人民幣國(guó)際化探索

崔潔

摘要：人民幣國(guó)際化的含義是實(shí)現(xiàn)人民幣在國(guó)際上發(fā)揮計(jì)價(jià)單位、交換媒介和價(jià)值儲(chǔ)藏功能，即人民幣國(guó)際化不僅要實(shí)現(xiàn)在境外的流通度，更重要的是以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品成為國(guó)際各主要金融機(jī)構(gòu)包括中央銀行的投資工具，而且在國(guó)際貿(mào)易中人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)要占一定的比重。人民幣國(guó)際化進(jìn)程在不斷前進(jìn)，2016年10月1日將加入SDR是人民幣國(guó)際化的又一重大舉措，并且由人民幣國(guó)際化帶來的影響會(huì)促進(jìn)中共金融體制的改革和完善以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、政策措施等的優(yōu)化和調(diào)整。

關(guān)鍵詞：人民幣國(guó)際化；貨幣職能；對(duì)外貿(mào)易；金融改革

中圖分類號(hào)：F832.6 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）002-00000-01

一、人民幣國(guó)際化的原因

人民幣國(guó)際化指的是人民幣獲得國(guó)際市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可和接受，并發(fā)揮計(jì)價(jià)單位、交換媒介和價(jià)值儲(chǔ)藏的功能，成為國(guó)際結(jié)算貨幣、投資貨幣和儲(chǔ)備貨幣。從政治經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來講貨幣是一種特殊的商品，它的本質(zhì)是一般等價(jià)物，而且隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各國(guó)政府對(duì)本國(guó)的貨幣都是壟斷的，在國(guó)際貿(mào)易中，貨幣市場(chǎng)的占有率的高低同樣意味著壟斷程度的大小，對(duì)國(guó)際貿(mào)易市場(chǎng)的控制程度，調(diào)配世界資源的能力高低。

貨幣執(zhí)行其功能的基礎(chǔ)是支持貨幣的信用，通常這種信用來自于各國(guó)政府，而各國(guó)政府的信用是用國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合實(shí)力來衡量的。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有周期性，一國(guó)綜合實(shí)力會(huì)有強(qiáng)弱的變化，所以國(guó)際貿(mào)易市場(chǎng)中貨幣的占有率也會(huì)隨之變化。中國(guó)近年來經(jīng)濟(jì)突飛猛進(jìn)的發(fā)展使得人民幣的國(guó)際化顯得尤為重要，不僅是競(jìng)爭(zhēng)貨幣這種商品的占有率更是爭(zhēng)取資源的調(diào)配能力。

人民幣國(guó)際化的實(shí)現(xiàn)會(huì)降低其他國(guó)際貨幣周期的波動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。比如美元，每次美元的加息周期都會(huì)影響到許多國(guó)家，之前美國(guó)為降低金融危機(jī)的影響從而進(jìn)行了量化寬松政策，由此而導(dǎo)致的美元貶值使得以美元為儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家外匯儲(chǔ)備大幅度縮水，其中中國(guó)的大部分外匯儲(chǔ)備為美元，面對(duì)被動(dòng)的貶值無能為力。

世界各國(guó)對(duì)外貿(mào)易的快速發(fā)展使得各國(guó)的外貿(mào)企業(yè)會(huì)持有外幣的債務(wù)或債權(quán)，匯率的波動(dòng)對(duì)這些企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成一定的影響，雖然一些金融創(chuàng)新工具具有風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的功能，但考慮到我國(guó)衍生品市場(chǎng)處在發(fā)展完善時(shí)期，對(duì)外貿(mào)易以及投資在人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化之后面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)等會(huì)減小，這樣不僅可以促進(jìn)中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易和投資的發(fā)展同時(shí)也會(huì)促進(jìn)金融市場(chǎng)的完善和發(fā)展。

實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化后最直接的收益便是或得國(guó)際鑄幣稅收入，即貨幣發(fā)行者賺取的紙幣發(fā)行面額與紙幣發(fā)行成本的差額，人民幣成為世界貨幣后可以獲得從別國(guó)征收的鑄幣稅。

基辛格說過“如果你控制了石油，你就控制了所有國(guó)家；如果你控制了糧食，你就控制了所有人；如果你控制了貨幣，你就控制了整個(gè)世界”。人民幣國(guó)際化的必要性隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展而顯而易見，人民幣的國(guó)際化會(huì)實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)存量的保值，促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增量的平衡，同時(shí)會(huì)使中國(guó)獲得更大的政治經(jīng)濟(jì)話語權(quán)。

