期貨與期權(quán)課程實踐教學模式的改革

趙大坤　費林

［摘要］ 2015年政府工作報告中提出“發(fā)展金融衍生品市場”，充分體現(xiàn)了國務院對金融衍生品市場發(fā)展的高度重視，我國金融衍生品市場將迎來歷史性的發(fā)展機遇。期貨與期權(quán)是重要的金融衍生產(chǎn)品工具，在期貨與期權(quán)課程中，通過增加實踐教學環(huán)節(jié)，改革實踐教學模式，不僅能夠加深學生對于理論知識的理解，而且能夠通過模擬交易、任務驅(qū)動、投資大賽等多樣化的實踐教學模式提高學生的實際業(yè)務操作能力，提升畢業(yè)生的職業(yè)競爭力。

［關鍵詞］ 期貨；期權(quán)；實踐教學；教學模式

［中圖分類號］ G642 ［文獻標志碼］ A

［文章編號］ 1008-2549(2016) 11-0078-03

2015年政府工作報告中提出“發(fā)展金融衍生品市場”，充分體現(xiàn)了國務院對金融衍生品市場發(fā)展的高度重視，未來隨著我國金融衍生品市場的穩(wěn)步發(fā)展，其價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風險的功能將日益發(fā)揮，這將使我國金融衍生品市場迎來歷史性的發(fā)展機遇。因此在金融學專業(yè)的教學過程中，增加金融衍生產(chǎn)品的教學內(nèi)容也是當務之急。目前各高校金融學專業(yè)開設的金融衍生產(chǎn)品課程內(nèi)容差異較大，有的學校開設了金融衍生產(chǎn)品選修課，有的學校開設了金融工程專業(yè)課，而且大部分院校講授的主要是理論性較強的衍生產(chǎn)品定價內(nèi)容，介紹金融衍生產(chǎn)品交易實務的實踐教學環(huán)節(jié)則安排的課時較少，或者由于缺少具有業(yè)務實踐指導能力的“雙師型”教師而流于形式。

期貨與期權(quán)是重要的金融衍生產(chǎn)品工具，目前我國已推出了51種期貨品種，其中有46種為商品期貨，5種為金融期貨，值得一提的是2015年4月16日同時上市了兩個股指期貨品種，股指期權(quán)的推出也指日可待。隨著今年股市“牛市”格局的形成，各機構(gòu)投資者紛紛利用股指期貨進行套期保值和套利交易，個人投資者也紛紛介入股指期貨交易。在2014年底中國證券報對期貨行業(yè)展開的調(diào)查中就提到，近兩年期貨新品種集中上市，創(chuàng)新業(yè)務開展以及員工流失等原因也促使期貨公司加快了對外招聘的步伐，高校畢業(yè)生成為期貨人才重點孵化發(fā)展對象。通過對期貨公司的招聘條件進行分析，可以發(fā)現(xiàn)期貨公司要求員工必須掌握專業(yè)化的理論知識，同時還要具備對期貨市場的分析能力，具有創(chuàng)新精神和團隊協(xié)作意識，能夠適應不斷變化的期貨市場環(huán)境。因此，在期貨與期權(quán)課程中，通過增加實踐教學環(huán)節(jié)，改革實踐教學模式，不僅能夠加深學生對于理論知識的理解，而且能夠通過模擬交易等多樣化的實踐教學手段提高學生的實際業(yè)務操作能力，提升畢業(yè)生的職業(yè)競爭力。

