P2P網(wǎng)貸平臺(tái)征信體系建設(shè)和監(jiān)管問(wèn)題研究

安文輝　夏夢(mèng)瑤

摘要：基于中國(guó)P2P網(wǎng)貸的征信體系建設(shè)和監(jiān)管問(wèn)題就申請(qǐng)準(zhǔn)備金，法律法規(guī)和運(yùn)營(yíng)機(jī)制等方面進(jìn)行分析研究，提出適用于我國(guó)體制現(xiàn)狀的征信體系完善建設(shè)方案以及針對(duì)性的方案。

關(guān)鍵詞：P2P；征信體系；監(jiān)管；機(jī)制

中圖分類(lèi)號(hào)：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2016.21.062

1P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的概念

P2P英文為peer to peer lending，意為同階級(jí)對(duì)象之間的借貸，是網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)與P2P平臺(tái)結(jié)合而生的新型中介，由于其經(jīng)營(yíng)對(duì)象的特殊性及經(jīng)營(yíng)模式的創(chuàng)新性，體現(xiàn)其作為新興準(zhǔn)銀行機(jī)構(gòu)的特有優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也代表了未來(lái)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的趨勢(shì)。

2005第一家P2P網(wǎng)貸公司與英國(guó)成立。對(duì)于中國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，人們普遍收入提高，理財(cái)也日益成為公眾焦點(diǎn)，但由于銀行的準(zhǔn)入門(mén)檻的限制及服務(wù)的落后性，網(wǎng)貸服務(wù)水漲船高。但由于其運(yùn)營(yíng)機(jī)制的非透明性，公眾對(duì)其認(rèn)知的缺失以及監(jiān)管的缺失，使建立一個(gè)成熟，公正的征信體制及監(jiān)管政策愈來(lái)愈急迫。

2中外P2P網(wǎng)貸監(jiān)管機(jī)制的差異

先看美國(guó)：雖然美國(guó)沒(méi)有專(zhuān)門(mén)針對(duì)P2P的法律法規(guī)，但實(shí)際上此職能被幾大監(jiān)管部門(mén)共同實(shí)行。現(xiàn)有美國(guó)對(duì)P2P平臺(tái)的監(jiān)管是以美國(guó)債券交易委員會(huì)SEC為核心，金融危機(jī)后，根據(jù)多弗蘭奇法令成立的保護(hù)消費(fèi)者投資利益的政府監(jiān)察機(jī)構(gòu)：美國(guó)消費(fèi)者金融保護(hù)局CFPB、美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)FTC、美國(guó)司法部AG及各州銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)等多元監(jiān)管結(jié)構(gòu)。其實(shí)質(zhì)為多部門(mén)的重疊監(jiān)管。

2.1高昂的準(zhǔn)入條件

美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的注冊(cè)要求設(shè)立了苛刻的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，新P2P公司只有符合各種標(biāo)準(zhǔn)才能最終進(jìn)入P2P市場(chǎng)。平臺(tái)每天需要向SEC提交報(bào)告。

2.2持續(xù)的信息披露機(jī)制

（1）SEC要求P2P網(wǎng)貸平臺(tái)對(duì)借貸者信息和產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益作客觀陳述，而且信息需要不斷更新，從而形成一種“持續(xù)的信息公開(kāi)披露機(jī)制”。（2）美國(guó)證券交易委員會(huì)對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的資質(zhì)和相關(guān)資料核查，以確保借貸者可以攫取真實(shí)，有效的內(nèi)容。因?yàn)樾畔⑹д嬖斐傻膯适?，借貸者可以要求對(duì)其追償。（3）監(jiān)管部門(mén)規(guī)定借貸雙方的信息可靠性要高，且投融資要基于公正誠(chéng)實(shí)的原則

2.3嚴(yán)格的社會(huì)信用體系

美國(guó)的社會(huì)信用體系是以個(gè)人信用制度為基礎(chǔ)，其具有完備的個(gè)人動(dòng)態(tài)信息入庫(kù)，個(gè)人信用考核評(píng)價(jià)方法，個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)及信用法制框架的一系列的完善的體制。在美國(guó)，P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)在交易活動(dòng)中僅扮演信息中介的角色，機(jī)構(gòu)本身不對(duì)投資行為進(jìn)行擔(dān)保。

英國(guó)作為P2P起源地，其監(jiān)管方式與美國(guó)形成鮮明對(duì)比，其實(shí)質(zhì)為單核監(jiān)管模式。英國(guó)專(zhuān)門(mén)就P2P立法并出臺(tái)相應(yīng)的規(guī)范措施：在金融行為管理局FCA內(nèi)成立一個(gè)專(zhuān)門(mén)監(jiān)管P2P的部門(mén)，規(guī)定所有P2P公司的業(yè)務(wù)必須經(jīng)FCA許可。

