跨國(guó)并購(gòu)的浙江路徑
——記第七屆浙交會(huì)“浙江企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)發(fā)展論壇”

本刊記者/馮潔 通訊員/任錦群 彭新幸

跨國(guó)并購(gòu)的浙江路徑
——記第七屆浙交會(huì)“浙江企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)發(fā)展論壇”

本刊記者/馮潔 通訊員/任錦群 彭新幸

浙江作為一般貿(mào)易出口大省，決定了浙江企業(yè)必須積極走出去，進(jìn)行全球投資布局，開展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，才能不斷鞏固和擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)占有率。可以預(yù)見的是，今后一個(gè)時(shí)期，浙江境外投資仍將處于快速增長(zhǎng)期，并將對(duì)浙江經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型升級(jí)繼續(xù)發(fā)揮積極作用

近年來，浙江對(duì)外直接投資快速增長(zhǎng)，浙江企業(yè)“走出去”已進(jìn)入量質(zhì)齊升的新階段。近日召開的第七屆浙交會(huì)上，浙江省商務(wù)廳副廳長(zhǎng)韓杰對(duì)浙江當(dāng)前對(duì)外直接投資及跨國(guó)并購(gòu)情況作了介紹。浙江省商務(wù)廳數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，浙江省經(jīng)備案核準(zhǔn)的境外企業(yè)和機(jī)構(gòu)數(shù)達(dá)到了660家，對(duì)外直接投資的備案金額超過了132億美元，同比增長(zhǎng)30.85%；其中實(shí)際投資達(dá)到了84.76億美元，同比增長(zhǎng)2.33倍。

在對(duì)外直接投資快速增長(zhǎng)的同時(shí)，浙江企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)也迎來全速時(shí)代。前三季度，浙江省跨國(guó)并購(gòu)項(xiàng)目達(dá)到145個(gè)，同比增長(zhǎng)62.92%，備案并購(gòu)額達(dá)到了96.25億美元，同比增長(zhǎng)5.92倍，占對(duì)外直接投資比重達(dá)72.81%。據(jù)悉，這些跨國(guó)并購(gòu)項(xiàng)目99%以上由民營(yíng)企業(yè)完成，80%以上投向歐、美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家，70%以上集中在汽車及零部件、機(jī)電裝備、生物醫(yī)藥、化工等先進(jìn)制造業(yè)，已成為浙江轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要支撐。

長(zhǎng)期來，浙江經(jīng)濟(jì)發(fā)展以中小企業(yè)為主體。這些企業(yè)由于缺乏技術(shù)積累和科研院所的支撐，難以在短時(shí)間內(nèi)超越歐美有著百年沉淀的老牌企業(yè)，技術(shù)升級(jí)壓力日益突出。海外投資的快速發(fā)展，無疑為浙江企業(yè)突破技術(shù)瓶頸提供了難得的機(jī)遇和途徑，并將為浙江產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型提供有效支撐。同時(shí)，跨國(guó)并購(gòu)也成為浙江培育本土民營(yíng)跨國(guó)企業(yè)、打造新一代開放主體的主要途徑。浙江民營(yíng)企業(yè)通過吸收并購(gòu)獲得的先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和全球的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，不斷做大本土、做強(qiáng)主體，本土民營(yíng)跨國(guó)企業(yè)的雛形正在顯現(xiàn)。統(tǒng)計(jì)顯示，在全國(guó)100大跨國(guó)公司中，總部設(shè)在浙江的就有7家，數(shù)量居全國(guó)前列。隨著吉利、萬向等本土民營(yíng)跨國(guó)公司并購(gòu)活動(dòng)的陸續(xù)開展，屬于浙江的跨國(guó)并購(gòu)時(shí)代已然來臨。

在本屆“浙交會(huì)”的“浙江企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)發(fā)展論壇”上，華立集團(tuán)CEO肖琪經(jīng)、吉利集團(tuán)CFO李軼梵分別對(duì)這兩大浙江民企跨國(guó)并購(gòu)之路作了分享，并對(duì)全球并購(gòu)浪潮下的浙江企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)提出了諸多具有實(shí)戰(zhàn)意義的建議。

