中藥產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)體系研究

何紅霞　董楠楠

摘 要：中藥行業(yè)在我國(guó)屬于盈利性較高的行業(yè)，但由于其尚處于基礎(chǔ)發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)化程度不高，不利于其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。針對(duì)我國(guó)中藥產(chǎn)業(yè)相對(duì)落后、分散的發(fā)展現(xiàn)狀，提出搭建集約型的產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)平臺(tái)。中藥產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)平臺(tái)應(yīng)以商業(yè)銀行和核心企業(yè)的資金為信貸來(lái)源，引入平臺(tái)管理、物流、質(zhì)量評(píng)估等第三方，形成涵蓋集成層面、執(zhí)行層面、評(píng)估層面、延伸層面的四維金融服務(wù)體系。需要注意的是，中藥產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)平臺(tái)所提供的服務(wù)不應(yīng)局限于融資服務(wù)，還應(yīng)包括保險(xiǎn)服務(wù)、信息服務(wù)、結(jié)算服務(wù)和理財(cái)服務(wù)等增值服務(wù)。

關(guān)鍵詞：產(chǎn)業(yè)鏈金融；中藥產(chǎn)業(yè)；服務(wù)體系

中圖分類號(hào)：F0629 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2095-3283（2016）09-0105-06

[作者簡(jiǎn)介]何紅霞（1980-）女，甘肅臨夏人，副教授，經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融研究所所長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，研究方向：公司金融，金融風(fēng)險(xiǎn)管理；董楠楠（1992-），女，甘肅慶陽(yáng)人，碩士研究生，研究方向：產(chǎn)業(yè)鏈金融。

一、引言

縱觀產(chǎn)業(yè)鏈金融的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈金融實(shí)際上是物流金融與供應(yīng)鏈金融不斷延伸和縱深發(fā)展的結(jié)果。物流金融是物流業(yè)與金融業(yè)的有機(jī)融合下為供應(yīng)鏈或非供應(yīng)鏈上的某個(gè)貸款企業(yè)提供的融資服務(wù)，供應(yīng)鏈金融是金融機(jī)構(gòu)將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式，而產(chǎn)業(yè)鏈金融通過(guò)吸取二者的優(yōu)點(diǎn)，從全產(chǎn)業(yè)鏈角度出發(fā)，引入第三方物流企業(yè)，為多重供應(yīng)鏈上多個(gè)企業(yè)提供融資服務(wù)。國(guó)外對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈金融運(yùn)作模式的研究多從供應(yīng)鏈等微觀角度切入研究議題，主要包括對(duì)保理、應(yīng)收賬款、租賃等融資工具模式的探討以及對(duì)不同融資工具的可行性和效率問(wèn)題的研究[1]。由于國(guó)內(nèi)物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展處于初始階段，物流資本普遍不發(fā)達(dá)，加上國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)管制，所以目前國(guó)內(nèi)開(kāi)展的產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)多以銀行為主，引入物流企業(yè)作為戰(zhàn)略合作伙伴，主要為銀行提供物流輔助性服務(wù)[2]。關(guān)于中藥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈研究較多，現(xiàn)有研究將產(chǎn)業(yè)鏈理論應(yīng)用于中藥產(chǎn)業(yè)，研究成果主要立足于中藥產(chǎn)業(yè)鏈自身，對(duì)其內(nèi)涵、特點(diǎn)、存在問(wèn)題、組織模式、產(chǎn)業(yè)集群等方面進(jìn)行探討。但是從中藥產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)展開(kāi)的交叉研究不多，缺乏從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈角度對(duì)中藥產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行金融服務(wù)的研究[3]。

中藥行業(yè)是我國(guó)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，也是國(guó)家政策長(zhǎng)期支持扶持的重要產(chǎn)業(yè)，已成為我國(guó)極具發(fā)展?jié)摿Φ某?yáng)行業(yè)。金融是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心行業(yè)，金融行業(yè)若能夠與中藥產(chǎn)業(yè)高度融合，即構(gòu)建出一個(gè)符合中藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)的金融服務(wù)體系，將極大地推動(dòng)我國(guó)中藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)程，因此從產(chǎn)業(yè)鏈金融角度研究分析中藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展很有必要。

二、中藥產(chǎn)業(yè)鏈的現(xiàn)狀分析

（一）中藥產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu)

國(guó)內(nèi)學(xué)者一致認(rèn)為中藥產(chǎn)業(yè)鏈屬于鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)，只是對(duì)其結(jié)構(gòu)的組織形式表述有所不同。李劍等（2010）認(rèn)為我國(guó)中藥產(chǎn)業(yè)鏈仍處于雛形階段，是在經(jīng)濟(jì)規(guī)律下自發(fā)形成的原始的產(chǎn)業(yè)鏈[4]。但是中藥產(chǎn)業(yè)鏈同時(shí)也是一個(gè)相當(dāng)復(fù)雜的系統(tǒng)，基本環(huán)節(jié)多、涉及面很廣，其主要涉及的環(huán)節(jié)有藥品的研發(fā)、中藥材的種植與生產(chǎn)、藥品的銷(xiāo)售（見(jiàn)圖1）。