一理論與實踐相結(jié)合的實踐教學模式改革

以往的實踐教學環(huán)節(jié)設計都是在理論課程結(jié)束之后，單獨安排實踐教學周開展實踐教學，學生對于部分理論知識點容易出現(xiàn)遺忘的現(xiàn)象，而且在前期的課堂理論教學中，學生缺少對實際市場環(huán)境的感性認識而容易漸漸失去學習興趣。經(jīng)過改革后的理論與實踐相結(jié)合的教學模式，將期貨與期權(quán)課程的實踐教學環(huán)節(jié)納入到理論課的教學過程中。期貨與期權(quán)課程共設54學時，其中36學時為理論課時，18學時為實訓課時，實訓課的具體時間安排可以根據(jù)教師的理論課講授進程靈活安排，學院考慮到證券期貨類課程對于實踐教學時間的特殊要求（需要在開盤時間上課），允許為其優(yōu)先安排實驗室資源。同時為提升實訓課的教學效果，理論課以大班授課，但是在實訓課的周次，則拆分成兩個自然班進行授課，教師每次實訓課指導人數(shù)在30人左右，師生互動環(huán)節(jié)充分開展，使得教師對于每位同學的實踐操作進行耐心細致的綜合指導成為現(xiàn)實。實驗室同時配備了凌波教室等教學軟件，教師可以在課前將理論課的課件，案例資料，實訓課程要求等文件發(fā)布給學生，在教學過程中隨時可以監(jiān)控學生的學習狀態(tài)，在每次實訓課結(jié)束后，再要求學生將實訓作業(yè)文件存入指定文件夾并統(tǒng)一收回。這些隨理論課進程不斷展開的實訓環(huán)節(jié)，強化了學生對于理論知識點的認識并及時將所學知識加以應用。例如在期貨市場組織結(jié)構(gòu)這一章，安排學生登陸中國證監(jiān)會、中國期貨業(yè)協(xié)會、中國期貨市場監(jiān)控中心、各期貨交易所網(wǎng)站，收集相應的資料、實時了解中國期貨市場監(jiān)管體系。學生完成對期貨市場組織結(jié)構(gòu)分析的同時也了解到我國期貨市場最新的發(fā)展情況，鍛煉了學生資料查找和研究分析的綜合能力。

二模擬交易實踐教學模式改革

文華財經(jīng)是期貨行業(yè)的主流軟件系統(tǒng)服務商，據(jù)統(tǒng)計引入文華軟件服務的期貨公司數(shù)已達到140多家，市場覆蓋率超過98%。為了更好地與行業(yè)接軌，我院在期貨與期權(quán)教學過程中使用文華財經(jīng)贏順期貨模擬交易軟件進行實踐教學。在實訓課開始階段，教師會指導每位同學登陸文華財經(jīng)網(wǎng)站，注冊模擬交易賬號后獲取1000萬模擬交易資金。很多高校教師都會先講解軟件使用功能，學生利用實驗室聯(lián)網(wǎng)主機跟著逐步學習操作，這種方法的弊端是老師講授的過程中看不到學生的交易情況，不好把握講課的進度和節(jié)奏；還有部分高校采取的是利用凌波等具有廣播功能的教學軟件，讓學生先看教師演示，然后再進行操作，但由于教師操作環(huán)節(jié)中，學生機被教師控制無法跟著操作而記不住軟件的操作過程。我院在教學過程中引入了視頻教學的方法，在教師端利用多媒體設備播放軟件的操作演示視頻，教師則在學生中間對個別沒有正確進行操作的同學進行糾正，對有疑問的同學及時進行解答并予以實時演示，視頻可以反復播放幾次，保證每位同學都熟練掌握基本交易方法后，教師就可以讓學生按照自己制定的交易策略自由進行模擬交易練習。

軟件功能的講解順序可以結(jié)合理論課程內(nèi)容進行合理編排，逐漸增加交易軟件功能的介紹，例如從資訊分析、行情解讀、下單交易、技術(shù)分析、套利交易、期權(quán)市場幾個方面安排每次課的實訓內(nèi)容。學生在剛開始進行模擬交易時，往往容易對眾多的交易品種感到茫然，缺乏對市場價格走勢的判斷能力，這時教師應當利用最新的市場行情變化，向?qū)W生推薦一些比較適合做短線交易的品種，如利用PTA行業(yè)生產(chǎn)裝置爆炸這一突發(fā)事件，判斷短期市場供給將受到影響，供不應求導致價格上漲，從而指導學生進行買多操作，當學生通過市場交易獲得盈利后自然提升了學習興趣，也開始自己尋找這樣的市場機會，漸漸地學生就可以熟練掌握資訊查找、行情解讀、下單交易、技術(shù)分析等實訓內(nèi)容。

三任務型實踐教學模式改革

大部分教科書中對于套期保值和套利交易的介紹都是以案例分析方式為主，根據(jù)現(xiàn)貨企業(yè)或投資者所面臨的市場價格走勢預測，作出相應的套期保值或套利交易方案，并利用交易策略表分析交易最終的盈虧情況。學生雖然能夠掌握實際的業(yè)務操作方法，但是對于期貨市場功能以及具體的交易策略制定過程不甚了解。然而通過任務型實踐教學模式就可以激發(fā)學生自主學習的熱情，掌握從期貨知識學習到實踐運用的方法，并能夠通過團隊協(xié)作的方式完成任務進而提高學生的溝通能力與交際能力，任務驅(qū)動模式可以使學生感受到“工作壓力”，提前感受職場環(huán)境，為將來就業(yè)后盡快適應工作崗位奠定基礎。

