以余額寶為例對互聯(lián)網(wǎng)金融的分析

黨宏偉

【摘 要】余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的誕生引發(fā)了金融領(lǐng)域的革新?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是金融行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的而產(chǎn)生的新興領(lǐng)域，因此有必要對其加以分析和研究。本文擬通過對余額寶產(chǎn)生的背景、特點(diǎn)及其存在的問題進(jìn)行闡述，從而對互聯(lián)網(wǎng)金融中存在的監(jiān)管以及風(fēng)險(xiǎn)問題給出一定的建議，進(jìn)而對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展前景進(jìn)行展望。

【關(guān)鍵詞】貨幣基金；互聯(lián)網(wǎng)金融；法律監(jiān)管

隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)逐漸深入到每個(gè)人的生活中，中國互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展主題已經(jīng)從“普及率提升”轉(zhuǎn)換到“使用程度加深”。以阿里巴巴為首的眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)瞄準(zhǔn)了互聯(lián)網(wǎng)中蘊(yùn)藏的無限商機(jī)，進(jìn)軍金融領(lǐng)域，由此催發(fā)了互聯(lián)網(wǎng)金融這一新時(shí)代的新生事物。互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的新興領(lǐng)域，是基于商品和要素自由流動(dòng)、平等交換的現(xiàn)代市場體系產(chǎn)生的?；ヂ?lián)網(wǎng)“平等、開放、分享、協(xié)作”的特點(diǎn)使得金融業(yè)務(wù)參與性更強(qiáng)、協(xié)作度更高、透明度更大、操作更便捷、中間成本更低。本文擬通過對余額寶的詳細(xì)介紹來厘清互聯(lián)網(wǎng)金融的一些基本問題。

一、余額寶的基本介紹

（一）余額寶產(chǎn)生的背景

2013年，錢荒的問題在政策收緊的局勢下愈發(fā)突出，股市的行情也不容樂觀。存款收益低、理財(cái)產(chǎn)品門檻高使得融集大眾投資的途徑變得越來越窄。在這樣的社會大背景下，2013年6月，余額寶誕生了。令所有金融機(jī)構(gòu)大跌眼鏡的是，余額寶產(chǎn)生后僅僅用了18天的時(shí)間，就聚集了250萬用戶①，轉(zhuǎn)入資金累計(jì)66億元，而其合作伙伴天弘基金的產(chǎn)品“增利寶”則理所應(yīng)當(dāng)?shù)某闪酥袊脩魯?shù)量最多的貨幣基金。在余額寶的啟示下，眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)紛紛眼紅，意圖在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代分一杯羹，于是各種“寶”類產(chǎn)品應(yīng)勢而出，紛紛搶奪市場。

（二）余額寶的特點(diǎn)②

1.龐大的用戶群體

余額寶是通過第三方支付工具支付寶來購買的，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，支付寶在我國擁有8億左右的用戶，與此同時(shí)，有50%以上為活躍人群。淘寶-支付寶-余額寶，這是阿里巴巴提高用戶粘度的鏈條。支付寶為淘寶購物帶來極大便捷，同時(shí)也為阿里巴巴積累了大量的消費(fèi)群體。這些用戶對阿里巴巴的信任度較高，因此，通過支付寶來推銷余額寶所取得市場效果斐然，這通過余額寶推出后所取得巨大成功中可見一斑。

2.較低的購買門檻

購買余額寶，基本上可以算做是“無門檻”，1元起買、可以隨時(shí)購買或贖回，此種低要求是其他貨幣基金無法比擬的。大部分理財(cái)產(chǎn)品有時(shí)間限制，且基本上都是千元起售。余額寶的這一優(yōu)勢吸收了用戶大量的閑散資金。

3.操作的便捷快速

購買余額寶，只需要登錄支付寶，簡單省時(shí)。購買余額寶的資金一方面在增值，另一方面又可以隨時(shí)進(jìn)行消費(fèi)或者是轉(zhuǎn)入銀行卡中。對于用戶來說，這個(gè)過程非常簡便，又有一定的收益，所以大部分人愿意用閑置資金購買余額寶。

4.潛在的一定風(fēng)險(xiǎn)