我國(guó)的中藥產(chǎn)業(yè)鏈尚處于發(fā)展初期，產(chǎn)業(yè)鏈延伸較短，主要由三個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)成。

一是技術(shù)研發(fā)環(huán)節(jié)，是整個(gè)中藥產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新源泉。這一環(huán)節(jié)的主要參與者是政府、高校、科研單位以及部分藥企的研發(fā)部門(mén)。中藥研發(fā)的具體工作一般由高?；蚩蒲袉挝煌瓿?，除少部分有能力的企業(yè)自主研發(fā)外，其余企業(yè)從外部購(gòu)買(mǎi)研發(fā)成果。高校的研發(fā)一般傾向于基礎(chǔ)性研究，其余企業(yè)也未直接參與技術(shù)創(chuàng)新的過(guò)程，這種狀況直接導(dǎo)致了我國(guó)中藥產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)嚴(yán)重脫節(jié)，產(chǎn)業(yè)化程度偏低，產(chǎn)品的實(shí)用性不高。

二是中藥材的種植與生產(chǎn)，是整條產(chǎn)業(yè)鏈的物質(zhì)運(yùn)作基礎(chǔ)，也是構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。這一環(huán)節(jié)的種植工作主要由農(nóng)戶或農(nóng)民集體完成。由于中藥材規(guī)范化種植仍處于起步階段，農(nóng)戶在中藥種植的過(guò)程中自我監(jiān)管意識(shí)淡薄，農(nóng)藥殘留、重金屬超標(biāo)、中藥材摻假等問(wèn)題仍然存在。這一環(huán)節(jié)的生產(chǎn)工作主要由中藥飲片加工企業(yè)和中成藥制造企業(yè)完成。在中藥制劑生產(chǎn)方面，制藥企業(yè)與上游技術(shù)研發(fā)部門(mén)信息不對(duì)稱，普遍存在技術(shù)創(chuàng)新落后、產(chǎn)品應(yīng)用水平低的特點(diǎn)。制藥企業(yè)還是高度依賴穩(wěn)定的藥源供給的廠商，以小農(nóng)生產(chǎn)為主的原料供應(yīng)，存在質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，這些都使得制藥企業(yè)生產(chǎn)的不確定性增大。

圖1 中藥產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖

三是銷(xiāo)售部門(mén)，是中藥產(chǎn)業(yè)鏈的下游環(huán)節(jié)，是整條產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值的最終實(shí)現(xiàn)。這一環(huán)節(jié)主要包括中藥產(chǎn)品的分銷(xiāo)和服務(wù)。從近幾年我國(guó)中藥流通領(lǐng)域的發(fā)展情況來(lái)看，規(guī)?；潭冗M(jìn)一步提高，資源整合使得中藥商業(yè)部門(mén)的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇。在這樣的發(fā)展趨勢(shì)下，中藥流通領(lǐng)域的發(fā)展趨勢(shì)就是產(chǎn)業(yè)化與規(guī)?；５怯捎趥}(cāng)儲(chǔ)存貨的資金回籠慢、物流倉(cāng)庫(kù)建設(shè)、下游應(yīng)收賬款回收期長(zhǎng)等原因，其自身的資金并不能滿足其擴(kuò)展需求。

（二）中藥產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)現(xiàn)狀

1商業(yè)銀行服務(wù)現(xiàn)狀

隨著銀行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，作為銀行主要利潤(rùn)來(lái)源的凈利息收入呈逐年下滑趨勢(shì)。為了突破傳統(tǒng)盈利方式的限制，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)已成為銀行亟待解決的問(wèn)題。2006年，深圳發(fā)展銀行率先推出“產(chǎn)業(yè)鏈金融”業(yè)務(wù)，主要從核心企業(yè)入手整合整個(gè)供應(yīng)鏈，將資金有效注人處于相對(duì)弱勢(shì)的上下游配套中小企業(yè)，以解決現(xiàn)存的供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш鈫?wèn)題及中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。隨后，交通銀行、招商銀行等也推出了產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)。 交通銀行推出的產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)方案，涵蓋醫(yī)藥、零售、家電等12個(gè)行業(yè)，其中醫(yī)藥行業(yè)的金融服務(wù)共分為供應(yīng)商、核心企業(yè)、經(jīng)銷(xiāo)商三個(gè)模塊，分別量身設(shè)計(jì)不同的金融產(chǎn)品。招商銀行推出的電子票據(jù)、網(wǎng)上保理等電子供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，提供多種銀企直接對(duì)接模式，可以與核心企業(yè)、物流企業(yè)等共享“1+N”供應(yīng)鏈實(shí)時(shí)交易信息，在醫(yī)藥行業(yè)得到了深入的應(yīng)用，其中不乏馬應(yīng)龍、九州通等知名藥業(yè)。2010年，建設(shè)銀行甘肅分行助力惠森集團(tuán)打造西部最大的文峰藥材交易城，推出“藥融通”等系列產(chǎn)品，專門(mén)服務(wù)小型藥材企業(yè)。隨后更是推出了“成長(zhǎng)之路-供應(yīng)貸”、“藥材盈”、“商盟貸”等金融信貸產(chǎn)品。2011年，工商銀行推出“電子供應(yīng)鏈融資”業(yè)務(wù)，通過(guò)電子化渠道為核心企業(yè)上下游提供在線供應(yīng)鏈融資服務(wù)。農(nóng)業(yè)銀行也推出了“農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化集群客戶融信保業(yè)務(wù)”，主要為產(chǎn)業(yè)鏈上龍頭企業(yè)核心經(jīng)銷(xiāo)商在國(guó)內(nèi)貿(mào)易交易中的應(yīng)收賬款無(wú)法及時(shí)回籠，而提供的短期流動(dòng)資金需求。