（一）

作為跨國(guó)并購(gòu)的“老手”，華立集團(tuán)CEO肖琪經(jīng)坦言，華立集團(tuán)的第一次跨國(guó)并購(gòu)并不順利。2000年，華立開啟國(guó)際化之路。因是電表廠起家，華立集團(tuán)國(guó)際化的第一步就鎖定了電表行業(yè)?！爱?dāng)時(shí)，我們看中了泰國(guó)本土的一家電表廠，在為這家電表廠供貨幾個(gè)月后，我們覺得，這就是我們潛在的并購(gòu)目標(biāo)。通過幾輪談判，我們與該電表廠達(dá)成并購(gòu)意向。然而，當(dāng)董事長(zhǎng)汪力成飛至泰國(guó)準(zhǔn)備簽約之時(shí)，電表廠負(fù)責(zé)人卻變卦了，將并購(gòu)價(jià)格提高至原來的3倍。而根據(jù)估值，這一價(jià)格顯然是不合理的?！闭勁衅屏押?，肖琪經(jīng)向汪力成提出，用原收購(gòu)價(jià)1/3的價(jià)格在泰國(guó)投資新建一家電表廠，而這家電表廠就是后來的泰國(guó)電器有限公司，即華立在泰國(guó)投資的第一家公司。經(jīng)過幾年的發(fā)展，這家公司很快打敗了他們?cè)鞠胍①?gòu)的那家電表廠。這一經(jīng)歷，也為華立集團(tuán)而后的海外投資帶來了新思路。肖琪經(jīng)認(rèn)為，跨國(guó)并購(gòu)與海外直接投資實(shí)則是一種相輔相成的關(guān)系，在并購(gòu)價(jià)格不合理的情況下，完全可以將跨國(guó)并購(gòu)改為海外直接投資?！昂Ｍ庵苯油顿Y只要有七成把握就可以付諸于行動(dòng)，如果等到有八九成把握再去投資，市場(chǎng)也許已經(jīng)發(fā)生翻天覆地的變化，容易錯(cuò)失良機(jī)?！闭茄@一思路，華立在泰國(guó)的海外投資連連告捷。目前，華立集團(tuán)在泰國(guó)已實(shí)現(xiàn)多業(yè)投資，包括開關(guān)廠、電表廠、工業(yè)園區(qū)、貿(mào)易公司在內(nèi)，華立集團(tuán)在泰國(guó)的年銷售收入達(dá)到15-20億元人民幣，在泰國(guó)相當(dāng)于一個(gè)中型以上企業(yè)。

當(dāng)前，跨國(guó)并購(gòu)正在走“熱”，然而，怎樣的跨國(guó)并購(gòu)才是有必要的？肖琪經(jīng)指出，跨國(guó)并購(gòu)必須要有充分的理由。首先，是要獲取對(duì)方的戰(zhàn)略性資產(chǎn)，如商標(biāo)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、專利、專有技術(shù)以及當(dāng)?shù)氐姆咒N渠道。其次，是直接到海外去并購(gòu)渠道，可以迅速地滲透到當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)，這樣才能在跨國(guó)公司激烈爭(zhēng)奪海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中搶得先機(jī)。

浙江企業(yè)如何成功進(jìn)行海外投資？肖琪經(jīng)提出四大建議。一是要主動(dòng)接觸中國(guó)駐所在國(guó)的使領(lǐng)館。將企業(yè)并購(gòu)的需求、想法及時(shí)與使領(lǐng)館進(jìn)行交流，獲得第一手信息。二是要設(shè)立辦事處或者派出人員常駐所在地。很多并購(gòu)之所以失敗，都是緣于匆忙并購(gòu)。應(yīng)設(shè)定好海外投資目標(biāo)國(guó)家，在第一時(shí)間設(shè)立辦事機(jī)構(gòu)。三是積極參與東道國(guó)的公益活動(dòng)。過去，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資往往喜歡自成一體，但要做得更好，就必須學(xué)會(huì)扎根當(dāng)?shù)?。四是充分發(fā)揮民間外交作用。尤其是民營(yíng)企業(yè)“走出去”，更應(yīng)該積極參與民間外交。民間外交做得好，對(duì)政府外交是一種輔助，對(duì)優(yōu)化民營(yíng)企業(yè)投資環(huán)境也是一種促動(dòng)。

（二）

與華立集團(tuán)以海外投資為主導(dǎo)的“走出去”戰(zhàn)略不同，吉利集團(tuán)則是巧借跨國(guó)并購(gòu)提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

吉利控股集團(tuán)成立于1996年，從沒有造車資質(zhì)到如今汽車年銷售量超過100萬輛，從遠(yuǎn)離核心技術(shù)到如今具備分布全球的研發(fā)、設(shè)計(jì)的能力和機(jī)構(gòu)，從默默無聞的民營(yíng)企業(yè)到世界500強(qiáng)，吉利集團(tuán)可謂是大多數(shù)浙江民營(yíng)企業(yè)不斷發(fā)展的縮影。吉利集團(tuán)CFO李軼梵介紹，作為中國(guó)第一家民營(yíng)汽車企業(yè)，吉利走全球化之路，是順應(yīng)產(chǎn)業(yè)全球化之舉。“當(dāng)前，汽車工業(yè)已經(jīng)成為全球開發(fā)、全球采購(gòu)、全球制造和全球營(yíng)銷的全球型產(chǎn)業(yè)。吉利要成為一個(gè)具有創(chuàng)業(yè)精神的全球性汽車集團(tuán)，必須依靠科技創(chuàng)新來設(shè)計(jì)和制造卓越的產(chǎn)品，讓吉利集團(tuán)旗下的汽車跑遍全世界?！崩钶W梵稱，而立之年的吉利，正在謀劃一場(chǎng)深入的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，即從單純的低成本戰(zhàn)略向高技術(shù)、高質(zhì)量、高效率和國(guó)際化的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，整合全球資源，進(jìn)行自主設(shè)計(jì)和創(chuàng)新，以掌握產(chǎn)品核心技術(shù)并提升品牌。

