積極效應(yīng)下BOT模式污水處理項(xiàng)目財(cái)務(wù)能力研究

摘要：公用事業(yè)運(yùn)用社會(huì)資本合作模式是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在需求。引導(dǎo)社會(huì)資本參與污水處理事業(yè)是推進(jìn)水污染防治、保障水安全的有效之策。發(fā)揮市場(chǎng)杠桿作用，促進(jìn)污水處理項(xiàng)目市場(chǎng)化運(yùn)作，運(yùn)用BOT模式是重要方式。文章對(duì)積極效應(yīng)下BOT模式污水處理項(xiàng)目財(cái)務(wù)能力進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞：BOT模式 污水處理項(xiàng)目 積極效應(yīng) 財(cái)務(wù)能力

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1002-5812（2016）15-0059-03

一、引言

BOT是Build-Operate-Transfer的縮寫，通常譯為建設(shè)-運(yùn)營-轉(zhuǎn)讓，是指政府通過特許權(quán)協(xié)議，授權(quán)國內(nèi)外投資人承擔(dān)對(duì)項(xiàng)目的融資、設(shè)計(jì)、建造、經(jīng)營和維護(hù)，在約定的期限內(nèi)提供有償服務(wù)，回收項(xiàng)目成本，獲得投資回報(bào)，期滿后轉(zhuǎn)讓給政府。國外常將BOT等形式多樣的為基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展提供融資承諾的關(guān)系統(tǒng)稱為Public-Private-Partnership（縮寫PPP），意為公共和私營部門伙伴關(guān)系。當(dāng)前大力推廣的PPP模式，強(qiáng)調(diào)政府和社會(huì)資本的全程合作，區(qū)別于BOT模式。

財(cái)政性資金分配持續(xù)向教育、醫(yī)療、就業(yè)等民生領(lǐng)域傾斜，以及支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的財(cái)政資金規(guī)模受到擠壓，破除了長期依賴財(cái)政收入投資的思維?；A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目不但經(jīng)濟(jì)效益不顯著、投資回收期不確定，還存在效率低下、資金浪費(fèi)和運(yùn)行不暢等問題，因此財(cái)政性資金在基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域逐步收縮，發(fā)揮的更多是引導(dǎo)作用，而大力鼓勵(lì)社會(huì)資本投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目也是順理成章。BOT模式自引入內(nèi)地，已發(fā)展成為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)采用較多的投融資方式，相對(duì)于政府投資的比較優(yōu)勢(shì)被人們廣泛認(rèn)同。污水處理行業(yè)是較早引入BOT模式的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。

二、BOT模式污水處理項(xiàng)目的積極效應(yīng)

（一）從公共目標(biāo)看。BOT模式利用社會(huì)資本促進(jìn)污水處理項(xiàng)目建設(shè)，滿足社會(huì)對(duì)污水處理服務(wù)的需求，而且減輕財(cái)政投入壓力，通過服務(wù)向排放廢水的單位和個(gè)人收費(fèi)，有效地避免地方政府性債務(wù)增加。

（二）從項(xiàng)目管理看。政府投資污水處理項(xiàng)目往往出現(xiàn)超概算、超標(biāo)準(zhǔn)和超規(guī)?，F(xiàn)象，易受部門利益驅(qū)動(dòng)，缺乏專業(yè)運(yùn)營團(tuán)隊(duì)。BOT能有效抑制部門投資沖動(dòng)，將專業(yè)領(lǐng)域交給專業(yè)機(jī)構(gòu)，更好地讓投資與收益有機(jī)鏈接。

（三）從服務(wù)效率看。BOT模式能改變污水處理項(xiàng)目以前管理落后、競爭意識(shí)弱和效率低下的經(jīng)營狀態(tài)。對(duì)利潤的追逐刺激企業(yè)以更先進(jìn)的管理水平、更科學(xué)的管理方法創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)效益。污水處理服務(wù)水平和效率的提高自然不言而喻。

（四）從市場(chǎng)機(jī)制看。BOT模式為社會(huì)資本進(jìn)入污水處理領(lǐng)域開辟了通道和市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)污水處理從單一主體性向多元市場(chǎng)化發(fā)展，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，使污水處理領(lǐng)域的市場(chǎng)機(jī)制得以建立，打破了依賴財(cái)政投入的傳統(tǒng)觀念。

（五）從行業(yè)發(fā)展看。污水處理行業(yè)屬公用事業(yè)，具有準(zhǔn)公益性質(zhì)，一直受到財(cái)政支持，產(chǎn)生發(fā)展依賴性，導(dǎo)致競爭力較低，形成地方分割壟斷，阻礙了行業(yè)的健康發(fā)展。BOT模式打破了這種不良發(fā)展?fàn)顩r，實(shí)現(xiàn)投資多元化，激發(fā)了行業(yè)競爭和活力。