相對于其他貨幣基金，余額寶存在著不言自明的優(yōu)勢。但是從本質(zhì)上說，余額寶仍舊是貨幣基金產(chǎn)品，其依舊存在著貨幣基金固有的風(fēng)險(xiǎn)。雖然風(fēng)險(xiǎn)較低，但不能等同于無，在其發(fā)展后期出現(xiàn)年化收益率低于同期銀行的收益率或者甚至出現(xiàn)虧損的可能性都是存在的。余額寶在宣傳過程中拿其和銀行存款對比不恰當(dāng)?shù)匾龑?dǎo)用戶混淆其與銀行存款的區(qū)別。另外，網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)等問題也不容忽視。

二、對余額寶的幾點(diǎn)法律思考

（一）支付寶為余額寶提供購買平臺的性質(zhì)及其是否合法

1.支付寶提供購買平臺的定性

根據(jù)《證券投資基金銷售管理辦法》和《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》的條文規(guī)定，支付寶不具有銷售貨幣基金的資質(zhì)。對此，支付寶公司給出的解釋是：其作為資金支付方式，只是提供了基金銷售的一個(gè)渠道和平臺，其與用戶之間不存在購買貨幣基金的協(xié)議。因此，天弘基金是通過直銷的方式銷售其貨幣基金的，購買余額寶的協(xié)議是天弘基金與用戶達(dá)成的，支付寶的行為并沒有違反法律的相關(guān)規(guī)定。關(guān)于支付寶提供銷售平臺的爭議頗多。有人認(rèn)為，支付寶公司實(shí)際上是打了銷售余額寶的一個(gè)“擦邊球”，在一定程度上規(guī)避了法律的相關(guān)規(guī)定。雖然天弘基金的銷售流程仍舊是直銷，但“增利寶”這一貨幣基金產(chǎn)品作為余額寶的本體在宣傳時(shí)卻是完全借著支付寶的影響力，大部分用戶不會去關(guān)心究竟誰才是協(xié)議的相對方，而簡單的認(rèn)為，支付寶公司就是推出余額寶的主體，因此余額寶取得了廣大用戶的信任。支付寶公司將通過余額寶取得的部分收益稱作是“管理費(fèi)”，同時(shí)又通過51%的股份控股了天弘基金，至此明顯可以看出，支付寶公司才是最大的受益者。那么究竟應(yīng)當(dāng)如何定性支付寶公司的這種行為呢？筆者認(rèn)為，不益將其定性為銷售行為予以扼殺。原因有二：第一，正如上文所講，盡管存在著打擦邊球的嫌疑，但天弘基金才是真正的銷售主體，且資金流動(dòng)不通過支付寶，采取的是直銷的方式；第二，這是基金產(chǎn)品在銷售渠道上的創(chuàng)新，不宜粗暴的加以扼殺。

2.支付寶提供基金銷售平臺的合法性

支付寶打擦邊球的行為是否合法？筆者認(rèn)為，根據(jù)“法無禁止即可為”的法理精神和“營業(yè)自由”的民法精神，不宜將支付寶公司的這種行為認(rèn)定為違法行為。就目前的法律而言，并沒有明確的法律條文規(guī)定支付寶通過提供基金銷售平臺的行為是違法的，因此支付寶公司有權(quán)在不違反法律的前提下行使其營業(yè)自由權(quán)，而營業(yè)自由權(quán)是包含拓寬其公司業(yè)務(wù)的。同時(shí)，余額寶對于充分發(fā)揮沉淀資金的價(jià)值也給我們較大的啟示。我們不妨以加強(qiáng)對其的監(jiān)管以降低金融風(fēng)險(xiǎn)的方式來最大程度發(fā)揮沉淀資金的價(jià)值。因此，從目前的情況來看，支付寶為余額寶提供購買平臺的行為是不具有違法性的。另外，監(jiān)管也不宜簡單得將其定性為基金銷售行為，從而阻礙其進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)新。

（二）余額寶中存在的幾點(diǎn)問題

余額寶是我國互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展和利率市場化相結(jié)合的產(chǎn)物，從本質(zhì)上來說，其是貨幣基金產(chǎn)品與第三方支付業(yè)務(wù)的組合而帶來的銷售渠道的創(chuàng)新。作為新興的事物，其存在著顯而易見的不足之處。

