高層架構(gòu)與股權(quán)激勵(lì)機(jī)制

陸啟明　王穎穎

摘 要：伴隨我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的提升和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)進(jìn)程的加快，使得我國(guó)各行業(yè)企業(yè)間的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈。對(duì)于一家企業(yè)來(lái)講，其要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地，獲得長(zhǎng)足穩(wěn)定的發(fā)展機(jī)遇，建立起合理的高層架構(gòu)和科學(xué)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制十分必要。對(duì)此，本文以我國(guó)的上市股份公司為切入點(diǎn)，通過(guò)對(duì)其當(dāng)前高層架構(gòu)現(xiàn)狀的分析，從而就幫助其建立起科學(xué)有效的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制展開(kāi)研究。

關(guān)鍵詞：高層架構(gòu)；股權(quán)激勵(lì)機(jī)制；研究

一、引言

在我國(guó)，上市公司內(nèi)部的股權(quán)類型主要有流通股、法人股和國(guó)家股三種。其中，法人股與國(guó)家股現(xiàn)階段還沒(méi)有在我國(guó)市場(chǎng)上流通，國(guó)家股產(chǎn)權(quán)主體主要是各級(jí)主管和政府部門。但作為孔子國(guó)家股的各級(jí)政府機(jī)關(guān)和官員，其在使用控股權(quán)的過(guò)程中，會(huì)因?yàn)槭艿阶陨硪蛩睾屯獠恳蛩氐挠绊懀斐奢^為嚴(yán)重的現(xiàn)金流和控制權(quán)這兩項(xiàng)權(quán)利分布不對(duì)稱的情況。因此，對(duì)當(dāng)前我國(guó)股權(quán)控制高層的架構(gòu)展開(kāi)細(xì)致分析，并制定出與之相應(yīng)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，對(duì)于提升我國(guó)上市公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展具有重要意義。

（一）高層架構(gòu)分析和設(shè)計(jì)

在對(duì)我國(guó)上市公司的高層架構(gòu)進(jìn)行設(shè)計(jì)前，相關(guān)人員需要對(duì)我國(guó)上市公司基本的股權(quán)結(jié)構(gòu)有明確的了解，知道在設(shè)計(jì)高層股權(quán)架構(gòu)時(shí)，不能夠從簡(jiǎn)單的投資比例和股權(quán)比例入手，而是要以企業(yè)內(nèi)的股東的股權(quán)比例為依據(jù)，通過(guò)對(duì)股東會(huì)、股東權(quán)利、董事會(huì)的職權(quán)、以及企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)有的表決程序等展開(kāi)一系列的優(yōu)化調(diào)整，使得企業(yè)中所有股東的權(quán)利結(jié)構(gòu)體系都可以滿足高層架構(gòu)合理性設(shè)計(jì)要求。對(duì)此，在對(duì)高層架構(gòu)進(jìn)行設(shè)計(jì)時(shí)，設(shè)計(jì)人員可以從以下幾方面入手：

第一，高層股權(quán)比例、公司決策和管理。對(duì)于上市公司來(lái)講，股權(quán)屬于公司高層決策者通過(guò)參與投資活動(dòng)而獲得的對(duì)企業(yè)股份的所有權(quán)；而企業(yè)的決策則來(lái)源于其股份權(quán)利，管理權(quán)是以股權(quán)授權(quán)為基礎(chǔ)。因此，只要公司的股東有投資薪給，就會(huì)擁有與之相應(yīng)的決策權(quán)，而這種決策權(quán)大小的差異性主要是由其本身參與投資決策的程度，以及對(duì)投資決策產(chǎn)生的影響力所決定的。

第二，控股股東。從法律上來(lái)講，擁有決策權(quán)的股東就是企業(yè)的控股股東。當(dāng)前我國(guó)上市企業(yè)高層取得控股權(quán)利主要可以通過(guò)以下兩種方式：一是直接出資數(shù)量達(dá)到了企業(yè)總股份的百分之五十以上；二是雖然直接出資值未到百分之五十，但在眾多股東中占據(jù)著最大的股權(quán)比例，且在參與公司決策期間通過(guò)吸收朋友股東、近親股東和關(guān)聯(lián)公司股東的方式，通過(guò)形成聯(lián)盟的形式從而在公司內(nèi)形成控股的局勢(shì)。

第三，表決權(quán)取得方式。如果上市公司的股東沒(méi)有通過(guò)以上兩種手段獲得公司控股權(quán)，成為公司控股股東，那么其據(jù)需要借助公司管理章程的方式，獲得表決權(quán)。

（二）股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的分析設(shè)計(jì)

通過(guò)對(duì)上文股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的分析可以發(fā)現(xiàn)，公司股權(quán)投資機(jī)構(gòu)主要是相對(duì)于投資人而言的，這也是投資人在參與到投資決策活動(dòng)后所應(yīng)有的一項(xiàng)權(quán)利。當(dāng)上市公司步入正軌，并逐漸發(fā)展壯大之后，才會(huì)涉及到人才資源緊缺的問(wèn)題。因此，如何穩(wěn)定企業(yè)內(nèi)部各個(gè)崗位的員工、吸引到更多的優(yōu)秀人員，變成為了現(xiàn)階段上市企業(yè)必須要解決的問(wèn)題。而股權(quán)激勵(lì)機(jī)制作為可以提升企業(yè)人才吸引力的重要手段，對(duì)其展開(kāi)研究十分必要。

