• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    一平方英里的力量

    2016-12-22 15:02:16董尹
    支點(diǎn) 2016年11期
    關(guān)鍵詞:金融城倫敦英國

    董尹

    核心提示:金融中心的誕生,需要有形的場所、無形的機(jī)制,更需要高度的集聚和開放。

    縱觀一兩百年來的國際金融市場,出現(xiàn)為數(shù)不少的金融中心。比如,15世紀(jì),比利時(shí)的安特衛(wèi)普曾是世界的“物流中心”;第二次世界大戰(zhàn)后,摩洛哥的丹吉爾貨幣交易繁榮一時(shí);上世紀(jì)50年代,黎巴嫩的貝魯特被譽(yù)為“中東的巴黎”……但這些金融中心要么曇花一現(xiàn),要么被戰(zhàn)爭所湮滅。

    而聞名世界的倫敦金融城,雖然歷經(jīng)兩次世界大戰(zhàn)、大蕭條、大衰退,以及金融危機(jī),但作為金融史上的一個(gè)鉆石,卻顯得愈發(fā)耀眼。

    在這一泰晤士河流經(jīng)的區(qū)區(qū)方寸之地,為何能匯聚全球金融資產(chǎn),引領(lǐng)世界潮流?又如何從政治中心發(fā)展成為歐洲乃至世界的金融中心,形成了多層次、多元化的資本市場而被銀行家和金融勢力所青睞?這一朵“英倫玫瑰”,經(jīng)久不衰的秘訣是什么?

    國際化是最好的“武器”

    如果穿越回1800多年前的羅馬時(shí)期,你會(huì)發(fā)現(xiàn)倫敦的街道上,不僅能聽到古代英國方言,還能看到操著拉丁文的羅馬人,在街頭交易著木材、酒和香料。

    中古時(shí)代的倫敦,已然是一個(gè)國際化的交易中心,你可以買到歐洲生產(chǎn)的啤酒、皮毛、葡萄酒,也可以買到來自地中海和中亞的商品,甚至是沿著絲綢之路運(yùn)來的中國絲綢、茶葉和瓷器。

    時(shí)至今日,倫敦已今非昔比。坐落于泰晤士入??诘倪@座1579平方公里城市,分為倫敦金融城、內(nèi)倫敦和外倫敦。而我們上面所說的倫敦,則是今日倫敦金融城之所在。

    這片東起奧爾德蓋德,西至圣保羅大教堂,南抵大炮街,北達(dá)倫敦墻的狹長地帶,是倫敦市33個(gè)行政區(qū)中最小最古老的一個(gè)。因?yàn)槊娣e只有1.6平方公里,英國人稱之為“這一平方英里”(The Square Mile)。

    從古至今,倫敦金融城都像一個(gè)磁石,吸引著世界各地的“淘金者”。13世紀(jì),德國人在此設(shè)定純銀標(biāo)準(zhǔn);15世紀(jì)中葉,意大利商人、銀行家紛紛來到這里設(shè)立貨幣借貸機(jī)構(gòu);18世紀(jì)的倫敦,已經(jīng)是世界上最繁忙的港口,海運(yùn)的發(fā)展帶來了租船、海上保險(xiǎn)的發(fā)展。

    如今,城內(nèi)常駐人口雖只有8000人,但每天上午九點(diǎn)上班高峰,卻有30多萬人乘著“歐洲之星”從四面八方涌入金融城。走在大街上,你可以看到不同種族、不同膚色的人,在股票交易審議會(huì)上,操著美國口音、德國口音、日本口音、英國口音的人“交融”在一起,不同的文化將倫敦金融城裝點(diǎn)得像一個(gè)小小聯(lián)合國。

    雖然只有區(qū)區(qū)一平方英里,勞動(dòng)力只占英國勞動(dòng)力的1%左右,但倫敦金融城貢獻(xiàn)的GDP卻占到整個(gè)英國的4%,可以說是英國的經(jīng)濟(jì)中心。

    海運(yùn)和戰(zhàn)爭的“推動(dòng)”

    倫敦金融城貿(mào)易的發(fā)展,可以追溯到5個(gè)世紀(jì)之前。16世紀(jì)后半葉,在伊麗莎白一世女王統(tǒng)治時(shí)期,英國對(duì)外貿(mào)易和航運(yùn)事業(yè)快速發(fā)展,來自歐洲各地的商賈富豪,在金融城的商店、客棧甚至大街交易他們的貨物,促進(jìn)了商業(yè)和金融交易的發(fā)展。

    那時(shí),最引人注意的要數(shù)位于比利時(shí)的安特衛(wèi)普,它已經(jīng)成為歐洲最重要的貿(mào)易中心。然而,安特衛(wèi)普的黃金時(shí)代在1585年戛然而止,西班牙軍隊(duì)的洗劫,迫使銀行家和商人紛紛逃離。這其中有一部分人,便來到了金融城。