以期貨與期權(quán)課程本學期的任務型實踐教學模式為例,學生在開學初即自由組成5~7人的任務組，由組員推選出組長并集體研究一個能代表組員個性的組名，例如“必勝課”、“期貨夢之隊”等組名體現(xiàn)了學生對于課程學習的熱情；“光華滑溜溜”、“馬兔可鮮兒”等組名體現(xiàn)了學生式的幽默；“超能陸戰(zhàn)隊”、“來自星星的女生”則體現(xiàn)了學生們帶著理想主義的情懷。這樣的組名可以拉近學生與課堂之間的距離，也讓學生對于小組文化逐漸形成自己的認識，這些都為任務型實踐教學模式的開展營造了一個良好的開端。在套期保值任務模塊中，學生需要接受如下任務：①選定一個期貨交易品種；②查找一家涉及該品種的上市公司；③分析上市公司的風險因素；④對所選品種的未來價格走勢做出分析和預測；⑤根據(jù)前述分析為企業(yè)設計套期保值交易方案；⑥制作PPT并在實訓課上進行匯報。學生在完成任務的過程中，就要利用文華財經(jīng)軟件查找上市公司的基本資料，分析所選品種的現(xiàn)貨和期貨市場行情，對于教材中套期保值交易案例進行深入的研究和分析，才能最終完成套期保值交易方案的設計工作。在學生完成任務的過程中，教師可以有針對性的對各組所面臨的具體問題加以指導，組員也在不斷地討論和修改方案中提高了相關學科的理論知識掌握程度，培養(yǎng)了期貨業(yè)務的實際應用能力。在小組PPT匯報過程中，每個小組都要為其他組進行書面點評并排出名次，在互動和交流的過程中，各組可以通過分享實訓成果取長補短，最后教師針對每組完成的套期保值方案存在的問題加以點評，鼓勵各組進一步完善方案，學生也在這樣的實訓環(huán)境中真正鍛煉了就業(yè)技能和職場心態(tài)，取得了非常好的實訓效果。

在套期保值任務模塊開展的過程中，無論對教師還是學生都提出了更高的教與學的要求。教師要轉(zhuǎn)變心態(tài)，及時調(diào)整授課內(nèi)容，使實訓課任務符合期貨行業(yè)的發(fā)展需要，了解各行業(yè)的最新動向，提高自身理論聯(lián)系實際的能力。期貨業(yè)協(xié)會和各期貨交易所每年都會舉辦行業(yè)大會、期貨業(yè)大會、分析師論壇等活動，在現(xiàn)代化的網(wǎng)絡環(huán)境中獲得這些行業(yè)最前沿的資訊已經(jīng)成為實踐教師必不可少的功課。在實訓的過程中，也要讓學生定期關注行業(yè)協(xié)會、和訊期貨、期貨日報等媒體對于期貨市場的最新報道，把這新動態(tài)信息融合到實訓任務中，養(yǎng)成良好的學習習慣，通過讀寫議等方式加深對于財經(jīng)新聞的解讀能力。

四以賽促學實踐教學模式改革

金融學院設有學生社團——“金融學社”，以組織學科競賽、開辦證書培訓、推薦業(yè)務實習等方式促進學生融入到金融市場的實際環(huán)境中來。在“金融學社”組織的期貨投資模擬交易大賽中，剛剛學習了期貨交易方法的學生們對于期貨市場都躍躍欲試，紛紛報名參賽。這種競賽的模式，可以激發(fā)學生討論和學習的熱情，雖然只是模擬交易資金，但是有的同學通過股指期貨的模擬交易體驗到日內(nèi)行情快速波動的心跳和刺激，也嘗試過商品期貨過山車行情帶來的盈虧的快速變化，也有部分同學由于風險承受能力偏差而退出比賽（甚至個別同學提出有“密集恐懼癥”無法看盤）。挑戰(zhàn)總是存在于學生的未來社會生活中，用多元化的方式讓學生在大學校園中能夠提前認識自己，完善自己也很重要。

