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    湘西州基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)投融資現(xiàn)狀分析與建議

    2016-11-24 14:31李周成張嵐
    2016年35期
    關(guān)鍵詞:投融資湘西基礎(chǔ)設(shè)施

    李周成+張嵐

    摘 要:隨著湘西地區(qū)城市建設(shè)的不斷發(fā)展,基建對湘西地區(qū)的戰(zhàn)略發(fā)展影響日益增大,甚至成為了一個制約湘西地區(qū)經(jīng)濟社會發(fā)展的瓶頸,究其原因,主要是湘西地區(qū)地方政府財政乏力,基建項目資金缺乏,投融資渠道不足,投融資模式單一;筆者試分析湘西地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項目投融資的現(xiàn)狀,針對性提出優(yōu)化建議,同時結(jié)合湘西州的實際情況對產(chǎn)業(yè)基金等創(chuàng)新型投融資模式如何在湘西發(fā)揮作用進行闡述,為政府決策提供一定的理論參考依據(jù)。

    關(guān)鍵詞:湘西;基礎(chǔ)設(shè)施;建設(shè);投融資;金融

    一、對湘西地區(qū)的優(yōu)勢分析

    1、湘西是扶貧攻堅主戰(zhàn)場,國家對湘西的政策紅利將逐年增加,發(fā)展機遇歷史最好。湘西地區(qū)作為《武陵山片區(qū)區(qū)域發(fā)展與扶貧攻堅規(guī)劃》[1]所列扶貧攻堅的中心區(qū)域、省內(nèi)唯一的西部大開發(fā)戰(zhàn)略的覆蓋區(qū)域、省內(nèi)唯一的民族自治州,中央政府、省政府對湘西地區(qū)的發(fā)展給予了重點支持。政策層面對湘西州的傾斜,不斷支持湘西州的經(jīng)濟與社會快速發(fā)展。

    2、湘西區(qū)位優(yōu)勢明顯,戰(zhàn)略地位顯著。湘西作為重慶、湖北、貴州三省交界處,區(qū)域優(yōu)勢明顯,搞好湘西地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)(尤其是交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè))具有長遠的戰(zhàn)略意義。得益于政策的支持,湘西境內(nèi)上馬了高速、高鐵等一批重點基建項目,現(xiàn)有的大部分省道、國道都在進行大規(guī)模的改造與修建,大湘西地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正在啟動“加速度”,進入了高速發(fā)展時期。

    3、旅游資源豐富,發(fā)展態(tài)勢強勁,發(fā)展前景看好?!秶鴦?wù)院關(guān)于促進旅游業(yè)改革發(fā)展的若干意見》(國發(fā)〔2014〕31號)在宏觀層面的積極支持各個區(qū)域的旅游發(fā)展[2],整個旅游態(tài)勢在未來較長的時期內(nèi)還將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長的勢頭?!逗稀笆濉甭糜螛I(yè)發(fā)展研究》提出的發(fā)展目標,將為湖南省旅游產(chǎn)業(yè)將會帶來一個新的黃金十年,這也為擁有豐富的旅游資源的湘西自治州帶來了發(fā)展契機。

    二、湘西地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項目投融資現(xiàn)狀

    根據(jù)項目區(qū)分理論,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目可分為經(jīng)營類項目、準經(jīng)營類項目和非經(jīng)營類項目[3],2015年,湘西州共實施固定資產(chǎn)總投資470億元,其中國有投資為249億元,非國有投資為121億元,占比25%,基礎(chǔ)設(shè)施投資為170億元,占全年固定資產(chǎn)總投資的36%,較上年增長25.9。截止到2016年8月,全州共實現(xiàn)203億元,較去年同期增長13%,其中基礎(chǔ)設(shè)施共實現(xiàn)投資83.6億元,較去年同期增長10.3%。

    1、按經(jīng)濟類型對2015年3-8月、2016年3-8月湘西州固定資產(chǎn)投資情況進行對比分析,分析情況見下表(單位:億元):

    從上表可以看出,2015年3-8月份,州內(nèi)固定資產(chǎn)投主要以國有投資為主,非國有投資均處于低位,可見,2015年州內(nèi)固定資產(chǎn)投資主要以政府主導(dǎo)的國有資本在進行投資;從2016年3月份開始,非國有資本出現(xiàn)高開低走的局面,3月份單月實現(xiàn)30.82億元投資,較去年同期增長125.4%,創(chuàng)歷史新高,國有投資將處于波浪型增長模式。