一般情況下，要想確保股權(quán)激勵(lì)方案的成功性，企業(yè)管理者需要從企業(yè)發(fā)展周期出發(fā)，結(jié)合企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和發(fā)展要求選擇合適的設(shè)計(jì)方法，從而展開(kāi)激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)。與此同時(shí)，要想確保激勵(lì)機(jī)制的科學(xué)性與合理性，其在設(shè)計(jì)相關(guān)方案時(shí)，要從以下幾大因素入手：

一是激勵(lì)對(duì)象。所謂的激勵(lì)對(duì)象，指的就是股權(quán)受益者，其主要是以三種模式存在的。第一種是全員參與，這種受益者主要會(huì)在創(chuàng)業(yè)初期出現(xiàn)；第二種是大部分企業(yè)員工都持有公司的股份，這種類型適用于處于高速發(fā)展階段的企業(yè)，這種激勵(lì)方式可以幫助企業(yè)留住更多的人才；第三種是企業(yè)關(guān)鍵員工持有公司部分股份，股權(quán)的受益者主要是掌握關(guān)鍵技能的員工和企業(yè)管理人員[1]。上市公司高層在選擇激勵(lì)對(duì)象時(shí)，一定要堅(jiān)持“寧缺毋濫”的原則，不宜將股權(quán)激勵(lì)變?yōu)楣蓹?quán)獎(jiǎng)勵(lì)和福利。二是激勵(lì)方式。當(dāng)前我國(guó)上市公司常用的中期和長(zhǎng)期激勵(lì)方式主要被分為期權(quán)類、股權(quán)類和利益分享類。其中，每一類激勵(lì)方式都具有自己的優(yōu)勢(shì)和缺陷，以及具體的使用前提條件。但無(wú)論公司領(lǐng)導(dǎo)者選擇哪種激勵(lì)方式，都需要將其同企業(yè)的約束和激勵(lì)機(jī)制有效結(jié)合起來(lái)，將員工的積極性和主動(dòng)性充分發(fā)揮出來(lái)。三是員工持股分配和總額。此種激勵(lì)機(jī)制主要是為了解決每一位收益人掌握的股權(quán)激勵(lì)數(shù)量、股權(quán)激勵(lì)總量和用于解決后期激勵(lì)預(yù)留股票數(shù)量[2]。而如何確定選擇哪一種分配方式，管理者需要按照公司實(shí)際發(fā)展情況來(lái)確定，從大體上來(lái)看，每一位收益人掌握的股權(quán)數(shù)量基本都是按照員工的個(gè)人價(jià)值、崗位工作能力來(lái)確定的。四是股票的來(lái)源。由于上市公司股票的來(lái)源追溯相對(duì)較為麻煩，所以，在分配股票時(shí)，需要經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)審核與股東大會(huì)的審批。一般情況下，上市公司的股票來(lái)源主要有股市回購(gòu)、庫(kù)存股票、大股東出讓和定向發(fā)行等渠道。其中，庫(kù)存股票指的主要是一個(gè)上市公司將自己發(fā)行到市場(chǎng)上的股票回購(gòu)一部分，以其他長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制和股票期權(quán)的需要為根據(jù)，在未來(lái)某一個(gè)時(shí)間將預(yù)留出的股票出售出去。五是資金來(lái)源。所謂的購(gòu)股就是購(gòu)買股票資源來(lái)源?，F(xiàn)階段，我國(guó)上市公司購(gòu)股方式主要有福利基金、公司理念累積的公益金、員工的現(xiàn)金出資、員工利用股權(quán)向銀行獲得的抵押貸款、大股東或者是公司提供的融資等方式[3]。這些方式相對(duì)來(lái)講雖然操作都比較簡(jiǎn)便，但其在購(gòu)股過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)支出，需要公司重復(fù)交稅。當(dāng)前大部分公司都會(huì)使用員工出現(xiàn)金購(gòu)買股權(quán)的方式，直接按比例從員工工資中扣除掉相應(yīng)的資金，這樣方便企業(yè)管理者控制員工。六是退出機(jī)制。所謂的退出機(jī)制，其指的是企業(yè)針對(duì)員工的退出行為，在股權(quán)激勵(lì)制度中提出的一些約定，從而強(qiáng)化對(duì)員工的管理[4]。當(dāng)前，員工退出行為主要有三種：其一是正常離職。員工使用此種退出方式時(shí)，企業(yè)需要按照勞務(wù)和股權(quán)合同的要去，繼續(xù)讓退出的員工享受公司的期權(quán)或者是股權(quán)；其二是非正常離職。如果使用此種退出機(jī)制的員工未對(duì)公司造成一定的損失，且沒(méi)有違反保密協(xié)議，公司可以在自身允許的范圍內(nèi)授予員工一定的股權(quán)收益；其三是開(kāi)除。按照相關(guān)規(guī)定要求，這種員工是需要被取消掉享受股權(quán)收益的權(quán)利。

二、結(jié)束語(yǔ)

總而言之，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，上市公司數(shù)量不斷增多的今天，高層架構(gòu)和股權(quán)機(jī)制的重要性也隨之不斷的提升。對(duì)于上市公司來(lái)講，擁有科學(xué)合理的高層架構(gòu)與股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，對(duì)于提升其本身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為自己創(chuàng)造出可持續(xù)發(fā)展的機(jī)遇等具有十分重要的作用。因此，對(duì)當(dāng)前我國(guó)大部分上市公司內(nèi)部基本的高層架構(gòu)和企業(yè)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的建設(shè)現(xiàn)狀，以及我國(guó)股權(quán)類型進(jìn)行細(xì)致的分析，結(jié)合我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和上市企業(yè)未來(lái)基本發(fā)展需要，制定出符合我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與上市公司未來(lái)發(fā)展需要的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，從而更好的推動(dòng)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)和上市公司可持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展。（作者單位：華南理工大學(xué)工商管理學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

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