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    地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理的博弈分析

    2016-11-17 18:05趙紅漫許靜怡陳庭強(qiáng)
    會(huì)計(jì)之友 2016年20期
    關(guān)鍵詞:中央政府過度收益

    趙紅漫 許靜怡 陳庭強(qiáng)

    【摘 要】 從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)角度,運(yùn)用博弈理論,構(gòu)建了中央政府監(jiān)管和地方政府舉債的博弈模型,探討了地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的影響因素及影響機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn),中央政府和地方政府的收益、中央政府監(jiān)管行為策略、地方政府舉債成本、中央政府監(jiān)管成本等因素對(duì)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成具有積極影響。

    【關(guān)鍵詞】 地方政府舉債; 債務(wù)風(fēng)險(xiǎn); 博弈模型

    【中圖分類號(hào)】 F810.7 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937(2016)20-0010-05

    引 言

    根據(jù)國家審計(jì)署統(tǒng)計(jì),自2010年年底到2013年6月底,我國地方政府債務(wù)規(guī)模大幅度增長67%,達(dá)到17.9萬億元。在2007年到2013年的六年時(shí)間里,地方政府通過各種渠道進(jìn)行融資的債務(wù)總額增長了3倍多。諸多學(xué)者認(rèn)為,2008年金融危機(jī)全球爆發(fā)后,地方政府為了保證當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的增長和社會(huì)發(fā)展,提升城鎮(zhèn)化率,城市基礎(chǔ)建設(shè)日益依賴借款,并且存在管理不善、項(xiàng)目爛尾,以致有難以償債的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前我國地方債務(wù)總量較高、結(jié)構(gòu)復(fù)雜,市場(chǎng)對(duì)地方政府債務(wù)的償還違約問題產(chǎn)生擔(dān)憂甚至預(yù)期,如果地方債務(wù)規(guī)模繼續(xù)無節(jié)制過度發(fā)展,加上監(jiān)管不力,就有產(chǎn)生地方政府“債務(wù)危機(jī)”的風(fēng)險(xiǎn),這將嚴(yán)重破壞政府威信力,對(duì)國家社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及穩(wěn)定造成重大影響。因此,對(duì)地方債務(wù)的管理以及對(duì)地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范是非常重要也是非常必要的。2014年9月國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》,簡稱“43號(hào)文”,指出要加強(qiáng)對(duì)地方債管理,顯示了中央對(duì)防控地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高度重視。

