魯東地區(qū)中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究

摘 要：中小企業(yè)發(fā)展過程中受到資金、認(rèn)識(shí)和管理技術(shù)的限制，目前應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的方法較少，本文針對(duì)魯東地區(qū)中小企業(yè)財(cái)務(wù)問題，討論了財(cái)務(wù)預(yù)警框架的建立，以及如何應(yīng)用數(shù)學(xué)預(yù)測(cè)模型為中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)提供預(yù)警的方法。

關(guān)鍵詞：魯東地區(qū)，中小企業(yè)，財(cái)務(wù)預(yù)警

一、引言

中小企業(yè)是魯東地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中間力量，也是魯東地區(qū)工業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、升級(jí)的關(guān)鍵，對(duì)魯東地區(qū)經(jīng)濟(jì)的跨越式發(fā)展具有重大的推進(jìn)作用。但是，中小型企業(yè)本身也有一些固有的缺點(diǎn)：例如企業(yè)本身規(guī)模小、容易受宏觀經(jīng)濟(jì)影響、資本和技術(shù)構(gòu)成較低等，導(dǎo)致大部分中小企業(yè)出現(xiàn)不同程度的財(cái)務(wù)危機(jī)。大量中小企業(yè)的生存能力之所以較差，主要是由于企業(yè)的融資模式不健全，其中直接融資相對(duì)較少，而主要的融資方式為負(fù)債。如果企業(yè)的財(cái)務(wù)信息長(zhǎng)期得不到關(guān)注或沒有相應(yīng)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，非常容易出現(xiàn)企業(yè)管理失誤，并形成小規(guī)模的金融危機(jī)。

二、魯東地區(qū)中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素

中小企業(yè)受經(jīng)濟(jì)、法律和制度上許多因素的制約，如政策限制，缺乏管理技術(shù)人員，設(shè)備落后，市場(chǎng)金融體系不健全，社會(huì)誠(chéng)信不足而導(dǎo)致的融資困難等等。2008年的全球性金融危機(jī)，中小企業(yè)之所以大量破產(chǎn)，主要原因是其資金缺乏，財(cái)務(wù)管理不善，使這些中小企業(yè)失去了競(jìng)爭(zhēng)力。除了資金問題，中小企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，質(zhì)量不能保證，企業(yè)利潤(rùn)低下等也是造成企業(yè)危機(jī)的重要原因。

1.融資風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)想要生存并發(fā)展下去，必須要解決融資難的問題。中國(guó)特色的制度安排加上企業(yè)本身存在的不足，使得中小企業(yè)的融資問題顯得尤為突出。有些企業(yè)為了生存，就不得不選擇一些不適當(dāng)?shù)娜谫Y方式，從而也給企業(yè)自身帶來了更大的風(fēng)險(xiǎn)。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主西蒙認(rèn)為：對(duì)于企業(yè)來說企業(yè)管理的一個(gè)基本問題就是如何經(jīng)營(yíng)好企業(yè)，而經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵就是如何做好決策，然而在這些決策過程中，最重要的問題就是如何決策好創(chuàng)新問題。對(duì)于一個(gè)中小企業(yè)來說，創(chuàng)新可以為企業(yè)帶來發(fā)展的機(jī)會(huì)和巨額的利潤(rùn)，但同時(shí)創(chuàng)新投入是巨大的，所帶來的風(fēng)險(xiǎn)也是很高的。在魯東的中小企業(yè)中，資源消耗型企業(yè)所占比例過高，因此自主品牌、高技術(shù)附加特色商品十分罕見，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力十分差強(qiáng)人意。

另外，中小企業(yè)因自身實(shí)力較弱或缺乏市場(chǎng)預(yù)測(cè)意識(shí)，對(duì)投資活動(dòng)的可行性預(yù)測(cè)不合理，企業(yè)發(fā)展過程中沒有將短期收益和長(zhǎng)期收益進(jìn)行有效地規(guī)劃，資金配置也缺乏科學(xué)性，因而成本回收也缺乏預(yù)見性。

3.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。由于資金匱乏、產(chǎn)品單一、市場(chǎng)極其不穩(wěn)定的特性，中小企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)的過程中很難對(duì)現(xiàn)金到資產(chǎn)再到現(xiàn)金的增值過程有很好的掌控，這個(gè)循環(huán)可以是良性的循環(huán)也可以是惡性的循環(huán)，一旦中小企業(yè)在實(shí)際生產(chǎn)環(huán)節(jié)中沒有把控資金的使用，后續(xù)環(huán)節(jié)必然面臨資金不足的風(fēng)險(xiǎn)，這樣的的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)制度極其不健全，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)變大，甚至最后的資金鏈因?yàn)闆]有規(guī)劃好的經(jīng)營(yíng)或者根本沒有規(guī)劃的生產(chǎn)投資而斷裂，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)劃的無序性而提高。

