由工到商

修思禹

“你們記住我的話，隨著時間推移，中國交建的價值將會越來越高?！?h3>海外優(yōu)先

《英才》：從資本市場上看，中國交建在同行業(yè)中市值并不是最高的，凈利潤卻是很高，這是為什么？

劉起濤：2006年，中國交建登陸H股，成為央企中第一家整體上市的企業(yè)。作為第一家吃螃蟹的公司，因為沒有經(jīng)驗，估值當(dāng)時并不高。

“十一五”時期，外部市場環(huán)境比較好，大部分企業(yè)增長速度都很快。但是，到了“十二五”外部市場開始變化，特別是“十八大”以后，政府進行了去平臺、去負(fù)債的調(diào)整，國有企業(yè)也隨之站在了市場的最前沿。這時候，及時調(diào)整的企業(yè)就顯現(xiàn)出了優(yōu)勢。中國交建就是調(diào)整得比較早的央企之一。從“十一五”以后，“十二五”開始，我們就主動調(diào)整，從戰(zhàn)略和體系上全面升級，實現(xiàn)組織建設(shè)，形成了集團利益共同體和生命共同體。所以盈利也比較好。

而且現(xiàn)在的資本市場，估值方法還是傳統(tǒng)的估值方法，我們被列在建筑板塊中，但中國交建從承包商到發(fā)展商到運營商再到投資商，業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)生很大變化，我們的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、商業(yè)模式，特別是海外業(yè)務(wù)，都有別于其他的建筑企業(yè)。

《英才》：數(shù)據(jù)顯示，中國交建海外投資的盈利相對較高，同樣的項目，海外的利潤比國內(nèi)利潤更豐厚嗎？ 未來中國交建是否會加大海外業(yè)務(wù)投資？

劉起濤：現(xiàn)在海外業(yè)務(wù)收入占中國交建總收入的20%，為中國交建的總利潤貢獻接近30%。所以，未來我們會加快加大海外業(yè)務(wù)的拓展，實現(xiàn)國內(nèi)國外五五比例。

“一帶一路”戰(zhàn)略也會給我們帶來更多的機會。中國作為世界第二大經(jīng)濟體，就應(yīng)該站在全球的高度，看中國如何去發(fā)展。未來的中國企業(yè)，就是要實現(xiàn)共建、共贏、共享，跟第三世界國家，或者“一帶一路”沿線國家，形成產(chǎn)業(yè)互補，需求互補，比較優(yōu)勢。而且從我們實踐過程當(dāng)中，發(fā)現(xiàn)這些國家政府和民間的需求非常巨大，當(dāng)然這種需求也來自于中國快速發(fā)展。

《英才》：目前，中國交建在海外最經(jīng)典的項目是什么？海外投資是不是比國內(nèi)投資更具風(fēng)險？

劉起濤：中國交建正在斯里蘭卡投資建一座城市。當(dāng)?shù)卣o政策，我們利用產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢投資，在那里新造一片地發(fā)展。原來那里叫港口城，現(xiàn)在改名叫金融城，當(dāng)完成所有基礎(chǔ)設(shè)施之后，我們會跟當(dāng)?shù)卣黄鹫猩?，共同建設(shè)商業(yè)，金融、酒店、服務(wù)業(yè)等。未來，“金融城”將成為一個非常發(fā)達的地區(qū)，是斯里蘭卡商業(yè)中心、金融中心，并會為斯里蘭卡帶來10萬人以上的就業(yè)機會。對斯里蘭卡來說，這是利國利民的項目，對中國交建來說，也會從中獲得收益。

市場的風(fēng)險無處不在，國內(nèi)國外都一樣。有些國家的政局可能很動蕩，不如國內(nèi)穩(wěn)定，法律也不健全。還會突發(fā)一些不確定性因素，比如說疾病、恐怖組織等變化造成的政府換屆等。關(guān)鍵是企業(yè)要對風(fēng)險的甄別、識別能力，以及對自己的清醒認(rèn)知。