    學(xué)者們也對(duì)地方政府的債務(wù)行為及其風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行了關(guān)注和研究,并對(duì)政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理從多個(gè)角度進(jìn)行了分析研究:(1)經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度:Ratchford[1]經(jīng)過統(tǒng)計(jì)分析,認(rèn)為1930—1940年間美國聯(lián)邦債務(wù)之所以能達(dá)到300多億美元,是為了盡早實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,從而對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)項(xiàng)目有大筆支出。Islam et al.[2]截取了美國戰(zhàn)后時(shí)期的數(shù)據(jù),實(shí)證得到:盡管債務(wù)的增長會(huì)帶來一定程度的通貨膨脹,但更重要的是能給地方帶來資本積累和實(shí)際產(chǎn)出增長。Hildreth et al.[3]認(rèn)為地方政府債務(wù)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有很大聯(lián)系的,一是地方政府債務(wù)能對(duì)地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生良好的推動(dòng)作用;二是地方經(jīng)濟(jì)量基數(shù)越大,那么在舉債時(shí)也有越好的承債能力。國內(nèi)學(xué)者在解釋地方債風(fēng)險(xiǎn)時(shí)更多地以中國經(jīng)濟(jì)升級(jí)轉(zhuǎn)型為背景,曹信邦等[4]認(rèn)為,以某些經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好的地區(qū)為例,地方債的總量和當(dāng)?shù)氐纳鐣?huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度有極大相關(guān)性,并且大部分的借債是投入于當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)建設(shè)中。于海峰和崔迪[5]認(rèn)為,追求利益的動(dòng)機(jī)會(huì)一定程度上驅(qū)使當(dāng)?shù)卣^度追求該地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長,正是以政府行為代替了“無形的手”的行為,地方政府權(quán)職范圍不清,投資過度,進(jìn)而必須尋找其他渠道來融資。崔治文等[6]從經(jīng)濟(jì)體制和政策環(huán)境等宏觀層面和地方政府舉債動(dòng)機(jī)等微觀層面分析地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)理。(2)行政體制角度:魏加寧[7]提出,地方政府之所以有大量的債務(wù)負(fù)擔(dān),是因?yàn)檎g財(cái)權(quán)事權(quán)劃分不清;地方政府行政層級(jí)較為繁復(fù),有額外負(fù)擔(dān)和更復(fù)雜的利益動(dòng)機(jī)。郭琳和陳春光等[8]指出,地方債務(wù)和我國的行政制度有重要關(guān)聯(lián),例如政府間轉(zhuǎn)移支付制度不完善,地方存在機(jī)會(huì)主義。(3)管理制度角度:Trautman[9]認(rèn)為,各個(gè)州應(yīng)該將債務(wù)分散開來,不要過度集中,需要采取新的管理辦法,這對(duì)于債務(wù)規(guī)模的控制管理是有益的。Levine[10]認(rèn)為,如果州政府通過使用更合理的管理制度,從新的渠道將債務(wù)信號(hào)傳遞給投資方、信用評(píng)級(jí)人以及納稅者,這樣最終能驅(qū)使政府履行職責(zé),按時(shí)還債,從而降低債務(wù)的違約成本。于海峰和崔迪[5]認(rèn)為,當(dāng)前我國政府績效評(píng)價(jià)體系和監(jiān)督管理體制較為薄弱,對(duì)地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生有重要作用[6]。除上述以外,也有學(xué)者從上述原因的綜合角度進(jìn)行了分析,比如葉昭華[11]認(rèn)為,地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成主要是內(nèi)外部因素共同導(dǎo)致,根本原因是地方政府事權(quán)與財(cái)權(quán)不相匹配,客觀原因是經(jīng)濟(jì)快速增長以及不同地區(qū)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡,內(nèi)部原因是地方政府官員存在的道德問題,直接原因是低效率的地方債管理模式。楊藝和薛惠丹[12]指出地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來源于地方政府的不理性投資,以及地方融資平臺(tái)公司和其他金融機(jī)構(gòu)。

    綜上所述,國內(nèi)外學(xué)者從經(jīng)濟(jì)、行政體制和管理體制等不同角度對(duì)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的機(jī)理進(jìn)行了深入分析和研究。本文在上述研究基礎(chǔ)上,運(yùn)用博弈理論,進(jìn)一步從債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成及監(jiān)管的角度,構(gòu)建中央政府監(jiān)管和地方政府舉債的博弈模型,探討了地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的影響因素及影響機(jī)制。

    一、模型前提假設(shè)

    在地方政府進(jìn)行舉債過程中,中央政府需要有相應(yīng)的審查、監(jiān)督和管理行為。但中央政府對(duì)地方級(jí)政府舉債監(jiān)管的力度不同,所需要付出的成本也是不同的。與此同時(shí),地方政府也會(huì)根據(jù)中央政府不同的監(jiān)管策略來調(diào)整相應(yīng)的自身舉債行為。當(dāng)中央政府實(shí)行寬松監(jiān)管時(shí),地方政府會(huì)傾向于實(shí)施擴(kuò)大舉債規(guī)模以獲得更多收益;當(dāng)中央政府實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)管時(shí),地方政府會(huì)在權(quán)衡總體收益后采取相應(yīng)舉措。因此,在地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成中,地方政府和中央政府之間就會(huì)存在顯著的博弈行為。根據(jù)中央政府和地方政府舉債監(jiān)管的博弈問題,提出前提假設(shè)1—5。

    假設(shè)1:假定在一個(gè)“自然”的環(huán)境中,即不考慮其他主體和約束條件,具有有限理性行為的中央政府和地方政府進(jìn)行舉債監(jiān)管行為博弈,雙方都有各自的利益效用函數(shù),理性經(jīng)濟(jì)人在不考慮其他因素下有追求自身效益最大化的動(dòng)機(jī)。中央政府和地方政府之間的策略可描述在一個(gè)二維平面內(nèi),狀態(tài)x=(x1,x2),y=(y1,y2)都可以用[0,1]×[0,1]區(qū)域中的一點(diǎn)(p,q)來表示。x1=p,x2=1-p(0

    假設(shè)2:地方政府在一般舉債下所獲得的收益為Q,過度舉債能獲得額外收益δ,包括地方GDP額外增長收益A和額外的政績收益B,此時(shí)地方政府需要付出的舉債成本為C1,并且存在過度舉債風(fēng)險(xiǎn)θ;地方政府在適度舉債情況下能獲得中央政府的額外獎(jiǎng)勵(lì)K,此時(shí)地方政府舉債的成本為C2,而且,C1>C2。

