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    S公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其控制研究

    2016-10-17 04:06:34郭婷
    2016年27期
    關(guān)鍵詞:公司財(cái)務(wù)存貨負(fù)債

    郭婷

    摘 要:本文分析得出,S公司存在以下問題:短期償債能力不佳、資本結(jié)構(gòu)不合理、負(fù)債充當(dāng)資本的數(shù)額很大、投資決策存在失誤、盈利不佳、營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)慢。根據(jù)分析得出以下幾點(diǎn)原因,即籌資規(guī)模不當(dāng)、不恰當(dāng)?shù)亩嘣顿Y組合規(guī)模、存貨結(jié)構(gòu)不合理且應(yīng)收賬款難以及時(shí)收回、風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄。根據(jù)S公司風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題,并結(jié)合S公司現(xiàn)狀,提出了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施:優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和提高資金利用率、完善投資制度和做出合理的投資決策、加強(qiáng)存貨管理和應(yīng)收賬款管理以及對風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí),并對外部環(huán)境的變化做出合理的調(diào)整。

    關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)控制

    一、風(fēng)險(xiǎn)的定義

    風(fēng)險(xiǎn)具有兩種定義,一種是注重風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)的不確定性,另一種是風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)的損失的不確定性。第一種風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果是損失,獲利,無損失無獲利三種,是廣義風(fēng)險(xiǎn)。第二種是狹義的風(fēng)險(xiǎn),只有損失,沒有獲利。細(xì)分到公司這個(gè)微觀層面,風(fēng)險(xiǎn)又大致分為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這兩類風(fēng)險(xiǎn)總括為公司的整體風(fēng)險(xiǎn)或總體風(fēng)險(xiǎn)。本文的風(fēng)險(xiǎn)分析側(cè)重于狹義的風(fēng)險(xiǎn)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),即研究風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。

    二、S公司概況及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀和問題分析

    (一)籌資風(fēng)險(xiǎn)

    S公司負(fù)債比重很高,且隨著資產(chǎn)的逐年增加,負(fù)債的比重也越來越大,從這一方面可以看出企業(yè)很大程度上的資產(chǎn)是靠流動(dòng)負(fù)債形成的。集團(tuán)在2010年和2011年這兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相對較為科學(xué),但在2012年和2013年兩年中逐漸升高,高于正常值很多。

    S企業(yè)在2010年至2012年的流動(dòng)比率都保持在2以上,說明企業(yè)的流動(dòng)性還較好。但在2013年流動(dòng)比率急劇下跌,這與S集團(tuán)瘋狂拿地,大舉擴(kuò)張關(guān)系密切。2013年,S集團(tuán)耗資195億元人名幣在福建,北京,上海等地購置了12處地產(chǎn),顯而易見,其資金的需要是靠負(fù)債形成。S企業(yè)近四年的速動(dòng)比率都低于1,說明企業(yè)真實(shí)的短期償債能力很低。

    (二)投資風(fēng)險(xiǎn)

    凈資產(chǎn)收益率是凈利潤比上平均股東權(quán)益后的比值,該值表明股東獲益的情況,值越高,表明企業(yè)給股東帶來的效益越高。S公司投資的幾個(gè)主要項(xiàng)目中,其發(fā)展也并不是十分均衡,企業(yè)在農(nóng)業(yè)行業(yè)投資較大,但其毛利率卻很低,只有1.65%。而相比于化工行業(yè),投資遠(yuǎn)低于農(nóng)業(yè)行業(yè),但其毛利率卻達(dá)到了70.84%。從這可以看出,S公司投資的有些行業(yè)發(fā)展效益并不好,如此下去,很可能會(huì)拖累房地產(chǎn)主業(yè)的發(fā)展。

    (三)營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)

    集團(tuán)為了自身發(fā)展,向不同的資金不足的買家分別給予了不相同的商業(yè)信譽(yù)。其中賒銷已經(jīng)成為了各個(gè)企業(yè)喜歡的方式。但是這種方式存在了風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)樗拇嬖跁?huì)導(dǎo)致大量的應(yīng)收賬款,從而有可能產(chǎn)生壞賬,影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。S公司2010年至2013年的應(yīng)收賬款增長速度呈遞減趨勢,但應(yīng)收賬款逐年增大,而壞賬準(zhǔn)備變化較大,很不穩(wěn)定。應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比例也在逐年增長,在2012年達(dá)到營業(yè)收入的12.60%,這也說明S公司一方面應(yīng)收賬款逐年增多,而收回的款項(xiàng)卻在下降,這存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。

    三、針對S公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所存在問題的原因分析

    (一)籌資規(guī)模不當(dāng)

    S公司資產(chǎn)負(fù)債率居高不下,存在明顯的以負(fù)債增加資產(chǎn)的行為。從2012年開始,S公司從銀行、信托、股權(quán)基金等金融機(jī)構(gòu)頻繁地以地產(chǎn)抵押、對外界承擔(dān)擔(dān)保、控股股權(quán)的質(zhì)押等方式來進(jìn)行融資,這必然使得企業(yè)面臨的籌資風(fēng)險(xiǎn)急劇增長。

    S集團(tuán)主要通過流動(dòng)負(fù)債方式獲得籌資,雖然企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿得到了充分的發(fā)揮,但短期償債能力受到了負(fù)面影響,導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率偏高,流動(dòng)比率和速動(dòng)比率不佳,加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

