半路“殺”出的恒大

張鑫

萬科的股權(quán)紛爭越來越撲朔迷離了。

8月4日下午，恒大集團發(fā)布公告證實，已收購萬科4.68%的股份，總價約91億元人民幣。而就在當天早些時候，它還曾對此否認。

恒大的介入起初提振了萬科A股的股價。消息還未得到官方確認時，受傳言影響，萬科 A的股價就一路飆升，最終強勢漲停，第二日再度逼近漲停線，而H股同樣有明顯拉升。

有恒大內(nèi)部人士表示，恒大入股萬科是財務(wù)投資。此前，它也曾短暫成為過華夏銀行的第四大股東，不久后又全部拋售。

但摩根大通發(fā)布的報告則表示并沒有那么單純：恒大此時入股萬科，有介入后者管理層之意。萬科獨立董事華生的言論也值得琢磨。按照他的說法，他在更早前已經(jīng)得知“恒大在打著自己的算盤來‘救場了”。這暗示，恒大此番不僅是為了炒股賺錢而來。

恒大的加入將令萬科股權(quán)之爭更為復(fù)雜化。8月5日午盤，萬科A股已出現(xiàn)明顯回落。另外值得注意的是，早在前一周的7月28日的那個交易日，萬科H股就曾大漲11.53%。這表明，除了入股萬科A股的恒大，或許還有其他買家在積極地收集籌碼。

在這種混亂的情況下，境況最不妙的應(yīng)該就是萬科管理層了：華潤在寶能入局后，并沒有明顯的增持舉動，但之后又有了重回最大股東的訴求；寶能、安邦的真實意圖迄今都不明朗；此時，又冒出了一個同業(yè)競爭對手。

恒大到底想在哪些方面、多大程度上發(fā)揮股東的話語權(quán)，王石、郁亮都不得不仔細掂量。而如果恒大成為長期股東，將令萬科的股權(quán)架構(gòu)更不穩(wěn)定。

半個月之后的8月19日，萬科即將召開包括中期業(yè)績報告在內(nèi)的董事會。在6月27日的股東大會上，華潤、寶能曾對年度業(yè)績報告的議案投下反對票—這也是萬科上市以來第一次議案被否決。而這一次董事會的結(jié)果可以看出三方的關(guān)系是否有所緩和，包括圍繞各方的利益訴求是否已經(jīng)有平衡的方案、深圳地鐵的入股能否最終通過股東大會的審議等。

無論結(jié)果如何，股權(quán)之爭對于中國第一大房地產(chǎn)公司的負面效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)。

7月，萬科銷售業(yè)績環(huán)比下滑超過35%，現(xiàn)在看來，一波未平一波又起的這場紛爭短期內(nèi)還很難落幕，這意味著，公司的不穩(wěn)定狀態(tài)將持續(xù)，萬科管理層的煩惱更多了。