朱波資本寒冬對我是重大利好

靳丹

“像我這樣資深的天使投資人，創(chuàng)業(yè)了那么多次，看了那么多事，但是我從2012年開始，在天使投資中是沒有任何優(yōu)勢的。到2015年底都是?！敝觳ê軣o奈。

作為產(chǎn)業(yè)從業(yè)者，朱波曾先后就職于美國運(yùn)通公司、高通公司等多家知名通信、IT企業(yè)，已有二十幾年的互聯(lián)網(wǎng)、IT從業(yè)經(jīng)驗。作為連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，他曾在1996年創(chuàng)立NeTrue通信公司，1999年公司成功上市。2004年他又創(chuàng)立了Cgogo，得到了李嘉誠基金會的投資。

作為投資人，朱波擔(dān)任華為互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)總裁期間投資的暴風(fēng)科技和昆侖萬維已成功上市。但是在今天的年輕人心中，朱波更顯著的身份是——超級課程表、禮物說、神奇百貨等“神奇”項目的投資人。

2012年6月，朱波成立了創(chuàng)新谷，在深圳做孵化器，并直投部分孵化器里的企業(yè)。但這有個bug（漏洞）：直投是拿創(chuàng)新谷自己的錢投，但天使投資周期為5?7年，創(chuàng)新谷不能一直去融資，最終還得用基金的模式做。

2015年1月1日，朱波成立追夢者基金。這是一支獨(dú)立的基金，但也會和創(chuàng)新谷一起投資孵化器里的項目。創(chuàng)新谷共投了30多個項目，追夢者基金的項目數(shù)是70多個。

朱波介紹，2016年上半年，追夢者基金共投了22個項目，今年預(yù)計會投50多個項目。

“這是環(huán)境決定的。今年大家的投資節(jié)奏都放慢了。今年項目是空窗期?！睕]辦法，原來O2O、電商、智能硬件是投資熱門，但是今年主流基金幾乎不再投這些項目了。以前的風(fēng)口，今年都不是風(fēng)口了。

朱波看好的未來風(fēng)口是人工智能、機(jī)器人、大數(shù)據(jù)、云計算、AR、VR等等，但這些項目又還需要一個發(fā)展過程，所以，今年的節(jié)奏都放慢了。

朱波剛開始做追夢者基金是在2015年，整個創(chuàng)投圈還處于瘋狂狀態(tài)。在某一個賽道上，可能有幾十個、上百個雷同的企業(yè)——這后面都是有天使投資人在推動的??！

“很多天使投資人不是按照自己獨(dú)特的方法去做，更多的是別人這么投，我也這么投?！倍鄶?shù)天使投資人是做財務(wù)投資，看項目時看的是市場空間多大，在美國有沒有標(biāo)桿，未來主流社會接不接受。同樣的判斷標(biāo)準(zhǔn)，必然導(dǎo)致同樣的抄襲者。

“大家投的項目趨同，我能看得懂，剛?cè)胄械耐顿Y人也能看得懂，因為都是商業(yè)模式?！蹦銢]唱罷我就得登場。你今天做美發(fā)，那我做美甲；你做按摩，那我做洗腳；你今天開個找鋼網(wǎng)，我明天搞個找塑料網(wǎng)、找煤網(wǎng)、找材網(wǎng)……。投這些東西不需要太多思考，差距只在于投資人能不能找得到不錯的創(chuàng)業(yè)者。

比如打車軟件興起時，每個城市都會有兩三個創(chuàng)業(yè)者冒出來。創(chuàng)業(yè)者比拼的不是顛覆性思維、創(chuàng)新，比拼的是團(tuán)隊的執(zhí)行能力、資源整合能力，比拼的是創(chuàng)業(yè)者和投資人的融資能力。

朱波雖然不喜歡隨大流，對于商業(yè)模式的投資比較謹(jǐn)慎，但是遇到看對眼的項目也投了，只是投得不多?！拔覜]有優(yōu)勢，有的能夠投出來完全是運(yùn)氣，而且我們投后管理做得好。”

中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)15年，都是商業(yè)模式創(chuàng)新

投不出來是整個大環(huán)境決定的。

朱波認(rèn)為，中國的2000年到2015年，美國的1995年到2015年，中國15年，美國20年，基本上創(chuàng)業(yè)是圍繞著互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)，作為一個平臺（工具）來幫助企業(yè)提升效率，或者是在商業(yè)模式上進(jìn)行改變，或者在產(chǎn)業(yè)鏈上能夠繞過中介，基本上都屬于模式上的創(chuàng)新。

