互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)分析

王婧 畢詩琪

[摘要]余額寶作為互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的代表，其本質(zhì)是貨幣基金。余額寶具有運(yùn)營(yíng)成本較低、更注重客戶體驗(yàn)、贖回時(shí)間更靈活、交易更便捷等方面的優(yōu)勢(shì)，具有較強(qiáng)的流動(dòng)性。但同時(shí)也面臨著信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)和網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)。在了解它收益的同時(shí)，也要認(rèn)識(shí)它的風(fēng)險(xiǎn)，并配套相應(yīng)的措施來防范它的風(fēng)險(xiǎn)。

[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)；優(yōu)勢(shì)；風(fēng)險(xiǎn)；余額寶

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷成熟，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新概念層出不窮，使互聯(lián)網(wǎng)中所蘊(yùn)涵的巨大商機(jī)逐漸被挖掘出來，而金融業(yè)也不斷通過互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展壯大，與互聯(lián)網(wǎng)之間的關(guān)系日益密切，并逐漸發(fā)展成為一種新型的模式——互聯(lián)網(wǎng)金融。

互聯(lián)網(wǎng)金融是利用互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)空優(yōu)勢(shì)將理財(cái)活動(dòng)與金融元素相結(jié)合，連接理財(cái)機(jī)構(gòu)與客戶，為客戶提供高質(zhì)量的理財(cái)服務(wù)的理財(cái)方式。近年來，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品層出不窮，各種“寶”呈現(xiàn)井噴的趨勢(shì)，然而其中最具代表性的非余額寶莫屬，筆者以余額寶為例分析互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)所在。

一、余額寶簡(jiǎn)介

（一）余額寶產(chǎn)品介紹與業(yè)務(wù)流程

余額寶是由支付寶與天弘基金聯(lián)合推出的針對(duì)支付寶賬戶余額所推出的一項(xiàng)增值服務(wù)，為年滿十八歲并經(jīng)過支付寶實(shí)名認(rèn)證的客戶服務(wù)。余額寶所有的業(yè)務(wù)流程都通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)來實(shí)現(xiàn)，可以實(shí)現(xiàn)快速支付、轉(zhuǎn)賬、消費(fèi)等功能。

經(jīng)過支付寶實(shí)名認(rèn)證的客戶把支付寶賬戶里的資金或儲(chǔ)蓄卡資金轉(zhuǎn)入余額寶，付款成功后即視為購買了余額寶所對(duì)接的天宏基金的增利寶貨幣基金。轉(zhuǎn)入資金后，天弘基金公司開始確認(rèn)份額，確認(rèn)成功后，根據(jù)客戶申購的份額進(jìn)行收益計(jì)算，收益自動(dòng)轉(zhuǎn)入余額寶賬戶。當(dāng)余額寶轉(zhuǎn)出或支付網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)時(shí)則視為客戶贖回增利寶基金份額。

（二）余額寶的特征

余額寶的主要特征是“本金無憂、活期便利、定期收益、每日記收益、按月分紅利”。余額寶最低的認(rèn)購額度為1元，最高的認(rèn)購額度為100萬元，起點(diǎn)較低，適合中小投資者理財(cái)采取T+O贖回模式，支持實(shí)時(shí)回，更為便利，提高了投資者資金的流動(dòng)性在收益方面，以日為單位，并且計(jì)算復(fù)利，實(shí)行每日結(jié)算制度.在獲取高收益的同時(shí)還兼顧網(wǎng)上消費(fèi)的特點(diǎn)，余額寶支持在天貓商城與淘寶商城進(jìn)行實(shí)時(shí)的購物消費(fèi)支付，具有較強(qiáng)的流動(dòng)性。