（1）FCA制定的基本行業(yè)規(guī)范：其核心思想是保護(hù)借貸雙方利益，①是客戶資金與公司運(yùn)營(yíng)流程相區(qū)分，P2P平臺(tái)不得擅自挪用借貸人資金；②是制定P2P平臺(tái)破產(chǎn)清理方案，例如客戶能否得到補(bǔ)償及如何保證這種補(bǔ)償?shù)?；③P2P公司要將投資項(xiàng)目所有細(xì)信息和運(yùn)營(yíng)方式通知客戶，讓其自己決定是否進(jìn)行投資和對(duì)哪些項(xiàng)目進(jìn)行投資

（2）FCA出臺(tái)的專(zhuān)門(mén)規(guī)范P2P的法律《關(guān)于網(wǎng)絡(luò)眾籌和通過(guò)其他方式發(fā)行不易變現(xiàn)證券的監(jiān)管規(guī)則》，其建立了平臺(tái)最低審慎資本標(biāo)準(zhǔn)、客戶資金保護(hù)規(guī)則、信息披露制度、信息報(bào)告制度、合同解除權(quán)、平臺(tái)倒閉后借貸管理安排與爭(zhēng)端解決機(jī)制等七項(xiàng)基本監(jiān)管規(guī)則

（3）P2P金融協(xié)會(huì)的自律監(jiān)管。英國(guó)素有行業(yè)自律的傳統(tǒng)，P2P也不例外；其對(duì)最低運(yùn)營(yíng)資本金、內(nèi)部管理人員和平臺(tái)運(yùn)營(yíng)流程提出了基本要求，并規(guī)定公司在依舊事實(shí)進(jìn)行充分信息披露后方可對(duì)自有平臺(tái)投資。還有，成員平臺(tái)須公開(kāi)預(yù)期違約率、實(shí)際違約率、逾期貸款等可能導(dǎo)致?lián)p失的衡量指標(biāo)。在進(jìn)行借貸者審核時(shí)，還需向信用評(píng)級(jí)公司申請(qǐng)信用評(píng)級(jí)。

而對(duì)于中國(guó)，由于監(jiān)管措施遲遲未見(jiàn)到位，跑路，壞賬不絕于耳。監(jiān)管進(jìn)程可以用緩慢形容。P2P在2007年被引入國(guó)內(nèi)，因結(jié)構(gòu)變異及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)運(yùn)作的特殊性導(dǎo)致無(wú)法有效的借鑒英美成功的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，加上之前未被重視，到2015年才催生出真正的監(jiān)管方案。2015年7月起，監(jiān)管層陸續(xù)出臺(tái)了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》、《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》、《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》等一系列監(jiān)管文件，但這只是風(fēng)中小草。隨著市場(chǎng)的完善及公司運(yùn)營(yíng)機(jī)制的透明化，未來(lái)會(huì)催生出更多，更有代表性的規(guī)則。

3對(duì)于P2P約束管理的意見(jiàn)

3.1建立P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)準(zhǔn)入制度

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為新型融資方式，彌補(bǔ)了銀行固有融資模式的不足，滿足了一些微觀個(gè)體的差異化供求，由于其經(jīng)營(yíng)性質(zhì)的高風(fēng)險(xiǎn)及高收益性，其特性與銀行類(lèi)似。因此可參照銀行業(yè)管理模式，實(shí)行適當(dāng)門(mén)檻準(zhǔn)入制。目前我國(guó)規(guī)定P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)只需根據(jù)《公司登記管理?xiàng)l例》在工商管理部門(mén)進(jìn)行注冊(cè)，根據(jù)《互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)管理辦法》及《互聯(lián)網(wǎng)站管理工作細(xì)則》的規(guī)定在通信管理部門(mén)進(jìn)行備案，這就與有限責(zé)任公司及股份有限公司的設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)相同，無(wú)法體現(xiàn)出P2P行業(yè)監(jiān)管的特殊性，因而催生了大量質(zhì)量參差不齊的P2P企業(yè)，甚至發(fā)生諸多利用交易平臺(tái)從事違法犯罪的事件，這給整個(gè)行業(yè)的發(fā)展造成了惡劣的影響。