不可否認(rèn)，這改變了產(chǎn)業(yè)，改變了人們的生活方式。同時，中國的人口紅利使得中國在這個15年當(dāng)中誕生了像阿里巴巴、騰訊、滴滴這樣的巨無霸。“但是我們可以思考一下，這些公司，沒有一家是技術(shù)上的驅(qū)動，基本上屬于商業(yè)模式上的驅(qū)動”。

商業(yè)模式創(chuàng)新有一個槽點(diǎn)在于：商業(yè)模式做一個少一個?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”一般是一個行業(yè)里跑出來一個，其他就死掉了。

技術(shù)創(chuàng)新則不同。技術(shù)需要發(fā)展過程，達(dá)到一定程度后，在商業(yè)上試水也需要一個過程，因此有護(hù)城河，競爭不是那么激烈。不同于商業(yè)模式動輒就是上百企業(yè)大戰(zhàn)，一個技術(shù)賽道上，有五六個賽手是正常的。

從2016年開始，移動互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)作為創(chuàng)業(yè)主要的故事已經(jīng)翻篇了。今天哪家公司沒在用移動互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)當(dāng)作它的手段？

今天邁向了創(chuàng)業(yè)的第二個周期——用技術(shù)驅(qū)動和顛覆式創(chuàng)新來創(chuàng)造未來的東西。比如人工智能為代表的大數(shù)據(jù)、云計算、AR、VR、機(jī)器人等等，已經(jīng)成為下一波創(chuàng)業(yè)中的浪潮。

拐點(diǎn)來了。新浪潮需要創(chuàng)業(yè)者有比較深厚的功底，至少在技術(shù)上有較深積累?！安皇钦f今天一個95后出來就能搞一個人造衛(wèi)星，那不太可能?！遍T檻驟然之間拉高了，對創(chuàng)業(yè)者的要求更高，對投資人的要求也更高。二者都不能再人云亦云，一片copy（復(fù)制）了。

“今年開始對我這樣有深厚功底、有強(qiáng)大的行業(yè)資源、對技術(shù)了解的人是巨大的利好?！敝觳耘d奮。很簡單，一個技術(shù)項目放在那里，原來一個投商業(yè)模式的人看不懂，不知道技術(shù)在哪里，“但這是我的看家本領(lǐng)?！?/p>

朱波是學(xué)計算機(jī)出身，對大的技術(shù)發(fā)展方向很清楚。在前幾年創(chuàng)投熱的時候，投技術(shù)的人很少，在他看來原因有兩點(diǎn)：

1.整個創(chuàng)投鏈條不認(rèn)可。即使天使投資人投了技術(shù)，但A輪、B輪投資人不見得能看得上。光讓天使投資人有情懷是沒用的，需要一個產(chǎn)業(yè)鏈上大家的認(rèn)可。

2.人工智能一般需要一定的技術(shù)積淀，但中國的技術(shù)人員創(chuàng)業(yè)失敗率居高不下，因為中國的技術(shù)驅(qū)動的工程師們?nèi)鄙偕虡I(yè)上的邏輯和思維。他們在讀書的時候沒有掌握商業(yè)通識，整個教育體系里有這樣的紕漏。

一個顛覆式的技術(shù)，如果不跟商業(yè)場景結(jié)合在一起，肯定很難得到投資人青睞。投資人會要求創(chuàng)業(yè)者不光是有技術(shù)上的壁壘，一定要在商業(yè)、行業(yè)應(yīng)用上找到自己的切入點(diǎn)。

好在，投資人已經(jīng)看到技術(shù)驅(qū)動可以在各個行業(yè)落地，所以投資人跟技術(shù)驅(qū)動的創(chuàng)業(yè)者聊時會給他指明方向——往這里去或許好。同時，投資人也會要求團(tuán)隊里配上一個懂商業(yè)運(yùn)作的人。

非專業(yè)的天使投資人撤走了，哄抬物價現(xiàn)象變少了

天使投資毫無疑問正慢慢進(jìn)入良性發(fā)展。

前幾年，當(dāng)房地產(chǎn)受打壓的時候，很多熱錢就往天使投資來了。無論機(jī)構(gòu)、個人，超級多?！昂芏嗦费?，投資人比創(chuàng)業(yè)者還多，創(chuàng)業(yè)者都不夠用的?！?/p>

“去年上半年，我感覺就是，看上了，如果不馬上把TS（投資意向書）給出去，可能他出門轉(zhuǎn)個彎就被別人搶走了，可能估值還漲了?！敝觳ɑ貞浀?。當(dāng)時有一大撥非專業(yè)的人進(jìn)入天使投資人領(lǐng)域，尤其是原本投后期的人。但是這一兩年，很多非專業(yè)的天使投資人損失非常嚴(yán)重，開始撤退了。