2藥企自身服務(wù)現(xiàn)狀

現(xiàn)代企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已不再是單個(gè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，而是產(chǎn)業(yè)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)，如何建立安全高效的產(chǎn)業(yè)鏈將是企業(yè)立于不敗之地的關(guān)鍵?；诋a(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí)和布局醫(yī)藥醫(yī)療市場(chǎng)的發(fā)展戰(zhàn)略，一些醫(yī)藥巨頭借助“互聯(lián)網(wǎng)+”的思潮，關(guān)注醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展機(jī)會(huì)。例如同仁堂創(chuàng)辦的同仁堂國(guó)際，致力于打造健康服務(wù)生態(tài)平臺(tái)，包括健康監(jiān)測(cè)與咨詢、跨境健康垂直電商、跨境中醫(yī)藥電商以及金融保險(xiǎn)四大模塊。通過(guò)整合全球優(yōu)質(zhì)健康、醫(yī)療資源，從藥品生產(chǎn)、銷(xiāo)售到保健咨詢服務(wù)，將高品質(zhì)的產(chǎn)品與服務(wù)帶給消費(fèi)者。

還有一些醫(yī)藥巨頭依靠其雄厚的實(shí)力聯(lián)手金融機(jī)構(gòu)，借助這些金融機(jī)構(gòu)的資本市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)，為本企業(yè)提供金融服務(wù)。例如云南白藥與博時(shí)資本設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，主要針對(duì)市場(chǎng)中醫(yī)藥、醫(yī)療、大健康行業(yè)有價(jià)值及潛力的優(yōu)質(zhì)中小型標(biāo)的進(jìn)行投資，以期進(jìn)一步鞏固其市場(chǎng)地位。博時(shí)資本主要為云南白藥提供并購(gòu)方案設(shè)計(jì)、并購(gòu)標(biāo)的選擇、資產(chǎn)管理及戰(zhàn)略咨詢等各項(xiàng)業(yè)務(wù)支持。天士力與泰康人壽簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，成立天士力大健康產(chǎn)業(yè)基金。該基金主要圍繞大健康產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的建設(shè)，協(xié)助被投企業(yè)運(yùn)營(yíng)和商業(yè)模式的改善，促進(jìn)鏈上企業(yè)的成長(zhǎng)，從而有效參與健康產(chǎn)業(yè)鏈資源的重組與整合。

3互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)現(xiàn)狀

隨著國(guó)家《關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》正式出臺(tái)，產(chǎn)業(yè)資本踐行“互聯(lián)網(wǎng)+”計(jì)劃的步伐進(jìn)一步加快。多家電商巨頭與商業(yè)銀行建立電商零售交易平臺(tái)，如阿里巴巴基于電商數(shù)據(jù)與建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、招商銀行等聯(lián)手，為其在線用戶提供供應(yīng)鏈支持性網(wǎng)絡(luò)借貸；京東商城與多家商業(yè)銀行合作，為線上6000多家供應(yīng)商提供資金支持，融資模式為應(yīng)收賬款、合同訂單。除了傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的積極參與，一些新興信息技術(shù)公司也紛紛加入到中藥交易服務(wù)的陣營(yíng)?；诳得浪帢I(yè)的資源和優(yōu)勢(shì)，康美電子商務(wù)有限公司推出了康美中藥網(wǎng)e藥谷。e藥谷是全國(guó)唯一“實(shí)體市場(chǎng)與虛擬市場(chǎng)相結(jié)合”的集電子商務(wù)、現(xiàn)代物流、第三方質(zhì)檢、金融服務(wù)為一體的中藥材大宗交易平臺(tái)?！癳貸通”是e藥谷為交易商創(chuàng)建的貿(mào)易融資平臺(tái)，根據(jù)e藥谷的相關(guān)規(guī)定，聯(lián)合各大合作銀行，來(lái)滿足交易商的多種融資需求，緩解貿(mào)易中的資金壓力。

