金融監(jiān)管改革的輕與重

劉明珠+靳姍姍

摘 要：所謂的“資本防火墻”，才使我們的金融市場在次貸危機(jī)的影響相對較小，這反映了中國金融監(jiān)管的有效性，也體現(xiàn)出中國金融市場的落后，以及中國金融創(chuàng)新的表現(xiàn)最終還是要融入國際金融環(huán)境中。在全球市場的新的金融產(chǎn)品的快速發(fā)展不斷涌現(xiàn)，衍生產(chǎn)品的增加，延長產(chǎn)業(yè)鏈，金融風(fēng)險(xiǎn)更微妙的日益困難的情況下，使其他新的金融監(jiān)管和危機(jī)預(yù)防日漸困難。本文簡要介紹了金融監(jiān)管體系，類型的概念；根據(jù)我們現(xiàn)有的問題和挑戰(zhàn)，提出了金融監(jiān)管體系逐步改革的建議和說明。

關(guān)鍵詞：次貸危機(jī)；金融監(jiān)管；改革；分業(yè)監(jiān)管；混業(yè)監(jiān)管

一、金融監(jiān)管的概念與類型

（一）金融監(jiān)管的概念。金融監(jiān)管是一個(gè)國家的金融監(jiān)管當(dāng)局為實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)目標(biāo)，按照國家法律和有關(guān)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)及其金融活動(dòng)監(jiān)督管理?xiàng)l例而進(jìn)行監(jiān)管。目的在于作為金融體系市場失靈的手段最大限度地提高金融體系的效率和穩(wěn)定性。一個(gè)國家的金融監(jiān)管體系從本質(zhì)上由國家的政治制度和財(cái)務(wù)決策的經(jīng)濟(jì)發(fā)展來權(quán)衡的，決定著一個(gè)國家的金融監(jiān)管系統(tǒng)的有效與否，關(guān)鍵是它可以確保國家金融體系的安全運(yùn)行和能力的該國金融業(yè)的發(fā)展水平。

（二）金融監(jiān)管體制的具體類型。金融監(jiān)管體制按照不同的依據(jù)可以劃分為不同的類型，其中按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)的組織體系劃分金融監(jiān)管體制可以分為統(tǒng)一監(jiān)管體制、分業(yè)監(jiān)管體制、不完全集中監(jiān)管體制。①統(tǒng)一監(jiān)管體制：只設(shè)一個(gè)統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對金融機(jī)構(gòu)、金融市場以及金融業(yè)務(wù)進(jìn)行全面的監(jiān)管。代表國家有英國、日本、韓國等。②分業(yè)監(jiān)管體制：由多個(gè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)監(jiān)管責(zé)任，一般銀行業(yè)由中央銀行負(fù)責(zé)監(jiān)管；證券業(yè)由證券監(jiān)督管理委員會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管；保險(xiǎn)業(yè)由保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)既分工負(fù)責(zé)，又協(xié)調(diào)配合，共同組成一個(gè)國家的金融監(jiān)管組織體制。③不完全監(jiān)管體制：不完全集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制可以分為“牽頭式”和“雙峰式”兩類監(jiān)管體制。④“牽頭式”監(jiān)管體制：在分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之上設(shè)置一個(gè)牽頭監(jiān)管機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)夠工作。巴西是典型的“牽頭式”監(jiān)管體制。

二、現(xiàn)行金融監(jiān)管體制面臨的挑戰(zhàn)及存在的問題

（一）當(dāng)前金融監(jiān)管面臨的挑戰(zhàn)。近幾年，中國金融市場的發(fā)展步伐正在顯著加快，以市場為導(dǎo)向，不斷創(chuàng)新，網(wǎng)絡(luò)化，數(shù)字化，提高現(xiàn)行金融監(jiān)管體系的國際化程度，同時(shí)也提出了許多挑戰(zhàn)。

1、金融市場繼續(xù)深化部門分離監(jiān)管體系的挑戰(zhàn)的過程中，隨著中國的金融機(jī)構(gòu)，市場改革深化資本市場，尤其是在市場利率，加快匯率彈性的過程，進(jìn)一步擴(kuò)大了金融市場，資本賬戶也逐步開放，金融崛起互聯(lián)網(wǎng)，在金融市場日益激烈的競爭；金融聯(lián)動(dòng)市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷增長，金融體系和跨市場效應(yīng)的順周期波動(dòng)顯著增加傳染的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)有部門的分割監(jiān)管體制也將迎來新的挑戰(zhàn)。