1.屬性定位模糊性

余額寶的收益到底是什么？從本質(zhì)上來說，就是貨幣基金增利寶的收益。因此，余額寶與銀行存款不同，其更應(yīng)當(dāng)定性為是一種投資。因此，余額寶從本質(zhì)上來說是一種貨幣基金，即由基金管理人運(yùn)作的、基金托管人保管資金的、吸收社會閑散資金的投資方式。正如上文所言，余額寶在宣傳時(shí)模糊了貨幣基金和銀行存款的概念。事實(shí)上，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融不具備銀行那樣的合規(guī)機(jī)制，因此在風(fēng)險(xiǎn)控制上與銀行是不能比擬的。

2.資金存管風(fēng)險(xiǎn)較大

余額寶的開戶流程過于簡單，天弘基金在基金銷售過程中所需要的銀行開戶賬戶、身份證等信息由支付寶直接提供。用戶只具有支付寶賬戶，而不具有天弘基金的基金賬號。同時(shí)，也沒有閱讀風(fēng)險(xiǎn)提示的環(huán)節(jié)，沒有對投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行評估，而這些在基金銷售環(huán)節(jié)中都具有不可或缺的意義。因此，大部分用戶可能根本沒有理解余額寶作為貨幣基金的意義，就貿(mào)然的開戶，這為將來的糾紛埋下了隱患。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)問題、黑客攻擊等互聯(lián)網(wǎng)可能出現(xiàn)的安全風(fēng)險(xiǎn)也是不容忽視的。

3.監(jiān)管方面存在缺位

目前，我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管領(lǐng)域正面臨一種“三無”狀態(tài)：無政策、無門檻、無監(jiān)管。不管是證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會或者是中央人民銀行都無法囊括互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的所有環(huán)節(jié)，這就導(dǎo)致安全漏洞的大量存在。2012年5月，支付寶獲得基金第三方支付牌照，之后其陸續(xù)與37家基金公司合作提供支付結(jié)算服務(wù)，但是，支付寶并沒有第三方基金銷售牌照。支付寶與天弘基金共同推出“余額寶”，實(shí)際上繞開了基金銷售牌照障礙，利用“余額寶”實(shí)現(xiàn)了向用戶銷售基金的目的。這種在政策界限邊緣游走的行為，也使監(jiān)管存在更大的難度。

（三）余額寶存在的合理性與必要性分析③

盡管余額寶作為一個(gè)新興的事物存在著諸多問題，但是其優(yōu)點(diǎn)也是不能抹滅的。

1.為傳統(tǒng)金融服務(wù)提供補(bǔ)充

目前，市場失靈問題困擾著我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程。在傳統(tǒng)金融服務(wù)中，銀行壟斷者公眾存款，金融信息嚴(yán)重不對稱，從而加劇了財(cái)富和公民收入分配不公的問題。而余額寶的推出則彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融服務(wù)的盲區(qū)。余額寶作為金融服務(wù)中的新型理財(cái)模式，將金融理財(cái)予于互聯(lián)網(wǎng)之中，充分利用互聯(lián)網(wǎng)快速便捷的特點(diǎn)，從而使大大便捷了用戶和理財(cái)機(jī)構(gòu)之間的溝通。

2.加速了利率市場化的進(jìn)程

只有通過市場競爭才可能真正實(shí)現(xiàn)利率的市場化。而余額寶在某種程度上市利率市場化的體現(xiàn)，因此其不是擾亂利率，相反的，其是在尋找真正市場利率中要走的一步路。銀行業(yè)對金融業(yè)務(wù)的壟斷對于競爭作用的發(fā)揮和經(jīng)濟(jì)效率的提升都是不利的，只有實(shí)現(xiàn)真正的利率市場化，才能夠打破銀行壟斷對于金融行業(yè)的不利影響，從而促進(jìn)金融領(lǐng)域的持續(xù)健康發(fā)展。

3.降低了融資以及社會成本

“錢荒”過程中，銀行通過拆借市場融資，拆借市場7天利率曾一度高達(dá)到11%。而余額寶介入此市場后，只有5%的利率，所以不但沒有大幅度抬升利率，反而降低了同業(yè)拆解利率，即融資成本。此外，截至2014年2月底，余額寶用戶數(shù)達(dá)到8，100萬戶，余額寶金額超過5，000億元。若銀行要吸收此規(guī)模的用戶與資金，要?jiǎng)佑么罅康木W(wǎng)點(diǎn)、工作人員、ATM機(jī)等公共資源，同時(shí)在交易日去銀行排隊(duì)申購基金會產(chǎn)生大量時(shí)間成本。而余額寶不需要排隊(duì)、且操作簡單。從這一角度來說，大大地節(jié)約了社會交易成本。