（三）中藥產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)的差異性比較

1業(yè)務(wù)范圍

商業(yè)銀行的產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)已初具規(guī)模，各行特色鮮明。但是服務(wù)覆蓋范圍小，大多有嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件。例如農(nóng)業(yè)銀行推出的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化集群客戶融信保業(yè)務(wù)主要針對(duì)AA級(jí)（含）以上農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)高度關(guān)聯(lián)的核心經(jīng)銷(xiāo)商，試行期間僅針對(duì)蒙牛、伊利的核心經(jīng)銷(xiāo)商辦理。藥企自身的產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)屬于內(nèi)生性的戰(zhàn)略布局，其業(yè)務(wù)范圍僅限于與其密切聯(lián)系的上下游企業(yè)。與上述兩種服務(wù)不同，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的覆蓋范圍較為廣闊，準(zhǔn)入門(mén)檻相對(duì)較低。

2盈利模式

在產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)中，商業(yè)銀行的利潤(rùn)來(lái)源依然是貸款利息或手續(xù)費(fèi)。商業(yè)銀行通過(guò)開(kāi)展存貨質(zhì)押融資、應(yīng)收賬款融資、預(yù)付款融資等業(yè)務(wù)，依靠核心企業(yè)的信用為其上下游企業(yè)提供融資。藥企自身的產(chǎn)業(yè)鏈融資實(shí)質(zhì)是一種財(cái)務(wù)管理方式，通過(guò)降低采購(gòu)、物流、銷(xiāo)售等方面的成本，達(dá)到盈利目的。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)尚處于探索階段，企業(yè)處于微利甚至虧損狀態(tài)。純互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一般只能在“流量入口”競(jìng)爭(zhēng)，而其他實(shí)體藥企除了“流量入口”的盈利，還可以依靠藥品作為變現(xiàn)工具，獲取收益。

3風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

在產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)中，商業(yè)銀行的貸款對(duì)象主要是一些中小型企業(yè)，大多不符合正常貸款的條件。通過(guò)鏈上核心企業(yè)的信用提升，這些中小型企業(yè)獲得了銀行的金融服務(wù)資格。商業(yè)銀行通過(guò)核心企業(yè)，把單個(gè)企業(yè)不可控的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)整體的風(fēng)險(xiǎn)。由于當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈存在專業(yè)化程度不高、信息傳遞不通暢等問(wèn)題，之前轉(zhuǎn)化的風(fēng)險(xiǎn)極有可能產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，從而產(chǎn)生更嚴(yán)重的危機(jī)。藥企自身的金融服務(wù)具有一定的封閉性，風(fēng)險(xiǎn)破壞程度相對(duì)較小，風(fēng)險(xiǎn)類型也較為單一，總體風(fēng)險(xiǎn)可控。相比前兩種服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)透明度強(qiáng)、參與度高、操作成本更低，但網(wǎng)絡(luò)環(huán)境比較復(fù)雜，參與主體資質(zhì)不一，風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)多元化特點(diǎn)，總體風(fēng)險(xiǎn)較高。

三、中藥產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)體系的構(gòu)建

（一）中藥產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)體系的結(jié)構(gòu)

為了整合相對(duì)分散的產(chǎn)業(yè)資源，應(yīng)建立一個(gè)鏈上多方參與、以商業(yè)銀行和核心企業(yè)的資金為信貸來(lái)源、引入平臺(tái)管理、物流、質(zhì)量評(píng)估等第三方的產(chǎn)業(yè)鏈信息服務(wù)共享平臺(tái)，融入“互聯(lián)網(wǎng)+”的思維，將線上線下資源整合，形成涵蓋集成層面、執(zhí)行層面、評(píng)估層面、延伸層面的四維金融服務(wù)體系（見(jiàn)圖2）。

圖2 中藥產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)體系結(jié)構(gòu)

從圖2可以看出，中藥產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)體系四個(gè)層面的運(yùn)作基礎(chǔ)是中藥產(chǎn)業(yè)鏈金融電子商務(wù)系統(tǒng)。中藥產(chǎn)業(yè)鏈金融電子商務(wù)系統(tǒng)由商業(yè)銀行和第三方電子商務(wù)平臺(tái)公司共同合作開(kāi)發(fā)，主要負(fù)責(zé)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)的管理服務(wù)、咨詢調(diào)研等工作。鏈上各方可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)加入金融服務(wù)系統(tǒng)，實(shí)時(shí)共享市場(chǎng)行情、價(jià)格、物流等信息，并通過(guò)線上電子票據(jù)進(jìn)行結(jié)算，大大降低了獲取信息和面對(duì)面交易的成本。系統(tǒng)主體還可以通過(guò)各方實(shí)時(shí)的消息回饋，及時(shí)協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈上各方利益，提供交易撮合、技術(shù)咨詢等服務(wù)。

（二）中藥產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)體系的金融服務(wù)

1融資服務(wù)

