地方國庫現(xiàn)金管理與政府債務管理間的協(xié)調(diào)與配合

課題組

(人民銀行合肥中心支行國庫處，安徽 230091)

地方國庫現(xiàn)金管理與政府債務管理間的協(xié)調(diào)與配合

課題組

(人民銀行合肥中心支行國庫處，安徽 230091)

內(nèi)容提要：2015年以來，我國地方國庫現(xiàn)金管理與政府債務管理工作推進加快，作為政府資金管理的兩面，二者協(xié)調(diào)配合對提高政府資金使用效率、改善政府債務結(jié)構(gòu)顯得尤為重要。本文在分析我國地方國庫現(xiàn)金管理與債務管理現(xiàn)狀基礎(chǔ)上，以安徽為例，闡述我國開展地方國庫現(xiàn)金管理與債務管理協(xié)調(diào)配合的必要性，通過介紹發(fā)達國家二者協(xié)調(diào)配合的主流模式，結(jié)合我國實際，對我國地方國庫現(xiàn)金管理與債務管理協(xié)調(diào)配合模式進行簡單設(shè)計，以期對我國地方國庫現(xiàn)金管理與債務管理協(xié)調(diào)配合有所借鑒。

國庫資金現(xiàn)金管理債務管理協(xié)調(diào)配合模式設(shè)計

近年，我國地方國庫現(xiàn)金管理和政府債務管理都獲得快速推進，但二者之間尚缺乏有效協(xié)調(diào)配合。根據(jù)發(fā)達國家經(jīng)驗，國庫現(xiàn)金管理和政府債務管理從一開始就如同硬幣的兩面，二者密不可分、互為推進，加強二者的協(xié)調(diào)配合，對提高國庫資金使用效率、優(yōu)化政府債務結(jié)構(gòu)，具有積極作用。當前，我國經(jīng)濟下行壓力不減、地方政府債務風險不斷累積，而國庫庫存居高不下，在此背景下，加強地方國庫現(xiàn)金管理和政府債務管理協(xié)調(diào)的研究，具有重要現(xiàn)實價值。

一、地方國庫現(xiàn)金管理與政府債務管理現(xiàn)狀及問題

（一）地方國庫現(xiàn)金管理穩(wěn)步推進，操作規(guī)?？焖贁U張

2006年12月，我國中央國庫現(xiàn)金管理操作正式啟動，截至2015年10月底，累計開展商業(yè)銀行定期存款操作86期，投放資金35796億元，實現(xiàn)收益621.38億元。在中央國庫現(xiàn)金管理操作日趨成熟的同時，我國地方國庫現(xiàn)金管理近年也在穩(wěn)步推進。2014年12月，人民銀行、財政部聯(lián)合頒布了《地方國庫現(xiàn)金管理試點辦法》，并選擇北京等6個地區(qū)進行試點①具體為北京、上海、廣東、深圳、黑龍江、湖北。；2015年5月，又進一步完善質(zhì)押品體系建設(shè)，將地方債納入質(zhì)押品范圍②財政部、中國人民銀行、銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)《2015年采用定向承銷方式發(fā)行地方政府債券操作規(guī)程》（財庫〔2015〕102號）。。截至2015年10月底，全國六大試點地區(qū)共開展商業(yè)銀行定期存款操作25期，累計投放國庫資金6060億元，較同期中央國庫現(xiàn)金管理操作規(guī)模還多1460億元。

（二）地方政府舉債體制日趨規(guī)范，“自發(fā)自還”漸成常態(tài)

1994年頒布的《預算法》規(guī)定，地方政府不得自主發(fā)行債券。但在實踐中，為解決社會管理和經(jīng)濟建設(shè)中資金問題，地方政府直接舉債或通過融資平臺舉債等現(xiàn)象普遍存在。為引導地方政府規(guī)范債務管理，2009年起，財政部以“代發(fā)代還”方式替各地發(fā)行政府債券。2014年5月，中央開始在上海等10個省市試點地方政府債券“自發(fā)自還”；同年9月，在新《預算法》框架下，正式賦予地方政府依法舉債權(quán)限，并要求將債務納入預算管理。2015年起，全國31個省級政府及5個計劃單列市均可自主發(fā)行地方政府債券。截至10月20日，全國34個地方政府債券發(fā)行主體（西藏和深圳尚未發(fā)債）共發(fā)債2.63萬億元，其中，新增債券0.48萬億元，置換債券2.15萬億元。

（三）二者尚相互割裂，但后續(xù)協(xié)調(diào)配合存在較大空間

目前，地方國庫現(xiàn)金管理由人民銀行、財政部聯(lián)合開展，試點范圍、操作規(guī)模、操作時機等都由雙方共同決策。但地方政府債務管理主要是由財政單方主導，舉債規(guī)模、發(fā)行程序、品種選擇，基本都由財政系統(tǒng)內(nèi)部獨立決定?？梢哉f，在起步階段，地方國庫現(xiàn)金管理和政府債務管理無論是管理機制還是配套管理等都不具備有機協(xié)調(diào)條件。但國庫現(xiàn)金管理和政府債務管理作為政府資金管理兩個方面，互補特征顯著，尤其是隨著地方政府債券納入國庫現(xiàn)金管理質(zhì)押品范圍后，二者后續(xù)協(xié)調(diào)配合存在較大空間。