    假設(shè)3:中央政府在對(duì)地方政府舉債情況監(jiān)管過程中所需花費(fèi)的成本主要包括人力、物力、財(cái)力,還有審計(jì)部門定期及不定期發(fā)布的審計(jì)報(bào)告、核查地方政府債務(wù)情況是否屬實(shí)等。假定中央政府在對(duì)地方政府舉債行為進(jìn)行一般監(jiān)管時(shí)所獲得的收益是E,在嚴(yán)格監(jiān)管下所付出的監(jiān)管成本為C1',在寬松監(jiān)管下付出的監(jiān)管成本為C2',而且,C1'>C2'。

    假設(shè)4:當(dāng)?shù)胤秸扇 斑^度舉債”策略時(shí),若中央政府采取“嚴(yán)格監(jiān)管”策略,那么對(duì)社會(huì)大眾來說,塑造了中央政府嚴(yán)格履職的良好形象,帶來威信力的提升,增加了額外收益e;相對(duì)的,若中央政府采取“寬松監(jiān)管”策略時(shí),會(huì)產(chǎn)生威信力損失M,而且,e≥M。

    假設(shè)5:當(dāng)中央政府采取“嚴(yán)格監(jiān)管”策略時(shí),若地方政府行為是“過度舉債”,那么,地方政府就要付出因過度舉債而被中央政府查出的成本D,即政府官員政績考核存在問題,導(dǎo)致降職、罰款和問責(zé)等,同時(shí)這也是中央政府的收益。相對(duì)的,若地方政府采取“適度舉債”策略時(shí),那么其舉債行為在一定程度上被中央政府有所限制,從而變相為地方政府帶來收益損失F。

    二、博弈模型構(gòu)建

    根據(jù)上述前提假設(shè),本文建立如圖2所示的博弈樹以及雙方進(jìn)行博弈后的收益矩陣(如表1)。

    在中央政府選擇“嚴(yán)格監(jiān)管”的情況下,如果地方政府采取“過度舉債”策略,那么中央政府對(duì)地方政府監(jiān)管的收益為一般監(jiān)管下的收益E加上中央政府公眾威信力上升的收益e減去中央政府對(duì)地方政府舉債進(jìn)行審查、審批以及審計(jì)署發(fā)布報(bào)告等付出的成本C1',再加上中央政府查出地方政府過度舉債的收益D。對(duì)于地方政府而言,在中央政府選擇“嚴(yán)格監(jiān)管”且其采取“過度舉債”策略情況下,地方政府能夠獲得一般舉債收益Q加上包括當(dāng)?shù)谿DP增長和官員政績?cè)黾拥念~外收益δ,但是要承擔(dān)過度舉債的風(fēng)險(xiǎn)θ和在過度舉債中所付出的成本C1,再減去地方政府付出的被中央政府查出過度舉債的成本D。因此,地方政府的收益為Q+δ-θ-C1-D;然而,如果地方政府采取“適度舉債”策略,那么地方政府將會(huì)在獲得一般舉債收益Q之外,得到對(duì)其控制舉債規(guī)模行為的獎(jiǎng)勵(lì)K,并且需要付出的舉債成本為C2。但是還要減去由于中央政府采取“嚴(yán)格監(jiān)管”策略對(duì)地方政府帶來變相收益損失F,因此,地方政府的收益為Q+K-C2-F。此時(shí)中央政府的收益為E-C1'。

    在中央政府選擇對(duì)地方政府“寬松監(jiān)管”的情況下,當(dāng)?shù)胤秸扇 斑^度舉債”策略時(shí),那么中央政府對(duì)地方政府監(jiān)管的收益為一般監(jiān)管下的收益E減去因中央政府對(duì)地方政府舉債行為較為放松的監(jiān)管而遭受的威信力損失M以及監(jiān)管的成本C2',即中央政府的收益為E-M-C2'。此時(shí),地方政府的收益為Q+δ-θ-C1;在中央政府選擇“寬松監(jiān)管”策略,而地方政府采取“適度舉債”策略時(shí),雙方所負(fù)擔(dān)的成本都為其最小成本,中央政府的收益為一般監(jiān)管下的收益E減去監(jiān)管的成本C2',即E-C2'。而地方政府的收益為一般舉債下的收益Q加上中央政府對(duì)其控制舉債規(guī)模的獎(jiǎng)勵(lì)K減去成本C2,即Q+K-C2。