中藥產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)體系中的融資服務(wù)主體以商業(yè)銀行為主，第三方物流企業(yè)、電子商務(wù)公司等多方參與。融資形式以外部放貸為主，配合鏈上客戶群內(nèi)生性融資來(lái)完成。具體融資服務(wù)流程如圖3所示：

圖3 中藥產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)體系融資服務(wù)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)圖

對(duì)于中藥種植商：一是開(kāi)展存貨質(zhì)押融資。中藥種植商向第三方物流公司轉(zhuǎn)移貨物的占有權(quán)，之后憑借第三方物流公司的存貨單向商業(yè)銀行提出貸款申請(qǐng)。商業(yè)銀行根據(jù)電子商務(wù)系統(tǒng)中種植商的物流資信決定貸款政策。如果貸款企業(yè)的物流資信狀況良好，也可以依靠第三方物流企業(yè)的信用，采取信用擔(dān)保融資的方式。二是開(kāi)展應(yīng)收賬款證券化融資。這里的應(yīng)收賬款證券化是指將種植商對(duì)核心制藥企業(yè)的應(yīng)收賬款作為抵押，商業(yè)銀行以這部分資產(chǎn)的現(xiàn)金流量作為標(biāo)的，在資本市場(chǎng)上發(fā)行固定收益?zhèn)囊环N融資方式。由于核心制藥企業(yè)一般是龍頭企業(yè)，其資金實(shí)力雄厚，未來(lái)還款來(lái)源具有確定性。這種融資方式實(shí)質(zhì)是種植商借助商業(yè)銀行的力量將未來(lái)的現(xiàn)金流量提前變現(xiàn)。

對(duì)于中藥生產(chǎn)商：一是開(kāi)展保理融資。保理融資是指制藥企業(yè)將下游銷(xiāo)售商未給付的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行為制藥企業(yè)提供資金。當(dāng)應(yīng)收賬款到期時(shí)，由下游企業(yè)向商業(yè)銀行付款?；陔娮由虅?wù)平臺(tái)的信息共享，商業(yè)銀行能夠打破信息不對(duì)稱的局限，可以對(duì)下游企業(yè)的資信狀況有所了解，降低信貸風(fēng)險(xiǎn)。必要的時(shí)候可以將制藥企業(yè)的藥品置于第三方物流公司的監(jiān)管之下，使下游銷(xiāo)售商分批次提貨。此時(shí)的保理融資是應(yīng)收賬款抵押融資和商品融資的結(jié)合；二是針對(duì)一些制藥龍頭企業(yè)，商業(yè)銀行可以憑借其在資本運(yùn)作方面的經(jīng)驗(yàn)，幫助龍頭企業(yè)設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，布局中藥產(chǎn)業(yè)鏈，提供咨詢?cè)u(píng)估、買(mǎi)方資信評(píng)估、賬款催收等綜合性的金融服務(wù)。

對(duì)于中藥銷(xiāo)售商：一是開(kāi)展提貨權(quán)質(zhì)押融資。下游銷(xiāo)售商將貨物的運(yùn)輸置于第三方物流企業(yè)的控制之中，之后憑借與第三方物流公司的合作協(xié)議書(shū)向商業(yè)銀行提出貸款申請(qǐng)，并繳納一定比例的保證金。商業(yè)銀行委托第三方物流公司將貨物入庫(kù)，之后向制藥企業(yè)付款，以貨物的所有權(quán)來(lái)保證下游銷(xiāo)售商的還款。二是預(yù)付賬款融資。預(yù)付賬款融資是下游銷(xiāo)售企業(yè)向商業(yè)銀行融資支付貨款，商業(yè)銀行簽發(fā)提貨單、信用證等票據(jù)，之后下游銷(xiāo)售企業(yè)憑借票據(jù)向制藥企業(yè)提貨。

對(duì)于產(chǎn)學(xué)研單位：中藥質(zhì)量評(píng)估體系的建立早有先例。2011年，成都試點(diǎn)推出國(guó)內(nèi)首個(gè)中藥溯源系統(tǒng)，現(xiàn)已有18個(gè)省份試點(diǎn)建設(shè)追溯體系。前期的投資建設(shè)均來(lái)自于政府專項(xiàng)資金，企業(yè)缺乏利益驅(qū)動(dòng)，參與度不高。產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)體系可以基于融資條件的要求，倒逼企業(yè)進(jìn)行質(zhì)量控制改革?；诔杀咀钚』呢?cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)原理，已有藥物質(zhì)量檢測(cè)部門(mén)的企業(yè)可以將這部分業(yè)務(wù)剝離出來(lái)，降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本。其他企業(yè)為了獲取鏈上的金融支持服務(wù)，也會(huì)進(jìn)行一些投入。具體來(lái)說(shuō)，將政府前期投入作為啟動(dòng)資金，鏈上藥企根據(jù)自身需求，按不同比例繳納平臺(tái)項(xiàng)目基金。商業(yè)銀行負(fù)責(zé)平臺(tái)項(xiàng)目基金的運(yùn)作，將資金分批投入高校、科研機(jī)構(gòu)等產(chǎn)學(xué)研單位，幫助建立包含收購(gòu)、分類、倉(cāng)儲(chǔ)、包裝、運(yùn)輸、物流等環(huán)節(jié)的質(zhì)量可追溯系統(tǒng)。第三方電子商務(wù)公司憑借其電商優(yōu)勢(shì)，落實(shí)鏈上客戶群的用戶體驗(yàn)，記錄種植、加工、配送、銷(xiāo)售等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的信息，并及時(shí)回饋鏈上企業(yè)反映的問(wèn)題。