4.現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。魯東地區(qū)的中小企業(yè)所面臨的現(xiàn)金流量與全國(guó)其它地區(qū)的有類似的風(fēng)險(xiǎn)問題，由于現(xiàn)金總儲(chǔ)備量不足，規(guī)劃不到位，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境資金運(yùn)用不恰當(dāng)，導(dǎo)致現(xiàn)金流量的管理也變得極其困難。很多企業(yè)的現(xiàn)金流量過分依賴當(dāng)前的銷售情況，日常所有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境都依賴目前的企業(yè)銷售狀況，部分企業(yè)現(xiàn)金流量維護(hù)的不得不依賴于個(gè)人信譽(yù)民間借貸、銀行貸款等形式。因?yàn)榧ち业氖袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，為了促進(jìn)銷售、擴(kuò)大銷售額，企業(yè)不得不采用大量的賒銷方式銷售產(chǎn)品，導(dǎo)致每年都有大量的資金不能收回，也難以獲得銀行貸款。

5.外匯市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在資本引導(dǎo)和政府的規(guī)劃下，魯東地區(qū)的不少中小企業(yè)已經(jīng)成長(zhǎng)為出口主導(dǎo)型企業(yè)，經(jīng)營(yíng)規(guī)模大小不一。這類企業(yè)對(duì)外匯的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知嚴(yán)重缺乏，國(guó)際金融資本的動(dòng)態(tài)變化不關(guān)心，缺少對(duì)口的匯率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估管理職能部門。而一旦產(chǎn)生匯率大范圍的變動(dòng)，尤其是美元兌換人民幣的匯率變動(dòng)，會(huì)為這些企業(yè)的發(fā)展帶來巨大危害。因此，外匯市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于以出口主導(dǎo)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理帶來極大的困難。魯東中小企業(yè)要做大做強(qiáng)應(yīng)盡快建立和健全匯率風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)職能部分，配備專業(yè)的外匯管理人員。

6.其他風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)發(fā)展過程中可能會(huì)出現(xiàn)擔(dān)保等連帶責(zé)任，魯東地區(qū)的中小企業(yè)在發(fā)展過程中也存在大量的連帶擔(dān)保等現(xiàn)象，企業(yè)在發(fā)展過程中應(yīng)充分考慮連帶責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)，避免不經(jīng)過充分調(diào)研，盲目擔(dān)保的陷阱。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)選擇原則

1.可預(yù)見原則。企業(yè)管理人員和財(cái)務(wù)人員應(yīng)選擇合適的指標(biāo)、建立適當(dāng)?shù)哪Ｐ?，從而科學(xué)預(yù)測(cè)企業(yè)將來的運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)情況，還應(yīng)該學(xué)會(huì)并堅(jiān)持生產(chǎn)周期內(nèi)的財(cái)務(wù)預(yù)見的方法和原則，為企業(yè)建立和健全財(cái)務(wù)預(yù)警的能力。

2.可操作性原則。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)具有可操作性，不可實(shí)施的財(cái)務(wù)預(yù)警方法是無法為企業(yè)規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也不會(huì)為企業(yè)的發(fā)展帶來任何好處，恰恰相反，不具備可操作性的預(yù)警系統(tǒng)會(huì)為企業(yè)發(fā)展帶來很大的困惑。魯東地區(qū)的中小企業(yè)受到政策、人文環(huán)境及地理環(huán)境等因素的影響，形成了獨(dú)特的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)方式，必須經(jīng)過充分的調(diào)研，抽取影響企業(yè)財(cái)務(wù)的關(guān)鍵因素，才有可能建立一套具有可操作性的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。

3.成本效益原則。財(cái)務(wù)預(yù)警框架應(yīng)受到企業(yè)自身規(guī)模和資源的限制，魯東地區(qū)中小企業(yè)資金投入較少，人力物力相對(duì)貧乏，在經(jīng)營(yíng)過程中很難組建專門的財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)，因此在構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警框架的過程中，應(yīng)考慮到資源限制，抓住主線簡(jiǎn)化流程，提出簡(jiǎn)單但實(shí)用的財(cái)務(wù)預(yù)警方法和規(guī)則，逐步完善。