二、地方國庫現(xiàn)金管理與政府債務管理協(xié)調(diào)配合的必要性分析——以安徽為例

（一）國庫庫存高企與地方債發(fā)行規(guī)模不斷擴大并存，公共資源配置不夠合理

近年來，安徽省國庫存款余額持續(xù)增長并保持高位運行。2009年-2014年，全省國庫存款均值年均增長13.5%，2015年10月末，全省國庫存款余額1244.22億元，為2009年同期的2.7倍。而自2009年起，地方債發(fā)行規(guī)模逐年上升。2015年，安徽省共發(fā)行地方債1294.1億元，為2009年的16.8倍。國庫庫存高位增長與地方債發(fā)行規(guī)模擴大并存，意味著在地方政府資金大量閑置，未得到充分使用的同時，政府債務高企，還本付息壓力不斷增大。這種資金管理“悖論”在現(xiàn)實中客觀存在，公共資源配置合理性亟待提高。

（二）地方債發(fā)行資金的集中出入庫加劇國庫庫存波動，需要與國庫現(xiàn)金管理操作加強配合

由于地方債的發(fā)行和償還操作一般時間短、規(guī)模大，導致大量資金集中出入庫，會引起國庫庫存在短期內(nèi)劇烈波動。如2015年6月、8月、10月，安徽省分別入庫地方債資金312億元、351.24億元、469.8億元，不僅直接抬高了發(fā)行期國庫庫存規(guī)模，并且隨著償債資金的集中撥付，導致庫存短期內(nèi)快速下降，當月全省國庫庫存極差（最大值與最小值之差）分別達到470.16億元、430.54億元、483.65億元，居年初以來前3位。隨著地方債發(fā)行逐漸常態(tài)化，要減弱這種資金集中出入庫對國庫庫存波動的影響，其發(fā)行時機、規(guī)模的選擇應與地方現(xiàn)金管理有效銜接。

（三）部分時點國庫庫存劇烈波動影響區(qū)域金融穩(wěn)健運行，需要地方債發(fā)行實施科學調(diào)節(jié)

現(xiàn)階段，我國政府預算管理體制改革尚在推進，國庫收支運行受多重因素影響，難以做到完全匹配，導致國庫庫存規(guī)模不斷波動，尤其是在年末等部分特殊時點，會急劇下降，影響區(qū)域金融穩(wěn)健運行。而地方債發(fā)行時機和規(guī)模都有很強的可控性，如果操作得當，可以有效對沖國庫庫存劇烈波動給區(qū)域金融運行帶來的短期沖擊。2011年-2014年，受各級財政集中撥款影響，安徽省12月國庫支出在當年全部支出中占比均在15%以上，而庫存大幅下降，2013年12月，全省國庫存款減少546.25億元。由于缺乏針對性調(diào)控手段，國庫資金年末集中出庫直接推動了金融機構(gòu)信貸投放擴張。2012 年-2015年，全省金融機構(gòu)1月新增貸款合計1630.1億元①考慮時滯性，當年12月國庫庫款撥付對信貸的影響一般在次年1月顯現(xiàn)。，較2011年-2014年12月新增貸款合計增長154.9%。

（四）政府債券發(fā)行收入成為地方實施“隱性”國庫現(xiàn)金管理的資金來源，亟需引導規(guī)范

當前，地方國庫現(xiàn)金管理尚未全面實施，但受多種因素驅(qū)使，各地“隱性”操作客觀存在，而地方政府債券收入的大規(guī)模集中入庫，也為這種操作提供了可能。據(jù)調(diào)查，2015年，安徽省在發(fā)行地方置換債券期間，某市在債券置換資金到位后，由于待償債務尚未到期，為減少利息損失，將暫時閑置的10.49億元間歇資金轉(zhuǎn)存至相關(guān)商業(yè)銀行。需要指出的是，各地開展“隱性”國庫現(xiàn)金管理主要是短期的、區(qū)域性逐利行為，而不是在將國庫現(xiàn)金管理置身于與貨幣政策執(zhí)行以及政府債務管理相協(xié)調(diào)的宏觀框架下進行的統(tǒng)籌操作，并且，“隱性”操作不夠規(guī)范，如缺少有效質(zhì)押品等，存在資金風險，亟需規(guī)范引導。

