不確定時(shí)代的理財(cái)方略 中產(chǎn)的財(cái)務(wù)自由之路

謝九

大概在兩三年前，法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯·皮凱蒂的《21世紀(jì)資本論》一度風(fēng)靡全球，成為近年來少見的經(jīng)濟(jì)學(xué)暢銷書。作者在研究了300年來20多個(gè)歐美國(guó)家的財(cái)富分配史之后得出結(jié)論，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的貧富差距在最近幾十年來越來越大，而導(dǎo)致這種現(xiàn)象的主要原因在于資本收入相對(duì)勞動(dòng)收入增長(zhǎng)過快所致。

《21世紀(jì)資本論》這本書考察的對(duì)象雖然是歐美國(guó)家，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)其實(shí)也同樣成立，當(dāng)前中國(guó)中產(chǎn)階層日漸增長(zhǎng)和蔓延的生存焦慮，很大程度上都可以用皮凱蒂的結(jié)論來解釋。皮凱蒂認(rèn)為資本收入是導(dǎo)致貧富差距越來越大的主要原因，換而言之，資本收入的快速增長(zhǎng)使得富裕階層的財(cái)富增長(zhǎng)越來越快，而僅僅依靠勞動(dòng)收入的平民階層，其財(cái)富水平只能和富裕階層差距越拉越大。

這其實(shí)也正是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的真實(shí)寫照。過去20年來，資本收入在中國(guó)的收入分配體系中扮演了越來越重要的角色，尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)，成為改寫中國(guó)社會(huì)財(cái)富分配的重要途徑。在很多一、二線城市，房產(chǎn)成為家庭最重要的資產(chǎn)，相比房產(chǎn)帶來的資本增值，很多人的勞動(dòng)收入幾乎可以忽略不計(jì)。如果以房?jī)r(jià)漲幅作為參照物，大多數(shù)人的工資收入其實(shí)是在不斷縮水。10年前，一個(gè)中產(chǎn)一個(gè)月的工資或許在北京能夠買一平方米的房，而現(xiàn)在可能需要付出半年的工資。由于中國(guó)的通脹指數(shù)并未將房?jī)r(jià)計(jì)算在內(nèi)，因此實(shí)際的通脹水平其實(shí)遠(yuǎn)高于公開的CPI數(shù)據(jù)，如果將高漲的房?jī)r(jià)計(jì)算在內(nèi)，中產(chǎn)階層的實(shí)際收入水平其實(shí)呈現(xiàn)嚴(yán)重縮水的趨勢(shì)。面對(duì)實(shí)際收入水平的顯著下降，中產(chǎn)階層的焦慮和壓力也就不難想象，很多曾經(jīng)的中產(chǎn)階層，在高漲的房?jī)r(jià)和生存壓力面前，或許正面臨退出中產(chǎn)階層的可能。

你是否自認(rèn)為是中產(chǎn)階層，可以自問三個(gè)問題：一、房貸是否給你的生活帶來了很大的壓力？二、你是否不打算結(jié)婚，或不打算生兒育女？三、孩子未來的教育費(fèi)用是否讓你憂心忡忡？如果有任何一個(gè)答案為“是”，你就不算中產(chǎn)階層。這是日本學(xué)者大前研一10年前對(duì)日本中產(chǎn)階層的定義，如果以這樣的標(biāo)準(zhǔn)來看待今天中國(guó)的中產(chǎn)階層，恐怕有很多人正在滑向中產(chǎn)的邊緣。

在當(dāng)前的中國(guó)社會(huì)，以房產(chǎn)、股票為主的資本主導(dǎo)了財(cái)富的分配路徑，資本越豐富的人，財(cái)富增值的速度越快，而僅僅依靠勞動(dòng)收入，在財(cái)富分配格局下越來越邊緣化，除了極少數(shù)高薪人群，勞動(dòng)收入階層幾乎看不到向上改變命運(yùn)的希望。這也就不難理解，最近的稅收改革將年收入12萬元定義為高收入人群并計(jì)劃加稅，迅速引發(fā)了強(qiáng)烈反彈，雖然最終證明這只是傳言，但中產(chǎn)階層對(duì)于收入的不滿，以及面對(duì)生存壓力的脆弱情緒已經(jīng)可見一斑，任何一項(xiàng)多余的開支都可能成為壓垮中產(chǎn)的那根稻草。

這種現(xiàn)狀也反過來刺激更多人瘋狂擁抱資本，中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)一輪又一輪地暴漲，很大程度上就是因?yàn)榉慨a(chǎn)寄托了人們改變自身命運(yùn)的希望。最近幾年風(fēng)起云涌的創(chuàng)業(yè)大潮，其實(shí)也折射了人們對(duì)于財(cái)富分配的焦慮，越來越多的年輕人加入創(chuàng)業(yè)隊(duì)伍，除了其中極少數(shù)人確有創(chuàng)業(yè)的能力和勇氣之外，更多的人只是意識(shí)到依靠工資收入無法實(shí)現(xiàn)更好的生存，不得不選擇創(chuàng)業(yè)，希望最終獲得資本的青睞，可以一夜之間改變自身命運(yùn)。以今天北京、上海等一線城市的房?jī)r(jià)來看，初入職場(chǎng)的年輕人想要靠工資收入擁有自己的住房，已經(jīng)成為一件極小概率事件，或者依靠父母，或者擁抱資本，否則只能放棄夢(mèng)想。

