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    金融集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的區(qū)域差異

    2016-11-16 13:06:44李福祥劉琪琦張霄怡
    商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究 2016年18期
    關(guān)鍵詞:區(qū)位熵金融集聚經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

    李福祥+劉琪琦+張霄怡

    內(nèi)容摘要:本文以銀行、證券、保險(xiǎn)三個(gè)主要金融行業(yè)為出發(fā)點(diǎn),運(yùn)用區(qū)位熵指標(biāo)描述金融集聚水平,以2011-2015年我國(guó)31個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū))面板數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ),發(fā)現(xiàn)東部地區(qū)的金融集聚水平明顯高于中、西部地區(qū),并進(jìn)一步構(gòu)建兩組時(shí)刻個(gè)體固定效應(yīng)模型分析金融集聚水平與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系,并比較二者之間的差異。研究結(jié)果包括:金融集聚對(duì)我國(guó)東、中、西部三個(gè)地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有明顯的促進(jìn)作用,并且銀行業(yè)對(duì)二者的貢獻(xiàn)程度明顯大于證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè),產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方程中金融集聚對(duì)東、中、西三個(gè)地區(qū)的促進(jìn)作用呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì),而在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方程中金融集聚對(duì)東部和中部?jī)深惖貐^(qū)的促進(jìn)作用呈下降趨勢(shì),但對(duì)西部地區(qū)呈逐年上升趨勢(shì)。

    關(guān)鍵詞:金融集聚 區(qū)位熵 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

    中圖分類號(hào):F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

    引言

    金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心產(chǎn)業(yè),在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有舉足輕重的作用,特別是我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)后,經(jīng)濟(jì)增速放緩,探索金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系,以實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量、可持續(xù)的增長(zhǎng)顯得十分重要。金融集聚通過(guò)區(qū)域內(nèi)資源充分流動(dòng)和優(yōu)化配置帶來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),我國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)逐漸形成以東部沿海地區(qū)為經(jīng)濟(jì)中心的趨勢(shì),區(qū)域位置的不同和資源的不平衡性使得我國(guó)各地區(qū)的金融業(yè)發(fā)展差異性較大,我國(guó)東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速,金融資源優(yōu)勢(shì)明顯,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度較高,金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)高度集中現(xiàn)象顯著,如北京金融街、上海陸家嘴等集聚中心,而中西部地區(qū)發(fā)展相對(duì)較慢,缺乏充分的金融資源,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度較低,因此在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的宏觀環(huán)境下,如何合理配置各區(qū)域之間金融資源以實(shí)現(xiàn)區(qū)域平衡性發(fā)展,進(jìn)而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)顯得至關(guān)重要。

    國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)評(píng)述

    金融集聚概念首先由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kindleberger(1973)提出,其從功能角度認(rèn)為金融中心可以對(duì)個(gè)人、企業(yè)投資與儲(chǔ)蓄進(jìn)行平衡,可以促進(jìn)地區(qū)之間支付與存款的轉(zhuǎn)移,并認(rèn)為銀行和金融中心的聚集可以成為跨區(qū)域支付和融資的紐帶。Dixon(2011)在經(jīng)濟(jì)全球化背景下從金融組織的時(shí)間、空間、功能的角度對(duì)金融地理進(jìn)行理論闡述。在金融集聚促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的研究方面, Aghion(2005)通過(guò)實(shí)證分析金融發(fā)展的投入和產(chǎn)出之間的關(guān)系,認(rèn)為金融發(fā)展對(duì)一個(gè)地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著至關(guān)重要的作用。Tadesse(2007)通過(guò)回歸檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)技術(shù)水平和金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展有顯著的正向關(guān)系,且二者能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。在國(guó)內(nèi)學(xué)者研究中,孫晶、李涵碩(2012)采用面板固定效應(yīng)模型對(duì)我國(guó)2003-2007年省級(jí)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,認(rèn)為金融集聚對(duì)我國(guó)東中西部三類地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有明顯的促進(jìn)作用。孫晶、蔣伏心(2013)運(yùn)用空間誤差模型和空間滯后模型對(duì)2003-2007年我國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,認(rèn)為金融集聚對(duì)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有空間溢出效應(yīng)。徐曉光、許文、鄭尊信(2015)采用Granger因果檢驗(yàn)和回歸等方法對(duì)廣東省深圳市2006年第一季度到2015第一季度的時(shí)間序列進(jìn)行分析,得出證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的溢出效應(yīng)明顯,而銀行業(yè)集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型溢出效應(yīng)不明顯的結(jié)論。

