投資民宿眾籌，靠譜嗎

十一黃金周即將來(lái)臨，旅游區(qū)的民宿眾籌投資越來(lái)越火?！霸谑澜缟献蠲赖牡胤?，建一座桃花源”……類(lèi)似的民宿眾籌鏈接，不時(shí)出現(xiàn)在朋友圈或微信群里，兩三千元就能買(mǎi)下幾晚的住宿權(quán)益，“你就成了桃花源數(shù)萬(wàn)數(shù)十萬(wàn)島主之一”。

民宿眾籌與投資房產(chǎn)搞短租完全不同，投資人并不買(mǎi)房，買(mǎi)的只是一小份虛擬經(jīng)營(yíng)份額，這份經(jīng)營(yíng)份額可以在一定條件下獲利后變現(xiàn)。這種投資靠譜嗎？利益空間有多大？風(fēng)險(xiǎn)又有多大？

民宿眾籌成“爆款”不是資本一時(shí)沖動(dòng)

齊敏（海南某國(guó)際旅行社出境部負(fù)責(zé)人）

本來(lái)，OTA（Online Travel Agent 在線(xiàn)旅行社）網(wǎng)站掌握了民宿的剛需——流量資源，所以在銷(xiāo)售環(huán)節(jié)中，民宿的“互聯(lián)網(wǎng)依賴(lài)癥”普遍存在。

但民宿眾籌，可以通過(guò)民宿主人講述自己的故事，通過(guò)設(shè)計(jì)師訴說(shuō)自己的理想來(lái)表達(dá)對(duì)社會(huì)、環(huán)境、生活和品質(zhì)的理解，通過(guò)眾籌平臺(tái)甚至微信群、朋友圈尋找同類(lèi)。這讓原本淹沒(méi)在互聯(lián)網(wǎng)信息海洋里的民宿，不借助OTA網(wǎng)站，從“長(zhǎng)尾”變成“爆款”，聚集一批具有相似價(jià)值觀的粉絲。

我覺(jué)得民宿眾籌可能帶來(lái)的，不只是項(xiàng)目曝光和資金導(dǎo)入的機(jī)會(huì)，還有可能是更多的柔性和隱性資源。認(rèn)同民宿這種生活方式的人未必有時(shí)間和精力經(jīng)營(yíng)，但通過(guò)眾籌這種方式，你會(huì)更容易找到認(rèn)同你理念的那群人，也能夠集聚更多單打獨(dú)斗所沒(méi)有的資源。

比如，已有成功的案例表明，民宿運(yùn)營(yíng)者可以在具有相似價(jià)值觀的粉絲中，遴選相對(duì)規(guī)模、擁有強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)的一群人作為“股東”。在這些志同道合的合伙人中，可以有景觀或民宿設(shè)計(jì)師、投資專(zhuān)家和企業(yè)并購(gòu)專(zhuān)家或者酒店經(jīng)營(yíng)專(zhuān)業(yè)人士。

還可以輔以產(chǎn)品眾籌，比如“購(gòu)買(mǎi)5000元的消費(fèi)卡，獲得8000元的使用額度，如果一直沒(méi)有使用，兩年后以6000元回購(gòu)”。

民宿眾籌只是個(gè)開(kāi)始。借股東、持卡人的口碑傳播吸引客源，并與OTA等渠道互為補(bǔ)充，資金、點(diǎn)子、專(zhuān)業(yè)能力、品牌傳播，甚至是辦公場(chǎng)地，都有可能通過(guò)“互聯(lián)網(wǎng)+”實(shí)現(xiàn)了匯聚。

問(wèn)題是，眾籌來(lái)的資金、點(diǎn)子、專(zhuān)業(yè)能力這一系列優(yōu)勢(shì)究竟能不能轉(zhuǎn)化成運(yùn)營(yíng)能力，值得商榷。所以，對(duì)于投資者而言，還是那句話(huà)：投資有風(fēng)險(xiǎn)，眾籌需謹(jǐn)慎。

