英國“脫歐”，不確定性困擾各方

鄧茜

英國“脫歐”快兩月，程序尚未啟動，但不確定性正給英國及相關(guān)各方帶來難以量化判斷的未來。

國“脫歐”一投激起千層浪，不僅導(dǎo)致英國政權(quán)更迭，英歐關(guān)系調(diào)整，英國經(jīng)濟前景開始出現(xiàn)“惡化”苗頭，對中英經(jīng)貿(mào)投資合作也開始展現(xiàn)多重影響。在即將于9月份召開的杭州G20峰會上，如何降低英國“脫歐”的“不確定性”也將是各方關(guān)注的話題。雖然目前英國尚未啟動“脫歐”程序，但“不確定性”正在給英國及相關(guān)各方帶來難以量化判斷的未來。

英國經(jīng)濟前景現(xiàn)“惡化”跡象

最新公布的一系列數(shù)據(jù)顯示，英國經(jīng)濟正在受到“脫歐”不確定性影響。英國央行8月初下調(diào)了英國經(jīng)濟增長預(yù)期，將2017年經(jīng)濟增長預(yù)期從5月份該行預(yù)測的2.3%，下調(diào)至0.8%。

英國市場統(tǒng)計機構(gòu)馬基特8月初數(shù)據(jù)顯示，7月份英國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為48.2，低于50的枯榮分界點，顯示制造業(yè)收縮；當(dāng)月英國建筑業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為45.9，也低于枯榮分界點，顯示建筑業(yè)萎縮，說明“脫歐”不確定性對英國國內(nèi)市場帶來打擊。

產(chǎn)業(yè)方面受影響最為明顯的是地產(chǎn)領(lǐng)域?！队慨a(chǎn)與投資周報》總編范慧勇接受采訪時說，公投前正在談判或意向進行的大宗商業(yè)地產(chǎn)交易，在公投后有約20%的潛在交易因“脫歐”結(jié)果而中止。公投之后，面對大量投資者贖回套現(xiàn)的巨大壓力，英國有7家商業(yè)地產(chǎn)基金暫停了二級市場交易。

英鎊幣值走勢是市場信心的集中體現(xiàn)。在“脫歐”公投結(jié)果公布當(dāng)天一度重挫至1985年以來最低點，之后雖然幣值逐漸有所回升，但基本徘徊在1英鎊兌1.31美元附近的低位。英國央行在8月初的貨幣政策例會上推出一攬子措施以刺激經(jīng)濟增長，并不排除未來進一步降息的可能性。在寬松貨幣政策刺激下，英鎊幣值進一步走低。

國際三大評級機構(gòu)也在英國“脫歐”公投后將英國主權(quán)信用評級前景展望降為“負面”，其中標(biāo)準(zhǔn)普爾與惠譽還下調(diào)了英國主權(quán)信用評級。

英歐政經(jīng)格局不明朗

英國“脫歐”要退出歐盟單一市場，這意味著不僅英歐貿(mào)易關(guān)系將發(fā)生改變，之前作為歐盟成員國英國所讓渡的部分主權(quán)也將收回。在國際市場中，英國可以直接與其他國家進行貿(mào)易協(xié)定談判；在國際政治舞臺上，英國可以獨立地表達立場，無需再與其他歐洲國家協(xié)同。

對于英國“脫歐”問題，雖然歐盟態(tài)度前后出現(xiàn)反轉(zhuǎn)——從一開始的努力挽留，到后來希望英國趕緊出局，但其出發(fā)點未曾改變，那就是努力維護歐盟的統(tǒng)一。尤其是在歐盟經(jīng)濟不振、恐襲頻發(fā)的背景下，歐盟擔(dān)心英國“脫歐”造成內(nèi)部疑歐情緒上升，引起“多米諾骨牌”效應(yīng)，因此希望英國盡快明確“脫歐”路線圖。

特雷莎·梅日前會見德國總理默克爾時重申，英國今年不會觸發(fā)《里斯本條約》第50條。默克爾也表示，歐盟應(yīng)該給英國時間考慮清楚。但是，歐盟內(nèi)部另一大國——法國對于英國“脫歐”表達了不同聲音。奧朗德表示，他尊重英國“脫歐”決定，也認(rèn)識到英國新政府需要時間進行準(zhǔn)備，但“脫歐”談判應(yīng)該盡早開啟。