（三）余額寶的發(fā)展

2013年余額寶正式上線，隨后引發(fā)了業(yè)界的熱議，余額寶所受的關(guān)注度持續(xù)攀升。余額寶的發(fā)展態(tài)勢(shì)較好，沒有辜負(fù)了各方對(duì)它的關(guān)注度，上線僅僅半年時(shí)間，余額寶總額超過1000億元，這也使其成為史上第一個(gè)達(dá)到千億規(guī)模的貨幣基金。而與之合作的基金公司——天弘基金一躍成為了基金市場(chǎng)中最大的公募基金。

余額寶身為互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，與傳統(tǒng)的理財(cái)方式的區(qū)別在于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品更深諳互聯(lián)網(wǎng)“開放、平等、協(xié)作、分享”的精髓，通過互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等工具，將互聯(lián)網(wǎng)特質(zhì)融合在理財(cái)產(chǎn)品中，讓自身更具有優(yōu)勢(shì)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融理財(cái)使傳統(tǒng)的金融服務(wù)在網(wǎng)絡(luò)上得到了延伸，在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上銷售金融產(chǎn)品，使財(cái)富的管理實(shí)現(xiàn)大眾化。

余額寶自上線以來取得了較好的成績(jī)，打破傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品的壟斷局面，這些成績(jī)與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)是分不開的，這種新興的金融模式的優(yōu)勢(shì)是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)所無法企及的。

二、余額寶的優(yōu)勢(shì)分析

余額寶借著互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)臇|風(fēng)，在短時(shí)間內(nèi)取得了巨大的成就，是與其自身優(yōu)勢(shì)是分不開的。

（一）運(yùn)營(yíng)成本較低

余額寶的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用由銷售服務(wù)費(fèi)、管理費(fèi)和托管費(fèi)組成，成本分別為0.25%、0.30%和0.08%，低于其他的貨幣基金，更是低于銀行存款或者理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)成本，因此余額寶可以在同樣的條件下給與客戶更高的收益。

（二）更注重客戶體驗(yàn)

余額寶在設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品或者用戶使用界面時(shí)，更加重視客戶的體驗(yàn)，真正做到以客戶為中心，這種理念不僅體現(xiàn)產(chǎn)品研發(fā)，而是體現(xiàn)在每一個(gè)客戶操作細(xì)節(jié)上。例如，余額寶不僅開發(fā)了人性化的網(wǎng)頁操作界面，也開發(fā)了手機(jī)app，客戶既可以在電腦端操作也可以在手機(jī)端操作，可以隨著掌握自己的賬戶信息，隨時(shí)了解收益情況。余額寶的客戶端非常人性化，所有操作及提示都很容易理解。相比之下，各大銀行推出的網(wǎng)銀等互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)與余額寶就有很大的差距，客戶體驗(yàn)的滿意度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及余額寶。

（三）T+0的贖回模式

余額寶更好的利用了網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了24小時(shí)全天候的服務(wù)和T+0的贖回模式，具有較強(qiáng)的流動(dòng)性。而其他的貨幣基金正常贖回都是T+1模式贖回，如果遇到銀行轉(zhuǎn)賬有延誤或者節(jié)假日，則需要更長(zhǎng)的時(shí)間。

（四）贖回時(shí)間更靈活

余額寶支持在法定假期贖回，而余額寶到支付寶賬戶余額的劃轉(zhuǎn)更是實(shí)現(xiàn)了實(shí)時(shí)到賬，同時(shí)余額寶可以支持淘寶網(wǎng)和天貓網(wǎng)的直接消費(fèi)。在理財(cái)市場(chǎng)上，效率就是金錢，是否具有較強(qiáng)的流動(dòng)性也是影響投資者進(jìn)行投資的重要因素，余額寶在這方面更勝一籌。

（五）交易更便捷

余額寶辦理手續(xù)更簡(jiǎn)便，交易更便捷?？蛻艨梢酝ㄟ^支付寶內(nèi)的資金轉(zhuǎn)入來購買，無需進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和合同的簽訂，在一定程度上簡(jiǎn)化了手續(xù)，提高了交易的效率。

三、余額寶的風(fēng)險(xiǎn)分析

我們看到余額寶優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，也不能忽視余額寶作為互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。余額寶面臨著以下風(fēng)險(xiǎn)：