二、人民幣國(guó)際化的進(jìn)程

2007年6月首支人民幣債券登陸中國(guó)香港地區(qū)，在此之后中國(guó)內(nèi)地多家銀行先后多次在香港發(fā)行兩年或三年期的人民幣債券，總額超過200億人民幣，豐富了香港市場(chǎng)的人民幣投資品種。2008年7月國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)中國(guó)人民銀行三定方案，新設(shè)匯率司，其職能包括“根據(jù)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)”。2008年12月12日中國(guó)人民銀行與韓國(guó)銀行簽署了雙邊貨幣互換協(xié)議，兩國(guó)通過本幣互換可以相互提供1800億人民幣的短期流動(dòng)性支持。2009年3月中國(guó)人民銀行和印度尼西亞銀行簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，支持雙邊貿(mào)易和直接投資，為穩(wěn)定金融市場(chǎng)提供短期流動(dòng)性。

2009年7月中國(guó)人民銀行等6部門發(fā)布跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)正式啟動(dòng)。2010年6月中國(guó)人民銀行等六部門發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)范圍將擴(kuò)大到至沿海到內(nèi)地20個(gè)省區(qū)市，境外結(jié)算地?cái)U(kuò)至所有國(guó)家和地區(qū)。2011年8月跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境內(nèi)地域范圍擴(kuò)大至全國(guó)。2012年4月18日匯豐銀行在倫敦發(fā)行第一只人民幣債券，主要針對(duì)英國(guó)及歐洲大陸國(guó)家的投資者，總規(guī)模10億元。2012年4月23日中國(guó)人民銀行與世界銀行在華盛頓簽署《中國(guó)人民銀行代理國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行投資中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的代理投資協(xié)議》。2012年11月人民幣國(guó)際化正式在南非起步，我國(guó)和南非之間的貿(mào)易都是直接將法蘭特兌換成人民幣來結(jié)算。

2013年2月中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)工商銀行新加坡分行擔(dān)任人民幣業(yè)務(wù)清算行，成為首個(gè)在中國(guó)以外指定的人民幣清算行。2014年4月中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了滬港股市開展交易互聯(lián)互通機(jī)制的試點(diǎn)，滬港通宣告正式啟動(dòng)。2014年9月經(jīng)中國(guó)人民銀行授權(quán)，中國(guó)外匯交易中心宣布在銀行間外匯市場(chǎng)開展人民幣對(duì)歐元直接交易。2014年10月英國(guó)財(cái)政部宣布任命3家銀行發(fā)行人民幣國(guó)債，人民幣將首次納入英國(guó)外匯儲(chǔ)備中。2016年3月亞洲首個(gè)人民幣國(guó)際化研究中心在北京舉行啟動(dòng)儀式。2016年10月人民幣將會(huì)被納入SDR籃子貨幣。

三、人民幣國(guó)際化帶來的影響

人民幣國(guó)際化會(huì)使得人民幣需求增加，作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的人民幣需要重新估計(jì)以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)價(jià)格，當(dāng)前全球幣種確認(rèn)官方儲(chǔ)備資產(chǎn)6萬億美元，相當(dāng)于全球需要2400億美元的人民幣。資本賬戶逐步放開以及利率市場(chǎng)化的穩(wěn)步推進(jìn)，會(huì)導(dǎo)致人民幣利率下降趨勢(shì)，因此居民的資產(chǎn)配置格局發(fā)生變動(dòng)，從儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)傾斜。

中國(guó)現(xiàn)行的匯率制度是有管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣國(guó)際化會(huì)使匯率波動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大，最終實(shí)行浮動(dòng)匯率制度，根據(jù)蒙代爾不可能三角在維持獨(dú)立的貨幣政策情況下，資本的自由流動(dòng)最終實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)匯率制度成為可能。同時(shí)成為國(guó)際貨幣后，人民幣的幣值會(huì)保持穩(wěn)定，避免全球金融市場(chǎng)的波動(dòng)。

中國(guó)實(shí)行的金融改革會(huì)促進(jìn)人民幣國(guó)際化，金融市場(chǎng)的深度和規(guī)模不斷加深和擴(kuò)大，金融產(chǎn)品的種類也不斷豐富，所以金融市場(chǎng)的發(fā)展使得人民幣可以更好地“走出去”，另外，人民幣的國(guó)際化會(huì)使得金融市場(chǎng)不斷完善，全球市場(chǎng)對(duì)人民幣和人民幣資產(chǎn)的需求會(huì)加快中國(guó)金融體制的改革，以及做出相應(yīng)的資產(chǎn)配置調(diào)整，優(yōu)化國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

參考文獻(xiàn)：

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作者簡(jiǎn)介：崔 潔（1993-），女，漢，河南新鄉(xiāng)人，河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院2013級(jí)本科生，研究方向：金融學(xué)。