    當(dāng)時(shí)的英國,已成為世界上數(shù)一數(shù)二的海上霸權(quán)強(qiáng)國,規(guī)模巨大的英國商船隊(duì)和海軍艦隊(duì),在世界上從事著各種貿(mào)易活動(dòng)。倫敦獨(dú)特的地理位置,方便了地中海、大洋洲以及波羅的海的航運(yùn),使其逐步成長為一個(gè)繁榮的港口。海運(yùn)和商業(yè)業(yè)務(wù),自然帶來了海上保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。1688年開業(yè)的勞埃德咖啡館,作為當(dāng)時(shí)商人和上流社會(huì)喜愛的社交場所,借機(jī)轉(zhuǎn)型做起了海上航運(yùn)承保業(yè)務(wù)。隨后,這樣的咖啡館逐漸發(fā)展成為專業(yè)的機(jī)構(gòu),有自己的經(jīng)營場所、準(zhǔn)入限制、行為規(guī)則等等,也就是我們今天所知的保險(xiǎn)市場和再保險(xiǎn)市場的“前身”。

    快速的帝國海外殖民,在當(dāng)時(shí)的重商主義環(huán)境下,極大地促進(jìn)了金融城的貿(mào)易業(yè)務(wù)。然而,戰(zhàn)爭卻是一項(xiàng)在財(cái)政上極具毀滅性的行為。1652年至1674年,英國對(duì)荷蘭發(fā)動(dòng)的三次戰(zhàn)爭,使荷蘭航運(yùn)業(yè)損失慘重,直接促進(jìn)了倫敦貿(mào)易的飆升。但其形成的另一個(gè)影響,便是對(duì)公共財(cái)政帶來的負(fù)擔(dān)。

    1694年,恰逢英法兩國交戰(zhàn),政府經(jīng)費(fèi)嚴(yán)重不足。一位叫威廉·佩特森的蘇格蘭商人提議,成立一家可向政府貸款和發(fā)行債券的銀行——英格蘭銀行。有貿(mào)易就需要融資,除卻英格蘭銀行這樣的中央銀行外,一些商人也越來越專注于貿(mào)易金融,金融城便建立起了自己的匯票設(shè)施,即商業(yè)銀行,為后來金融城貨幣市場的形成奠定了基礎(chǔ)。

    大規(guī)模政府債券的形成,又導(dǎo)致了此類債券進(jìn)行交易的二級(jí)市場的發(fā)展。這類交易活動(dòng),起初也多在咖啡館進(jìn)行,隨后也形成了相對(duì)正規(guī)的會(huì)員機(jī)構(gòu)——股票交易所,具備可交易的證券清單、固定的清算日和規(guī)程等。如今,金融城內(nèi)的倫敦證券交易所,是世界上最古老的股票市場,與紐約、東京并列為世界三大證券交易中心。

    戰(zhàn)爭對(duì)弱國的侵略,破壞了當(dāng)?shù)氐膰H貿(mào)易和金融業(yè)務(wù)。1795年法國占領(lǐng)阿姆斯特丹,1803年封鎖漢堡,使大部分商人和銀行家轉(zhuǎn)至倫敦,提高了倫敦作為世界主要交易和金融中心的地位。1815年,英法戰(zhàn)爭結(jié)束。至此,人才和資本的涌入,使金融城成長為一個(gè)國際金融中心的雛形已經(jīng)形成:中央銀行、商業(yè)銀行、股票交易所、保險(xiǎn)市場、國債市場……

    在后來一個(gè)世紀(jì)的發(fā)展中,越來越多的國家參與到國際貿(mào)易與工業(yè)化中來,金融城內(nèi)這些業(yè)務(wù)的市場規(guī)模也得到了快速擴(kuò)張。

    危機(jī)與轉(zhuǎn)機(jī)

    19世紀(jì),大英帝國稱霸世界,倫敦金融城也被稱作是“世界的銀行”。在那個(gè)金本位的時(shí)代,英格蘭銀行的紙幣是可以隨時(shí)兌換成黃金的。

    然而,20世紀(jì)的兩次世界大戰(zhàn),使大英帝國分崩離析、殖民地喪失殆盡,付出了慘重的代價(jià)。這時(shí),英國國力漸衰,美元反超英鎊,這給紐約提供了一個(gè)絕好的機(jī)會(huì),華爾街順勢崛起,開始在國際金融市場占統(tǒng)治地位。

    然而,倫敦金融城并沒有像其他金融中心一樣就此被取代,美國政府一個(gè)錯(cuò)誤決定讓其再次時(shí)來運(yùn)轉(zhuǎn)。

    1963年7月,歐洲債券市場在金融城啟動(dòng),旨在與美國投資銀行競爭。而在這一市場開業(yè)數(shù)周后,美國總統(tǒng)肯尼迪便宣布對(duì)在美國資本市場進(jìn)行的國外資金拆借征收稅收,以限制美元的外流,減緩不斷增加的國際收支赤字。

    美國金融當(dāng)局這一缺乏遠(yuǎn)見的措施,對(duì)倫敦金融城來說,可謂幸運(yùn)之舉。因?yàn)?,華爾街的國際債券企業(yè),包括摩根斯坦利、雷曼兄弟、美邦等,紛紛轉(zhuǎn)移到了倫敦金融城。

