人民幣國際化：基于挑戰(zhàn)和對策兩種視角

周沫

摘 要：本文著重分析現(xiàn)今人民幣國際化所面臨的挑戰(zhàn)和機遇。認(rèn)為經(jīng)濟發(fā)展模式與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的失調(diào)、國內(nèi)金融體系的脆弱性以及嚴(yán)峻的外部經(jīng)濟環(huán)境構(gòu)成了人民幣國際化的挑戰(zhàn)。然后結(jié)合實際問題，提出促進人民幣國際化應(yīng)該重視人民幣成為區(qū)域內(nèi)結(jié)算貨幣，應(yīng)該加速推進人民幣資本項目可兌換進程，并大力推進人民幣離岸中心建設(shè)和建立健全人民幣回流機制的對策。以期通過更加有針對性的角度，探索出適合人民幣國際化的路徑。

關(guān)鍵詞：人民幣；國際化挑戰(zhàn)；國際化對策

1 人民幣國際化的三大挑戰(zhàn)

1.1 我國經(jīng)濟發(fā)展模式與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡

雖然我國對外貿(mào)易的規(guī)模位居世界第二，但在產(chǎn)品定價、國際貿(mào)易結(jié)構(gòu)等方面，我國處于劣勢。我國貿(mào)易類型屬于加工出口型，產(chǎn)品附加值底并位于全球生產(chǎn)鏈低端。因為相關(guān)的關(guān)鍵技術(shù)和產(chǎn)品均掌握在外國手中，以至于我國出口產(chǎn)業(yè)的獨立自主經(jīng)營和貿(mào)易議價能力都偏低。產(chǎn)品生產(chǎn)過度依賴外國需求，使得中國經(jīng)濟很容易受到外部沖擊。其實，人民幣發(fā)揮國際貿(mào)易計價結(jié)算職能是衡量人民幣國際化程度的重要標(biāo)志。然而中國對外貿(mào)易對外依存度高的特點使得在對外貿(mào)易過程中大部分產(chǎn)品的供需平衡權(quán)和定價權(quán)均掌握在西方國家的手中。

1.2 國內(nèi)金融體系的脆弱性

我國經(jīng)濟發(fā)展曾經(jīng)依托的金融支持方式是制約我國資本項目可兌換的根源，曾經(jīng)的國有銀行源源不斷的儲蓄是以國家的信譽作為保證的，并構(gòu)成了國家信譽-居民信任-財產(chǎn)安全-穩(wěn)健改革-國家信譽的良性循環(huán)。居民的投資渠道較為單一，常常接在儲蓄和股票市場之間選擇，一個風(fēng)險低，一個的風(fēng)險高。政府制定嚴(yán)厲的資本項目管制措施，并嚴(yán)格約束外部市場與國內(nèi)金融市場的關(guān)系。通過上述金融制度的安排，我國其實構(gòu)建了一個內(nèi)部存在壟斷，外部嚴(yán)格管制且產(chǎn)品比較單一的金融市場。不僅效率較低，且與國際社會以資本市場為主導(dǎo)的金融方式相左，不利于擴大人民幣在國際金融市場上擴大需求。

1.3 嚴(yán)峻的外部經(jīng)濟環(huán)境

截止2015年4月1日，根據(jù)IMF公布的數(shù)據(jù)，2014年第三季度歐元占全球外儲比重從24.1%降至22.6%，為2002年第三季度以來的最低水平。相比之下的美元占全球外匯儲備的比重不斷攀升，有于經(jīng)濟危機以來美國的經(jīng)濟的實力逐漸復(fù)蘇，截止2015年第一季度，比重已升至62.3%?？梢?，金融危機之后的美元并沒有降低在國際貨幣體系中的地位，因為，各國普遍認(rèn)為：轉(zhuǎn)換國際貨幣的成本要高于堅持美元中心地位帶來的損失，這種顧慮也就會導(dǎo)致國際貨幣體系會具有更新的時滯特性。美國當(dāng)局會認(rèn)為，要保證美國取得世界范圍內(nèi)鑄幣稅就必須要保證美元的國際地位，換句話說，要保正美元的高度流動性，維持這種時滯。

