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    銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資模式淺析

    2016-11-09 04:40:52李溯
    現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息 2016年24期
    關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行

    李溯

    摘要:金融危機(jī)后,在利率市場(chǎng)化的大趨勢(shì)下,商業(yè)銀行的主要利潤(rùn)來(lái)源受到了挑戰(zhàn),隨著政策導(dǎo)向息差越來(lái)越窄,銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)紛紛在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上加大金融創(chuàng)新資源的投放力度,尤其是通過(guò)盈利模式和經(jīng)營(yíng)模式的創(chuàng)新,形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。但是由于銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特征,使得監(jiān)管以及風(fēng)險(xiǎn)控制不斷受到挑戰(zhàn)。本文以某國(guó)有銀行為例,分析其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特征、闡述了其資產(chǎn)投資運(yùn)作的模式,旨在為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行資產(chǎn)管理投資運(yùn)作以借鑒。

    關(guān)鍵詞:資產(chǎn)管理業(yè)務(wù);投資運(yùn)作;商業(yè)銀行

    中圖分類號(hào):F832.2 文獻(xiàn)識(shí)別碼:A 文章編號(hào):1001-828X(2016)024-000-02

    隨著近年來(lái)各類金融機(jī)構(gòu)大力發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),尤其是各大商業(yè)銀行分分在這個(gè)領(lǐng)域加碼,商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在以理財(cái)業(yè)務(wù)為主的基礎(chǔ)上也呈現(xiàn)品種多樣化、范圍廣、產(chǎn)品設(shè)計(jì)復(fù)雜、規(guī)模迅速上升等特點(diǎn)。但是我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的運(yùn)作模式以及風(fēng)險(xiǎn)管理思路都處在探索的狀態(tài)。XX銀行作為其中的代表以其多年的業(yè)務(wù)發(fā)展和穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)結(jié)合自身特色重新分類定位,并總結(jié)出適合自己發(fā)展的資產(chǎn)管理運(yùn)作模式和風(fēng)險(xiǎn)管控措施。以下通過(guò)分析其廣義的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特征,投資運(yùn)作模式和風(fēng)險(xiǎn)管控措施,望其能為國(guó)內(nèi)銀行同業(yè)提供參考與借鑒。

    一、銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特征

    (一)不在銀行資產(chǎn)負(fù)債表反映

    這是銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)最基礎(chǔ)、最本質(zhì)的特征,這一基本特征決定了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在業(yè)務(wù)發(fā)展和業(yè)務(wù)管理方面都異于信貸、存款等傳統(tǒng)的商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)。

    (二)不銀行不承擔(dān)主要風(fēng)險(xiǎn),基本不占用資本

    不承擔(dān)主要風(fēng)險(xiǎn)是指銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品合同進(jìn)行充分披露,并且盡職盡責(zé)履行義務(wù)的情況下,將不對(duì)相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)價(jià)值減損承擔(dān)責(zé)任,業(yè)務(wù)收入也不會(huì)因相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品價(jià)值減損影響。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)理論上不承擔(dān)主要的信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),但在聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等方面仍存在各種復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)因素。

    (三)服務(wù)載體是客戶的資產(chǎn)

    資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的本質(zhì)是圍繞著客戶的資產(chǎn)而展開(kāi)的一系列委托關(guān)系,這種委托關(guān)系可以具體表現(xiàn)為管理、托管、交易銷售、顧問(wèn)咨詢等不同的服務(wù)類型,各種服務(wù)之間還可能存在著組合或者接續(xù)的情形。其中對(duì)于資產(chǎn)管理、委托管理、代客交易等部分資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),這種委托關(guān)系還以實(shí)現(xiàn)客戶資產(chǎn)的保值增值為目的。

    (四)業(yè)務(wù)規(guī)模以貨幣計(jì)量

    貨幣計(jì)價(jià)的特征使得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在業(yè)務(wù)發(fā)展方面可以實(shí)現(xiàn)量化考核,主要的計(jì)量維度包括余額、發(fā)生額、收入,在風(fēng)險(xiǎn)管理方面能夠?qū)崿F(xiàn)定量分析。