    于是,英國政府抓住時(shí)機(jī),及時(shí)放寬金融管制,使外幣在金融城的交易基本不受限制。歐洲貨幣市場由1963年的120億美元,迅猛增長到1970年的650億美元,年復(fù)合增長率高達(dá)31%。同時(shí),倫敦金融城當(dāng)局又有意識(shí)地簡化外國銀行開設(shè)分行的審批手續(xù),吸引外國銀行爭先恐后地開設(shè)分支機(jī)構(gòu)。如今,沿著倫巴第街,你可以看到100多家本國銀行和520多家外國銀行。甚至,美國銀行比紐約的美國銀行還多,日本銀行也多于東京的日本銀行。

    另一個(gè)轉(zhuǎn)機(jī),則出現(xiàn)在1979年10月23日,那一天對(duì)于倫敦金融城意義深遠(yuǎn)。撒切爾政府突然宣布,取消英鎊的匯率管制,這一匆忙而秘密的決定,使倫敦金融城走上了根本的變革之路。

    匯率管制,是在第二次世界大戰(zhàn)較早的時(shí)候引入的,主要是對(duì)企業(yè)和公司的資本流動(dòng)進(jìn)行限制,以滿足政府戰(zhàn)爭融資的需要。1951年,保守黨政府回歸,取消了很多戰(zhàn)時(shí)管制措施,但匯率管制仍被保留,以防止資本外流,避免英鎊在布雷頓森林固定匯率體系下的貶值。1944年,布雷頓森林體系崩潰,匯率管制的理由自然也消失了。

    一夜之間,匯率管制的廢除,加速了英國證券業(yè)的變革進(jìn)程,英國的機(jī)構(gòu)投資者們又一次可以自由地在世界任何地方投資了。1978年,英國機(jī)構(gòu)投資者的股票凈投資為19億英鎊國內(nèi)股票和4.59億英鎊國外股票;而1982年,這一金額分別為24億英鎊和29億英鎊。

    兩次“金融大爆炸”

    取消匯率管制,只是倫敦金融城金融改革的前奏曲。當(dāng)時(shí)的西方各國,對(duì)政府監(jiān)管的效用提出了質(zhì)疑,掀起了一股自由金融體制改革的浪潮。這一背景下,英國國內(nèi)沿襲的陳規(guī)陋習(xí)愈發(fā)顯得格格不入,嚴(yán)重阻礙了倫敦金融城的發(fā)展。

    于是,改革成了覺醒者們的不二之選。1986年10月27日,在撒切爾政府的干預(yù)下,倫敦證券交易所進(jìn)行了“門戶開放式”的一攬子改革,被譽(yù)為倫敦金融城第一次“金融大爆炸”(Big Bang)。

    當(dāng)天,倫敦證券交易所宣布,廢除固定傭金,公司可與客戶直接談判傭金;允許批發(fā)商與經(jīng)紀(jì)人兼營,經(jīng)紀(jì)人和批發(fā)商合二為一,既可成為股票出價(jià)人,又可為客戶代辦股票買賣業(yè)務(wù);放松對(duì)股票交易所企業(yè)所有權(quán)的限制,使銀行第一次可以購買金融城內(nèi)的上市企業(yè);放寬對(duì)會(huì)員的資格審查;取消傳統(tǒng)“公開叫價(jià)式”交易,進(jìn)入“計(jì)算機(jī)交易時(shí)代”,與紐約、東京交易所聯(lián)機(jī)實(shí)現(xiàn)24小時(shí)全球交易。

    這次金融服務(wù)自由化改革,促進(jìn)了商人銀行業(yè)務(wù)與股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的融合,以及商業(yè)銀行與投資銀行的結(jié)合,英國的商業(yè)銀行紛紛收購和兼并證券經(jīng)紀(jì)商,逐漸涌現(xiàn)出一批超級(jí)金融機(jī)構(gòu),業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋了銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等各個(gè)方面,成為一個(gè)個(gè)全能金融集團(tuán)。這股東風(fēng),很快刮遍了城內(nèi)的金融機(jī)構(gòu),倫敦金融城跟上了時(shí)代的步伐,大大增強(qiáng)了競爭力。

    接著,在“大爆炸”10天后,《金融服務(wù)法》出臺(tái),其順應(yīng)證券市場的發(fā)展,開放市場通道,允許金融機(jī)構(gòu)和外國證券公司直接入市交易,打破了金融機(jī)構(gòu)間的業(yè)務(wù)界限,允許英國銀行業(yè)從事包括證券、其他投資在內(nèi)的業(yè)務(wù),促進(jìn)了市場的全面競爭,進(jìn)一步刺激了倫敦金融城資本市場的發(fā)展。

    第一次“金融大爆炸”,在對(duì)內(nèi)放松管制的同時(shí),英國也向外開放了金融服務(wù)業(yè),外國金融機(jī)構(gòu)大舉進(jìn)入,市場競爭日益激烈。同時(shí),隨著國內(nèi)金融企業(yè)混業(yè)競爭的加深,傳統(tǒng)的金融監(jiān)管框架已經(jīng)不適應(yīng)新的形勢。