小眾的“情懷”難以引起資本狂歡

子野（互聯(lián)網(wǎng)眾籌研究員）

民宿眾籌“小而美”，動(dòng)用資金少而顯得門(mén)檻低，這使其有別于其他的眾籌模式。民宿眾籌是“慢熱”起來(lái)的，一方面是由于資本對(duì)民宿眾籌的不確定性，雖然一些垂直平臺(tái)獲得了數(shù)額不小的融資，但平臺(tái)數(shù)量并沒(méi)有爆發(fā)，對(duì)資本而言，民宿眾籌可能是個(gè)美好的故事，但能否持續(xù)卻不確定。

另一方面，雖然民宿眾籌在近年有遍地開(kāi)花的趨勢(shì)，但真正成功的案例并不多。更重要的是，從屬于酒店業(yè)，民宿的盈利周期比較長(zhǎng)，不是所有小額投資人都能承受這個(gè)時(shí)間成本。

從整個(gè)民宿眾籌的大環(huán)境來(lái)看，相較于TMT（科技、媒體和通信）創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，民宿眾籌項(xiàng)目的審核要求并不算太高，入場(chǎng)要求低，關(guān)鍵看平臺(tái)上線(xiàn)的意愿和投資者是否買(mǎi)賬。而隨著民宿項(xiàng)目大規(guī)模涌入，劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象或會(huì)出現(xiàn)。

那么在民宿眾籌興起的過(guò)程中，投資人的需求是什么？一是希望通過(guò)投資項(xiàng)目獲得收益，使得閑散資本得到最大化利用；二是“情懷”，希望能滿(mǎn)足現(xiàn)代人社交和消費(fèi)的需求。

這就意味著民宿眾籌本質(zhì)還是小眾的，無(wú)法像其他細(xì)分領(lǐng)域一樣引起資本的狂歡。但也恰恰因此，民宿眾籌能夠很好地圈住這部分有特定情懷的投資者，用戶(hù)黏性強(qiáng)，從而不會(huì)出現(xiàn)大起大落的現(xiàn)象。

民宿眾籌和當(dāng)年的咖啡館眾籌有些相似。但不管有怎樣的情懷，本質(zhì)還是開(kāi)店，有固定的商業(yè)模式，“情懷”并不能決定盈利與否。

當(dāng)然，民宿眾籌的變招遠(yuǎn)比眾籌咖啡館要多得多，比如現(xiàn)在眾籌平臺(tái)瞄準(zhǔn)周邊國(guó)家的民宿酒店市場(chǎng)，精準(zhǔn)地向目前增長(zhǎng)的境外游發(fā)力，等等，或許是未來(lái)的投資生長(zhǎng)點(diǎn)。

可實(shí)現(xiàn)投資、社交、消費(fèi)三重功能

郭亮（職業(yè)投資者）

民宿眾籌有其天然的優(yōu)勢(shì)和合理的邏輯。

首先，民宿的體量普遍較小，投資總量可控。對(duì)于資本方來(lái)說(shuō)，控制規(guī)模、適時(shí)變現(xiàn)，無(wú)疑是頭等大事，而民宿恰恰提供了這樣的操作空間。用眾籌來(lái)孵化幾個(gè)品牌，分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)，投石問(wèn)路，借雞下蛋，對(duì)運(yùn)作民宿眾籌的資本方、商家甚至自然投資人都是很好的策略，自然一拍即合。

其次，民宿屬于典型的休閑度假產(chǎn)品，用民宿做眾籌有著廣泛的市場(chǎng)參與人群。自由閑適人人向往，但有勇氣放棄手頭工作去追求的人很少。那么，投資一點(diǎn)小錢(qián)，參與一家民宿的興建，就變成了曲線(xiàn)救國(guó)式的夢(mèng)想成真。