    2、根據(jù)投資方向來對比分析2015年3-8月份,2016年3-8月份湘西州固定資產(chǎn)投資情況。

    從以上數(shù)據(jù)來看,按照投資方向來分,全州固定資產(chǎn)投資2015年、2016年均集中在基礎(chǔ)設(shè)施項目投資上,工業(yè)投資不溫不火,產(chǎn)業(yè)投資出現(xiàn)下滑態(tài)勢,民生工程穩(wěn)步提升,技改投資與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模有限,房地產(chǎn)開發(fā)處于下滑態(tài)勢。

    3、針對不同的基礎(chǔ)設(shè)施項目投融資模式的融資成本對比分析如下(單位:%):

    由上表可得,湘西地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施項目存在融資難、融資貴的特點,當(dāng)?shù)刂饕鹑跈C構(gòu)支持力度有限,融資產(chǎn)品創(chuàng)新不足,產(chǎn)品品種單一,融資租賃與信托等外地金融機構(gòu)介入基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)較多,社會資本參與項目建設(shè)有限,基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)緩慢,急需政府出臺相應(yīng)政策,改善投融資環(huán)境,促進項目建設(shè)順利進行。

    三、湘西地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項目投融資特點

    1、融資主體融資能力有限,政府融資平臺職能猶在。州內(nèi)暫未形成大型的國有控股集團公司,部分由原來政府融資平臺轉(zhuǎn)化而來的國有企業(yè)雖資產(chǎn)規(guī)模較大,但企業(yè)的盈利能力有限,公司市場化運營還有一定缺陷,主要依靠財政補貼與資產(chǎn)變現(xiàn)或出租實現(xiàn)現(xiàn)金流,該類企業(yè)自身融資能力十分有限。

    2、項目建設(shè)地方配套資金到位具有不確定性。項目建設(shè)地方配套資金的籌措主要與政府的財力有關(guān),地方配套資金的到位與否影響整個項目的實施,如何確保地方配套資金的按時到位,需要政府對地方配套資金的來源、使用、撥付進行明確與規(guī)范。

    3、還款來源有限,地方財政對基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)的資金保障與投資回報機制亟待建立。政府財力有限,如何使有限的資金發(fā)揮最大的投融資效果,就急需對項目還款來源的確定,并建立好資金保障與回報機制,刺激社會資本參與政府的基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)。

    4、融資渠道單一,融資成本較高。通過政府融資平臺實施的融資一般均體現(xiàn)融資貴的特點。

    5、基礎(chǔ)設(shè)施項目回收期長,項目收益相較其他地區(qū)低。

    6、政府在項目實施過程中的職能定位不清,既是運動員又是裁判員。

    四、對湘西地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項目的投融資建議

    1、明確政府投融資職能定位,依法治州,強化政府履約能力,吸引社會資本流入。

    基礎(chǔ)設(shè)施作為公共物品,理應(yīng)由政府來提供,但隨著產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟學(xué)的興起,這種觀念也在發(fā)生改變,物品也分為很多類型,有可收費的公共物品,也有非經(jīng)營性質(zhì)的物品,并非全部需要政府來進行生產(chǎn),只要政府對這些物品有一個合理的安排,利用市場的力量完全有可能更好的、更高效率的去完成[5]。因此,重新界定政府在投融資方面的職能異常重要,應(yīng)該做到有所為有所不為;政府做好管理、監(jiān)督、服務(wù)的工作,對重大的基礎(chǔ)設(shè)施項目高度引起關(guān)注,以更嚴、更高的要求去監(jiān)管和服務(wù)它。

    2、加大基礎(chǔ)設(shè)施項目債券融資力度。

    基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)對推動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟社會發(fā)展起到重要作用,但是啟動大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要大規(guī)模的資金投入[6],湘西州財力有限,僅憑財政一支,必難以為繼;而國發(fā)〔2014〕43號文件,賦予了地方政府適度舉債的權(quán)限,明確了通過發(fā)債與推廣使用與社會資本合作的方式來解決項目建設(shè)過程中的資金問題;而債券擁有資金成本低,發(fā)債期限長,能夠激活民間資本,優(yōu)化資源配置、政府還款壓力小等優(yōu)勢,故加大基礎(chǔ)設(shè)施項目債券融資力度,匯集社會民間資本投資于基礎(chǔ)設(shè)施項目顯得很有必要。

    3、建設(shè)新形勢下政府投融資體制,編制好中長期財政規(guī)劃,用足、用好現(xiàn)有政策。

    按照中央政策要求,政府舉債的途徑僅為發(fā)債與使用與社會資本合作的方式,但在舉債的過程中是量體裁衣的,湘西應(yīng)該抓住這輪機會,利用棚戶區(qū)改造、PPP項目推廣、武陵山扶貧等政策,改善湘西地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),縮短與省內(nèi)其他地區(qū)的差距。利用有利時機,推進政府投融資體制改革,剝離政府融資平臺為政府融資職能,練好“內(nèi)功”,提高社會資本對湘西政府的信心。