    (五)核算清晰

    能夠清晰核算業(yè)務(wù)的余額和(或) 發(fā)生額及收入,且余額(發(fā)生額)與收入之間存在直接對(duì)應(yīng)關(guān)系。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的收入是中間業(yè)務(wù)收入,表現(xiàn)為各種管理費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、托管費(fèi)、咨詢費(fèi)收入等,與利息收入相比,余額和(或) 發(fā)生額與收入的對(duì)應(yīng)關(guān)系更加靈活。

    二、投融資類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與信貸業(yè)務(wù)的比較

    在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中,代理信托計(jì)劃、私募股權(quán)基金、私募股權(quán)主理銀行、私人銀行業(yè)務(wù)、代理銷售等業(yè)務(wù)屬于代理投融資類業(yè)務(wù),對(duì)傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)具有一定的替代作用。同時(shí),資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與信貸業(yè)務(wù)又具有以下的差異:

    (一)資本占用不同

    傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)項(xiàng)下的信貸產(chǎn)品,是銀行向金融消費(fèi)者提供的金融產(chǎn)品,形成的資產(chǎn)計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表,因此需要計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)撥備,占用經(jīng)濟(jì)資本。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中,只有代理投資業(yè)務(wù)和私人銀行業(yè)務(wù)項(xiàng)下的理財(cái)產(chǎn)品屬于銀行發(fā)起設(shè)立的金融產(chǎn)品,其他幾類業(yè)務(wù)中涉及的信托計(jì)劃、私募股權(quán)基金份額、專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃等均是合作機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立的金融產(chǎn)品,非銀行金融產(chǎn)品,此外,資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)均不計(jì)入銀行資產(chǎn)負(fù)債表,不計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)撥備,不占用經(jīng)濟(jì)資本。它們之間的差異如表1-1-2所示。

    (二)交易結(jié)構(gòu)不同

    傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)具有定型化的特點(diǎn),業(yè)務(wù)辦理過(guò)程中交易結(jié)構(gòu)及各交易要素均已確定,營(yíng)銷人員僅是與客戶就利率、期限等交易要素進(jìn)行磋商,并進(jìn)行“填空”,不存在產(chǎn)品設(shè)計(jì)的過(guò)程。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)具有定制化的特點(diǎn),業(yè)務(wù)辦理過(guò)程中有獨(dú)立的產(chǎn)品設(shè)計(jì)環(huán)節(jié),經(jīng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)后的融資方案常出現(xiàn)各類金融工具的嵌套對(duì)接,交易環(huán)節(jié)、層次較多。

    (三)資金來(lái)源及銀行義務(wù)不同

    傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)中,資金來(lái)源為銀行存款,資金成本較低,商業(yè)銀行不承擔(dān)信息披露的義務(wù),但需要履行“取款自由,存款有息”的義務(wù)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中,資金來(lái)源為投資者的資金,資金成本較高,商業(yè)銀行需要承擔(dān)信息披露的義務(wù),充分揭示業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),但理論上不承擔(dān)剛性兌付本息的義務(wù)。

    (四)合作機(jī)構(gòu)不同

    傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)中,商業(yè)銀行主要起到信用中介的職能,此外不需要其他非銀行金融機(jī)構(gòu)的介入、配合。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中,通常情況下商業(yè)銀行會(huì)與信托公司、證券公司(含子公司)、證券投資基金管理公司(含子公司)、保險(xiǎn)公司(含子公司)、私募基金管理公司等機(jī)構(gòu)合作,以上合作機(jī)構(gòu)掌握信托計(jì)劃、資產(chǎn)管理計(jì)劃、私募股權(quán)基金份額等金融工具。商業(yè)銀行主要通過(guò)理財(cái)投資、代理銷售等方式與合作機(jī)構(gòu)的金融工具對(duì)接。

    (五)風(fēng)險(xiǎn)因素不同

    傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)中,商業(yè)銀行主要承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn),信用風(fēng)險(xiǎn)審批、貸后管理、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、不良貸款處置等信貸管理機(jī)制主要都是圍繞信用風(fēng)險(xiǎn)展開(kāi)的。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中,商業(yè)銀行主要承擔(dān)的是聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn),但隨著“理財(cái)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎” 到“賣者有責(zé)” 的消費(fèi)理念、監(jiān)管理念轉(zhuǎn)變,商業(yè)銀行需承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)范圍也呈擴(kuò)大趨勢(shì),產(chǎn)生于傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)中的信用風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中發(fā)揮了越來(lái)越重要的作用。