    在金融集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系研究方面,Arestis、Demetriades(2001)運(yùn)用多元向量自回歸模型對(duì)法國(guó)、德國(guó)、日本的銀行信貸、股票市場(chǎng)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系進(jìn)行研究,得出這三個(gè)國(guó)家的金融體系對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著的促進(jìn)作用。國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究主要有以下內(nèi)容:丁藝、李靖霞、李林(2010)對(duì)我國(guó)2003-2007年省級(jí)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,得出金融集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有明顯的促進(jìn)效應(yīng)。潘輝、冉光和等(2013)采用FGLS對(duì)我國(guó)2002-2011年31個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū))面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析得出金融集聚顯著促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),且東部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)遠(yuǎn)大于中西部地區(qū)。趙秩(2014)采用空間計(jì)量模型對(duì)我國(guó)1998-2011年31個(gè)省(市、自治區(qū))的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,得出東部地區(qū)金融集聚的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)大于中西部地區(qū),且由于金融中心的存在,東部地區(qū)內(nèi)部發(fā)展差異性也較大。

    縱覽國(guó)內(nèi)外研究,盡管有許多學(xué)者對(duì)金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、金融集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行了研究,但較少地將金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行差異性對(duì)比研究,并且以往研究較多集中于整體性研究,沒(méi)有根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài),金融業(yè)的發(fā)展也進(jìn)入了新階段,本文根據(jù)實(shí)際情況,從銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)三個(gè)部門出發(fā),構(gòu)建區(qū)位熵指標(biāo),以2011-2015年31個(gè)省(市、自治區(qū))面板數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ),構(gòu)建兩組時(shí)刻個(gè)體固定效應(yīng)模型,并劃分東、中、西三個(gè)地區(qū)分析其中差異,為發(fā)揮我國(guó)金融集聚的經(jīng)濟(jì)效應(yīng),縮小地區(qū)金融發(fā)展差異提供借鑒參考。

    我國(guó)金融集聚水平度量及分析

    (一)熵值指標(biāo)介紹

    對(duì)產(chǎn)業(yè)集聚水平的衡量有多種方法,目前主要有以下幾種:集中度指數(shù)(CR)、區(qū)位熵(LQ)、空間基尼系數(shù)(EG指數(shù))、赫芬達(dá)爾—赫希曼指數(shù)(H指數(shù))、DO指數(shù)。本文選取區(qū)位熵(LQ)衡量我國(guó)金融集聚水平主要有以下原因:CR指數(shù)忽略了規(guī)模最大地區(qū)之外的其他地區(qū)的規(guī)模分布情況,且主觀性較強(qiáng);EG指數(shù)需要企業(yè)數(shù)據(jù),因此不符合本文;H指數(shù)難以對(duì)不同產(chǎn)業(yè)進(jìn)行比較且直觀性較差;DO指數(shù)主要基于企業(yè)層面的數(shù)據(jù),可操作性較差。而金融區(qū)位熵(LQ)計(jì)算簡(jiǎn)單,指標(biāo)選取明確,能夠測(cè)量一個(gè)地區(qū)的金融集聚水平與全國(guó)平均水平之間的差距且可以研究該區(qū)域金融是否具有外向型特征,該指標(biāo)值越大于1則表明該地區(qū)的金融業(yè)集聚化水平越高,同時(shí)可判斷其具有向外輻射功能,小于1則表明該地區(qū)的金融集聚水平低于全國(guó)平均水平且不具有向外輻射功能。其計(jì)量指標(biāo)為:

    其中LQij表示i產(chǎn)業(yè)j區(qū)域的區(qū)位熵,Aij表示j區(qū)域i產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)水平,Aj表示j區(qū)域的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平,Bi表示全國(guó)i產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)水平,B表示全國(guó)所有產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平即GDP。區(qū)位熵的分子是j區(qū)域i產(chǎn)業(yè)占所有產(chǎn)業(yè)總值的比重,分母是i產(chǎn)業(yè)占全國(guó)總產(chǎn)值的比重,從而可以得出一個(gè)地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與全國(guó)平均水平之間的差異。LQ值越大,說(shuō)明該產(chǎn)業(yè)的集聚程度越高。

    (二)我國(guó)各地區(qū)金融集聚區(qū)位熵狀態(tài)描述

    根據(jù)熵值指標(biāo)體系的構(gòu)建原則,本文選取我國(guó)31個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū))2011-2015年的相關(guān)數(shù)據(jù),計(jì)算描述我國(guó)各地區(qū)的金融業(yè)集聚區(qū)位熵,數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind資訊。

    本文結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)構(gòu)建以下符合衡量我國(guó)金融集聚水平的區(qū)位熵指標(biāo):

    銀行業(yè)集聚區(qū)位熵:,其中Ci為i地區(qū)的銀行本外幣各項(xiàng)存款余額,Pi表示地區(qū)人口數(shù),C表示全國(guó)銀行本外幣各項(xiàng)存款余額,P表示全國(guó)總?cè)藬?shù)。

    證券業(yè)集聚區(qū)位熵:,以往文獻(xiàn)中僅以A股本發(fā)行總股本數(shù)作為Di的代替值(丁藝、李靖霞、李林,2010;孫晶、李涵碩,2013),具有一定的片面性,并且由于我國(guó)在樣本期間內(nèi)有過(guò)IPO暫停(2012年10月-2014年1月和2015年7月-11月)的情形發(fā)生,因此,為了更加合理客觀地描述我國(guó)證券市場(chǎng)的籌資情況,本文選取Di的代替值包括IPO、增發(fā)、債券等籌集金額,Pi表示地區(qū)人口數(shù),D表示全國(guó)證券市場(chǎng)總籌資額,P表示全國(guó)總?cè)藬?shù)。

    保險(xiǎn)業(yè)集聚區(qū)位熵:,其中Ei為i地區(qū)的保費(fèi)收入,Pi表示地區(qū)人口數(shù),E表示全國(guó)保費(fèi)收入,P表示全國(guó)總?cè)藬?shù)。

    統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明,我國(guó)東部地區(qū)銀行業(yè)集聚程度明顯高于中部和西部地區(qū),而中部地區(qū)和西部地區(qū)的集聚程度相差不大。排名靠前的省市有北京、上海、天津、浙江、廣東等,這些地區(qū)區(qū)位熵值都大于1,具有明顯的向外輻射功能,因此,環(huán)渤海、長(zhǎng)三角、珠三角經(jīng)濟(jì)圈是我國(guó)銀行業(yè)集聚水平最高的地區(qū);東中西部三個(gè)地區(qū)的證券業(yè)集聚程度差異更加明顯,說(shuō)明2011-2015年?yáng)|部地區(qū)通過(guò)證券市場(chǎng)直接融資的力度明顯大于中西部,尤其是北京、上海兩地,主要由于近幾年國(guó)企改制完成,我國(guó)大型國(guó)有企業(yè)主要集中于北京地區(qū),因此其通過(guò)證券市場(chǎng)募集資金的需求量大,導(dǎo)致北京地區(qū)證券集聚程度最高。而上海和深圳具有證券交易所,比其他地區(qū)具有得天獨(dú)厚的資源優(yōu)勢(shì),導(dǎo)致上海和廣東兩地的證券業(yè)集聚程度較高,并且熵值均大于1,具有向外輻射能力使得附近的江蘇、浙江、福建等地的證券業(yè)集聚程度水平也較高;東部地區(qū)保險(xiǎn)行業(yè)的集聚水平明顯高于中、西部地區(qū),且具有外射效應(yīng),使東部地區(qū)整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的規(guī)模較大。而中西部之間的差異不顯著。綜合以上可得出,我國(guó)東部地區(qū)在銀行、證券、保險(xiǎn)三個(gè)行業(yè)的集聚程度明顯高于中西部地區(qū),且證券業(yè)集聚程度大于銀行和保險(xiǎn)行業(yè)。