3.2促進(jìn)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)透明化進(jìn)程

因?yàn)殂y行融資的高門(mén)檻，模式單一，高成本，人們對(duì)P2P的需求水漲船高，但其經(jīng)營(yíng)和資金的混合，有悖于其金融中介的定位，并增加了資金安全運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)。建立一個(gè)清晰的，信息流動(dòng)與資金流動(dòng)相分離的風(fēng)險(xiǎn)披露機(jī)制，盡管會(huì)有泄露商業(yè)秘密的風(fēng)險(xiǎn)，但卻從根本上杜絕了風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，這也便于監(jiān)管機(jī)構(gòu)全面有效的進(jìn)行持續(xù)監(jiān)管。縱觀歷史，絕大多數(shù)問(wèn)題平臺(tái)問(wèn)題根源都在于經(jīng)營(yíng)流程的非公開(kāi)性，構(gòu)造類(lèi)似龐氏騙局的伎倆，使得不明就里的投資者掉入高收益，低風(fēng)險(xiǎn)的陷阱，同時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也無(wú)從下手。

3.3促進(jìn)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)自律發(fā)展

外部監(jiān)管雖然有效，但非萬(wàn)能，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的本質(zhì)還是主要依賴(lài)行業(yè)自律。行業(yè)自律擁有其特殊的優(yōu)勢(shì)：（1）將風(fēng)險(xiǎn)從萌芽中消滅，避免損失擴(kuò)大化；（2）不依賴(lài)于外部監(jiān)管，減少企業(yè)負(fù)面影響；（3）合理協(xié)調(diào)企業(yè)利益，規(guī)范經(jīng)營(yíng)導(dǎo)向，促進(jìn)健康發(fā)展；（4）維護(hù)行業(yè)秩序，取得利益最大化。自律與外部監(jiān)管相輔相成，中國(guó)可借鑒英國(guó)自律行業(yè)發(fā)展形勢(shì)，成立一個(gè)行業(yè)自律委員會(huì)，由行業(yè)內(nèi)有影響力的企業(yè)牽頭，形成規(guī)范化效應(yīng)。目前國(guó)內(nèi)類(lèi)似的有溫州商會(huì)。

3.4合理建立健康有效的運(yùn)營(yíng)機(jī)制

P2P運(yùn)營(yíng)平臺(tái)必須秉持四大經(jīng)營(yíng)原則：一是維持平臺(tái)的中介地位，P2P平臺(tái)實(shí)質(zhì)知識(shí)一個(gè)資金供需交易的平臺(tái)，其本身不參與交易活動(dòng)中，僅收取一定手續(xù)費(fèi)作為報(bào)酬；這也表現(xiàn)在其定義之中；二是采用線上業(yè)務(wù)模式，即信貸銷(xiāo)售、風(fēng)險(xiǎn)控制等都通過(guò)線上實(shí)現(xiàn)，借貸業(yè)務(wù)信息在網(wǎng)上完全公開(kāi)透明；三是建立一定的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，以應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中可能出現(xiàn)的壞賬，死賬，維持業(yè)務(wù)正常穩(wěn)定的進(jìn)行，消除恐慌；四是控制合理的資本杠桿率，P2P平臺(tái)由其經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)決定其不可避免的需要風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)，控制合理的資本杠桿率何以合理的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

3.5完善P2P網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管法律法規(guī)制度建設(shè)

政府監(jiān)管，法制先行。法律是維護(hù)公平正義的最有力武器，也是利益維護(hù)的最終保障。（1）不斷完善法律框架，社會(huì)日新月異，金融創(chuàng)新不斷，因此要求法制建設(shè)必須與時(shí)俱進(jìn)，達(dá)到動(dòng)態(tài)平衡；（2）法律設(shè)置應(yīng)拿捏得當(dāng)，太緊會(huì)限制P2P行業(yè)正常發(fā)展，太松則不足以產(chǎn)生效果；（3）確立監(jiān)管主體，政府應(yīng)結(jié)合本國(guó)國(guó)情，決定借鑒美式多重監(jiān)管機(jī)制或是英式單一監(jiān)管模式；（4）規(guī)范運(yùn)營(yíng)機(jī)制，從壞賬準(zhǔn)備金，風(fēng)險(xiǎn)披露機(jī)制，資本杠桿率，破產(chǎn)清算程序等進(jìn)行監(jiān)管，做到有的放矢。