    三、銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資運(yùn)作模式

    資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)項(xiàng)目投資較傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)而言具有特殊性和復(fù)雜性,為控制項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn),銀行設(shè)計(jì)了合理的項(xiàng)目投資流程。投資的每一筆項(xiàng)目類資產(chǎn)都要嚴(yán)格按照行內(nèi)規(guī)定履行投前盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)限額核定、信用風(fēng)險(xiǎn)審批、投資審批等環(huán)節(jié),并做好投后管理、投資收回等工作。目前資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)項(xiàng)目投資的各環(huán)節(jié)均由對(duì)應(yīng)的部門負(fù)責(zé),已建立起前、中、后臺(tái)分離以及項(xiàng)目營(yíng)銷、風(fēng)險(xiǎn)審批、投資審批與投后管理相分離的投資管理體系,實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離。

    (一)信托業(yè)務(wù)模式

    信托業(yè)務(wù)模式可以根據(jù)信托風(fēng)險(xiǎn)隔離原則在委托財(cái)產(chǎn)和委托人自有財(cái)產(chǎn)之間形成信托隔離,從法律關(guān)系上支撐和保障了后續(xù)的理財(cái)投資行為。理財(cái)資金通過(guò)信托平臺(tái)實(shí)現(xiàn)對(duì)債權(quán)項(xiàng)目投資,整個(gè)業(yè)務(wù)流程都受到《中華人民共和國(guó)信托法》等相關(guān)法規(guī)的約束,各方權(quán)利義務(wù)清晰,法律依據(jù)充分。信托機(jī)構(gòu)經(jīng)過(guò)多年的歷練發(fā)展,在客戶資源積累以及項(xiàng)目篩選、風(fēng)控方面,與市場(chǎng)同類機(jī)構(gòu)相比具有比較優(yōu)勢(shì)。監(jiān)管部門對(duì)信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管充分到位,有相對(duì)健全的制度安排。采用信托模式進(jìn)行項(xiàng)目投資具有合理性和市場(chǎng)空間。

    商業(yè)銀行與信托合作的理財(cái)項(xiàng)目投資應(yīng)嚴(yán)格按照監(jiān)管規(guī)定以及銀行內(nèi)部的審批、報(bào)備流程進(jìn)行業(yè)務(wù)操作。在合作信托機(jī)構(gòu)的選擇方面,商業(yè)銀行應(yīng)制定合作機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),擬定準(zhǔn)入名單,挑選行業(yè)內(nèi)資質(zhì)排名靠前的信托機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)合作。這些實(shí)力較強(qiáng)的信托機(jī)構(gòu)對(duì)債權(quán)類項(xiàng)目有相對(duì)成熟的風(fēng)控體系,一定程度上能夠幫助商業(yè)銀行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

    (二)券商、基金業(yè)務(wù)模式

    商業(yè)銀行與券商、基金合作展開(kāi)債權(quán)類項(xiàng)目投資是隨著國(guó)內(nèi)金融創(chuàng)新步伐加快推出的創(chuàng)新投資業(yè)務(wù)模式。該業(yè)務(wù)模式充分發(fā)揮券商、基金的市場(chǎng)比較優(yōu)勢(shì),利用券商、基金(子公司) 設(shè)立的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)平臺(tái),在有效甄別、控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,實(shí)現(xiàn)理財(cái)資金與項(xiàng)目的對(duì)接。該業(yè)務(wù)模式一方面能夠利用券商、基金的項(xiàng)目資源,發(fā)揮券商、基金在篩選項(xiàng)目上的專業(yè)優(yōu)勢(shì); 另一方面券商、基金有自身龐大的客戶群體,此類客戶的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力相對(duì)較強(qiáng),風(fēng)險(xiǎn)承受力較高,是理財(cái)產(chǎn)品潛在的購(gòu)買客戶。