無論每日的交易結(jié)果如何，參賽的學生都以這樣一種方式體驗到了期貨市場的“杠桿交易”魔力，尤其是“股市”的持續(xù)升溫，很多同學都是兼而持有股票和期貨交易賬戶，兩個市場的實時參與讓學生逐漸融入到了動態(tài)的金融市場環(huán)境中，從一個真正的投資者角度來觀察和體驗市場的變化。也有部分同學經(jīng)濟條件較好，父母也很支持學生參與股市交易，所以有部分同學在上大學的階段就已成為父母的投資顧問，增進了兩代人之間的溝通和了解，也獲得了不錯的投資收益。當期貨市場開通了夜盤交易后，這使得原來學生課上的模擬交易實踐得以延伸到課外，部分學生也希望在課外能夠與教師及時進行溝通，分享投資交易心得或者尋求交易方面的指導，微信、QQ等現(xiàn)代化通訊手段使得學生和教師之間的溝通和交流更加便利，學生寢室不再僅是游戲的天堂，又多了幾份期貨投資盈虧比拼的熱情。參賽同學在實訓課上也都是活躍分子，他們在課上熱切的討論交易心得，帶動了組內(nèi)其他同學的參與熱情，使得平時很少和教師溝通的安靜學生也慢慢地開始關注市場行情的變化。教師在這樣的教學環(huán)境中，通過講解投資交易技巧并適時加入一些實用軟件功能的介紹，讓學生由淺入深地熟悉投資交易實務技能。實踐教學轉(zhuǎn)變?yōu)橐詫W生為主體，教師的職責就是為學生提高實踐能力而服務。

五產(chǎn)學研結(jié)合實踐教學模式改革

期貨公司是小眾型的金融機構(gòu)，無論從經(jīng)營規(guī)模還是營業(yè)部數(shù)量上看都無法和其它類型的金融機構(gòu)相比，對于從業(yè)人員有專業(yè)化的技能要求，而且在期貨公司的實習會接觸到產(chǎn)業(yè)客戶的商業(yè)資料，為保證信息安全，也無法給高校提供涉及核心業(yè)務領域的實習機會，所以目前很多高校的校外實習基地往往流于形式，很難開展深入的實踐教學合作。民辦高校中的教師多是研究生畢業(yè)后直接進入高校任教，缺少金融行業(yè)實際從業(yè)經(jīng)驗，而繁重的教學和科研任務也使得教師難以有時間和精力去尋求專門的實踐業(yè)務鍛煉機會；期貨行業(yè)本身的從業(yè)人員流動性較大，也難以尋找到能長期從事兼職教學的實務型人才，目前“雙師型”教師的匱乏已經(jīng)成為阻礙民辦高校實踐教學工作開展的重要制約因素。主客觀條件的限制使得校外實踐很難開展起來，但是筆者也曾走訪多家期貨公司，多位高管也表達了希望能夠和高校以及科研機構(gòu)開展產(chǎn)學研合作計劃的意愿。

高校教師通過與期貨公司合作進行課題申報，立項的課題既可以作為教師日后晉升職稱的學術(shù)成果，同時以課題研究為契機，參與到期貨公司的實際業(yè)務領域，如參與產(chǎn)業(yè)客戶調(diào)研，協(xié)助期貨分析師進行市場數(shù)據(jù)收集并建立分析模型，發(fā)揮自身的科研特長幫助期貨公司建立專題研究數(shù)據(jù)庫等工作。筆者曾與吉林省的期貨公司合作開展了油脂油料企業(yè)利用期貨市場進行風險管理的課題研究，既完成了省級課題和核心論文的科研任務，又通過與期貨公司的長期接觸了解到期貨行業(yè)的最新動態(tài)，調(diào)研過程中了解到的行業(yè)信息和進行期貨品種分析的研究資料都成為日后面向?qū)W生開展實踐教學時的重要素材，在實際業(yè)務領域的所見所聞也都經(jīng)過整理做成案例教學的資料，這些來源于實際工作經(jīng)歷的案例講解起來生動形象，更易為學生所接受。通過產(chǎn)學研結(jié)合的實踐教學模式，教師成為連接學生和金融行業(yè)的紐帶，長期的社會實踐使得專業(yè)課教師提升了實踐指導能力，而學生也借助于這樣一條渠道拓寬了對于行業(yè)認知的視野。

總之，民辦高校以培養(yǎng)應用型人才為己任，金融行業(yè)的快速發(fā)展也需要更多具備實際業(yè)務能力的高學歷人才的加入，因此不斷探索實踐教學模式的改革，以迎合未來金融市場快速發(fā)展對人才的需要是高校教師義不容辭的責任。對于期貨與期權(quán)課程實踐教學模式改革的研究將改變單純依靠傳統(tǒng)教學模式進行實踐教學存在的弊端，也將為金融學專業(yè)其他課程開展實踐教學模式改革提供參考和借鑒。

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