三、余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的發(fā)展前景

（一）余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的發(fā)展前景④

余額寶的誕生帶來一股發(fā)行互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的浪潮。2013年10月28日，“百度金融中心—理財(cái)”平臺正式上線。2013年12月18日，網(wǎng)易正式宣布推出在線理財(cái)平臺“網(wǎng)易理財(cái)”。從陸陸續(xù)續(xù)誕生的貨幣基金產(chǎn)品來看，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的發(fā)展前景是非常樂觀的?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺撬動(dòng)傳統(tǒng)金融市場的野心也在其中得到了充分的彰顯。面對蓬勃的發(fā)展趨勢，各類互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)需要做的就是極大地發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)便捷快速、用戶廣泛、無地域限制等優(yōu)勢，不斷地推出創(chuàng)新產(chǎn)品，以促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的快速穩(wěn)定發(fā)展。

（二）加強(qiáng)對余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的法律監(jiān)管

不容忽視的是，盡管余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品通過其碎片化的優(yōu)勢吸收了廣大用戶的投資，積累了大量的沉淀資金，彌補(bǔ)了各類傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品在小額資金上的缺位，但其最大的軟肋就是安全。正如上文所提到的，現(xiàn)存的各類法律法規(guī)并沒有對這一新興的事物做出太多的界定，因此監(jiān)管方面存在較大的缺失，這都為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的發(fā)展蒙上了一層陰影。因此，應(yīng)當(dāng)在鞏固互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，采取一定的措施，以促進(jìn)其長久發(fā)展。

1.制定相應(yīng)的監(jiān)管意見，形成互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的法律體系

余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品作為新生的事物，缺少對這一領(lǐng)域進(jìn)行管理的可供參考的經(jīng)驗(yàn)。目前對這一領(lǐng)域需要遵循的各項(xiàng)規(guī)則較少且較為散亂且沒有形成一個(gè)系統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)。大多互聯(lián)網(wǎng)金融模式中存在著監(jiān)管上的空白，從而滋生出較多的市場問題，一定程度上損害了用戶的利益。以P2P（Peer to peer lending）這一廣泛為大家所知曉的網(wǎng)貸平臺為例，在我國雖然經(jīng)過幾年的發(fā)展，取得了巨大的成績（統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，其線上業(yè)務(wù)借款余額超過百億元），但由于監(jiān)管方面存在的缺失、準(zhǔn)入的要求過低，造成各種機(jī)構(gòu)參差不齊、行業(yè)內(nèi)部極為混亂。同時(shí)，因?yàn)椴恍枰駛鹘y(tǒng)金融機(jī)構(gòu)那樣經(jīng)過監(jiān)管部門嚴(yán)格的審查和批準(zhǔn)，這一平臺甚至?xí)蔀樽兿辔展姶婵畹拇蟊緺I。銀監(jiān)會與2011年發(fā)布的《關(guān)于人人貸有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》實(shí)際上起到的作用微乎其微，因此，P2P網(wǎng)貸平臺頻頻爆出攜款潛逃、資金鏈斷裂等負(fù)面新聞。由此可以看出，在余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品推出后及時(shí)加強(qiáng)相應(yīng)的管理，出臺具有針對性的法律法規(guī)是極為重要的。監(jiān)管部門可以通過要求其提高網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全、加強(qiáng)對用戶的隱私保護(hù)、明確投資的風(fēng)險(xiǎn)提示等方式加強(qiáng)監(jiān)管?？傊?，對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，需要考慮實(shí)際的情況制定相應(yīng)的監(jiān)管規(guī)則。同時(shí)這些規(guī)則之間應(yīng)相互聯(lián)系、有機(jī)統(tǒng)一，構(gòu)建一套健全的規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的法律體系。

2.明確監(jiān)管主體，注重監(jiān)管主體之間的協(xié)調(diào)

