P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的風(fēng)險防范實(shí)證研究

崔麗珍+殳文嫻

摘 要：P2P平臺在快速發(fā)展的過程中存在許多風(fēng)險，本文通過對15家平臺的7個指標(biāo)的研究分析了解這些平臺的運(yùn)營情況與風(fēng)險情況，得出結(jié)論：平均借款周期、累計貸款余額對于平臺的成交額具有重大影響，而綜合利率、滿標(biāo)速度、資金凈流入、前10名借款人占比這幾個因素對于平臺成交額沒有顯著影響。平均借款周期與成交額呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系。累計貸款余額與成交額呈正相關(guān)的關(guān)系。

關(guān)鍵詞：P2P；風(fēng)險；OLS檢驗(yàn)

引 言

根據(jù)《2015年中國網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)年報》的數(shù)據(jù)顯示，截至到2015年年末，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的平臺運(yùn)營數(shù)量達(dá)到了2595家，2015年全年新上線的平臺數(shù)量達(dá)到1500家（包含問題平臺），平均注冊資本3885萬元，2015年網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)成交量9823.04億元。P2P行業(yè)總貸款余額達(dá)到4394.61億元，增長幅度為324%。P2P行業(yè)的平均借款期限為6.81個月。

在這個快速發(fā)展的時代，近十年的P2P平臺的發(fā)展，已有了相當(dāng)?shù)乃?，?shù)量上更是實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛越，但平臺的質(zhì)量卻不太高，平臺的發(fā)展存在著各種各樣的風(fēng)險。本文通過對15家平臺的7個指標(biāo)的研究分析了解這些平臺的運(yùn)營情況與風(fēng)險情況。

一、模型選擇與設(shè)定

P2P平臺的成交額是一個判斷一個平臺是否可靠的一個重要參考指標(biāo)，平臺的成交額受多種因素的影響。本文選取成交額為因變量，選取綜合利率、平均借款周期、滿標(biāo)速度、累計貸款余額、資金凈流入、前10名借款人占比這幾個變量為自變量。模型的一般形式為：

設(shè)成交額為Y，綜合利率X1、平均借款周期X2、滿標(biāo)速度X3、累計貸款余額X4、資金凈流入X5、前10名借款人占比X6，模型設(shè)定：

二、數(shù)據(jù)收集與處理

本文選取了15個平臺，研究平臺的運(yùn)營情況以及風(fēng)險狀況。以下數(shù)據(jù)皆來源于對網(wǎng)貸之家統(tǒng)計數(shù)據(jù)的整合。

對數(shù)據(jù)取對數(shù)處理，取對數(shù)之后不會改變數(shù)據(jù)的性質(zhì)和相關(guān)關(guān)系，卻使得數(shù)據(jù)更加平穩(wěn)，也消弱了模型的共線性、異方差性等。取對數(shù)后得到變量lnY、lnX1、lnX2、lnX3、lnX4、lnX5、lnX6。

三、實(shí)證檢驗(yàn)過程

本文采用對數(shù)似然比來檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷恼w擬合效果，在給定的0.05的顯著性水平下，若統(tǒng)計量對應(yīng)的對數(shù)似然比對應(yīng)的P 值低于0.05，則代表該自變量對模型有顯著性影響。本檢驗(yàn)采用Logit檢驗(yàn)中的向后逐步回歸法，即首先讓所有變量都進(jìn)入回歸方程，然后根據(jù)極大似然估計統(tǒng)計量的概率值刪除對因變量影響不顯著的自變量，判斷概率設(shè)為0.05，從而使模型的擬合效果更加優(yōu)化。對7個變量做OLS估計，得出結(jié)果表2。

從上表中看出，lnX1、lnX3、lnX5、lnX6對應(yīng)的P值大于0.05，所以依次剔除剔除自變量lnX1、lnX3、lnX5、lnX6后，再進(jìn)行OLS估計，最終得：

從上式中可以看出，DW值為1.72，不存在自相關(guān)；在顯著性為0.5%的條件下F統(tǒng)計值為13.33，所以不能拒絕原假設(shè)，即此方程不存在異方差；lnX2、lnX4對應(yīng)的P值小于0.05，不存在多重共線性。模型整體預(yù)測正確率為68.96%，說明模型預(yù)測效果還可以。