2 推動人民幣國際化的對策

2.1 重視人民幣成為區(qū)域化的結(jié)算貨幣

仔細(xì)斟酌人民幣國際化的過程，先后大致可以分為，人民幣的周邊化，區(qū)域化和國際化?；仡櫛疚牡诙糠挚偨Y(jié)日元國際化的歷史教訓(xùn)，可以看出日元的國際化在一定程度上就忽略日元的周邊化與區(qū)域化。其在區(qū)域上的定位首先應(yīng)該是亞洲化。從歷史上看，日本在亞洲國家國土上的所作所為令人發(fā)指，以至于亞洲大部分國家日元一種自覺不自覺的戒備，再加上日本政府當(dāng)時卻實行"脫亞入歐"的政策，可以說日元國際化的失敗，很大程度上是由于日元亞洲化的失敗。我國更應(yīng)該以日元的國際化為反面教材，率先進行人民幣周邊話，推進其在周邊國家流通。如：老撾，緬甸，越南等。在植根于人民幣亞洲話，提高人民幣在亞洲不斷流通，作為結(jié)算貨幣、投資貨幣和儲備貨幣，為最終實現(xiàn)人民幣國際化奠定堅實基礎(chǔ)。

2.2 加速推進人民幣資本項目可兌換進程

人民幣資本項目的可兌換是一個漸進的過程，有很多人認(rèn)為，人民幣國際化要等到資本項目完全開放之后在開始進行，其實恰好相反，推進人民幣國際化的過程中會促進資本項目的逐漸開放。逐步推進人民幣資本項目的可兌換進程，關(guān)鍵在于"逐步"。前車之鑒，1997年亞洲金融危機，東南大的金融大動蕩，就是在本國并沒有在時機成熟的條件下放開了資本項目，從而給了國際投機資本以可乘之機，國際游資快進快出，沉重的造成了東南亞經(jīng)濟的大倒退。很顯然，我國雖然經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，國際地位也不斷提高，但也面臨著宏觀與微觀經(jīng)濟體制不健全，金融體系還有較大缺陷，金融監(jiān)外部國際環(huán)境方面還有較大挑戰(zhàn)的難題。我國要以不斷防范風(fēng)險為前提，做好選擇，分好步驟的放寬對資本項目尤其是跨境交易活動的限制，逐步實現(xiàn)資本項目可自由兌換。

2.3 大力推進人民幣離岸中心建設(shè)

人民幣離岸市場，是指在中國大陸之外開展人民幣的存款和貸款的業(yè)務(wù)，并且發(fā)展以人民幣計價的金融產(chǎn)品的市場。人民幣離岸金融中心很大程度上作為國際化的先鋒。并且離岸金融市場其作用主要是為了貨幣發(fā)行過國內(nèi)嚴(yán)格的金融監(jiān)管，并且提高資金使用效率，促進貨幣的國際化。我國積極建立人民幣離岸市場，可以與資本項目的逐步可兌換進程相互配合，在促進人民幣的境外使用和流通的同時將風(fēng)險降到最低。香港由于其：（1）是具有國際聲譽的開放型的金融中心之一，金融體系和市場經(jīng)濟體制都比較發(fā)達，且資本項目與經(jīng)常項目完全放開。（2）香港是我國的特別行政區(qū)，以香港作為重點建設(shè)的人民幣離岸中心，風(fēng)險可控，可以在特殊時期采取必要的有效手段維護我國金融界的穩(wěn)定以及國家的根本利益，目前是我國最大的人民幣離岸中心。

結(jié)束語

隨著我國經(jīng)濟實力的不斷擴大，人民幣國際化是世界上任何一個國家都不可阻擋大趨勢，我國應(yīng)該抓住機遇，迎接挑戰(zhàn)。應(yīng)該抓住西方國家由于經(jīng)濟危機經(jīng)濟還屬于復(fù)蘇期這一機遇，穩(wěn)步推進資本項目的可兌換進程，促進人民幣的國際化。同時，我國經(jīng)濟還有很大的不確定性，如：是貿(mào)易大國而非貿(mào)易強國，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，產(chǎn)品產(chǎn)品創(chuàng)新能力不足等問題，一定程度上也阻礙著人民幣國際化向前發(fā)展，實體經(jīng)濟的發(fā)展也面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，影響我國產(chǎn)品在國際上的地位，競爭力和定價權(quán)?？傮w來說，人民幣國際化還有很長的一段路要走。

參考文獻

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