原因就是中低層次供給已經飽和，目前提出的“去產能”概念得以反映，但另一方面高層次的需求尚未得以滿足。從供給與需求的平衡關系可以看出，一味做大做多做強，并不能解決目前已有的問題?！肮┙o側”概念的提出，給國企重組中的財務資源整合提供了方向，即財務資源整合要以結構改革為導向，用創(chuàng)新的理念提供新供給，來滿足高層次的需求。具體來說，從宏觀層面來看，國企重組目標設置應進一步細分市場，確定高層次需求所在，讓國有資本流向更有前景、更能提高績效、更能滿足廣大人民的需求，從而為實現公司可持續(xù)發(fā)展提供指導和方向。國企重組內容即重組范圍的確定應以供給側為理念，市場要求淘汰就淘汰，不能一味把資本流向僵尸企業(yè)，降低國有資本低效益的局面，同時，迎合市場需求，應創(chuàng)新國有企業(yè)發(fā)展體制、改革原有結構，助其茁壯成長。從微觀層面來看，國有企業(yè)基于國有主體的虛擬性，設置財管體制更應透明化、監(jiān)督交叉化、考核指導化，實現責、權、利相匹配。其次，國有企業(yè)重組要解決頭等大事就是處理各種財務關系，尤其是職工流向問題。根據《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》，國有企業(yè)重組必然會牽連到職工流向，如何能使國企職工接受重組帶來的變化，作重要的就是要做好心理準備，國企重組大勢所趨，是市場發(fā)展需求，是當前供給與需求不一致所必須經歷的陣痛。

參考文獻

[1]劉飛.中央企業(yè)重組的財務資源整合問題探討[D].南昌：江西財經大學，2013.

[2]叢路揚.混合并購企業(yè)的財務資源整合研究[D].貴陽：貴州財經大學，2014.

[3]郭小金.企業(yè)生命周期理論視角下的財務資源整合途徑[J].江西社會科學，2011，（04）.