4.敏感性原則。通過現(xiàn)有的信息技術(shù)手段將財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警框架與企業(yè)運(yùn)維融合起來，是實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)運(yùn)維管理控制的有效方法，魯東地區(qū)中小企業(yè)可借鑒互聯(lián)網(wǎng)以及人際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中的信息交流和推送方法，采用財(cái)務(wù)軟件對(duì)生產(chǎn)要素、人員和資金進(jìn)行信息有效融合和嵌入，實(shí)現(xiàn)信息資源的共享，有效信息的檢索和推送的且具備敏感性的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制。

四、魯東地區(qū)中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型

1.財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型

財(cái)務(wù)預(yù)警框架建立的基礎(chǔ)就是根據(jù)現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)資源、潛在的可利用資源以及以前的財(cái)務(wù)報(bào)表，依據(jù)一定的統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)方法建立的數(shù)學(xué)模型。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)的數(shù)學(xué)模型離不開經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)上的關(guān)鍵參數(shù)的選擇，模型的根本目標(biāo)就是要預(yù)測(cè)企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過程中可能存在的經(jīng)營(yíng)困難和財(cái)務(wù)危機(jī)。

針對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型，從簡(jiǎn)單到復(fù)雜，可分為單變量預(yù)警模型、多變量模型（也成為Z-記分法），Z-Score模型、多元邏輯回歸模型以及BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型。

單變量預(yù)警模型參數(shù)采用單一比率，模型過于粗糙，因而反映企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)程度不夠全面，當(dāng)選擇的參數(shù)前后不一致時(shí)，指標(biāo)在模型運(yùn)行過程中產(chǎn)生的警示作用有可能被抵消掉，這樣模型預(yù)測(cè)的有效性就不能保證。單變量模型的有效性受到了制約，因而本文在為魯東地區(qū)中小企業(yè)預(yù)警框架時(shí)不采用該模型。多元邏輯回歸模型和BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型需要大量的樣本，尤其是神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的有效性對(duì)參數(shù)樣本的需求量很大，因此企業(yè)投入的人力物力進(jìn)行大量樣本采集的經(jīng)濟(jì)性不高。對(duì)于魯東地區(qū)的中小企業(yè)，我們認(rèn)為采用美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧特曼在1968年提出的多變量模型，又稱為Z-記分法比較適宜。該方法立足于財(cái)務(wù)報(bào)告，并從財(cái)務(wù)報(bào)表中通過運(yùn)算得到財(cái)務(wù)比率，所得的財(cái)務(wù)比率是能夠反映財(cái)務(wù)危機(jī)程度的比率，這個(gè)模型計(jì)算方法簡(jiǎn)單容易理解，在中小企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警過程中比較實(shí)用，符合可操作性、經(jīng)濟(jì)性等原則。

2.多變量線性判別財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型

魯東地區(qū)中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)多變量預(yù)警模型，是從財(cái)務(wù)報(bào)表中選擇采用了多個(gè)財(cái)務(wù)比率建立的模型，相對(duì)于簡(jiǎn)單的單變量預(yù)警模型，該模型對(duì)中小企業(yè)的財(cái)務(wù)情況具有更好的預(yù)測(cè)作用，但運(yùn)算并不復(fù)雜，對(duì)于問題的分析也相對(duì)直觀、易于理解[7]。

（1）安全邊際率。中小企業(yè)效益風(fēng)險(xiǎn)的效益風(fēng)險(xiǎn)通過安全邊際率的參數(shù)可以得到很好地體現(xiàn)。小于l0%為危險(xiǎn)區(qū)，10%至20%為關(guān)注區(qū)，20%以上為安全區(qū)。

（2）資金安全率。中小企業(yè)財(cái)務(wù)的安全程度還可以通過資金安全率得到體現(xiàn)。資金安全率的臨界值設(shè)置為0，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好時(shí)，資金安全率為正數(shù)；相反，如果企業(yè)財(cái)務(wù)狀況處于危機(jī)狀態(tài)時(shí)，資金安全率小于零。

（3）Z-Score模型

這里我們以上市交易公司和私營(yíng)或者非上市制造業(yè)公司為例說明Z-Score模型的應(yīng)用。

1968年，Edward Altman首次建立了適用于上市交易公司的Z-Score模型：

這里的X1=營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)，X2=留存收益/資產(chǎn)，X3=息稅前收益/資產(chǎn)，X4=普通股和優(yōu)先股的市場(chǎng)價(jià)值總額/總負(fù)債，X5=銷售收入/總資產(chǎn)。根據(jù)這一模型計(jì)算，Z值分值越低，企業(yè)破產(chǎn)的可能性越大。使用判定數(shù)據(jù)如表1所示：