對(duì)于延伸下游產(chǎn)業(yè)：由于下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸的產(chǎn)業(yè)發(fā)展尚處于探索發(fā)展階段，可以依靠鏈上企業(yè)在藥源、客源等方面的優(yōu)勢(shì)，整合鏈上區(qū)域旅游資源，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)循序漸進(jìn)發(fā)展。一是利用產(chǎn)業(yè)鏈金融平臺(tái)吸引國(guó)內(nèi)外有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力且跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)的龍頭企業(yè)，尤其是在資產(chǎn)、管理、運(yùn)作、品牌等方面有機(jī)統(tǒng)一的大型旅游連鎖經(jīng)營(yíng)集團(tuán)，與鏈上企業(yè)之間建立長(zhǎng)期、穩(wěn)定、規(guī)范、深入的合作機(jī)制。二是利用其鏈上資金流，支持中醫(yī)藥養(yǎng)生保健旅游相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。中藥養(yǎng)生保健旅游與中藥產(chǎn)業(yè)鏈上的各方息息相關(guān)，可以通過(guò)平臺(tái)的撮合，尋找鏈上交易伙伴，進(jìn)而獲取資金支持。融資手段可以參考集成業(yè)務(wù)階段的融資模式，針對(duì)不同的融資需求，組合不同的金融產(chǎn)品。

2增值服務(wù)

（1）保險(xiǎn)服務(wù)

由于農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)天然的高風(fēng)險(xiǎn)屬性，難以吸引商業(yè)保險(xiǎn)資本進(jìn)入到農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)，中藥種植業(yè)保險(xiǎn)的商業(yè)化程度偏低，其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展存在瓶頸。針對(duì)中藥種植的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)服務(wù)尚處于探索發(fā)展階段，現(xiàn)有的試點(diǎn)險(xiǎn)種包括中藥材種植險(xiǎn)和中藥材產(chǎn)值險(xiǎn)。其運(yùn)營(yíng)模式均以政府財(cái)政補(bǔ)貼為主，種植戶補(bǔ)充繳納剩余保費(fèi)。以國(guó)開(kāi)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)亳州中心支公司開(kāi)展的白術(shù)保險(xiǎn)為例，保險(xiǎn)費(fèi)為150元/畝，財(cái)政補(bǔ)貼1125元/畝，種植戶只需自繳375元/畝?；谥兴幃a(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)性和信息共享性，能有效降低農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的運(yùn)營(yíng)成本，刺激商業(yè)保險(xiǎn)資本的介入。針對(duì)鏈上不同環(huán)節(jié)的保險(xiǎn)需求，可以有以下的業(yè)務(wù)拓展：

一是種植環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)拓展，包括氣象指數(shù)保險(xiǎn)，農(nóng)作物價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)等險(xiǎn)種?，F(xiàn)已試點(diǎn)推廣的氣象指數(shù)保險(xiǎn)包括茶葉氣象指數(shù)保險(xiǎn)、農(nóng)作物風(fēng)力指數(shù)保險(xiǎn)，干旱、風(fēng)雹等多種類型的氣象指數(shù)保險(xiǎn)正在研發(fā)中。根據(jù)中藥材種植過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)屬性，可以開(kāi)發(fā)出貼合中藥材特點(diǎn)的氣象指數(shù)保險(xiǎn)。農(nóng)作物價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)是指當(dāng)農(nóng)作物的落地價(jià)格低于之前的目標(biāo)價(jià)格時(shí)，由保險(xiǎn)公司給付保險(xiǎn)金。中藥材價(jià)格“過(guò)山車(chē)”式的漲跌使種植戶難以預(yù)估種植收益，中藥材價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)的開(kāi)發(fā)介入，將大大增強(qiáng)種植戶抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，有利于中藥產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。此外，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的對(duì)象不僅限于中藥材本身，還要將鏈上中藥種植戶的各種手工業(yè)和家庭財(cái)產(chǎn)納入，以此來(lái)增強(qiáng)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司的開(kāi)發(fā)能力和盈利能力[5]。