    4、創(chuàng)新投融資模式,鼓勵當(dāng)?shù)刂饕鹑跈C構(gòu)金融創(chuàng)新。

    (1)以產(chǎn)業(yè)基金引領(lǐng)“投貸”結(jié)合,助力基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)。產(chǎn)業(yè)基金作為近年來新起的一種創(chuàng)新型投資方式,分為股權(quán)投資與債權(quán)投資兩種,銀行金融機構(gòu)利用理財資金投資于建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項目的項目公司股權(quán),以較強實力的國有公司作為風(fēng)險承擔(dān)主體,承擔(dān)回購責(zé)任,解決了項目實施過程中資本金不足以及抵押擔(dān)保物不足的情況,同時能在項目運作中撬動金融機構(gòu)的信貸資金,從資金鏈條上能快速推動基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè),此種方式是目前實施國家重大項目、扶持重大產(chǎn)業(yè)發(fā)展的優(yōu)先選擇方式,能實現(xiàn)1+1>2的良好效果[7],擺脫湘西政府融資渠道單一,融資貴,期限短的困擾,實現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)的良性發(fā)展。

    針對湘西州的實際情況,應(yīng)該集中整合全州各縣市資源,對州政府重點支持的行業(yè)或項目,全州統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一投融資,建議以州政府的名義成立重點行業(yè)的政府產(chǎn)業(yè)基金,實事求是,重點突破,基金規(guī)模不求大,但求能實際解決項目資金問題。同時在實施基金范圍內(nèi)的項目時,以州發(fā)改委的方式立項,依托州級政府的信譽與實力能吸引更多的金融機構(gòu)參與基金內(nèi)項目的建設(shè)。同時吸引多家有實力的社會資本企業(yè)參與到基金中來,共同推動產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展。以全州旅游產(chǎn)業(yè)扶貧基金設(shè)計為例,介紹一下基金的操作模式與交易結(jié)構(gòu)及流程,具體如下:

    (2)以項目收益權(quán)進行資產(chǎn)證券化(ABS)。盤活存量有未來現(xiàn)金流的基礎(chǔ)設(shè)施項目,支持新的基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)。

    (3)基礎(chǔ)設(shè)施融資租賃?;A(chǔ)設(shè)施融資租賃是集金融、貿(mào)易、服務(wù)為一體,具有獨特的金融功能,在國際上除傳統(tǒng)信貸外的第二大融資方式。它有利于拓寬基礎(chǔ)設(shè)施投資大規(guī)模、長期限、低成本籌集項目資本金的渠道,緩解資金的結(jié)構(gòu)性矛盾,降低地方政府融資平臺的負債率。地方政府擁有大量的建設(shè)完成的基礎(chǔ)設(shè)施項目,借助融資租賃公司的融資租賃業(yè)務(wù),通過資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)可以產(chǎn)生部分增值收益,既盤活了存量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn),又可以提高資金使用效率,同時又能為政府新的基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)提供資金。

    五、結(jié)論

    建設(shè)好美麗湘西,需要進行較大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè),不同類型的項目適合不同的融資方式,隨著內(nèi)外部環(huán)境的不斷變化,政府部門在選擇項目融資時要結(jié)合不同融資模式的優(yōu)勢與不足,考慮各種模式的使用范圍、差異性與互補性,適當(dāng)?shù)剡M行融資模式的選擇。政府還必須大刀闊斧的改革,營造一個良好的信用環(huán)境,建立健全相應(yīng)的法律法規(guī)和機構(gòu)改革,讓創(chuàng)新型的融資產(chǎn)品能在湘西落地,能走出一條適合湘西地區(qū)長遠發(fā)展的融資道路。

    參考文獻:

    [1] 《武陵山片區(qū)區(qū)域發(fā)展與扶貧攻堅規(guī)劃》.

    [2] 《國務(wù)院關(guān)于促進旅游業(yè)改革發(fā)展的若干意見》(國發(fā)〔2014〕31號).

    [3] 崔健 劉東.城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資模式創(chuàng)新的基本思路[J].開放導(dǎo)報,2012(03):109-112.

    [4] 梅德平 洪霞.城鄉(xiāng)發(fā)展一體化中的公共基礎(chǔ)設(shè)施投融資問題研究[J].福建論壇(人文社會科學(xué)版),2014(11):24-29.

    [5] 陶浩.城鎮(zhèn)化中市政基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式研究[J].經(jīng)濟論叢,2014(03):226.

    [6] 陳宏明 李彩娟.城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式的探討[J].會計之友,2009(02):27-28.

    [7] 吳鳴 陳瑩瑩.城市基礎(chǔ)設(shè)施項目融資模式的探討[J].工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟,2012(02):48-51.

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