四、檢驗(yàn)結(jié)果及建議

檢驗(yàn)結(jié)果表明，平均借款周期、累計貸款余額對于平臺的成交額具有重大影響，而綜合利率、滿標(biāo)速度、資金凈流入、前10名借款人占比這幾個因素對于平臺成交額沒有顯著影響。平均借款周期與成交額呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系，表明平均借款周期越長，平臺成交額就越小。累計貸款余額與成交額呈正相關(guān)的關(guān)系，表明累計貸款余額越大，平臺成交額就越大。

中國還沒有出臺針對P2P平臺經(jīng)營而設(shè)的法律法規(guī)。這就使得一些人利用法律空白和監(jiān)管漏洞從事著一些高風(fēng)險的，有損于投資者和借款人利益的行為。而平臺為了提高競爭力，隨意推出超過經(jīng)營范圍的業(yè)務(wù)，極不利于行業(yè)發(fā)展。行業(yè)法律法規(guī)的出臺已迫在眉睫，需要多方面的法規(guī)去完善它。

（一）給政府的建議。政府需要頒布對平臺建立時審查的法規(guī)，對平臺建立申報者的資金財務(wù)狀況、個人信用、擁有的人才資源等建立嚴(yán)格的條件，防止投機(jī)者的惡意融資詐騙。

對平臺經(jīng)營時監(jiān)督的法規(guī)，政府要定期對平臺的運(yùn)作進(jìn)行監(jiān)管，定期了解平臺財務(wù)狀況，監(jiān)管平臺的運(yùn)作，及時發(fā)現(xiàn)平臺財務(wù)狀況的問題，提早強(qiáng)制平臺關(guān)閉，能夠減少一部分投資者的損失。

對平臺倒閉時追究的法規(guī)，針對浙江省跑路、倒閉平臺眾多的情況，政府要制定地方性法規(guī)，嚴(yán)格設(shè)置準(zhǔn)入門檻，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。即使是網(wǎng)貸公司也應(yīng)該要求有注冊資金和牌照申請要求，防止惡意詐騙平臺的成立，給人們帶來損失。

（二）給平臺的建議

1、平臺自我管理。除了國家要出臺相應(yīng)的法律法規(guī)外，P2P平臺的自律也尤為重要。P2P平臺可以組建一個行業(yè)協(xié)會，管理行業(yè)內(nèi)部的事情，可以由行業(yè)內(nèi)具有代表性的P2P平臺組成，根據(jù)行業(yè)自身情況制定一些行為準(zhǔn)則約束P2P平臺的經(jīng)營。還要統(tǒng)計行業(yè)各類指標(biāo)數(shù)據(jù)，為國家相關(guān)政策制定提供依據(jù)，定期向社會發(fā)布行業(yè)情況，讓社會公眾及時了解行業(yè)情況。

2、加強(qiáng)平臺內(nèi)部管理。P2P平臺要完善公司的內(nèi)部控制制度，建立完善的規(guī)章制度，防止出現(xiàn)公司內(nèi)部人通過銀行或者第三方借貸平臺挪用或者盜取公司的資金。對于平臺的管理人員要有較高的要求，必須具有相關(guān)的知識、能力，能夠管理平臺日常事務(wù)。

3、促進(jìn)行業(yè)信息共享。各個P2P平臺之間的信息不是共享的，借款人在各個平臺的信息相對保密，會出現(xiàn)一個借款人惡意在多個P2P平臺貸款的現(xiàn)象。平臺要實(shí)現(xiàn)信息共享，及時公布黑名單，防范借款人的欺詐行為的發(fā)生。

4、提高網(wǎng)站的技術(shù)水平。技術(shù)漏洞帶來的問題不能小視。2013年的“網(wǎng)贏天下”和“及時雨”的破產(chǎn)都是在黑客攻擊若天之后。黑客對網(wǎng)站進(jìn)行攻擊，造成網(wǎng)站無法訪問，會使得投資人對網(wǎng)站失去信心，從而造成擠兌現(xiàn)象，而且還有可能出現(xiàn)賬戶被盜取、客戶個人信息被泄露等問題，因此，提高網(wǎng)站的技術(shù)水平刻不容緩。

（作者單位：嘉興學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1] 傅彥銘等.P2P 網(wǎng)絡(luò)貸款信用的風(fēng)險評估[J]，統(tǒng)計與決策，2014，（21），P162-P165