    1997年10月20日,倫敦證券交易所又進(jìn)行了第二次規(guī)模宏大的改革——“二次大爆炸”(Big BangⅡ)。這一年,英國政府將英格蘭銀行的金融監(jiān)管職能分離出來,使其專注于貨幣政策,同時(shí)成立英國金融服務(wù)監(jiān)管局(FSA),負(fù)責(zé)對(duì)銀行、證券機(jī)構(gòu)、投資公司、保險(xiǎn)公司的審批和監(jiān)管,并負(fù)責(zé)對(duì)金融市場、清算和結(jié)算體系的監(jiān)管,標(biāo)志著英國開始實(shí)行全能型的混業(yè)監(jiān)管模式。

    倫敦金融城相隔10年的兩次“大爆炸”,每次都將開放的號(hào)角吹響世界各個(gè)角落。一時(shí)間,大量的國際資本紛紛涌入,金融城作為全球主要金融中心的地位也進(jìn)一步鞏固。

    “獎(jiǎng)牌”不再重要

    幾百年來,倫敦金融城曾面臨多次轉(zhuǎn)折和挑戰(zhàn)。18世紀(jì),倫敦金融城的主要對(duì)手是阿姆斯特丹;19世紀(jì),變?yōu)榘屠韬桶亓?;到?0世紀(jì),又與華爾街展開了激烈的競爭。如今,紐約、巴黎、法蘭克福、東京、香港、上海紛紛加入了競爭的行列。

    然而,正是在與這些對(duì)手的競爭中,倫敦金融城形成了自己獨(dú)特的優(yōu)勢,這些獨(dú)一無二的優(yōu)勢反過來又使其立于不敗之地。

    倫敦金融城的成功,得益于天時(shí)地利人和,比如倫敦時(shí)區(qū),介于紐約和東京之間,可以24小時(shí)晝夜交易,英語又是國際金融界的公共語言。不過,倫敦金融城的建設(shè)經(jīng)驗(yàn),有著一些普適性的道理,值得每一個(gè)正在打造國際金融中心的地區(qū)學(xué)習(xí)。

    首先,是自由開放的競爭環(huán)境。建設(shè)國際金融中心的過程,實(shí)質(zhì)上是擴(kuò)大市場開放、促進(jìn)自由競爭、削弱金融壟斷、提升服務(wù)質(zhì)量的過程。倫敦金融城的國際化程度和開放度是最高的,雖然其間也有相對(duì)保守的階段,但面對(duì)每一次重要的機(jī)遇,無論是建立歐洲債券和貨幣市場,還是取消匯率管制和最低手續(xù)費(fèi),它都能破舊立新,有意識(shí)地放寬管制,既“走出去”又“迎進(jìn)來”,在風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下,吸引了一大批跨國公司和金融機(jī)構(gòu)落戶。我們總是擔(dān)心,資本項(xiàng)目開放會(huì)不會(huì)對(duì)本土金融市場造成沖擊?海納百川的倫敦金融城成功經(jīng)驗(yàn)表明,接納更多的外國人才和機(jī)構(gòu),反而會(huì)催生本土金融市場的繁榮。

    自由開放的金融環(huán)境,必然會(huì)帶動(dòng)創(chuàng)新的發(fā)展。倫敦金融城順應(yīng)時(shí)勢,不斷推出新市場和新服務(wù),比如1949年在波羅的海交易所開設(shè)空運(yùn)市場,1965年開設(shè)銀行間批發(fā)市場,1982年開辟國際金融期貨市場……而金融產(chǎn)品和工具的不斷豐富,進(jìn)一步增強(qiáng)了倫敦金融城的實(shí)力。

    其次,是強(qiáng)大的金融市場功能。豐富的金融產(chǎn)品和服務(wù)、發(fā)達(dá)的中介機(jī)構(gòu)、齊全的市場門類,構(gòu)成了繁榮的金融市場。倫敦金融城內(nèi)有許多的行業(yè)工會(huì),它們將方方面面的專業(yè)人才組織起來,形成了一個(gè)齊全的綜合服務(wù)網(wǎng)。你在金融城內(nèi)不僅可以處理各項(xiàng)金融業(yè)務(wù),還可以隨時(shí)得到專業(yè)的金融服務(wù)和重要的訊息,世界上一些大的會(huì)計(jì)公司、律師事務(wù)所、咨詢公司都設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。所以,外國的銀行家都愿意來這里,畢竟比錢更重要的是信息。

    還有張弛有度的金融監(jiān)管。除了對(duì)銀行業(yè)監(jiān)管的英格蘭銀行外,一些監(jiān)管機(jī)構(gòu),比如股票交易所和勞合社,有其自身的規(guī)則,實(shí)施自我監(jiān)管。另外,英國有一個(gè)獨(dú)立的機(jī)構(gòu)——金融服務(wù)監(jiān)管局,負(fù)責(zé)英國幾乎所有的金融服務(wù)業(yè)務(wù),是世界上最全面的一個(gè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。即使在某些需要放松管制的領(lǐng)域,金融城也采取漸進(jìn)式地逐步放松監(jiān)管的措施。