2006年，吉利集團(tuán)收購(gòu)了英國(guó)錳銅控股公司的部分股份，開始試水國(guó)際市場(chǎng)。2013年，錳銅控股公司遭遇金融危機(jī)，吉利借機(jī)以1億元對(duì)其進(jìn)行了全資收購(gòu)。通過一系列戰(zhàn)略調(diào)整，錳銅控股公司在當(dāng)年就實(shí)現(xiàn)了盈利。2015年，吉利宣布投資3億英鎊在英國(guó)建立全新生產(chǎn)基地及全球研發(fā)中心。與此同時(shí)，吉利集團(tuán)還在2009年收購(gòu)了全球第二大變速箱生產(chǎn)商澳大利亞DSI，成為國(guó)內(nèi)首家也是唯一一家掌握全套變速箱技術(shù)的企業(yè)。

當(dāng)然，使吉利集團(tuán)成為全球矚目的企業(yè)，還是源自其對(duì)沃爾沃的收購(gòu)。汽車產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)高度技術(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)，非常依賴核心技術(shù)和研發(fā)能力，而中國(guó)汽車企業(yè)的積累和沉淀普遍比較薄弱。通過收購(gòu)具有良好品牌形象、深厚技術(shù)積累的豪華汽車公司來實(shí)現(xiàn)技術(shù)和品牌的提升，對(duì)吉利而言無疑是明智之舉?！拔覀冏プ×?008年金融危機(jī)的機(jī)會(huì)，開始謀劃并購(gòu)，最終實(shí)現(xiàn)收購(gòu)是在2010年8月2日，我們以18億美元的對(duì)價(jià)從福特手里收購(gòu)了沃爾沃100%的資產(chǎn)包括其所有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，這一價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于福特公司當(dāng)年64億美元的收購(gòu)價(jià)格?！标P(guān)于收購(gòu)沃爾沃，李軼梵表示，“其實(shí)買下一個(gè)東西并不難，難的是買下之后如何發(fā)揮效應(yīng)。相比之下，吉利僅有13年歷史，沃爾沃卻有近80年的歷史，吉利收購(gòu)沃爾沃，可謂是‘窮小子’娶了‘白富美’。如何將兩家具有不同歷史文化背景、品牌定位、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的汽車公司加以整合并發(fā)揮良好的協(xié)同效應(yīng)，扭轉(zhuǎn)沃爾沃汽車當(dāng)時(shí)不樂觀的經(jīng)營(yíng)狀況，并提升吉利集團(tuán)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，這對(duì)我們而言是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，當(dāng)時(shí)業(yè)界并不看好?！?/p>

不過，吉利集團(tuán)卻用行動(dòng)創(chuàng)造出了這場(chǎng)并購(gòu)背后真正的價(jià)值。收購(gòu)后，吉利集團(tuán)制定了本土化管理模式，讓吉利汽車、沃爾沃汽車以兄弟關(guān)系各自獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，用李書福的話來說，就是“放虎歸山”，目的在于保持沃爾沃的血統(tǒng)，并以此來提升吉利汽車的品牌、技術(shù)積累、口碑和核心競(jìng)爭(zhēng)力。與此同時(shí)，吉利集團(tuán)為沃爾沃汽車提供政府資源、資金、人才、基礎(chǔ)設(shè)施和物流管理方面的建議，并為其介紹亞太和中國(guó)的供應(yīng)商，優(yōu)化運(yùn)營(yíng)成本。在技術(shù)整合方面，吉利汽車與沃爾沃汽車進(jìn)行研發(fā)協(xié)作，成立了吉利歐洲汽車研發(fā)中心。依托沃爾沃的成熟資源和經(jīng)驗(yàn)，吉利形成了與國(guó)際接軌的標(biāo)準(zhǔn)、流程和人才體系，集團(tuán)的核心優(yōu)勢(shì)也據(jù)此形成。以并購(gòu)沃爾沃為起點(diǎn)，吉利的全球化之路正全速鋪開。

市場(chǎng)是投資的先導(dǎo)，浙江作為一般貿(mào)易出口大省，決定了浙江企業(yè)必須積極“走出去”，進(jìn)行全球投資布局，開展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，才能不斷鞏固和擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)占有率。目前，全球經(jīng)濟(jì)仍未走出金融危機(jī)后的低迷。可以預(yù)見的是，今后一個(gè)時(shí)期，浙江境外投資仍將處于快速增長(zhǎng)期，并將對(duì)浙江經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型升級(jí)繼續(xù)發(fā)揮積極作用。浙江企業(yè)的海外投資之路，也將越走越寬闊。