    (二)不恰當(dāng)?shù)亩嘣顿Y組合規(guī)模

    集團(tuán)通過資產(chǎn)重組、并購等方法進(jìn)軍一些前景不明朗,且和自身主導(dǎo)行業(yè)無關(guān)的領(lǐng)域,致使企業(yè)蒙受損失,阻礙了集團(tuán)發(fā)展,嚴(yán)重影響了集團(tuán)的營運(yùn)和獲利能力,使資產(chǎn)凈利率逐年下降。

    (三)存貨結(jié)構(gòu)不合理且應(yīng)收賬款難以及時(shí)收回

    S公司在二、三線城市開展高端市場活動(dòng),但中小城市在高端房產(chǎn)方面的消費(fèi)仍然有限,導(dǎo)致很多房產(chǎn)積壓,存貨周轉(zhuǎn)率從2012年至2010年只有微弱的0.22,0.34,和0,95,因而存貨不能及時(shí)變現(xiàn),企業(yè)的資金鏈存在脫節(jié)的狀況。即便是房地產(chǎn)行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率相對于其他行業(yè)周轉(zhuǎn)較慢,但S公司應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率也呈逐年遞減的狀況。正是由于企業(yè)為了加快存貨變現(xiàn),給予客戶賒銷或者分期付款的優(yōu)惠政策,結(jié)果使企業(yè)的應(yīng)收賬款越來越多,相應(yīng)的壞賬也越來越多,使得S公司的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)越來越慢。

    (四)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄

    管理者的經(jīng)營理念有失誤,這是因?yàn)閷?nèi)部控制的理解和運(yùn)用不夠合理,注重了企業(yè)發(fā)展,卻輕視讓自身的管理,沒有考慮到內(nèi)控的本質(zhì)。集團(tuán)內(nèi)部控制沒有成為一個(gè)完整的網(wǎng)狀結(jié)構(gòu),而是一個(gè)個(gè)分解掉的單元,致使資金沒有獨(dú)立于各個(gè)職能部門之間,沒有化整為一,且沒有達(dá)到高效營運(yùn)狀態(tài),導(dǎo)致其存在風(fēng)險(xiǎn)。S公司的結(jié)構(gòu)治理是不盡合理,沒有建立有效的企業(yè)治理機(jī)制,企業(yè)管理者集權(quán)現(xiàn)象嚴(yán)重,沒有形成有效的監(jiān)督管理機(jī)制。

    四、對S公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制

    (一)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和提高資金利用率

    一方面,S公司在資本籌措方面,應(yīng)盡量合理化其資本籌資渠道分布,減少對短期負(fù)債的融資上,在適當(dāng)?shù)臅r(shí)期增發(fā)新股,吸收其他實(shí)收資本的方式擴(kuò)充企業(yè)的資本,在實(shí)質(zhì)上壯大企業(yè)的實(shí)力。另一方面,在S集團(tuán)在整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中,因借入短期負(fù)債而形成的流動(dòng)資產(chǎn),應(yīng)該盡量減少用在長期資產(chǎn)上,從而有效的降低企業(yè)的資本成本,將暫時(shí)閑置的資金則可以采取購買有價(jià)證券等待增值。

    (二)制定完善的投資制度和合理的投資決策

    本質(zhì)上,企業(yè)進(jìn)行投資也是為了獲得更大限度的盈利,因此要根據(jù)S公司應(yīng)自身的條件、企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略以及現(xiàn)有的資金狀況,確定恰當(dāng)?shù)耐顿Y目標(biāo),制定長期、短期的投資計(jì)劃。同時(shí),在投資項(xiàng)目收益不太理想的行業(yè),企業(yè)應(yīng)考慮“關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)”等手段,做到損失最小化。

    (三)加強(qiáng)存貨管理

    作為房地產(chǎn)行業(yè)的S公司,存貨的周轉(zhuǎn)相應(yīng)較慢,但這并不妨礙企業(yè)對存貨的管理。S公司可以對各類不動(dòng)產(chǎn)按其不同特性進(jìn)行分類和評級(jí),對存貨質(zhì)量進(jìn)行分析,摸清存貨變現(xiàn)能力,加強(qiáng)對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的管理和產(chǎn)銷。同時(shí)對相對劣勢的資源通過加大促銷力度和廣告宣傳力度,或者可以在銷售房地產(chǎn)的同時(shí),搭配以集團(tuán)的副業(yè)和相應(yīng)的輔助服務(wù)。其次,制定合理的信用政策,將客戶分級(jí)進(jìn)行信用評級(jí),避免企業(yè)在不清楚客戶經(jīng)濟(jì)狀況和信用的情況下予以賒銷,使企業(yè)白白蒙受損失。

    (四)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)

    風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)薄弱可以從兩方面來加強(qiáng),一方面是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù),另一方面是提升人員素質(zhì)。S公司應(yīng)當(dāng)建立合理有效的內(nèi)部控制機(jī)制,實(shí)現(xiàn)股權(quán)有效的分散與制衡。

    五、結(jié)論

    我國公司占據(jù)的市場份額很大,其財(cái)務(wù)狀況的好壞直接影響著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此,選擇典型的S公司,對其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析、歸納,根據(jù)S公司風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題,并結(jié)合S公司現(xiàn)狀,為其找到了較適合的解決辦法。(作者單位:湘潭大學(xué))

    參考文獻(xiàn):

    [1] 堯華英,袁鳳林.國有上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及規(guī)避[J].財(cái)會(huì)通訊.2009.

    [2] 楊金鑫.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制研究[J].CFO評論.2013.

    [3] 樊廣娟.上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究[D].山西財(cái)經(jīng)大學(xué).2012

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