借助民宿眾籌可以實(shí)現(xiàn)投資功能。參與民宿眾籌可讓自己的閑散資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，無(wú)論是股權(quán)分紅，還是收益分紅，都可實(shí)現(xiàn)理財(cái)收益。這是很多商家眾籌民宿時(shí)的“承諾”。還有一種類(lèi)似賣(mài)會(huì)員的眾籌，說(shuō)白了就是提前低價(jià)購(gòu)買(mǎi)某間房的入住權(quán)，如果沒(méi)有入住，可享受營(yíng)業(yè)分紅。

最后，借助民宿眾籌實(shí)現(xiàn)社交和消費(fèi)雙重功能。一方面參與一家民宿的規(guī)劃、設(shè)計(jì)、運(yùn)營(yíng)，本身就是社交的延伸、人生的體驗(yàn)、經(jīng)驗(yàn)的積累；另一方面，民宿眾籌的結(jié)果就是讓各參與人的每一次入住都變成社交，可謂妙不可言。對(duì)于很多人來(lái)說(shuō)，這樣產(chǎn)生的消費(fèi)的確是一個(gè)愿打、一個(gè)愿挨。

要運(yùn)營(yíng)好一家民宿，不單是資金的考量，也不是民宿主一己之考量，而是牽涉選址、定位、設(shè)計(jì)、規(guī)模、配套、營(yíng)銷(xiāo)、服務(wù)等在內(nèi)的一系列錯(cuò)綜復(fù)雜的問(wèn)題。而且，隨著民宿業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，那些靠一個(gè)故事、一個(gè)設(shè)計(jì)、一篇報(bào)道而偶然成功的民宿，將會(huì)越來(lái)越少。

參與民宿眾籌的兩大風(fēng)險(xiǎn)

徐正（民宿眾籌投資人）

民宿的火爆，并不是純粹的市場(chǎng)行為。有些地方政府出臺(tái)了很多優(yōu)惠政策，比如返款、土地優(yōu)惠等，這吸引大批的投資人蜂擁而至。但市場(chǎng)是有限的，有人擠了進(jìn)來(lái)，就會(huì)有人出局。

而當(dāng)大批投資人進(jìn)入民宿市場(chǎng)，最直觀的后果是直線(xiàn)擴(kuò)充了民宿的數(shù)量，但市場(chǎng)的消費(fèi)能力卻是有限的。任何投資都有風(fēng)險(xiǎn)，不能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的人不適合投資民宿。

2015年和2016年民宿板塊的眾籌確實(shí)熱，但我還是建議完全不了解民宿架構(gòu)、不清楚民宿客戶(hù)群的人，最好別參與民宿眾籌或投資。

眾籌很大程度上是對(duì)未來(lái)建成后的民宿住宿權(quán)益的預(yù)付，其次才是“投資”屬性，喜歡、了解和看好民宿的人更合適。

參與眾籌的最大風(fēng)險(xiǎn)是什么？發(fā)起方資金不到位。由于精品民宿需要的投入少則兩三百萬(wàn)，多則上千萬(wàn)，發(fā)起方承擔(dān)的資本投入一般至少在七成，這絕不是一筆小投入。如果是幾個(gè)人合伙發(fā)起項(xiàng)目，在民宿申請(qǐng)、建設(shè)等過(guò)程中，存在諸多變數(shù)。一旦有合伙人中途退出，就可能導(dǎo)致項(xiàng)目進(jìn)行不下去，之前投入的資金也未必能追回。

另外一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，是民宿項(xiàng)目建成后，發(fā)起者或其代理是否有足夠的能力順利經(jīng)營(yíng)下去，達(dá)到營(yíng)收預(yù)期，這是更長(zhǎng)久的考驗(yàn)。雄厚的資金實(shí)力當(dāng)然是民宿運(yùn)營(yíng)的必要條件，但還要匹配多種能力。

精品民宿本身就是一種動(dòng)輒數(shù)百萬(wàn)元投入的重資產(chǎn)。另外民宿有一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的回本周期，兩三年回本的項(xiàng)目是極少的特例。想要用少量資金，立刻從民宿眾籌中賺錢(qián)，那多半會(huì)失望的。