互聯(lián)網(wǎng)金融作為新興金融模式，現(xiàn)有的監(jiān)管體系無法完全覆蓋，相關(guān)業(yè)務(wù)并沒有明確的監(jiān)管部門。同時(shí)，各類互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品也具有“混業(yè)經(jīng)營”的特性，更為監(jiān)管出了一道難題。以余額寶為例，作為第三方支付平臺的支付寶是受中國人民銀行監(jiān)管的，而作為銷售基金的電商平臺則受證監(jiān)會的監(jiān)管，這就產(chǎn)生了多頭監(jiān)管的現(xiàn)象。針對由此而產(chǎn)生的監(jiān)管盲區(qū)，可以通過以下方式來解決：一是理順各類互聯(lián)網(wǎng)金融模式的業(yè)務(wù)范圍，并在此基礎(chǔ)上明確互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管主體、監(jiān)管對象和監(jiān)管范圍，對監(jiān)管作出明確分工。二是在前者的基礎(chǔ)上，采取歸口管理的方式，由其共同的上級部門進(jìn)行牽頭，從而加強(qiáng)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作和協(xié)調(diào)?？傊?，只有將監(jiān)管主體予以明確并加強(qiáng)其彼此的合作，才能形成對互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的有效監(jiān)管。

3.加快信用體系建設(shè)，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測及消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)

互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)通過數(shù)據(jù)挖掘與分析獲得個(gè)人與企業(yè)信用信息，可能造成個(gè)人與企業(yè)信息被濫用、錯(cuò)用和非法使用。第三方支付機(jī)構(gòu)對用戶和交易的審查不夠嚴(yán)格，有可能為洗錢交易提供了渠道。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融交易主體無法確認(rèn)各方合法身份，會造成虛假金融產(chǎn)品銷售，給消費(fèi)者造成財(cái)產(chǎn)和精神損失。對此，可以采取如下措施：一是加快社會信用體系建設(shè)，健全企業(yè)和個(gè)人信用體系，建立支持互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的商業(yè)信用數(shù)據(jù)平臺；二是建議將互聯(lián)網(wǎng)融資納入社會融資總量，建立完善的互聯(lián)網(wǎng)融資統(tǒng)計(jì)監(jiān)測指標(biāo)體系；三是按照“特定非”的反洗錢監(jiān)管要求，將互聯(lián)網(wǎng)金融納入反洗錢監(jiān)管；四是加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)，完善相關(guān)立法，明確機(jī)構(gòu)職責(zé)，強(qiáng)化信息披露，建立司法保護(hù)機(jī)制，切實(shí)保障消費(fèi)者利益。

4.充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會的作用

目前，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)經(jīng)過了一定程度的發(fā)展，具備了成立行業(yè)協(xié)會所需要的條件。成立行業(yè)協(xié)會對于促進(jìn)行業(yè)發(fā)展具有三個(gè)方面的突出貢獻(xiàn)：一是通過行業(yè)之間的交流和互動(dòng)，能夠總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)從而提高效率；第二是行業(yè)協(xié)會可以對用戶進(jìn)行一定的投資指導(dǎo)，從而提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)分析和判定能力；最后，行業(yè)協(xié)會可以作為政府監(jiān)管的有效補(bǔ)充，與監(jiān)管主體進(jìn)行及時(shí)的溝通，這從長遠(yuǎn)來看，對于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的防范是極為重要的。

四、結(jié)語

余額寶作為我國的一項(xiàng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品和創(chuàng)新的理財(cái)模式，對于我國的金融行業(yè)以及投資者來說都具有重要的戰(zhàn)略意義?；ヂ?lián)網(wǎng)以及金融企業(yè)可以拓寬其業(yè)務(wù)范圍、增加收益，對于投資者來說，也增加了一個(gè)投入閑散零置資金而增加收益的渠道。但不容忽視的是，這一新興事物中也存在諸多問題，如相對較多的風(fēng)險(xiǎn)以及定性的不明確等等。這對于政府監(jiān)管來說更是一個(gè)挑戰(zhàn)。因此我們應(yīng)當(dāng)正視互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，尋求應(yīng)對的路徑，不斷加強(qiáng)金融法制建設(shè)，通過監(jiān)管部門和行業(yè)協(xié)會相結(jié)合的方式加強(qiáng)對其的管理，從而從今我國互聯(lián)網(wǎng)金融向更好更健康的方向發(fā)展，也為我國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

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注釋：

①余額寶規(guī)模已達(dá)5413億：[EB/OL].[2014-05-03].http；//www.chinareports.org.cn/news-100-20751.html.

②張博：《互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)慕裉炫c明天》，《金融博覽》，2013年7月。

③潘靜：《互聯(lián)網(wǎng)金融第三方支付企業(yè)服務(wù)創(chuàng)新探究——以余額寶為例》，《新西部》，2013年。

④范敏：《“余額寶”業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢、影響及政策建議》，《時(shí)代金融》，2013年9月。