二是物流、交易環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)拓展，包括物流環(huán)節(jié)中的貨物運(yùn)輸保險(xiǎn)、產(chǎn)品責(zé)任保險(xiǎn)、貿(mào)易信用保險(xiǎn)等險(xiǎn)種。中藥產(chǎn)業(yè)鏈上各方頻繁地貨物往來(lái)必然存在貨物丟失、貨物損壞等風(fēng)險(xiǎn)，因此保險(xiǎn)公司可以開(kāi)發(fā)出適合中藥產(chǎn)業(yè)鏈的貨物運(yùn)輸保險(xiǎn)。傳統(tǒng)的貨物運(yùn)輸保險(xiǎn)主要根據(jù)運(yùn)輸方式來(lái)劃分險(xiǎn)種，保險(xiǎn)責(zé)任范圍僅限于自然災(zāi)害和意外事故。中藥產(chǎn)業(yè)鏈上的物流由多種運(yùn)輸方式結(jié)合而成，保險(xiǎn)公司應(yīng)推出包含多種運(yùn)輸方式的組合保險(xiǎn)，根據(jù)各種運(yùn)輸方式所占的比例來(lái)厘定費(fèi)率。此外，保險(xiǎn)公司也可以開(kāi)發(fā)出專門(mén)針對(duì)中藥材和中藥品的貨運(yùn)險(xiǎn)，根據(jù)不同品類的中藥產(chǎn)品，承擔(dān)不同的運(yùn)輸保險(xiǎn)責(zé)任。產(chǎn)品責(zé)任保險(xiǎn)是在商品交易過(guò)程中，因產(chǎn)品缺陷造成第三方人身或財(cái)產(chǎn)損失，由保險(xiǎn)公司按約定承擔(dān)賠償責(zé)任的保險(xiǎn)?，F(xiàn)已有中成藥產(chǎn)品責(zé)任保險(xiǎn)、中藥飲片產(chǎn)品責(zé)任保險(xiǎn)，但保險(xiǎn)覆蓋范圍不大，多以中藥企業(yè)主動(dòng)投保為主。保險(xiǎn)公司應(yīng)該轉(zhuǎn)被動(dòng)為主動(dòng)，依靠產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)平臺(tái)的信息共享，針對(duì)中藥材和中藥品的特性，開(kāi)發(fā)出一般性的中藥產(chǎn)品責(zé)任險(xiǎn)，擴(kuò)大承保范圍。

三是下游延伸環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)拓展，包括人身意外傷害保險(xiǎn)、人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)等險(xiǎn)種。中藥產(chǎn)業(yè)鏈上的中醫(yī)藥養(yǎng)生保健旅游的實(shí)質(zhì)就是旅游產(chǎn)業(yè)，必然存在人身意外傷害風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司通過(guò)全程參與中藥產(chǎn)業(yè)鏈，了解中醫(yī)藥養(yǎng)生保健旅游所面臨的人身風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)開(kāi)發(fā)適合中醫(yī)藥養(yǎng)生保健旅游的保險(xiǎn)，例如治未病保險(xiǎn)、中醫(yī)藥養(yǎng)生保健保險(xiǎn)等。但中醫(yī)藥養(yǎng)生保健旅游又有其獨(dú)到之處，參與人群的特殊性決定了其保險(xiǎn)需求的多樣化。保險(xiǎn)公司可以針對(duì)不同年齡階段的客戶群，對(duì)應(yīng)開(kāi)發(fā)出人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、投資連結(jié)險(xiǎn)等險(xiǎn)種，并根據(jù)保險(xiǎn)人的養(yǎng)生保健信息，適當(dāng)調(diào)整保險(xiǎn)費(fèi)率。

（2）信息與結(jié)算服務(wù)

基于電子商務(wù)系統(tǒng)平臺(tái)，商業(yè)銀行與第三方電子商務(wù)公司能夠?yàn)殒溕掀髽I(yè)提供信息咨詢、業(yè)務(wù)撮合、客戶資源信息共享等服務(wù)。在商業(yè)銀行和第三方商務(wù)公司的合作下搭建鏈上信息共享中心，作為鏈上信息處理媒介，主動(dòng)收集鏈上資金流、物流、商流等信息，然后完成各方信息對(duì)接，為鏈上企業(yè)提供信息咨詢，撮合鏈上企業(yè)達(dá)成交易。利用該平臺(tái)，商業(yè)銀行憑借自身客戶資源，可以為鏈上企業(yè)搜尋本行業(yè)或跨行業(yè)合作伙伴，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈縱深發(fā)展；第三方電子商務(wù)公司憑借其電商經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，可以為鏈上企業(yè)搜尋線上合作伙伴，幫助鏈上企業(yè)運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)思維生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。此外，不停地進(jìn)行信息的共享和反饋，商業(yè)銀行與第三方電子商務(wù)公司可以動(dòng)態(tài)監(jiān)管，確保鏈上企業(yè)交易、結(jié)算、物流等平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)，降低產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)內(nèi)的結(jié)算方式主要有銀行機(jī)構(gòu)結(jié)算和非銀行機(jī)構(gòu)結(jié)算，交易渠道包括線上交易和線下交易。鏈上主體的交易結(jié)算以銀行機(jī)構(gòu)結(jié)算為主，第三方電子商務(wù)公司為輔助，實(shí)行線上結(jié)算。具體來(lái)說(shuō)，鏈上企業(yè)的結(jié)算主體包括商業(yè)銀行、第三方電子商務(wù)公司和物流企業(yè)。鏈上企業(yè)通過(guò)商業(yè)銀行或第三方電子商務(wù)公司提供的線上支付渠道，將資金存入到專門(mén)的結(jié)算賬戶，該賬戶由商業(yè)銀行管理。之后物流企業(yè)對(duì)企業(yè)的貨物、庫(kù)存等進(jìn)行驗(yàn)收并將驗(yàn)貨報(bào)告上傳到電子商務(wù)系統(tǒng)，第三方商務(wù)公司通過(guò)信息共享平臺(tái)通知貨物已被簽收，買(mǎi)方已確認(rèn)交易信息。商業(yè)銀行根據(jù)交易信息扣除手續(xù)費(fèi)用，之后對(duì)鏈上企業(yè)的專門(mén)結(jié)算賬戶進(jìn)行劃撥，最后實(shí)現(xiàn)鏈上企業(yè)之間的結(jié)算。