    三、博弈模型分析

    第一,考察中央政府和地方政府的期望收益Ea、Eb可以得到:=(p-1)M+pe+pD,當(dāng)M>時(shí),中央政府在不同監(jiān)管策略下總體期望收益Ea與地方級(jí)政府采取“過度舉債”策略的概率q是負(fù)相關(guān)的;而對(duì)于=(q-1)F-qD,即當(dāng)F>時(shí),<0,可以理解為在中央政府實(shí)施“嚴(yán)格監(jiān)管”策略后,地方政府的總體期望收益會(huì)產(chǎn)生損失,從而起到促使地方政府控制舉債規(guī)模的作用。

    第八,考察地方政府期望收益Eb與中央政府對(duì)地方政府“適度舉債”的獎(jiǎng)勵(lì)K的關(guān)系和獎(jiǎng)勵(lì)K與中央政府“嚴(yán)格監(jiān)管”概率P的關(guān)系。首先,可由>0,明顯中央政府對(duì)地方政府的獎(jiǎng)勵(lì)和地方政府的總體期望收益是成正比的,在獎(jiǎng)勵(lì)足夠多,影響足夠大的情況下,為了獲得更多收益,政府可能會(huì)增加“適度舉債”的概率。再看,當(dāng)F>D時(shí),中央政府“嚴(yán)格監(jiān)管”概率P與中央政府對(duì)地方政府“適度舉債”的獎(jiǎng)勵(lì)K成正比關(guān)系。這主要是因?yàn)橹醒胝凇皩捤杀O(jiān)管”下并沒有查出地方政府“過度舉債”的行為,從而對(duì)政府予以獎(jiǎng)勵(lì),但獎(jiǎng)勵(lì)越多,中央政府自己的期望收益下降,所以中央政府的理性選擇是加強(qiáng)監(jiān)管,采取“嚴(yán)格監(jiān)管”策略。

    四、結(jié)論

    本文運(yùn)用博弈理論,構(gòu)建了中央政府監(jiān)管和地方政府舉債的博弈模型。通過理論推導(dǎo),探討了地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的影響因素及影響機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn):(1)中央政府和地方政府的期望收益與行為策略之間具有顯著的正相關(guān)關(guān)系;(2)中央政府因監(jiān)管不力而遭受的威信力損失M和中央政府因積極監(jiān)管而贏得的威信力收益e都與地方政府“過度舉債”的概率存在正相關(guān)關(guān)系;(3)中央政府對(duì)地方政府“適度舉債”的獎(jiǎng)勵(lì)K與地方政府期望收益Eb和中央政府“嚴(yán)格監(jiān)管”概率P呈正相關(guān)關(guān)系;(4)地方政府的期望收益Eb和地方政府“過度舉債”所獲得的額外收益δ呈正相關(guān)關(guān)系;(5)中央政府“嚴(yán)格監(jiān)管”的概率和地方政府“過度舉債”的風(fēng)險(xiǎn)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系;(6)中央政府的監(jiān)管成本和地方政府的舉債成本與中央政府“嚴(yán)格監(jiān)管”概率和地方政府“過度舉債”概率呈正相關(guān)關(guān)系。

    因此,地方政府方面應(yīng)該明晰自身的政府職能邊界,做好服務(wù)型政府,客觀面對(duì)發(fā)展問題,合理利用債務(wù)杠桿而不是大規(guī)模無節(jié)制舉債。而對(duì)于中央政府來說,需要解決中央政府和地方政府間的預(yù)算軟約束問題,針對(duì)預(yù)算管理、財(cái)政收支范圍、融資行為,制定相關(guān)規(guī)定并且嚴(yán)格落實(shí);針對(duì)違規(guī)行為,予以懲罰。地方級(jí)政府只有在對(duì)中央政府的最后救助不寄期望時(shí),才能正視自身,結(jié)合財(cái)政水平有效利用市場(chǎng)資源進(jìn)行獨(dú)立決策。只有中央政府和地方政府雙方在地方債務(wù)問題上產(chǎn)生共識(shí),做好分內(nèi)的事情,地方政府控制舉債行為,中央政府發(fā)揮好監(jiān)管職能,擺脫“借新債還舊債”,進(jìn)入良性循環(huán),才能真正解決地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

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