三、 BOT模式污水處理項(xiàng)目財(cái)務(wù)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

資本與合作是BOT的基礎(chǔ)，也是項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)源，這是由BOT的風(fēng)險(xiǎn)型投資性質(zhì)所決定的。實(shí)際上，風(fēng)險(xiǎn)類別及內(nèi)容常常隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展環(huán)境的變化而新生或延伸，如項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)等。

（一）項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)。主要存在于融資協(xié)議的訂立與執(zhí)行、融資放款按協(xié)議兌現(xiàn)、融資擔(dān)?；虻盅何锇l(fā)生其他追償、國家金融政策變動(dòng)對(duì)融資協(xié)議的影響、融資信貸機(jī)構(gòu)運(yùn)營的穩(wěn)定性等方面。防范融資風(fēng)險(xiǎn)的措施有：一是融資協(xié)議應(yīng)符合項(xiàng)目實(shí)際，可操作性強(qiáng)；二是科學(xué)合理確定融資規(guī)模，降低融資費(fèi)率，控制融資成本；三是注重融資形式多元化，多渠道融資，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。

（二）資產(chǎn)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。以項(xiàng)目資產(chǎn)向金融或非金融機(jī)構(gòu)抵押擔(dān)保，以獲取融入資金補(bǔ)充流動(dòng)性、擴(kuò)張投資或其他關(guān)聯(lián)方使用而產(chǎn)生或有債務(wù)，增加有形和無形資產(chǎn)的代償可能，形成不確定的債務(wù)履行承諾。防范擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的措施有：一是做好項(xiàng)目資產(chǎn)管理，完善資產(chǎn)設(shè)備的登記、保管、維護(hù)、報(bào)廢和核銷環(huán)節(jié)；二是建立項(xiàng)目資產(chǎn)擔(dān)保制度，規(guī)范擔(dān)保行為；三是積極履行擔(dān)保人的權(quán)利，及時(shí)掌握被擔(dān)保人重大投資活動(dòng)和經(jīng)營狀況。

四、BOT模式污水處理項(xiàng)目財(cái)務(wù)能力

某市污水處理廠是國內(nèi)某大型水投公司于2008年根據(jù)特許經(jīng)營合同投資擴(kuò)建并實(shí)施改造，污水處理能力5萬立方米/日，特許經(jīng)營及服務(wù)期限為28年，項(xiàng)目服務(wù)人口二十萬人。企業(yè)通過污水處理工藝優(yōu)化和技術(shù)升級(jí)改造等措施，使出廠水水質(zhì)持續(xù)保持穩(wěn)定達(dá)標(biāo)排放。項(xiàng)目實(shí)際日污水處理量不斷攀升，到2013年生產(chǎn)負(fù)荷已超過90%。項(xiàng)目運(yùn)營為該市的水體環(huán)境改善和節(jié)能減排發(fā)揮了重要作用，城市基礎(chǔ)設(shè)施配套得到完善，居民親水安全得到保障，產(chǎn)生了積極的社會(huì)效益。同時(shí)，污水處理廠也創(chuàng)造了較為穩(wěn)定的營業(yè)收入及利潤，實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目投資價(jià)值。

（一）財(cái)務(wù)綜合分析。

1.流動(dòng)性分析。企業(yè)的流動(dòng)性能很好地反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況和償債能力，以某市污水處理廠最近兩年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為例，對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析。

從流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表（表1）可以看出，2013年度流動(dòng)資產(chǎn)總額較上年增加達(dá)414.06萬元，增幅高達(dá)44.64%，流動(dòng)性增勢(shì)較快。貨幣資金、應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款構(gòu)成某市污水處理廠流動(dòng)資產(chǎn)的主要部分，2012年度、2013年度上述三項(xiàng)占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為99.38%和98.05%，說明短期變現(xiàn)較強(qiáng)的速動(dòng)資產(chǎn)占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。2013年度貨幣資金總額較上年增加201.6萬元，比重提高4.9%，顯示企業(yè)資金流充足，資金兌付能力較強(qiáng)。應(yīng)收賬款總量及比重均下降，說明污水處理費(fèi)收入能及時(shí)到位，政府拖欠概率極小。

從流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析表（表2）中可以看出，2013年度流動(dòng)負(fù)債總額較上年增加26.77萬元，增幅2.29%，增幅較小，顯示企業(yè)流動(dòng)負(fù)債控制狀態(tài)良好。一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債在兩個(gè)年度中均占到流動(dòng)負(fù)債的三分之一，除應(yīng)交稅費(fèi)有些波動(dòng)外，其他各項(xiàng)比重變化不大，說明企業(yè)負(fù)債較為穩(wěn)定，沒有發(fā)生致負(fù)債增加的重大事項(xiàng)。