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)

余額寶的信用風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下兩方面；首先，客戶在購買余額寶的理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，并沒有進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，也沒有獲得足夠的風(fēng)險(xiǎn)提示。其次，余額寶的本質(zhì)是一種貨幣基金產(chǎn)品，其背后的天宏基金公司屬于一個(gè)第三方，客戶對(duì)天宏基金的經(jīng)營(yíng)及其資金投向并沒有足夠的了解，存在較強(qiáng)的信息不對(duì)稱，完全依賴于支付寶公司的監(jiān)管存在一定的信用風(fēng)險(xiǎn)。

（二）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

余額寶對(duì)接的基金是天弘增利寶貨幣基金。根據(jù)增利寶的最新季報(bào)，天弘增利寶基金的81.01%都投資于銀行協(xié)議存款。正是由于簽訂的存款協(xié)議，余額寶收益會(huì)隨時(shí)受其限制和影響，而市場(chǎng)資金需求情況和利率水平的變動(dòng)會(huì)直接對(duì)銀行協(xié)議存款利率造成一定的影響，從而使銀行協(xié)議存款受益產(chǎn)生波動(dòng)，余額寶的受益也會(huì)相應(yīng)有較大波動(dòng)。

多方面的市場(chǎng)因素綜合影響加上我國利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，市場(chǎng)資金供求狀況變得更加難以預(yù)測(cè)，余額寶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)進(jìn)一步加大。

（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

余額寶的贖回方式是T+0方式的贖回，但是貨幣基金只能在每日收盤時(shí)進(jìn)行結(jié)算。在非交易時(shí)段內(nèi)要想實(shí)現(xiàn)T+0贖回，就只能由支付寶或天弘基金暫時(shí)代付。流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)一般發(fā)生在非交易時(shí)期，資金出現(xiàn)大宗額度的撤銷，這種情況會(huì)引發(fā)余額寶T+0實(shí)時(shí)贖回率成為泡沫。

另外，余額寶里的資金可以實(shí)時(shí)轉(zhuǎn)賬至支付寶賬戶余額進(jìn)行購物，當(dāng)網(wǎng)上開展雙十一與雙十二這種大型促銷活動(dòng)時(shí)，余額寶將會(huì)承受著巨大的流動(dòng)性壓力。根據(jù)資料顯示2015年的雙十一促銷活動(dòng)，總成交額高達(dá)912.17億元。伴隨著用戶的消費(fèi)金額大幅度的增長(zhǎng)，基金份額也必將產(chǎn)生大額贖回，余額寶陷入短期大額贖回的危機(jī)。如果余額寶無法快速變現(xiàn)或?yàn)榱藢?shí)現(xiàn)在短期類變現(xiàn)的目的導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值出現(xiàn)較大損失，那么就說明余額寶的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較高。

（四）政策風(fēng)險(xiǎn)

余額寶上線已有兩年，但籌謀余額寶上線的時(shí)間卻長(zhǎng)達(dá)四年。2007年時(shí)，支付寶為了擴(kuò)大交易額，開始涉及支付寶在股票基金購買等領(lǐng)域的應(yīng)用，一年后，業(yè)務(wù)路徑與購買技術(shù)已經(jīng)為此打下了基礎(chǔ)，但是卻沒有得到政府的許可。政府不允許情況下，余額寶進(jìn)入了四年漫長(zhǎng)等待。2012年，政府終于允許其合法經(jīng)營(yíng)并頒發(fā)牌照，然而余額寶只能是基金信息提供平臺(tái)，不可以作為直接的銷售平臺(tái)從事基金銷售活動(dòng)。2013年，《證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)通過第三方電子商務(wù)平臺(tái)開展業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》的出臺(tái)，將余額寶定性為第三方電子商務(wù)平臺(tái)，可以從事基金銷售輔助業(yè)務(wù)，為各種基金買賣提供平臺(tái)服務(wù)。但余額寶依然只能算為基金服務(wù)機(jī)構(gòu)，仍然不能直接銷售基金。支付寶將余額寶銷售基金的行為設(shè)定為直接銷售，并按照直銷的流程進(jìn)行，相當(dāng)于和法律再打擦邊球。天弘基金與余額寶之間的合作銷售行為仍然處于灰色的地帶。國家如果制定了更為明確的規(guī)定，余額寶的發(fā)展必定會(huì)受到更大的影響。