Edward Altman所設(shè)計(jì)的Z-Score模型在歐美預(yù)測(cè)公司破產(chǎn)的準(zhǔn)確率能夠達(dá)70%-90%，另外該模型還具有時(shí)間越臨近破產(chǎn)預(yù)測(cè)精度越高的特點(diǎn)，尤其是企業(yè)在破產(chǎn)前一年準(zhǔn)確率最高。因此將該模型應(yīng)用到魯東地區(qū)的中小企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警過程是十分必要的。

利用財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警框架中的Z-Score模型所得到的數(shù)據(jù)，再針對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)的根源進(jìn)行深度分析，可以為企業(yè)財(cái)務(wù)優(yōu)化提供支持，魯東地區(qū)的中小企業(yè)應(yīng)投入合理的人力物力資源，不斷地運(yùn)用財(cái)務(wù)預(yù)警模型，對(duì)公司財(cái)務(wù)做出及時(shí)的調(diào)整，采取相應(yīng)的有效措施，改變企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行危機(jī)狀態(tài)，促進(jìn)企業(yè)持久健康經(jīng)營(yíng)。具體措施如下：

（1）加強(qiáng)內(nèi)部管理，規(guī)范財(cái)務(wù)行為。明確內(nèi)部財(cái)務(wù)管理的方法、任務(wù)和目標(biāo)；完善各項(xiàng)內(nèi)部控制制度。

（2）提高財(cái)務(wù)管理水平。加強(qiáng)日常資金管理；制定詳實(shí)的財(cái)務(wù)計(jì)劃，提醒和督促本企業(yè)認(rèn)真履行制定的財(cái)務(wù)預(yù)算計(jì)劃，以有效地規(guī)避企業(yè)財(cái)務(wù)將要面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響；建立健全適合企業(yè)自身發(fā)展的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，通過廣泛的融資手段，擴(kuò)展公司資金來源的可靠性。深入研究投資融資方法和融資模式，逐步適應(yīng)當(dāng)前社會(huì)大環(huán)境和魯東地區(qū)地域環(huán)境下的合理的融資模式。主動(dòng)掌握新政策的制定、銀行利率調(diào)整、互聯(lián)網(wǎng)金融方面的信息，探索信息技術(shù)下新的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)方法。

（3）建立財(cái)務(wù)危機(jī)防范機(jī)制。財(cái)務(wù)危機(jī)防范機(jī)制的健全建立，在很大程度上反應(yīng)了該企業(yè)抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力，也必將獲得投資者的信賴。危機(jī)防范可以在危機(jī)到來之前找到有效的方法來改變財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，為企業(yè)下一步的運(yùn)維提高決策支持，為避免企業(yè)陷入被動(dòng)的資金鏈斷裂等財(cái)務(wù)危機(jī)陷阱提供預(yù)警機(jī)制，從而未雨綢繆，掌握公司命運(yùn)的主動(dòng)權(quán)。

五、結(jié)論

本文討論了在魯東地區(qū)中小企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警框架建立過程中，如何應(yīng)用數(shù)學(xué)預(yù)測(cè)模型為中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)提供預(yù)警的方法。由于中小企業(yè)發(fā)展過程中受到資金、認(rèn)識(shí)和管理技術(shù)的限制，目前應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的方法較少，財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制更是缺少專業(yè)人才。因而魯東地區(qū)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警部門在運(yùn)用模型時(shí)，應(yīng)根據(jù)非制造型和制造型企業(yè)的劃分主要使用第三個(gè)模型和第四個(gè)模型。對(duì)于中等規(guī)模的企業(yè)，其發(fā)展?fàn)顩r不太穩(wěn)定，例如缺少固定的銷售渠道，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力比較低下，這類公司應(yīng)更多運(yùn)用第三個(gè)模型。另外，魯東地區(qū)中小型企業(yè)要充分利用現(xiàn)有的信息技術(shù)，對(duì)公司財(cái)務(wù)進(jìn)行深度調(diào)研，引進(jìn)優(yōu)秀的財(cái)務(wù)預(yù)警制度和管理軟件，掌握財(cái)務(wù)預(yù)警動(dòng)態(tài)管控框架體系也可以為中小企業(yè)及時(shí)糾正錯(cuò)誤的經(jīng)營(yíng)方向。

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作者簡(jiǎn)介：李俊彥（1994- ），女，漢族，山東省壽光市人，山東科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院2013級(jí)會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)