    實(shí)證分析

    (一)變量選取和數(shù)據(jù)來(lái)源

    基于前文的理論分析,本文選用第二、三產(chǎn)業(yè)之和占GDP的比重(孫晶、蔣伏心,2013)來(lái)衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理性,比重越高說(shuō)明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越合理,越有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和升級(jí)。同時(shí)為了研究我國(guó)金融集聚水平與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系,本文選取人均GDP作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的代理變量(丁藝、李靖霞、李林,2010)。

    本文選取2011-2015年我國(guó)31個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū))的面板數(shù)據(jù),構(gòu)建面板固定效應(yīng)模型進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,以此研究我國(guó)金融集聚水平與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及金融集聚水平與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。在金融集聚水平與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的方程中,選取銀行業(yè)區(qū)位熵(LQYH)、證券業(yè)區(qū)位熵(LQZQ)、保險(xiǎn)業(yè)區(qū)位熵(LQBX)作為解釋變量,第二、三產(chǎn)業(yè)占GDP比重(Y)作為被解釋變量,然后對(duì)上述四個(gè)變量取自然對(duì)數(shù)即Ln(yh)、Ln(zq)、Ln(bx)、Ln(y),具體模型表達(dá)式為:Ln(y)=Ci+β1 Ln(yhij)+β2Ln (zqij)+β3Ln(bxij)+μij,其中Ci為截距項(xiàng),i為各省份,j為2011-2015各年,μij為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。在金融集聚水平與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方程中,選取同樣的指標(biāo)作為解釋變量,選取各省人均GDP與全國(guó)人均GDP比值作為被解釋變量(PGDP)構(gòu)建以下模型:Ln(PGDP)=Ci+β1 Ln(yhij)+β2Ln(zqij)+β3Ln (bxij)+μij,其中Ci為截距項(xiàng),i為各省份,j為2011-2015各年,μij為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。各省及全國(guó)GDP、二、三產(chǎn)業(yè)GDP數(shù)據(jù)均來(lái)源于Wind資訊,并經(jīng)過(guò)Excel處理。

    (二)金融集聚水平與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證分析

    本文將我國(guó)地區(qū)金融集聚水平分為東、中、西三個(gè)區(qū)域,在構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型之前,借助于Eviews7.2軟件分別對(duì)三類地區(qū)進(jìn)行異質(zhì)性檢驗(yàn),結(jié)果發(fā)現(xiàn)三類地區(qū)的面板數(shù)據(jù)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方程中均存在個(gè)體效應(yīng)和時(shí)間效應(yīng),進(jìn)一步采取Hausman檢驗(yàn),得出三個(gè)地區(qū)均拒絕原假設(shè)因而采取面板固定效應(yīng)模型。為了進(jìn)一步確定模型為固定效應(yīng)變截距模型還是固定效應(yīng)變系數(shù)模型,本文利用F統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)假設(shè),發(fā)現(xiàn)接受原假設(shè),因而本文采取變截距固定效應(yīng)模型。同理用同樣的方法確定樣本數(shù)據(jù)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方程中應(yīng)選擇變截距固定效應(yīng)模型。

    從表1可以看出,在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方程中,三個(gè)地區(qū)模型的擬合優(yōu)度都較高,F(xiàn)檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量比較顯著,說(shuō)明各變量整體之間解釋程度較強(qiáng)。其中銀行業(yè)集聚變量的系數(shù)均為正數(shù),且中西部地區(qū)的變量系數(shù)明顯大于東部,表明中西部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)更依賴于銀行業(yè)的發(fā)展。而證券業(yè)集聚變量的系數(shù)較小且為負(fù)值。保險(xiǎn)行業(yè)的集聚變量系數(shù)都為正值,且東中部地區(qū)的變量系數(shù)明顯大于西部,說(shuō)明東中部地區(qū)保險(xiǎn)行業(yè)的集聚輻射對(duì)該類地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)作用更為明顯。