3.6完善市場(chǎng)信用體系

國(guó)內(nèi)受歡迎的P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)目前正處于一個(gè)無(wú)外部監(jiān)管，無(wú)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管控措施，無(wú)經(jīng)營(yíng)規(guī)范與準(zhǔn)入要素的尷尬境地之中，以至于與金融無(wú)關(guān)的機(jī)構(gòu)都可依靠互聯(lián)網(wǎng)P2P網(wǎng)貸從中得利。這其中固然存在監(jiān)管真空的事實(shí)，但究其原因根本還在于國(guó)內(nèi)個(gè)人信用體系的淪喪，這樣就導(dǎo)致很多平臺(tái)在線上無(wú)法獲得關(guān)于借款人信用和其他基本信息，唯有采取線下調(diào)查的方式，這就喪失了P2P平臺(tái)存在意義。信用作為投資者進(jìn)行交易的最重要的品質(zhì)，表現(xiàn)其履約能力，高信用基礎(chǔ)既有利于信用者獲得更廣闊的投融資空間，又有利于保持平臺(tái)長(zhǎng)久健康的發(fā)展，是為雙贏。

4對(duì)于未來(lái)發(fā)展的展望

4.1與保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)的合作

P2P經(jīng)營(yíng)的高風(fēng)險(xiǎn)性促使投資者在進(jìn)行投資的同時(shí)通過(guò)其他投資組合來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，而保險(xiǎn)恰恰滿足了這一點(diǎn)，；而保險(xiǎn)公司在風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償管理和保險(xiǎn)投資等方面的優(yōu)勢(shì)，有助于提升客戶投資收益率等，通過(guò)引入財(cái)險(xiǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)，投資者還可降低投資風(fēng)險(xiǎn)，而這同時(shí)又?jǐn)U大了保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)范圍。

最近幾年，保險(xiǎn)公司開(kāi)始為網(wǎng)貸公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承保，其中為P2P平臺(tái)承保占據(jù)主流。目前已有多家保險(xiǎn)巨頭已與幾家規(guī)模較大的P2P平臺(tái)達(dá)成戰(zhàn)略協(xié)議，例如中國(guó)平安與陸金所，未來(lái)將會(huì)有更多的，更大規(guī)模的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。

4.2與銀行的合作

銀行無(wú)抵押個(gè)人貸款審核嚴(yán)格，導(dǎo)致很多需要中小微企業(yè)或者個(gè)人私營(yíng)業(yè)主融資困難。P2P這種新興的資金借貸平臺(tái)，正是其特有的優(yōu)勢(shì)；P2P說(shuō)到底還是金融資產(chǎn)交易行為，而銀行最擅長(zhǎng)的就是風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)。而銀行有特別注重品牌和商譽(yù)，對(duì)項(xiàng)目的把關(guān)非常嚴(yán)格，對(duì)于項(xiàng)目的融資方，除了要符合其傳統(tǒng)信審、授信條件外，還往往從不同緯度對(duì)投資者的還款來(lái)源進(jìn)行閉環(huán)設(shè)計(jì)，需要外部的平臺(tái)為其導(dǎo)入流量，需要不同的分銷(xiāo)渠道，這個(gè)市場(chǎng)將在銀行系大量進(jìn)入之后明顯體現(xiàn)出來(lái)。銀行自行構(gòu)造P2P平臺(tái)或與現(xiàn)有P2P平臺(tái)合作是未來(lái)發(fā)展的潮流。

4.3與信托的合作

在代銷(xiāo)信托產(chǎn)品模式中，合作雙方可個(gè)盡其用。一些名氣小，銷(xiāo)售渠道窄的信托產(chǎn)品可借助P2P平臺(tái)廣大的顧客資源和知名度募集資金；而P2P平臺(tái)收取適度的報(bào)酬，同時(shí)積累優(yōu)良聲譽(yù)。信托受益權(quán)質(zhì)押方式，其通過(guò)質(zhì)押未到期信托權(quán)證的獲益權(quán)方式來(lái)獲取部分資金。信托權(quán)證合格投資者，因?yàn)槎唐谫Y金周轉(zhuǎn)需求，用其擁有的信托權(quán)證受益權(quán)額度作為還款保證質(zhì)押給債權(quán)人，借款用作其個(gè)人或其所投資公司的資金周轉(zhuǎn)，并許諾利益不足時(shí)，以其私人資金償還債務(wù)。這就保證了雙方合作的順利進(jìn)行。

4.4P2P公司互相合作

對(duì)于合作，巨頭可以和較小平臺(tái)合作，前者可借機(jī)擴(kuò)展業(yè)務(wù)范圍，可謂免費(fèi)的廣告；后者可以借鑒及先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)管控體制，提升自己的內(nèi)在實(shí)力，同時(shí)，政府可適度出臺(tái)一些鼓勵(lì)措施，扶持，推動(dòng)某些P2P平臺(tái)的建設(shè)

參考文獻(xiàn)

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