（3）理財(cái)服務(wù)

在金融脫媒的大背景下，鏈上核心企業(yè)對(duì)銀行的信貸需求日益減弱，隨著企業(yè)的集團(tuán)化發(fā)展與財(cái)務(wù)管理模式的變革，投融資一體化安排、現(xiàn)金管理、投資顧問(wèn)、管理咨詢將逐漸成為主流需求[6]。具體來(lái)說(shuō)，銀行金融機(jī)構(gòu)和非銀行金融機(jī)構(gòu)需要憑借自己的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，在不同的領(lǐng)域發(fā)揮作用。在中藥產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)平臺(tái)中，商業(yè)銀行可以憑借其雄厚的資產(chǎn)管理實(shí)力，深入了解鏈上核心企業(yè)的理財(cái)需求，著眼于整個(gè)大健康中藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為其量身設(shè)計(jì)投融資方案，提高現(xiàn)金管理效率。一些非銀行金融機(jī)構(gòu)，比如投資公司、基金公司等，可以憑借其資本市場(chǎng)的投資經(jīng)驗(yàn)，為核心企業(yè)提供投資咨詢服務(wù)，助推鏈上核心企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)，幫助核心企業(yè)進(jìn)行市值管理。

與鏈上核心企業(yè)不同，對(duì)于鏈上其他企業(yè)而言，資本經(jīng)營(yíng)和并購(gòu)成為企業(yè)發(fā)展壯大的新途徑，證券、私募、并購(gòu)等新型金融需求日益旺盛[6]。鏈上其他企業(yè)大多數(shù)是中小企業(yè)，如果僅依靠傳統(tǒng)的積累型發(fā)展道路，難以抵御激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。因此，需要借助金融機(jī)構(gòu)的力量，運(yùn)用資本的力量來(lái)發(fā)展壯大?；谥兴幃a(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)平臺(tái)，中小型企業(yè)的生產(chǎn)、訂單、物流、銷(xiāo)售等信息可以及時(shí)公布，商業(yè)銀行能夠整合各中小型企業(yè)的各類信息，并將信息分包為不同的模塊，之后通過(guò)非銀行金融機(jī)構(gòu)的介入，幫助有需求的企業(yè)并購(gòu)重組，達(dá)到企業(yè)相關(guān)者利益的最大化。

四、結(jié)語(yǔ)

中藥因其食藥同源的獨(dú)特功效，具有很大的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)潛力。隨著全球崇尚自然思潮的興起，市場(chǎng)需求還會(huì)不斷增長(zhǎng)。因此，我國(guó)中藥行業(yè)面臨難得的發(fā)展機(jī)遇。中藥行業(yè)與金融行業(yè)的通力合作，為傳統(tǒng)中藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入了新的活力，但這種選擇同時(shí)也是一把“雙刃劍”。一方面，整個(gè)行業(yè)的資源整合確實(shí)為產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展帶來(lái)了豐厚的效益，帶動(dòng)鏈上相關(guān)企業(yè)的發(fā)展。另一方面，中藥產(chǎn)業(yè)鏈金融仍處于探索階段，相關(guān)配套設(shè)施建設(shè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上產(chǎn)業(yè)鏈金融的迅猛發(fā)展，鏈上隱含的風(fēng)險(xiǎn)很有可能導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈系統(tǒng)的紊亂。因此，鏈上的各參與主體應(yīng)該相互合作，共同努力打造良好的信息共享平臺(tái)，使中小企業(yè)能夠借助產(chǎn)業(yè)鏈獲得更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，使傳統(tǒng)中藥產(chǎn)業(yè)成功轉(zhuǎn)型為高端、優(yōu)質(zhì)、高效的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)。

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（責(zé)任編輯：董博雯）