    從表2可以看出,在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方程中,東部地區(qū)和西部地區(qū)模型的擬合優(yōu)度較高,而中部地區(qū)較低,總體來(lái)說(shuō)模型F檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量比較顯著,變量的整體解釋性較強(qiáng)。從三個(gè)地區(qū)模型的回歸系數(shù)來(lái)看均為正值,且都顯著。具體來(lái)說(shuō),銀行業(yè)集聚變量的系數(shù)均為正數(shù),但是中、西部地區(qū)的系數(shù)明顯大于東部地區(qū),說(shuō)明中西部地區(qū)銀行業(yè)集聚程度對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的能力明顯大于東部地區(qū),中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)更依賴于銀行業(yè)的集聚。證券行業(yè)的集聚變量系數(shù)雖為正數(shù),但其系數(shù)較小,說(shuō)明證券行業(yè)的集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)效用并不顯著。保險(xiǎn)行業(yè)的集聚變量系數(shù)均為正,其中東部地區(qū)的變量系數(shù)明顯大于中西部地區(qū),說(shuō)明東部地區(qū)保險(xiǎn)行業(yè)的集聚輻射效應(yīng)對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的能力明顯大于中西部地區(qū)。

    從表3可以看出,在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方程中,北京、天津、上海等地的截距項(xiàng)最大,表明這三個(gè)地區(qū)的金融集聚水平對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)作用最大,而從時(shí)期截距項(xiàng)來(lái)看呈逐年增加的趨勢(shì),說(shuō)明金融集聚對(duì)東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用日益明顯。

    在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方程中,天津、上海、江蘇等地的截距項(xiàng)較大,說(shuō)明這三個(gè)地區(qū)金融集聚對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用較大,而與上文分析金融集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響不同的是北京的截距項(xiàng)并沒(méi)有靠前,主要是由于北京地區(qū)有許多大型國(guó)有企業(yè)(四大國(guó)有銀行等)導(dǎo)致其金融集聚水平較高,但并沒(méi)有帶動(dòng)中小企業(yè)的發(fā)展,缺乏經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力,而這些大型企業(yè)主要集中于第二、三產(chǎn)業(yè),對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)有明顯的促進(jìn)作用。從時(shí)期截距項(xiàng)來(lái)看,呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì),說(shuō)明金融產(chǎn)業(yè)的集聚效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用越來(lái)越低。

    從表4可看出,在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方程中,山西、江西兩地截距項(xiàng)較大,說(shuō)明中部地區(qū)山西、江西金融集聚水平產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)作用較大,同時(shí)時(shí)期截距項(xiàng)不斷增加,說(shuō)明中部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用越來(lái)越明顯。

    在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方程中,中部地區(qū)的吉林、湖北的截距項(xiàng)較大,說(shuō)明中部地區(qū)吉林和湖北兩地金融集聚對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用較大,與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方程中分析不同的是山西的截距項(xiàng)并沒(méi)有靠前,主要是因?yàn)樯轿鞯貐^(qū)的銀行業(yè)和證券業(yè)集聚主要表現(xiàn)為其煤炭行業(yè)對(duì)資金的需求,近幾年我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài),經(jīng)濟(jì)增速減緩,對(duì)鋼鐵、煤炭需求降低,導(dǎo)致其對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度下降。從時(shí)期截距項(xiàng)來(lái)看,整體呈現(xiàn)下降的趨勢(shì),說(shuō)明金融產(chǎn)業(yè)的集聚效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用越來(lái)越低。

    從表5可以看出,在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方程中,西部地區(qū)青海、寧夏兩地的截距項(xiàng)較大,同時(shí)在2011-2014年時(shí)期截距項(xiàng)在不斷擴(kuò)大,說(shuō)明近幾年西部地區(qū)金融集聚對(duì)該地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)有積極作用,但在2015年則表現(xiàn)出下降趨勢(shì)。

    在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方程中,可以看出內(nèi)蒙古、寧夏兩地的截距項(xiàng)較大,說(shuō)明西部地區(qū)內(nèi)蒙古、寧夏兩地金融集聚效應(yīng)對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用較大。從時(shí)期截距項(xiàng)來(lái)看,整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì),說(shuō)明金融產(chǎn)業(yè)的集聚效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用越來(lái)越高。