    此種模式除應(yīng)嚴(yán)格按照監(jiān)管規(guī)定以及銀行內(nèi)部的審批、報(bào)備流程進(jìn)行業(yè)務(wù)操作外,還要重視業(yè)務(wù)辦理的合規(guī)性。在對(duì)債權(quán)類項(xiàng)目嚴(yán)格把關(guān)控制的同時(shí),應(yīng)對(duì)合作券商、基金重點(diǎn)關(guān)注,建立合作機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入名單、業(yè)務(wù)投后跟蹤評(píng)價(jià)體系,嚴(yán)格管理合作機(jī)構(gòu),嚴(yán)防合規(guī)、信用、操作等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

    (三)交易所業(yè)務(wù)模式

    交易所業(yè)務(wù)模式是指在交易所集中組織下,融資人或其委托人在交易所公開(kāi)市場(chǎng)上發(fā)布債權(quán)項(xiàng)目信息,公開(kāi)征集意向投資人。理財(cái)資金作為投資人和委托人,通過(guò)交易所既定的交易規(guī)則,完成議價(jià)和競(jìng)價(jià)交易過(guò)程后實(shí)現(xiàn)債權(quán)項(xiàng)目投資。交易遵循“真實(shí)交易、信息透明、公平公正、促進(jìn)流動(dòng)” 的原則。模式交易結(jié)構(gòu)包括兩部分: 一部分是設(shè)計(jì)產(chǎn)品,發(fā)行產(chǎn)品募集資金; 另一部分是投資債權(quán)項(xiàng)目,并對(duì)投資后的項(xiàng)目進(jìn)行管理。交易風(fēng)險(xiǎn)由投資人和委托人承擔(dān),受托人不承擔(dān)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。

    (四)保險(xiǎn)資管業(yè)務(wù)模式

    保險(xiǎn)資管業(yè)務(wù)模式是指保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司借鑒基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃產(chǎn)品設(shè)立債權(quán)計(jì)劃,并對(duì)債權(quán)計(jì)劃的認(rèn)購(gòu)人如理財(cái)資金提供顧問(wèn)服務(wù),債權(quán)計(jì)劃主要投資于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,債權(quán)計(jì)劃的償債主體按照約定支付本金和收益的一種基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃的交易結(jié)構(gòu)。

    一般情況下,理財(cái)資金與保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司進(jìn)行業(yè)務(wù)合作的具體形式確定為“顧問(wèn)合同+購(gòu)買份額”,即保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司發(fā)起設(shè)立專項(xiàng)債權(quán)計(jì)劃并為理財(cái)資金提供顧問(wèn)服務(wù),理財(cái)資金認(rèn)購(gòu)其發(fā)行的計(jì)劃份額。該業(yè)務(wù)模式主要定位于投資符合國(guó)家相關(guān)宏觀調(diào)控政策、產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策的優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,主要包括交通、通訊、能源、市政、環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域。該業(yè)務(wù)模式具有產(chǎn)品設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)化、信息披露充分等特征,非常接近于定向私募債,是監(jiān)管部門非常鼓勵(lì)的一種創(chuàng)新模式。專項(xiàng)債權(quán)計(jì)劃模式開(kāi)辟了商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)與保險(xiǎn)行業(yè)合作的新渠道,是理財(cái)業(yè)務(wù)項(xiàng)目投資模式邁向更加市場(chǎng)化、標(biāo)準(zhǔn)化、透明化和多樣化的有益探索。

    四、結(jié)束語(yǔ)

    對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)在這個(gè)時(shí)期大力發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)從而完成經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和利潤(rùn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是戰(zhàn)略性的機(jī)遇,尤其是大型國(guó)有銀行從傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)里的國(guó)際化綜合性銀行更需要在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上邁出堅(jiān)實(shí)的一步,在此背景下國(guó)有大型銀行應(yīng)該成立專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu),實(shí)現(xiàn)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品從設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、投資運(yùn)作的集中管理,并統(tǒng)一管理全行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),朝著具有專業(yè)化運(yùn)作水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)際綜合性大型銀行深化轉(zhuǎn)型。

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