人民幣匯率變動(dòng)與中國(guó)入境旅游相關(guān)性分析（2002—2016）

劉小燕

摘要：旅游業(yè)具有敏感性的特征，匯率因素的變動(dòng)會(huì)對(duì)出入境旅游產(chǎn)生顯著影響，對(duì)匯率變動(dòng)與入境旅游業(yè)的關(guān)系進(jìn)行研究具有必要性。本文對(duì)近年來(lái)國(guó)內(nèi)外學(xué)者有關(guān)匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際旅游業(yè)影響的研究文獻(xiàn)進(jìn)行了歸納和分析，結(jié)合15年來(lái)的入境旅游相關(guān)數(shù)據(jù)和人民幣匯率變動(dòng)的數(shù)據(jù)，進(jìn)行回歸分析，結(jié)論指出，人民幣匯率與入境旅游外匯收入和入境游客數(shù)皆成反向線性關(guān)系。

關(guān)鍵詞：人民幣匯率；入境旅游；相關(guān)性分析

一、匯率因素與入境旅游的相關(guān)性研究述評(píng)

國(guó)際旅游是伴隨著旅游客源國(guó)與目的地的經(jīng)濟(jì)文化交流而產(chǎn)生，從國(guó)際貿(mào)易的角度來(lái)講，入境旅游的增加有利于擴(kuò)大旅游貿(mào)易順差，僅2015年，中國(guó)接待入境游客13382.04萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)4.14%。2015年入境旅游外匯收入1136.5億美元，旅游服務(wù)貿(mào)易順差91.5億美元，這一切都直接反映國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)和文化環(huán)境在世界范圍內(nèi)的受認(rèn)可程度。

在分析國(guó)際旅游的影響因素中，Anthony G. Webber（2001）將匯率作為解釋變量，選擇季度數(shù)據(jù)和9個(gè)主要旅游目的國(guó)，運(yùn)用協(xié)整方法分析了澳洲境外休閑旅游的長(zhǎng)期需求，他認(rèn)為匯率變動(dòng)勢(shì)必會(huì)影響旅游需求。Neelu seetaram（2010）利用動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)的協(xié)整技術(shù)來(lái)確定澳大利亞的入境游客彈性，把收入、實(shí)際匯率和機(jī)票價(jià)格作為入境需求的決定因素，選擇1991年至2007年來(lái)源于10個(gè)主要市場(chǎng)的入境數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，從旅游需求彈性上進(jìn)行了長(zhǎng)期和短期的對(duì)比。

國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究中，定性研究方面，耿選珍、鄧建平（2006）、荊虹（2006）都認(rèn)為匯率升值的會(huì)導(dǎo)致旅游人數(shù)的減少進(jìn)而降低旅游外匯收入，但是存在一定的幅度問(wèn)題。陳卓（2006）、劉晏兵（2006）對(duì)匯率變動(dòng)幅度上做了更深入的研究，認(rèn)為小幅度變動(dòng)的人民幣匯率并不能對(duì)入境旅游的需求量產(chǎn)生明顯影響。曾博偉（2007）認(rèn)為人民幣的升值幅度過(guò)快，世界范圍內(nèi)中國(guó)旅游業(yè)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)將逐漸喪失，可能減少價(jià)格彈性相對(duì)較小的商務(wù)、會(huì)議游客的入境游。

在定量研究層面，章澤武（2006）選取經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、實(shí)際有效匯率指數(shù)作為自變量，建立入境旅游增長(zhǎng)的回歸模型，分析了匯率的變動(dòng)對(duì)入境旅游需求量的影響，他認(rèn)為人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)每上升1個(gè)點(diǎn)，可能會(huì)使入境旅游收入下降0.5465億美元。諶坤（2006）通過(guò)出入境游人數(shù)、人均旅游外匯收入、人民幣名義匯率以及人民幣實(shí)際匯率因素與旅游外匯收入的關(guān)系，得出人民幣名義匯率和實(shí)際匯率的適當(dāng)貶值有利于旅游創(chuàng)匯。李承斌（2007）的協(xié)整分析發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)期情況下，人民幣實(shí)際貶值或升值1%，將有可能導(dǎo)致國(guó)際旅游收入增加或減少37.9384%。趙東喜（2010）選擇2005年1月至2008年12月的月度數(shù)據(jù)，運(yùn)用協(xié)整與誤差修正模型分析人民幣兌美元匯率的變化對(duì)美國(guó)市場(chǎng)需求的影響，他認(rèn)為美國(guó)市場(chǎng)較為特殊，由于旅游者對(duì)中國(guó)旅游產(chǎn)品需求穩(wěn)定性強(qiáng)，反而對(duì)旅游產(chǎn)品的價(jià)格不敏感。

二、人民幣匯率變動(dòng)與中國(guó)入境旅游數(shù)據(jù)分析

（一）15年來(lái)人民幣匯率變動(dòng)（2002-2016）

2015年以前，人民幣升值趨勢(shì)明顯，2015年之后，尤其是2016年，人民幣貶值趨勢(shì)明顯。在人民幣納入SDR籃子貨幣之后，為了減弱人民幣這種高估的壓力，中國(guó)央行不得不宣布一套人民幣匯率新的權(quán)重指數(shù)，以為這樣做，人民幣對(duì)美元是貶值了，但對(duì)非美元并沒(méi)有貶值甚至可能是升值的。這樣，從數(shù)據(jù)上來(lái)看，這就既可以減弱維持人民幣高估之壓力，又能夠讓國(guó)際市場(chǎng)感覺(jué)人民幣并沒(méi)有貶值。