2、在混合財(cái)務(wù)管理不斷增長的趨勢下，分業(yè)監(jiān)管模式面臨挑戰(zhàn)。憑借金融產(chǎn)品的逐漸多元，影子銀行、金融、基金、投資，跨入資產(chǎn)管理時(shí)代之間的相互滲透的迅速崛起，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)不斷增長的趨勢，金融控股公司（集團(tuán)）涉及多種業(yè)務(wù)領(lǐng)域；不同的股票，債券，外匯和期貨市場之間的聯(lián)系顯著上升，目前的分業(yè)監(jiān)管模式的金融風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性也日益暴露監(jiān)管漏洞，延遲和失敗的問題，不再符合當(dāng)代金融的發(fā)展需要。

3、持續(xù)不斷的金融創(chuàng)新，立足監(jiān)管挑戰(zhàn)的機(jī)制。目前，中國的金融市場為基礎(chǔ)的金融創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)，云計(jì)算和大數(shù)據(jù)處理和驅(qū)動(dòng)無盡等技術(shù)的不斷進(jìn)步，“互聯(lián)網(wǎng)+金融”出現(xiàn)越來越多的跨行業(yè)，跨區(qū)域，跨快速擴(kuò)大市場，跨市場的金融產(chǎn)品和網(wǎng)上銀行傳統(tǒng)形式的快速發(fā)展，極大地提高了金融混業(yè)經(jīng)營。網(wǎng)上銀行和影子銀行等金融創(chuàng)新，加強(qiáng)金融行業(yè)的各個(gè)子行業(yè)和交叉?zhèn)鲗?dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)，目前的監(jiān)管方法的機(jī)構(gòu)和監(jiān)管協(xié)調(diào)的對象已經(jīng)與新興金融的提升漸行漸遠(yuǎn)。

（二）金融監(jiān)管存在的主要問題。金融監(jiān)管框架改革已火燒眉毛。從2008年以來，中國的金融體系風(fēng)險(xiǎn)不斷增長，也逐漸顯示出了一系列的問題，近幾年，包括：在全社會(huì)中，債務(wù)水平上升過快，特別是在企業(yè)部門的債務(wù)已經(jīng)超過了全球的列表，僵尸企業(yè)貸款有上升趨勢；從目前的脫節(jié)分業(yè)監(jiān)管模式混合分離逐漸轉(zhuǎn)向財(cái)政運(yùn)營商；監(jiān)管的標(biāo)尺不統(tǒng)一，導(dǎo)致一些新的高風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品出現(xiàn)了井噴式增長，但并沒有得到有效監(jiān)管等等。

三、關(guān)于金融監(jiān)管改革的建議與說明

一是確定監(jiān)管職能，完善監(jiān)管理念。金融監(jiān)管的核心目標(biāo)是維持金融體系的穩(wěn)定，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，此外，沒有其他。這通常是通過在實(shí)踐中的其他目標(biāo)，如穩(wěn)定增長，發(fā)展或部門利益等。在監(jiān)管理念方面，央行近期提出了加強(qiáng)在原有微觀審慎監(jiān)管的宏觀審慎系統(tǒng)的概念的基礎(chǔ)上，與危機(jī)后的全球化監(jiān)督管理改革的大體目標(biāo)和我國現(xiàn)如今的社會(huì)現(xiàn)實(shí)相聯(lián)系，將改革更進(jìn)一步的發(fā)展和落實(shí)。

其次，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的改革。目前一行三會(huì)的分業(yè)監(jiān)管模式，與金融市場的發(fā)展越來越不適應(yīng)，一方面形成監(jiān)管真空，另一方面造成部分多種監(jiān)管或監(jiān)管五龍治水的現(xiàn)象。推進(jìn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革，是提高監(jiān)管的有效性，同時(shí)落實(shí)宏觀審慎監(jiān)管理念的重要制度性保證。