    結(jié)論與建議

    (一)結(jié)論

    本文首先通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外研究成果進(jìn)行評(píng)述,分析金融集聚對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理論基礎(chǔ),其次通過(guò)區(qū)位熵指標(biāo)的計(jì)算,計(jì)算出我國(guó)31個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū))銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的區(qū)位熵,以度量各個(gè)地區(qū)的集聚程度,最后利用個(gè)體時(shí)刻固定效應(yīng)模型,實(shí)證分析我國(guó)31個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū))金融三大產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用。得出以下結(jié)論:第一,我國(guó)金融行業(yè)發(fā)展存在比較明顯的集聚現(xiàn)象,但東、中、西部發(fā)展存在明顯差異。主要表現(xiàn)為:我國(guó)東部地區(qū)在銀行、證券、保險(xiǎn)三個(gè)行業(yè)的集聚程度明顯高于中西部地區(qū),且證券業(yè)集聚程度大于銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)。第二,金融集聚對(duì)東中西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有明顯的促進(jìn)作用,其中銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的促進(jìn)作用較大,證券業(yè)存在一定的作用但不明顯,同時(shí)東中西部三個(gè)地區(qū)金融集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)作用呈逐年上升趨勢(shì)。這與我國(guó)現(xiàn)實(shí)的基本情況相符合,即我國(guó)目前產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持主要還是以銀行為主導(dǎo)貨幣市場(chǎng)的間接融資,資本市場(chǎng)對(duì)于產(chǎn)業(yè)的作用還不是很明顯,并且產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)對(duì)周邊城市的溢出效應(yīng)也主要通過(guò)銀行業(yè)來(lái)實(shí)現(xiàn)。第三,金融集聚對(duì)中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有明顯的促進(jìn)作用,其中銀行業(yè)的促進(jìn)作用最大,保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)存在一定的作用,但不顯著,同時(shí)在東部和中部地區(qū)金融集聚效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)促進(jìn)作用逐漸下降,而西部地區(qū)金融集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用日益顯著。

    (二)建議

    結(jié)合我國(guó)金融業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)際情況及以上實(shí)證結(jié)果,本文提出以下建議:

    第一,各地區(qū)在現(xiàn)有金融規(guī)模的基礎(chǔ)上,應(yīng)當(dāng)繼續(xù)促進(jìn)金融行業(yè)的發(fā)展,以維護(hù)金融業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極促進(jìn)作用。各地區(qū)在發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)的同時(shí),應(yīng)當(dāng)注意各自的金融功能定位,構(gòu)建可協(xié)調(diào)的金融發(fā)展系統(tǒng)。特別是西部地區(qū)應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展金融業(yè)以獲得金融集聚帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)杠桿效應(yīng)。第二,各地區(qū)應(yīng)當(dāng)完善多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)以發(fā)揮證券業(yè)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的積極作用。北京、上海、廣東地區(qū)應(yīng)當(dāng)積極有效利用當(dāng)?shù)刭Y源,發(fā)展證券業(yè),發(fā)揮其集聚優(yōu)勢(shì),為周邊地區(qū)帶來(lái)輻射效應(yīng),而中西部地區(qū)應(yīng)當(dāng)改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),積極從資本市場(chǎng)籌集資金改善當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的融資結(jié)構(gòu),從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。第三,各地區(qū)應(yīng)當(dāng)加快保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。東部發(fā)達(dá)地區(qū)應(yīng)當(dāng)加快保險(xiǎn)產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng)新,為新興產(chǎn)業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的渠道,中西部地區(qū)應(yīng)當(dāng)建立更多的保險(xiǎn)分支機(jī)構(gòu)以促進(jìn)當(dāng)?shù)乇kU(xiǎn)業(yè)的發(fā)展,從而為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供發(fā)展基礎(chǔ)。第四,健全商業(yè)銀行體系,提高資金的使用效率。東部地區(qū)應(yīng)當(dāng)降低對(duì)國(guó)有銀行的依賴,重點(diǎn)發(fā)展民營(yíng)銀行,為中小企業(yè)及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)提供融資渠道,進(jìn)而加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí),盤活經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力,中西部地區(qū)應(yīng)當(dāng)提高對(duì)銀行資金的使用效率,以實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)集聚對(duì)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向作用。

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