英國政府內(nèi)部對于“脫歐”意見也很分裂，特雷莎·梅事實上面臨雙重談判，首先需要與保守黨黨內(nèi)人士談判，統(tǒng)一各方意見，然后才是與歐盟其他27個國家展開談判，而前者可能比后者還要困難。由此可見，英國“脫歐”過程的不確定性確實很多，其對歐洲乃至世界帶來的影響目前很難進行量化評估。

中英經(jīng)濟關(guān)系機遇挑戰(zhàn)并存

英國“脫歐”正值中英關(guān)系剛剛進入“黃金時代”，中英經(jīng)貿(mào)投資合作正加速發(fā)展，政府更迭、市場環(huán)境變化，都有可能使某些產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的政策及資產(chǎn)價格出現(xiàn)調(diào)整，其中既有機遇也有挑戰(zhàn)。

人民幣離岸中心建設(shè)有可能更有成長空間。倫敦離岸人民幣中心建設(shè)是中英合作的重要組成部分?！懊摎W”公投后，倫敦金融城一再表示，將繼續(xù)向世界市場保持開放。倫敦金融城日前發(fā)表公開信表示，倫敦是世界上最開放、最有活力的市場之一，倫敦金融城是全球金融之都、創(chuàng)新動力引擎以及國際商業(yè)中心，是創(chuàng)意和企業(yè)家精神的卓越結(jié)合之地。金融城的信號是明確的，金融城仍將向全世界開放。

英國最大的中資銀行中國銀行（英國）有限公司執(zhí)行總裁孫煜接受記者采訪時表示，中短期內(nèi)倫敦作為人民幣第二大離岸市場的地位不會改變，在人民幣國際化中繼續(xù)發(fā)揮重要作用。倫敦金融城最核心的價值也在于國際化，在英國脫歐后，相信倫敦金融城和英國政府會采取有效措施，鞏固倫敦金融中心的地位，在稅收、準(zhǔn)入、人才流動等方面做出相應(yīng)的制度安排。而中國巨大的市場、排名世界第二的GDP以及極具發(fā)展?jié)摿Φ娜嗣駧?，都對“脫歐”后的倫敦具有非常大的吸引力。倫敦想要繼續(xù)保持其世界金融中心的地位，也會加大力度建設(shè)倫敦離岸人民幣市場，進一步支持人民幣國際化。所以，脫歐未必會削弱倫敦離岸人民幣中心的地位和優(yōu)勢。

房地產(chǎn)領(lǐng)域可能迎來較好的投資機會。英國央行金融政策委員會7月警告稱，在英國市場中一些領(lǐng)域的估值已經(jīng)過高，尤其是倫敦地產(chǎn)市場。不過，行業(yè)統(tǒng)計機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，受英國“脫歐”公投引發(fā)的不確定性和地產(chǎn)稅上調(diào)雙重因素影響，倫敦豪宅價格正以近7年來最快的速度下跌。英國央行宣布降息等一攬子貨幣政策刺激措施后，英鎊進一步貶值。這些因素令很多中國投資者希望把握英國房地產(chǎn)領(lǐng)域的投資機會，有關(guān)中介機構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，“脫歐”公投后，潛在中國買家對英國樓市的詢價次數(shù)大幅增長。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)則面臨一定程度的政府審批。英國“脫歐”公投后，有兩宗涉及中國投資的大型基礎(chǔ)設(shè)施項目受到廣泛關(guān)注。中國四川企業(yè)國棟建設(shè)宣布將在英國謝菲爾德投資2.2億英鎊，在該市市中心投資5個項目，受到謝菲爾德地方政府的歡迎，據(jù)稱這是中國開發(fā)商在倫敦以外地區(qū)達成的最大規(guī)模的房地產(chǎn)項目，而欣克利角核電項目，日前因英國政府推遲批準(zhǔn)而被迫延期。雖然英國政府明確表示仍然重視對華關(guān)系，將繼續(xù)尋求與中國建立“強有力的關(guān)系”，但也表達了希望認(rèn)真審核欣克利角核電項目計劃的想法。這從一定程度上說明，英國政府對不同領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資態(tài)度存在差異。作為上屆政府力推的核電項目，特雷莎·梅政府的態(tài)度明顯更加謹(jǐn)慎。特雷莎·梅還表示，希望建立一種“適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略”使主管部門能夠介入并購活動，以保護英國本土的重要公司。這意味著在其他投資領(lǐng)域，特雷莎·梅政府有意對外國收購者進行更加嚴(yán)格的審查。