2015年底國家出臺(tái)了《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》，辦法明確了非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付的交易額度和上限，將對(duì)余額寶的發(fā)展產(chǎn)生好很多限制性的影響。

（五）網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)

余額寶面臨的最直接的風(fēng)險(xiǎn)就是網(wǎng)上交易的安全性拋棄了誠信這一公民基本道德，越過了法律這一基本底線。失信行為在社會(huì)上已不鮮見，逐漸成為危害社會(huì)的毒瘤。因此，加強(qiáng)誠信建設(shè)，提升公民個(gè)人素質(zhì)是防止養(yǎng)老保險(xiǎn)騙保的有效途徑。要充分利用媒體，做好宣傳教育工作。在主流媒體和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)播放反騙保宣傳片，選取典型案例，現(xiàn)身說法，提高公眾的誠信和法律意識(shí)。風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)的特別之處在于它的開放性和虛擬性特征，其虛擬性決定了用戶在交易過程中容易實(shí)現(xiàn)交易過程與交易對(duì)象的隱蔽性，并且互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)并不受時(shí)間與空間所限制。這就意味著余額寶的資金在交易的過程中的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)被加大?；ヂ?lián)網(wǎng)的信息可以被廣泛并快速的傳播，但是其開放性也決定了余額寶極易遭受到攻擊，如計(jì)算機(jī)病毒的感染、第三方黑客的外部攻擊等，這些行為會(huì)使用戶的身份信息得到泄露，從而使用戶們的賬戶安全得不到保障。

例如，2014年2月7日客戶王女士向支付寶的客服申訴她的余額寶被盜走一筆錢，金額為12805元。經(jīng)警方調(diào)查后證實(shí)，犯罪嫌疑人是通過購買了木馬病毒軟件，將木馬發(fā)送至各種聊天軟件，一旦人們點(diǎn)擊鏈接，他們便會(huì)獲得賬號(hào)密碼從而盜刷賬戶余額。此外，該犯罪團(tuán)伙陸續(xù)在網(wǎng)上向黑客購買含有大量用戶注冊(cè)信息的數(shù)據(jù)包，利用軟件模擬手機(jī)使用環(huán)境盜走用戶余額寶里的資金，作案金額累計(jì)5萬元。

余額寶的網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)是互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)所獨(dú)具的特征，互聯(lián)網(wǎng)中其他不可控的風(fēng)險(xiǎn)證明了余額寶也并非絕對(duì)的安全。

四、結(jié)束語

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品這種新興事物，我們既需要趕上互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)倪@個(gè)潮流，也需要用理性的目光去看待它。了解它收益的同時(shí)，也要認(rèn)識(shí)它的風(fēng)險(xiǎn)，并配套相應(yīng)的措施來防范它的風(fēng)險(xiǎn)。

在發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的同時(shí)，也需要深刻認(rèn)識(shí)到傳統(tǒng)金融行業(yè)的不足之處，根據(jù)不足之處找到應(yīng)對(duì)策略，鞭笞傳統(tǒng)金融行業(yè)能夠與時(shí)俱進(jìn)，適時(shí)發(fā)展，不斷革新進(jìn)步。互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生鯰魚效應(yīng)，倒逼傳統(tǒng)金融業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新。我們應(yīng)創(chuàng)造出一個(gè)傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融求同存異，相互融合與發(fā)展的環(huán)境，從而促進(jìn)金融行業(yè)更加穩(wěn)定的發(fā)展。