對(duì)于大多數(shù)人而言，寄望通過資本收入改變命運(yùn)，當(dāng)然并非易事。尤其是最近幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨越來越嚴(yán)重的資產(chǎn)荒，各類資產(chǎn)的收益率普遍下降，普通人獲得資本收益可謂難上加難。不過，這也并不意味著全無機(jī)會(huì)，如果觀察最近幾年中國(guó)各類資產(chǎn)的表現(xiàn)，在資產(chǎn)荒之下，其實(shí)還是涌現(xiàn)出了很多的投資機(jī)會(huì)。對(duì)于中產(chǎn)階層而言，如果能夠把握住各類資產(chǎn)輪動(dòng)的節(jié)奏，也完全有機(jī)會(huì)通過資本收入實(shí)現(xiàn)人生逆襲，現(xiàn)實(shí)生活當(dāng)中，其實(shí)并不乏這樣的贏家。

我所認(rèn)識(shí)的人當(dāng)中就有這樣一位：60年代生人，10年前還只是一位標(biāo)準(zhǔn)的中產(chǎn)階層，因?yàn)閷?duì)于股票投資頗有研究，后來轉(zhuǎn)為職業(yè)投資人，在股票市場(chǎng)積累了10多億元的身家，現(xiàn)在已是A股市場(chǎng)頗有名氣的“牛散”。這一次我們雜志操作這期投資理財(cái)?shù)姆饷?，我原本想邀?qǐng)他接受我們雜志的采訪，和讀者分享他的投資經(jīng)歷和思路，只是他素來低調(diào)，幾番猶豫后最終婉拒了我的邀請(qǐng)。他說，目前基本處于半退休狀態(tài)，寄情于山水之中，所以并不太想拋頭露面。

這位投資高手并沒有任何特殊背景，完全依靠自身的努力，通過資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了從中產(chǎn)到財(cái)務(wù)自由的飛躍。對(duì)于大多數(shù)人而言，想要達(dá)到這樣的高度顯然并不易復(fù)制，不過其成功之路至少還是提供了當(dāng)前中國(guó)社會(huì)的一種可能性，雖然不易，但還是可行。

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最近幾年國(guó)內(nèi)雖然資產(chǎn)荒蔓延，其實(shí)投資機(jī)會(huì)還是不斷涌現(xiàn)，理論上而言，還是給中產(chǎn)階層提供了逆襲的可能。比如2015年的股票牛市，當(dāng)時(shí)滬指漲幅一倍多，個(gè)股漲幅兩三倍的比比皆是。在當(dāng)時(shí)普遍使用杠桿的行情下，投資者獲取超額收益的機(jī)會(huì)還是很多，雖然后來爆發(fā)了慘烈的股災(zāi)，讓很多人不僅回吐了收益，而且被大幅套牢，但是如果能夠提前逃頂，那一輪股市其實(shí)還是近年來難得的一次資本快速增值的機(jī)會(huì)。在去年6月份股災(zāi)破滅之后大概半年時(shí)間，一線城市的樓市開始升溫，并且持續(xù)高燒了3個(gè)季度，如果能夠在去年股災(zāi)之前逃頂，攜去年牛市的收益提前進(jìn)入樓市，資產(chǎn)增值的幅度也將相當(dāng)可觀。當(dāng)更多人在抱怨股災(zāi)爆發(fā)、樓市暴漲的同時(shí)，少數(shù)人卻將其視為難得的財(cái)富機(jī)會(huì)。

僅僅過去一年多來，股市和樓市的輪動(dòng)就已經(jīng)提供了足夠的財(cái)富空間，而這種機(jī)會(huì)在未來也還會(huì)不斷涌現(xiàn)。在去年6月份股災(zāi)破滅之后，股市已經(jīng)在熊市掙扎了一年多時(shí)間，現(xiàn)在隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)開始新一輪調(diào)控，樓市的投資空間暫時(shí)下降，那么股市是否會(huì)重新迎來一輪機(jī)會(huì)？從現(xiàn)在來看，股市表現(xiàn)依然低迷，還沒有從上一輪股災(zāi)創(chuàng)傷中走出來的投資者依然信心不足，不過，當(dāng)前的低迷也并不意味著未來沒有機(jī)會(huì)，機(jī)會(huì)往往是在大多數(shù)人都不注意甚至怨聲載道時(shí)悄然到來。

股市、樓市之外，債券、外匯、商品市場(chǎng)等等，每一次資本市場(chǎng)的波動(dòng)起伏，都是一輪財(cái)富重新洗牌的過程，對(duì)于中產(chǎn)階層而言，每一次市場(chǎng)的波動(dòng)，其實(shí)也就意味著一次財(cái)務(wù)自由的可能性。