    有形的機(jī)構(gòu)和無形的機(jī)制,造就了倫敦金融城的繁華,無論是面對(duì)外部的勁敵還是本土的對(duì)手,都能自信地站在風(fēng)口浪尖。

    英國脫歐和英鎊大跌,讓倫敦金融城衰落的預(yù)言再次甚囂塵上。但實(shí)際上,倫敦金融城似乎并沒有受到影響。如今,當(dāng)人們唱衰倫敦金融城時(shí),英國人再也不會(huì)緊張了。按他們的話來說,他們獲得了一種新的精神——溫布爾登精神(溫布爾登是在英國舉辦的世界知名網(wǎng)球比賽,但冠軍常常被外國人奪得):“獎(jiǎng)牌”不再重要,資產(chǎn)的國籍也不再重要,重要的是,這個(gè)自由化和國際化的市場,吸引了更多的資本,創(chuàng)造了最大化的財(cái)富。(支點(diǎn)雜志2016年11月刊)

    猜你喜歡
    金融城倫敦英國
    杭州歐美金融城的照明設(shè)計(jì)
    英國的環(huán)保
    解禁!金融城450米+魚珠黃埔港488米高樓規(guī)劃曝光!
    陸家嘴金融城的那些“全國第一”
    金融服務(wù):倫敦金融城能挺過英國“脫歐”嗎? 精讀
    英語文摘(2019年10期)2019-12-30 06:24:38
    歐盟同意英國“脫歐”再次延期申請(qǐng)
    中國外匯(2019年21期)2019-05-21 03:04:06
    淘氣大偵探暴走倫敦
    去往倫敦
    商周刊(2018年10期)2018-06-06 03:04:14
    英國圣誕節(jié)
    倫敦暢游記(一)
    亚洲精品av麻豆狂野| 久久久精品94久久精品| 男男h啪啪无遮挡| 免费日韩欧美在线观看| 少妇精品久久久久久久| 中文字幕人妻丝袜制服| 一区在线观看完整版| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 大片电影免费在线观看免费| 91九色精品人成在线观看| 韩国高清视频一区二区三区| 尾随美女入室| 成年人黄色毛片网站| 夫妻午夜视频| 欧美人与性动交α欧美软件| 91成人精品电影| 一二三四社区在线视频社区8| 国产精品 国内视频| 国产男人的电影天堂91| 一区二区三区乱码不卡18| 男人舔女人的私密视频| 老汉色av国产亚洲站长工具| 制服诱惑二区| 一区二区三区四区激情视频| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 黄片小视频在线播放| 伊人亚洲综合成人网| 成人国语在线视频| 久久精品亚洲熟妇少妇任你| 欧美av亚洲av综合av国产av| 亚洲欧美一区二区三区黑人| e午夜精品久久久久久久| 免费一级毛片在线播放高清视频 | 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 国产精品久久久久成人av| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃| 久久鲁丝午夜福利片| 欧美成狂野欧美在线观看| 欧美国产精品一级二级三级| a级毛片黄视频| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 人成视频在线观看免费观看| 极品人妻少妇av视频| 在线观看免费高清a一片| 丝袜在线中文字幕| 国产一区二区激情短视频 | 久久免费观看电影| 99精品久久久久人妻精品| 爱豆传媒免费全集在线观看| 多毛熟女@视频| 久久久久久久久免费视频了| 我要看黄色一级片免费的| 黄色怎么调成土黄色| 国产精品久久久久久人妻精品电影 | 免费人妻精品一区二区三区视频| 成人国语在线视频| 国产成人精品久久二区二区免费| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 免费在线观看影片大全网站 | 91麻豆精品激情在线观看国产 | 超碰成人久久| 一区二区三区四区激情视频| 97精品久久久久久久久久精品| 午夜两性在线视频| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 欧美精品啪啪一区二区三区 | 国产精品三级大全| 午夜免费鲁丝| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| xxxhd国产人妻xxx| 男人爽女人下面视频在线观看| 91字幕亚洲| 1024香蕉在线观看| 高清黄色对白视频在线免费看| 一区二区av电影网| 久久青草综合色| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 亚洲精品中文字幕在线视频| 激情视频va一区二区三区| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 一边摸一边做爽爽视频免费| 国产一区有黄有色的免费视频| 宅男免费午夜| 国产欧美亚洲国产| 麻豆国产av国片精品| 国产成人91sexporn| 亚洲精品乱久久久久久| 一边亲一边摸免费视频| 后天国语完整版免费观看| 女人精品久久久久毛片| 亚洲国产中文字幕在线视频| 校园人妻丝袜中文字幕| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 精品高清国产在线一区| 一边摸一边抽搐一进一出视频| 美国免费a级毛片| 亚洲国产精品成人久久小说| 国产精品久久久久久精品电影小说| 日本av手机在线免费观看| 国产片内射在线| 午夜激情久久久久久久| 多毛熟女@视频| 日日夜夜操网爽| 国产老妇伦熟女老妇高清| 国产视频一区二区在线看| 欧美国产精品一级二级三级| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 韩国高清视频一区二区三区| 亚洲av成人不卡在线观看播放网 | 制服诱惑二区| 久久女婷五月综合色啪小说| 