“今年我們投資就很舒服，競爭沒那么激烈了?！睂I(yè)的天使投資人終于可以更加從容地辨別團(tuán)隊，更加從容地看團(tuán)隊的技術(shù)、未來發(fā)展是否符合自己的預(yù)期。同時也沒人來哄抬物價，可以有一個相對合理的估值，整個市場的估值體系趨于合理。

天使投資和中后期投資有很大的不同。天使投資本來就是向死而生，正常概率是投十個命中一個，十倍回報，把所有都收回來?！暗菍ξ覀冞@樣的專業(yè)投資人，絕對不能是賭概率那么簡單，必須還要有一套自己的投資的邏輯?！?/p>

成為一個合格的天使投資人，需要一些最基本的知識和判斷方法。比如，對趨勢、事情、人的判斷，朱波總結(jié)為“TTP”，就是Trend（勢）、Thing（事）、People（人）。但是，這只是最基本的，“要成為優(yōu)秀的天使投資人，還是要有情懷和夢想”。

朱波認(rèn)為天使投資得靠感性天賦。天使投資是一門藝術(shù)。徐小平、李開復(fù)、周鴻祎、雷軍、薛蠻子等等，每個人都有不同的投資方法，就像藝術(shù)有不同的流派，但流派不同不會妨礙藝術(shù)家成為藝術(shù)領(lǐng)域內(nèi)的大家。蔡文勝能投草根，李開復(fù)能投高富帥，徐小平能看準(zhǔn)人，薛蠻子有對事情的準(zhǔn)確判斷……這才使得天使投資人各成一派，才能讓天使百花齊放。

創(chuàng)投圈里，PE看后期，VC看中期，天使看早期，而各家本領(lǐng)又有不同。

PE看資源。因為后期創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)非常成熟了，準(zhǔn)備上市了，這時候哪家PE有資源，就可能投進(jìn)去。

VC看數(shù)據(jù)。處于中期的創(chuàng)業(yè)公司基本在行業(yè)都已有一定地位，跑出來了，商業(yè)模式也已經(jīng)驗證了，VC看一下數(shù)據(jù)是否能夠快速發(fā)展，是否在行業(yè)里有一定的地位。

天使則是看眼光。眼光好與不好，說起來是很虛的，每個人都不一樣。朱波認(rèn)為，眼光由兩部分組成：一部分是直覺，另一部分是多年積累下來的判斷力，和過往的經(jīng)歷有關(guān)。

判斷人真的需要社會閱歷，所以，不好意思，天使投資人的活兒，理論上不適合年輕人干。

“成為合格的天使投資人，至少10年的磨練是要有的?！鼻?0年還僅僅只是到達(dá)合格的地步。朱波將投資分為四個階段：

第一，看山都是山。剛?cè)胄锌赐顿Y，一看，什么項目都好，都想投，貪婪無知。

第二，看山不是山。前期投的項目都死了，然后就看這個也不能投，那個也不能投，有種恐懼感。

第三，看山就是山。此時已經(jīng)有了一套自己的基本方法，能分辨出這個該投，那個不該投。這個時候已經(jīng)成為一個合格的天使投資人了。

第四，逢山必有路。只要有山在，總能找到路，也就是到了藝術(shù)的境界。

藝術(shù)的境界就更玄了。有的創(chuàng)業(yè)者，拿給一般的投資人看，按照一般的標(biāo)準(zhǔn)，會被認(rèn)為是沒有機(jī)會的，但是，到達(dá)藝術(shù)境界的投資人能夠識別出來。“扎克伯格在硅谷見了20多個投資人，沒人理他。Airbnb也是，多少人曾經(jīng)拒絕過它。大家都看好的案子，不見得最好。主流人都不看好的，有可能就是好案子。這種例子比比皆是。”

堅定支持年輕人創(chuàng)業(yè)

越是寒冬越容易分辨出誰是真正的創(chuàng)業(yè)者。資本熱的時候，趨勢裹挾著人前進(jìn)；資本冷的時候，就能看出誰在迎風(fēng)往前趕路了。

中國很多創(chuàng)業(yè)者都希望前邊有標(biāo)桿可以模仿。比如，北京有團(tuán)隊送外賣，杭州有團(tuán)隊就會說：我也可以做外賣。商業(yè)模式中的需求，全國各地都有，只是地域不同，最終看的是誰跑出來統(tǒng)一江山。每個人都認(rèn)為自己能成為美團(tuán)、能成為滴滴。

資本熱時，偽創(chuàng)業(yè)者一大幫。反正別人做什么，他學(xué)了也能講同樣的故事。不好意思，今天投資人不聽這樣的故事了。今天投資人希望創(chuàng)業(yè)者能夠找到自己的獨(dú)特價值，找到真正的護(hù)城河在哪里。這需要真正的創(chuàng)業(yè)者去深度思考。