中國交建走出去的時間比較長，是“一帶一路”中最有經(jīng)驗的企業(yè)之一。而且中國交建內(nèi)部組織體系比較完善。內(nèi)部的效率也比較高。在同行業(yè)中，有四五項產(chǎn)業(yè)能力，中國交建的水平都是世界第一，可以說，中國交建已經(jīng)是極具競爭力的全球化公司。比如建這座“金融城”。雖然最初項目概念是我們自己的，但從評估論證到規(guī)劃設(shè)計，并不是中國交建內(nèi)部人去做，都請的世界上知名的專家，用全球視野來規(guī)劃。

另外，也不要覺得發(fā)達國家高不可攀，不好進。我認(rèn)為哪個市場都有機會。比如，可以先買一家公司，然后改造升級，通過這個公司進入西方市場，然后再通過戰(zhàn)略引領(lǐng)，財務(wù)支撐、管控，實現(xiàn)全球化戰(zhàn)略。

做投資商更有優(yōu)勢

《英才》：從承包建設(shè)商到投資商，和專業(yè)投資機構(gòu)比，中國交建有什么優(yōu)勢？

劉起濤：我們做投資，可能比單純的投資機構(gòu)，會更有優(yōu)勢。因為我們站在市場的最前端，會更敏銳的發(fā)現(xiàn)很多投資機會，這些投資機會又都是我們產(chǎn)業(yè)鏈可以控制的，專業(yè)投資機構(gòu)沒辦法比。第一，我們在行業(yè)中摸爬滾打多年，判斷更準(zhǔn)。第二，我們能控制成本，包括工期。如果在產(chǎn)業(yè)投資過程中，出現(xiàn)不可控因素，再好的機會，最后也不可能賺錢。

《英才》：中國交建的大部分投資都是基礎(chǔ)設(shè)施投資，這些項目的投資回報率會不會比較低？未來，在中國交建擅長領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)投資會不會越來越少？

劉起濤：基礎(chǔ)設(shè)施投資其實是資源的一次性占有，需求也是巨大的。至少我認(rèn)為，我們這一代人是做不完的。簡單來說，一個國家和地區(qū)，不先把基礎(chǔ)設(shè)施搞上去，還談何發(fā)展？

我們中國有句俗話：要想富，先修路。比如，貴州縣縣通高速的工程，就是中國交建投資與貴州政府合作的，通完高速之后，沿途服務(wù)業(yè)，旅游業(yè)全跟上來了。貴州的GDP增長一躍成為全國前列。這就是多方共贏的一次性資源占有，因為不可能在同一個地方，再多修幾條高速路，對我們來說，投資回報率自然也會很高。

國資改革與金融創(chuàng)新

《英才》：中國交建是國有資本投資公司的試點企業(yè)，如何理解國有企業(yè)的金融創(chuàng)新？

劉起濤：金融創(chuàng)新平臺是我們很重要的一個任務(wù)，但不完全是為了簡單的降負(fù)債率。我們設(shè)置金融創(chuàng)新平臺，就是想通過中國交建這樣一個載體，把社會的金融成本吸引進來。中國交建雖然是產(chǎn)業(yè)的龍頭，但如果完全靠自有積累的資金，發(fā)展會很受限。社會上有大把的資金，東投西投不知道往哪兒投，或者投了也不一定成功。我們希望通過金融創(chuàng)新平臺，把一部分利潤分給大家，為產(chǎn)業(yè)服務(wù)，讓更多資本跟我們一起賺錢。

但所有金融創(chuàng)新一定是受制于整個金融監(jiān)管體系，特別是國有企業(yè)不是說想做啥就做啥。所以我們也只是在金融監(jiān)管體系下，通過跟產(chǎn)融結(jié)合帶來一些成本的降低，助推中國交建發(fā)展。

現(xiàn)在也遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達到我們的理想狀態(tài)，還有很長的路要走。中國交建在“十一五”、“十二五”、“十三五”期間，通過戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，積蓄了很多能量，可能“十四五”期間，會是中國交建能量大釋放的時期，那時候我已經(jīng)退休了。但你們記住我的話，隨著時間推移，中國交建的價值將會越來越高。

當(dāng)然如何嫁接資本邏輯，實現(xiàn)企業(yè)從管資產(chǎn)到管資本的轉(zhuǎn)變，依然是包括中國交建在內(nèi)的大型央企今后探索的方向。作為國資改革試點中第二批國有資本投資公司試點企業(yè)，劉起濤坦言，中國交建“改革在路上”。