亚洲美女黄色视频免费看| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 一本久久精品| 涩涩av久久男人的天堂| 黄色一级大片看看| 免费人妻精品一区二区三区视频| 国产高清国产精品国产三级| 亚洲一区中文字幕在线| 亚洲中文日韩欧美视频| 亚洲av片天天在线观看| 国产精品久久久久成人av| 亚洲成人免费av在线播放| 极品少妇高潮喷水抽搐| 亚洲成色77777| 日本av免费视频播放| 亚洲国产中文字幕在线视频| www日本在线高清视频| tube8黄色片| 国产男女超爽视频在线观看| 欧美日韩一级在线毛片| 久久国产精品人妻蜜桃| 欧美日韩av久久| av在线老鸭窝| 国产免费现黄频在线看| 电影成人av| 永久免费av网站大全| av福利片在线| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| bbb黄色大片| 在线观看国产h片| 在线观看免费高清a一片| 麻豆乱淫一区二区| 丰满少妇做爰视频| 久久国产精品影院| 午夜免费男女啪啪视频观看| 国产黄色免费在线视频| 激情五月婷婷亚洲| 亚洲av片天天在线观看| 国产精品久久久久久精品电影小说| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 午夜福利乱码中文字幕| 日本黄色日本黄色录像| 人体艺术视频欧美日本| 亚洲欧洲国产日韩| 一级毛片电影观看| 看免费av毛片| 国产片特级美女逼逼视频| 欧美 日韩 精品 国产| 91字幕亚洲| 中文字幕高清在线视频| 手机成人av网站| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 考比视频在线观看| 欧美日本中文国产一区发布| 中文欧美无线码| 欧美大码av| 久久精品亚洲熟妇少妇任你| av在线老鸭窝| 五月开心婷婷网| 欧美日韩综合久久久久久| 精品国产乱码久久久久久男人| 超色免费av| 欧美少妇被猛烈插入视频| 超碰成人久久| 亚洲av成人不卡在线观看播放网 | 成年美女黄网站色视频大全免费| 亚洲av欧美aⅴ国产| 午夜激情久久久久久久| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 悠悠久久av| 国产91精品成人一区二区三区 | 国产欧美日韩综合在线一区二区| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 成年人午夜在线观看视频| 国产xxxxx性猛交| 交换朋友夫妻互换小说| 精品国产一区二区久久| 国产麻豆69| 老司机深夜福利视频在线观看 | 三上悠亚av全集在线观看| 在线精品无人区一区二区三| 性色av乱码一区二区三区2| 日韩中文字幕视频在线看片| 老司机亚洲免费影院| 国产日韩欧美亚洲二区| 九草在线视频观看| 欧美日韩福利视频一区二区| 国产成人av激情在线播放| 亚洲欧美激情在线| 高清视频免费观看一区二区| 日本av免费视频播放| 丁香六月欧美| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 国产男女超爽视频在线观看| 狂野欧美激情性xxxx| 又黄又粗又硬又大视频| 极品少妇高潮喷水抽搐| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 国产97色在线日韩免费| 国产人伦9x9x在线观看| 日韩中文字幕欧美一区二区 | 欧美大码av| 欧美日韩黄片免| 深夜精品福利| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 国产片内射在线| 少妇 在线观看| 在线观看免费视频网站a站| 电影成人av| 日韩中文字幕视频在线看片| 不卡av一区二区三区| av欧美777| 天天操日日干夜夜撸| www.熟女人妻精品国产| 又紧又爽又黄一区二区| 一区福利在线观看| 精品国产乱码久久久久久男人| 欧美黄色淫秽网站| 亚洲精品国产av成人精品| 老汉色∧v一级毛片| 考比视频在线观看| 久久久久久久久久久久大奶| 一级毛片电影观看| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 欧美黄色片欧美黄色片| 大香蕉久久成人网| 国产成人av激情在线播放| 色婷婷久久久亚洲欧美| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| av线在线观看网站| 97在线人人人人妻| 国产男女超爽视频在线观看| 大香蕉久久成人网| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 日日摸夜夜添夜夜爱| 9191精品国产免费久久| 纯流量卡能插随身wifi吗| 99国产精品免费福利视频| 男女边摸边吃奶| 日韩大片免费观看网站| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 麻豆乱淫一区二区| 亚洲av美国av| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频 | 91麻豆av在线| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 99re6热这里在线精品视频| av福利片在线| 精品欧美一区二区三区在线| 亚洲国产av影院在线观看| 国产成人免费无遮挡视频| 亚洲精品国产av蜜桃| 国产免费现黄频在线看| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 热re99久久精品国产66热6| 一二三四社区在线视频社区8| 日本vs欧美在线观看视频| 国产精品熟女久久久久浪| 女性被躁到高潮视频| 无遮挡黄片免费观看| 18在线观看网站| 中文字幕av电影在线播放| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 