優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者有種殺手級的感覺、威懾力。語氣和手勢可以作假，眼神是很難的。

優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者不太容易被投資人左右，對自己做的事情很堅定。

這些都是朱波對人的判斷。有意思的是，朱波覺得，投人，也還是要看事情。如果這個事情不靠譜，那這個人也還是有點(diǎn)不靠譜。

朱波把創(chuàng)業(yè)者分為五類：不缺資源的“官二代”創(chuàng)業(yè)者；不缺錢的“富二代”創(chuàng)業(yè)者；不缺想法的專家或科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者；不缺人脈的精英創(chuàng)業(yè)者；前面幾種都缺，唯獨(dú)不缺夢想的草根創(chuàng)業(yè)者?？墒窃谥觳磥?，“官二代”“富二代”、科學(xué)家都不靠譜。其中，科學(xué)家可能為了科學(xué)而科學(xué)，不是從商業(yè)目的出發(fā)，相對比較固執(zhí)，很難在某方面說服他們。

朱波還是喜歡精英創(chuàng)業(yè)——成功率高。創(chuàng)業(yè)者本身有比較好的教育背景、豐富的經(jīng)驗和資源，創(chuàng)業(yè)成功概率會大大提高。

但是中國的精英創(chuàng)業(yè)者，都被一批高大上的投資人霸占著。朱波在初入行業(yè)時投了一批草根創(chuàng)業(yè)者，作為創(chuàng)業(yè)者的co-founder（聯(lián)合創(chuàng)始人）一起打磨項目?！拔以诮裉爝@個檔口會繼續(xù)關(guān)注草根創(chuàng)業(yè)，繼續(xù)支持（他們），但是重點(diǎn)還是放在精英創(chuàng)業(yè)上?！?/p>

在朱波的創(chuàng)投經(jīng)歷中，還有一個繞不開的關(guān)鍵詞是“90后”，畢竟他投了超級課程表、禮物說、神奇百貨。朱波解釋道，他一直支持18?25歲的年輕人創(chuàng)業(yè)，因為他們最具有逆反心理，沒有過去只有未來，才能有顛覆性思維。他們沒有辦法和30歲、40歲的人去比資源，沒有辦法和50歲的人比經(jīng)驗。他們要做成一個事情，必須要靠做新的東西。畢竟，未來不可預(yù)見多于可預(yù)見，不可知多于可知。未來是斷崖式的發(fā)展，年輕人才更容易把握這個斷崖。

“我們整個社會應(yīng)該鼓勵這批年輕人創(chuàng)業(yè)。我們看世界上偉大的公司，谷歌、微軟、FB（Facebook）、蘋果，這些公司的創(chuàng)始人都是在這個年紀(jì)出來創(chuàng)業(yè)的?！敝觳ㄟ€希望社會寬容一些，要允許年輕的創(chuàng)業(yè)者失敗。

朱波有個“三個‘一”理論：

高中生創(chuàng)業(yè)，百萬分之一成功率；

大學(xué)生創(chuàng)業(yè)，十萬分之一成功率；

社會人創(chuàng)業(yè)，萬分之一成功率。

其中，成功率不是正態(tài)分布也不是平均分布。比如，中國有3000萬大學(xué)生，300個成功苗子在北大清華的幾率會更高?！皟?yōu)秀的投資人要找到‘一，不要忽悠不適合的人去創(chuàng)業(yè)。我從來不鼓勵高中生創(chuàng)業(yè)，但是一旦找到那個‘一，不想錯過，就要支持。”

編輯元素：

以今天的知識結(jié)構(gòu)判斷未來，一定會出錯。

我一直給自己的定義是“沒文化的投資人”。不是貶低我自己。我認(rèn)為，文化是指知識的更新速度。2000年到現(xiàn)在，我基本上沒有讀過一本完整的書，我甚至連書都不讀，因為我認(rèn)為書本的知識結(jié)構(gòu)太老化了。我們很多所謂的書，要么是心靈雞湯，要么是很陳舊的知識體系。

今天的社會進(jìn)入到飛躍階段，我們要獲得的知識是要通過敏銳的眼光快速地學(xué)習(xí)和積累，不是通過書本來的。

創(chuàng)投永遠(yuǎn)不在書本上，永遠(yuǎn)在實踐當(dāng)中，在打磨的過程當(dāng)中。

過去我們講一代可能是12年、6年，今天的社會基本一年就有一波浪潮，半年就有新的東西出來。我們已經(jīng)沒有辦法用過去所謂的“一招鮮”吃10年。