從人民幣對(duì)美元、日元、港幣和歐元四大幣種的匯率的數(shù)據(jù)和變動(dòng)曲線來(lái)看，總體波動(dòng)并不是特別大，除了日元在2007-2008年期間呈現(xiàn)明顯的升值趨勢(shì)，在2011年前后呈現(xiàn)明顯的貶值趨勢(shì)之外，就是2015年之后的較為明顯的貶值趨勢(shì)。

而人民幣對(duì)港幣、美元和歐元在2015年以前都是呈現(xiàn)總體的升值趨勢(shì)，2015年以后則是比較明顯的貶值趨勢(shì)。

需要注意的是，人民幣對(duì)歐元?jiǎng)t在2014年前后經(jīng)歷了先貶值、再升值、再貶值的W型曲線。

（二）入境旅游人數(shù)與入境外匯收入

從趨勢(shì)圖和數(shù)據(jù)上來(lái)看，2002年至2013年的入境游客數(shù)和入境旅游外匯收入基本保持平衡，波動(dòng)幅度非常小，但是在2013年至2014年期間，入境旅游外匯收入增加非常迅速，超過(guò)100%的環(huán)比增長(zhǎng)率。2014年之后，入境游客數(shù)和入境旅游外匯收入開(kāi)始呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。

（三）人民幣匯率波動(dòng)與中國(guó)入境旅游數(shù)據(jù)相關(guān)性分析

從15年來(lái)的人民幣匯率曲線變動(dòng)和15年來(lái)的入境游客數(shù)、入境旅游外匯收入的數(shù)據(jù)來(lái)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，人民幣匯率的波動(dòng)并沒(méi)有對(duì)入境游客產(chǎn)生非常明顯的影響。

李凌鷗（2004）、劉媛媛（2005）等人在很早前就研究過(guò)人民幣匯率對(duì)入境旅游外匯收入和入境游客數(shù)的關(guān)系，都是以人民幣匯率為自變量構(gòu)建簡(jiǎn)單的一元線性回歸方程。荊虹（2006）、陳卓（2006）等人在研究時(shí)發(fā)現(xiàn)，人民幣匯率的波動(dòng)幅度較小時(shí)，對(duì)入境旅游的影響非常細(xì)微。

本文將用回歸方程的方式進(jìn)行檢驗(yàn)15年來(lái)的人民幣匯率波動(dòng)分別和入境旅游外匯收入、入境游客數(shù)之間的關(guān)系，從而驗(yàn)證我們從數(shù)據(jù)趨勢(shì)中得到的結(jié)論，由于三個(gè)變量的單位并不一致，因此將三個(gè)變量都進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，其中，人民幣匯率的波動(dòng)利用人民幣和四大幣種的標(biāo)準(zhǔn)化分?jǐn)?shù)的算數(shù)平均數(shù)來(lái)作為總體波動(dòng)數(shù)據(jù)，其他兩個(gè)變量則以15年來(lái)數(shù)據(jù)的算數(shù)平均數(shù)作為基礎(chǔ)，來(lái)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)分，從而得到表3。

將入境外匯收入標(biāo)準(zhǔn)分定義為Y1，入境游客數(shù)標(biāo)準(zhǔn)分定義為Y2，人民幣匯率標(biāo)準(zhǔn)分定義為X，則可得出兩個(gè)一元回歸方程：

Y1=a+bX； Y2=c+dX；

表3數(shù)據(jù)通過(guò)SPSS18.0軟件可以計(jì)算出兩個(gè)線性方程分別為：

（1）Y1=6.46-5.461X； （2）Y2=1.635-0.635X；

從SPSS中得出，兩個(gè)線性方程相應(yīng)的P概率都是小于0.05，代表變量X與Y1、Y2確實(shí)存在線性關(guān)系。而事實(shí)上，2015年以前，人民幣匯率總體是升值的，2015年以后則是貶值的。因此，從方程參數(shù)來(lái)看，可以得出，人民幣匯率的提升，會(huì)造成外匯收入的減少，匯率的提升代表的是貶值。同樣的道理，入境游客數(shù)也和人民幣匯率呈現(xiàn)出反向的關(guān)系。

結(jié)論

人民幣貶值勢(shì)必會(huì)造成大量資金逃出國(guó)內(nèi)，但是從旅游業(yè)來(lái)看，情況相反，一方面，增加國(guó)外游客進(jìn)入中國(guó)消費(fèi)，擴(kuò)大旅游服務(wù)貿(mào)易順差，國(guó)內(nèi)旅行社可以充分利用此基于增加對(duì)外宣傳，吸引國(guó)外游客進(jìn)入；另一方面，會(huì)從某種程度上抑制國(guó)內(nèi)游客的出境旅游意愿和出境后的購(gòu)物意愿，將會(huì)有更多的民間閑散資金在國(guó)內(nèi)進(jìn)行消費(fèi)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)消費(fèi)的新一輪高峰。

參考文獻(xiàn)：

[1]Anthony G.Webber. Exchange Rate Volatility and Co-integration in Tourism Demand[J].Journal of Travel Research，2001，39（4）

[2]Neelu Seetaram.Use of Dynamic Panel Co-integration Approach to Model International Arrivals to Australia.Journal of Travel Research，2010，49（4）

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[5]陳卓.淺析匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)旅游業(yè)的影響[J].財(cái)經(jīng)縱橫，2006（06）