成人亚洲精品一区在线观看| 在线观看免费午夜福利视频| 伦理电影免费视频| 一本综合久久免费| 少妇精品久久久久久久| 久久精品国产亚洲av高清一级| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| xxxhd国产人妻xxx| 久久精品久久久久久久性| 91精品三级在线观看| 久9热在线精品视频| 黄色毛片三级朝国网站| av天堂在线播放| 交换朋友夫妻互换小说| 精品一区二区三区av网在线观看 | 国产欧美亚洲国产| 免费观看a级毛片全部| 好男人视频免费观看在线| 午夜影院在线不卡| 久久精品成人免费网站| 色视频在线一区二区三区| 亚洲 国产 在线| 国产三级黄色录像| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 国产成人精品久久二区二区91| 男女边吃奶边做爰视频| 妹子高潮喷水视频| 天堂中文最新版在线下载| 精品第一国产精品| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 婷婷丁香在线五月| 青青草视频在线视频观看| 少妇精品久久久久久久| 日日爽夜夜爽网站| 国产亚洲av高清不卡| 天天添夜夜摸| 日本vs欧美在线观看视频| 妹子高潮喷水视频| 永久免费av网站大全| 久久 成人 亚洲| 成年动漫av网址| 老司机午夜十八禁免费视频| 午夜两性在线视频| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 中文字幕色久视频| 欧美亚洲日本最大视频资源| 午夜福利在线免费观看网站| 激情五月婷婷亚洲| av在线app专区| 亚洲av国产av综合av卡| 青春草亚洲视频在线观看| 人人妻,人人澡人人爽秒播 | 精品久久蜜臀av无| 少妇粗大呻吟视频| 婷婷色麻豆天堂久久| 欧美国产精品va在线观看不卡| 啦啦啦 在线观看视频| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 在线观看www视频免费| 国产福利在线免费观看视频| svipshipincom国产片| 久久久久久人人人人人| 少妇被粗大的猛进出69影院| 天堂中文最新版在线下载| 亚洲伊人久久精品综合| 美女福利国产在线| 亚洲欧美色中文字幕在线| 欧美在线一区亚洲| 国产成人免费观看mmmm| www日本在线高清视频| 宅男免费午夜| 极品人妻少妇av视频| 麻豆乱淫一区二区| 久久久国产精品麻豆| 性少妇av在线| 欧美国产精品一级二级三级| 超碰97精品在线观看| 久久久精品免费免费高清| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 久久精品亚洲熟妇少妇任你| h视频一区二区三区| av天堂在线播放| 曰老女人黄片| 久久天堂一区二区三区四区| 又大又黄又爽视频免费| 国产老妇伦熟女老妇高清| videosex国产| 国产片内射在线| 18禁观看日本| 男女边摸边吃奶| 免费日韩欧美在线观看| 国产男女超爽视频在线观看| 黄色a级毛片大全视频| 午夜福利一区二区在线看| 日本一区二区免费在线视频| 不卡av一区二区三区| 亚洲欧美色中文字幕在线| 在线观看免费日韩欧美大片| 欧美日韩精品网址| 天天添夜夜摸| 日日夜夜操网爽| 国产又色又爽无遮挡免| 各种免费的搞黄视频| 高清欧美精品videossex| av有码第一页| 两个人看的免费小视频| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 观看av在线不卡| 97精品久久久久久久久久精品| 亚洲七黄色美女视频| av在线播放精品| 两个人免费观看高清视频| 亚洲国产av新网站| 国产精品免费视频内射| 亚洲av电影在线进入| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 亚洲av成人不卡在线观看播放网 | 国产女主播在线喷水免费视频网站| 精品少妇内射三级| 欧美黄色片欧美黄色片| 久久久精品94久久精品| 精品亚洲成a人片在线观看| 久9热在线精品视频| 国产视频一区二区在线看| 丝袜美腿诱惑在线| 国精品久久久久久国模美| 18禁国产床啪视频网站| xxx大片免费视频| 久久精品国产综合久久久| 成年人免费黄色播放视频| 国产高清国产精品国产三级| 国产一区有黄有色的免费视频| 最黄视频免费看| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 国产亚洲欧美在线一区二区| 黑人欧美特级aaaaaa片| 精品福利观看| 亚洲人成77777在线视频| 中文字幕色久视频| 久久国产精品影院| 大香蕉久久网| 两个人看的免费小视频| 悠悠久久av| 亚洲人成电影免费在线| 一边摸一边抽搐一进一出视频| 国产一卡二卡三卡精品| 日韩人妻精品一区2区三区| 精品少妇久久久久久888优播| 亚洲av在线观看美女高潮| 免费高清在线观看视频在线观看| 中文字幕高清在线视频| 男女床上黄色一级片免费看| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 99热国产这里只有精品6| 97精品久久久久久久久久精品| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 最新在线观看一区二区三区 | 两个人看的免费小视频| 少妇被粗大的猛进出69影院| 亚洲综合色网址| 日本欧美视频一区| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 嫩草影视91久久| 亚洲国产av影院在线观看| 中文字幕制服av| 麻豆国产av国片精品| 少妇 在线观看| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 国产精品久久久久久精品电影小说| 