2.綜合收益分析。從損益結(jié)構(gòu)分析表（表3）中可以看出，2013年度污水處理廠財(cái)務(wù)狀況較上年大幅改觀，污水處理費(fèi)收入升幅較快，營業(yè)收入增加529.93萬元，增幅達(dá)32.72%。營業(yè)成本得到有效控制，僅增長5.4%。管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用降幅明顯，兩項(xiàng)合計(jì)下降10.72%，說明企業(yè)在成本和費(fèi)用的控制上采取了積極措施，成效明顯。這直接使企業(yè)營業(yè)利潤大幅上升，達(dá)到455.51%。營業(yè)外收入增幅254.53%，主要是收到政府的項(xiàng)目補(bǔ)貼。當(dāng)年度企業(yè)凈利潤實(shí)現(xiàn)增加539.33萬元，增幅達(dá)507.32%，增幅大的原因是收到政府撥付的污泥焚燒費(fèi)用補(bǔ)貼資金。

3. 盈利能力分析。從盈利能力分析表（表4）中可以看出，2013年度企業(yè)盈利能力大幅提高，其中增長幅度最快的是成本費(fèi)用利潤率，較上年提高37.79個(gè)百分點(diǎn)，說明企業(yè)的成本費(fèi)用控制效果顯現(xiàn)，營業(yè)收入增加的同時(shí)，成本費(fèi)用卻得到較好的壓縮。

4.償債能力分析。從償債能力分析表（下頁表5）中可以看出，2013年度資產(chǎn)負(fù)債率較上年下降5.96個(gè)百分點(diǎn)，說明企業(yè)負(fù)債減少，企業(yè)長期償債能力進(jìn)一步增強(qiáng)。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率較上年均增加超過0.3，流動(dòng)性增加，短期償債能力顯著。產(chǎn)權(quán)比率0.72，較上年下降0.2，反映企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健，長期償債能力基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)。利息保障倍數(shù)達(dá)到5.57，較上年增加3.78，說明企業(yè)利息費(fèi)用支付能力增強(qiáng)，債權(quán)安全保障程度較高。

5. 污水處理成本分析。

從污水處理成本分析表（表6）中可以看出，2013年污水處理運(yùn)營成本較2010年增加420.69萬元，增長了37.03%。同期污水處理結(jié)算量增加286.2萬立方米，增長了21.11%。污水處理運(yùn)營成本與污水處理結(jié)算量增幅比為1.75。2013年單位污水處理成本為0.95元/立方米，較2010年增加0.11元/立方米，增長了13.1%，說明單位污水處理成本呈上升趨勢(shì)。2013年單位污水處理成本較前兩年有所下降，也證明了當(dāng)年污水處理廠成本費(fèi)用控制取得明顯成效。

通過分析財(cái)務(wù)資料，得出近兩年某市污水處理廠財(cái)務(wù)能力狀況：（1）企業(yè)盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)，銷售毛利率明顯上升。（2）企業(yè)流動(dòng)性充裕，資金周轉(zhuǎn)力強(qiáng)。（3）企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)較低，財(cái)務(wù)策略穩(wěn)健，負(fù)債總水平穩(wěn)定且占比較低。（4）企業(yè)償債能力較強(qiáng)，短期和長期償債保障水平較高。（5）企業(yè)資本結(jié)構(gòu)良好，負(fù)債與所有者權(quán)益比例合理。（6）企業(yè)運(yùn)營成本控制穩(wěn)定，單位運(yùn)營成本增幅可控。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。企業(yè)對(duì)經(jīng)營中可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了有效管控。一是分散污水處理費(fèi)用價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)發(fā)起上調(diào)污水處理服務(wù)費(fèi)談判，雖經(jīng)論證未予上調(diào)，但同有關(guān)部門商定繼續(xù)開展價(jià)格調(diào)研和談判。二是減輕管理費(fèi)用和生產(chǎn)成本風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部控制機(jī)制建設(shè)，完善管理費(fèi)用支出流程，大力壓縮非生產(chǎn)性支出，管理成本明顯下降?？刂扑巹┏杀竞陀盟幜?，精確計(jì)量進(jìn)廠污水量，杜絕生產(chǎn)中的浪費(fèi)現(xiàn)象。積極做好節(jié)電措施，避免電力浪費(fèi)帶來的成本增加。三是分散污泥處置成本風(fēng)險(xiǎn)。污泥分別通過發(fā)電廠焚燒和建材廠制原料作無害化處置，發(fā)生的污泥焚燒費(fèi)用取得財(cái)政資金補(bǔ)貼。

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