二是要進(jìn)行對原有的監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行改革。目前開發(fā)一行三會(huì)分業(yè)監(jiān)管模式，和現(xiàn)在的金融市場越來越不能滿足其發(fā)展需求，一方面是形成監(jiān)管缺失漏洞，另一方面造成一些部分更多的監(jiān)管的現(xiàn)象。推進(jìn)監(jiān)管機(jī)制的改革，是提高監(jiān)管的有效性，而宏觀審慎監(jiān)管的實(shí)施，確保重要機(jī)構(gòu)的全面實(shí)用性。

三是要統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)力度，廣度和深度的監(jiān)督。在銀行業(yè)為例，這相當(dāng)于提高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)（如資本充足率和流動(dòng)性比率要求），加大現(xiàn)場和非現(xiàn)場檢查的頻率，對于系統(tǒng)關(guān)鍵性銀行要預(yù)先設(shè)計(jì)好危機(jī)應(yīng)對計(jì)劃，加強(qiáng)對影子銀行等新的監(jiān)管企業(yè)的監(jiān)管。對于新產(chǎn)品，新的業(yè)務(wù)目前正處于監(jiān)管盲區(qū)，我們需要明確其相應(yīng)的管理機(jī)構(gòu)和職責(zé)。

四是要制定和完善監(jiān)管人員的信息培養(yǎng)。任何一種機(jī)制，監(jiān)管的最終實(shí)現(xiàn)需要各個(gè)人員的落實(shí)。敬業(yè)精神和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)能力直接影響到調(diào)控效果。特別是，整個(gè)金融改革推進(jìn)過程中，隨著利率市場化，匯率形成機(jī)制改革，直接融資體系，促進(jìn)發(fā)展的各個(gè)方面，提高了相應(yīng)的人才儲(chǔ)備和專業(yè)知識(shí)是非常重要的。在信息中，除了信息共享，提高微觀監(jiān)管信息的收集和處理，監(jiān)管當(dāng)局之間，以及信息處理判斷能力（尤其是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)評估和判斷）迫切需要加強(qiáng)。

在最近的金融監(jiān)管改革方面需要做好下面三個(gè)方面的內(nèi)容：

首先，在監(jiān)管安排，并沒有這樣的東西作為全球最佳模式條款。在全球金融危機(jī)后，美國，歐洲，英國和其他國家在制定監(jiān)管機(jī)構(gòu)方面做出了巨大的調(diào)整，而中央銀行的金融監(jiān)管（尤其是在宏觀審慎監(jiān)管）方面的作用顯著變化得到提高。例如，大多數(shù)的英國金融監(jiān)管放回央行，并將金融穩(wěn)定委員會(huì)平行于貨幣政策委員會(huì)的職能。

其次，雖然分業(yè)監(jiān)管模式會(huì)帶來協(xié)調(diào)方面的問題，但統(tǒng)一監(jiān)管模式也將帶來過度集中的監(jiān)管后的風(fēng)險(xiǎn)。相互監(jiān)督，相互制衡的大監(jiān)管模式也將消失。

最后，如果當(dāng)下監(jiān)管機(jī)構(gòu)的改革，主要采取手術(shù)方案，選擇從點(diǎn)上看可能是最糟糕的。大手術(shù)方案是在危機(jī)后的合適的最小阻力時(shí)間點(diǎn)，或在金融系統(tǒng)的穩(wěn)定和健康的時(shí)刻下。在金融體系目前存在的問題已經(jīng)發(fā)展到必須盡快解決的階段。一旦在短期內(nèi)將消耗太多的時(shí)間和資源可能會(huì)給團(tuán)隊(duì)帶來一些不可控因素，大手術(shù)方案的實(shí)施，在金融監(jiān)管改革方面取得進(jìn)展等各方面的延誤，導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步上升，甚至發(fā)生失控的狀態(tài)。

（作者單位：1.安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)；2.黃山學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1] 張曉桐.淺析我國金融監(jiān)管制度的問題與對策[J].消費(fèi)導(dǎo)刊；2015

[2] 劉嘉.淺談我國金融管理體系存在的問題及對策[J].企業(yè)導(dǎo)報(bào)；2012

[3] 李迪.淺析我國金融監(jiān)管中存在的問題及其對策[J].現(xiàn)代營銷：學(xué)苑版；2011