国产精品久久久久久人妻精品电影 | 人成视频在线观看免费观看| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀 | 欧美国产精品va在线观看不卡| 91字幕亚洲| 亚洲男人天堂网一区| 久久精品亚洲av国产电影网| 十分钟在线观看高清视频www| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 一个人免费看片子| 亚洲av电影在线进入| 亚洲国产av新网站| 国产片特级美女逼逼视频| 国产淫语在线视频| 一级片免费观看大全| √禁漫天堂资源中文www| 麻豆乱淫一区二区| 男女床上黄色一级片免费看| 黄色片一级片一级黄色片| av电影中文网址| 国产又爽黄色视频| 婷婷色综合大香蕉| 黄色a级毛片大全视频| 亚洲中文字幕日韩| 最近中文字幕2019免费版| 91精品国产国语对白视频| www.999成人在线观看| 日本av手机在线免费观看| 国产精品久久久人人做人人爽| 亚洲综合色网址| 欧美在线黄色| 女人精品久久久久毛片| 中文字幕亚洲精品专区| 又大又爽又粗| 99国产精品一区二区三区| 成人亚洲欧美一区二区av| 国精品久久久久久国模美| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 狂野欧美激情性xxxx| 下体分泌物呈黄色| 久久精品人人爽人人爽视色| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 亚洲人成网站在线观看播放| 国产精品一区二区在线不卡| 午夜免费观看性视频| 国产男女内射视频| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 视频在线观看一区二区三区| 97人妻天天添夜夜摸| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 看免费av毛片| 亚洲精品一二三| 各种免费的搞黄视频| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃| 欧美日韩成人在线一区二区| 美国免费a级毛片| 看十八女毛片水多多多| 青青草视频在线视频观看| 久久毛片免费看一区二区三区| 2018国产大陆天天弄谢| 免费看av在线观看网站| 日韩av不卡免费在线播放| 欧美日韩精品网址| 青草久久国产| 亚洲精品av麻豆狂野| 亚洲久久久国产精品| 欧美久久黑人一区二区| 午夜福利一区二区在线看| 777米奇影视久久| 男人舔女人的私密视频| 两性夫妻黄色片| 麻豆乱淫一区二区| 中国美女看黄片| 精品国产国语对白av| 亚洲国产日韩一区二区| 国产成人av激情在线播放| av视频免费观看在线观看| 精品久久蜜臀av无| 日本五十路高清| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 少妇粗大呻吟视频| 这个男人来自地球电影免费观看| 男男h啪啪无遮挡| 在线天堂中文资源库| 高潮久久久久久久久久久不卡| 国产午夜精品一二区理论片| 多毛熟女@视频| 青春草视频在线免费观看| 成年女人毛片免费观看观看9 | 一区二区三区四区激情视频| 亚洲成人国产一区在线观看 | 两个人免费观看高清视频| 中文字幕人妻熟女乱码| 国产成人欧美| 超色免费av| 久久久精品区二区三区| 中国美女看黄片| 精品福利观看| 欧美精品一区二区大全| 我要看黄色一级片免费的| 香蕉丝袜av| 老司机亚洲免费影院| 亚洲一码二码三码区别大吗| 一区二区三区四区激情视频| 在线精品无人区一区二区三| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 中文字幕人妻丝袜一区二区| 亚洲国产精品一区三区| 深夜精品福利| 青青草视频在线视频观看| 亚洲av美国av| 人人澡人人妻人| 高清视频免费观看一区二区| 黑人欧美特级aaaaaa片| 欧美激情 高清一区二区三区| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 日韩制服骚丝袜av| 亚洲av成人不卡在线观看播放网 | 在线观看免费午夜福利视频| 午夜精品国产一区二区电影| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频 | 纯流量卡能插随身wifi吗| 欧美日韩福利视频一区二区| 嫩草影视91久久| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 午夜精品国产一区二区电影| 又大又黄又爽视频免费| 国产一级毛片在线| 成人黄色视频免费在线看| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 欧美日韩成人在线一区二区| 飞空精品影院首页| 成人国语在线视频| 国产又爽黄色视频| 大码成人一级视频| 涩涩av久久男人的天堂| www.精华液| 赤兔流量卡办理| 男女高潮啪啪啪动态图| 国产欧美亚洲国产| 9191精品国产免费久久| 中文字幕人妻丝袜制服| 国产精品熟女久久久久浪| 男女之事视频高清在线观看 | 人妻 亚洲 视频| 久久 成人 亚洲| 最近中文字幕2019免费版| 老司机深夜福利视频在线观看 | 天天操日日干夜夜撸| 另类精品久久| 国产97色在线日韩免费| 搡老岳熟女国产| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 宅男免费午夜| 脱女人内裤的视频| 午夜福利免费观看在线| 97人妻天天添夜夜摸| 在线观看免费午夜福利视频| 欧美精品高潮呻吟av久久| 国产精品 欧美亚洲| 女性生殖器流出的白浆| 我要看黄色一级片免费的| 亚洲国产日韩一区二区| 精品少妇内射三级| 成年美女黄网站色视频大全免费| 国产黄色视频一区二区在线观看| 日本午夜av视频| 波多野结衣av一区二区av| 久久ye,这里只有精品|