三、國外地方國庫現(xiàn)金管理與政府債務管理協(xié)調(diào)經(jīng)驗介紹

20世紀60年代，美國聯(lián)邦政府財政赤字規(guī)模不斷擴大，為提高政府資金使用效率，降低政府借貸成本，引入了國庫現(xiàn)金管理理論。70年代起，國庫現(xiàn)金管理在英國、法國、澳大利亞等發(fā)達國家逐步開展?？梢哉f，國庫現(xiàn)金管理的產(chǎn)生與政府債務管理密不可分，二者協(xié)調(diào)配合存在天然“基因”。按照政府間隸屬關(guān)系，地方國庫現(xiàn)金管理可分為以美國為代表的分權(quán)型和法國為代表的集權(quán)型。在不同操作模式下，國庫現(xiàn)金管理與政府債務管理協(xié)調(diào)方式也有所差異。

（一）發(fā)達國家地方國庫現(xiàn)金管理與政府債務管理協(xié)調(diào)配合經(jīng)驗

1.美國經(jīng)驗——分權(quán)式管理。美國是典型的分權(quán)型國家，聯(lián)邦政府國庫總局和各州國庫機構(gòu)彼此相互獨立。州和地方政府有管理政府資金和債務的充分自由，通過州國庫部門委托地方投資基金公司的方式開展國庫現(xiàn)金和債務管理。目前，美國共有125家地方政府投資基金公司，基金管理公司普遍采用銀行存款和短期債券操作來管理國庫現(xiàn)金。以伊利諾伊州為例，國庫資金由該州國庫總長辦公室負責管理，并設(shè)有伊利諾伊基金處專門處理國庫暫時閑置資金。州國庫部門通過招標，委托基金管理公司對本州財政資金進行投資管理，根據(jù)當天的收入、次日支出安排等情況，確定次日的投資額度和預留資金。而地方政府則根據(jù)自己的收支情況，將次日的閑置資金轉(zhuǎn)入到州國庫部門投資專用賬戶?；鹜顿Y管理公司根據(jù)未來一段時間的收支需要，確定投資債券品種和額度，從1天到90天不等。

2.法國經(jīng)驗——集權(quán)式管理。法國國庫單一賬戶采取的是中央集權(quán)式。財政部在法蘭西銀行開立國庫單一主賬戶，地方各級財政在法蘭西銀行開設(shè)分賬戶，每工作日終了前，分賬戶內(nèi)資金全部劃轉(zhuǎn)至主賬戶。由經(jīng)濟財政工業(yè)部所屬的國庫署同時負責管理中央政府、地方政府的現(xiàn)金余額。法國政府將每日國庫現(xiàn)金目標余額確定為1億歐元，資金余額或缺口管理主要以國庫券買賣進行調(diào)劑，具體是以美國現(xiàn)金管理國庫券為原型，設(shè)計了2-6周的超短期國庫券，在貨幣市場進行國債回購和逆回購。為保證國庫現(xiàn)金管理操作的順利進行，法國政府還加強了國庫現(xiàn)金流預測和控制。每年年初，國庫署對未來12個月內(nèi)每日現(xiàn)金流進行初步預測，再根據(jù)實時信息對預測數(shù)據(jù)進行滾動更新；日常工作中，國庫署則通過與銀行聯(lián)網(wǎng)的信息系統(tǒng)，對現(xiàn)金收支實時跟蹤。

（二）不同模式下地方國庫現(xiàn)金管理與政府債務管理協(xié)調(diào)配合的共同特點

1.在國庫資金流動性和安全性基礎(chǔ)上，追求收益最大化和債務成本最小化。美國和法國地方國庫現(xiàn)金管理中都力求在國庫資金正常支付需要與充分利用之間達到平衡。美國州和地方政府國庫現(xiàn)金管理操作對象都是閑置資金，已將次日支出安排考慮在內(nèi)；法國則要求法蘭西銀行賬戶上每日收盤時目標余額為1億歐元。在確保國庫資金流動性和安全性的基礎(chǔ)上，國庫盈余資金才能通過存放在有協(xié)議的商業(yè)銀行、國庫券逆回購等方式進行投資，以實現(xiàn)提高資金收益和降低債務成本的目的。

2.成立職能明晰的專業(yè)團隊，互相密切配合。美國聯(lián)邦政府的國庫現(xiàn)金管理和債務管理由美聯(lián)儲和財政部的公共債務管理局、財務管理局三個部門來共同完成，聯(lián)邦儲蓄銀行一般提供清算、監(jiān)測現(xiàn)金流、發(fā)行政府債券等服務，而公共債務管理局具體負責國債和國庫券發(fā)行。美國各州國庫局基金處成立地方政府投資基金公司，專門開展地方國庫現(xiàn)金管理與債務管理。法國經(jīng)濟財政工業(yè)部國庫署負責國庫現(xiàn)金管理，與公共會計司、中央銀行和審計法院，以及政府證券回購一級交易商配合密切。

3.對國庫現(xiàn)金流進行科學預測，為債務管理提供信息支持。美國和法國都建立了完善的國庫現(xiàn)金收支基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，并結(jié)合經(jīng)濟運行對當前及未來預算收支狀況進行科學預測后，再決定短期債券的發(fā)行時機和發(fā)行數(shù)量，或在貨幣市場進行國債回購、逆回購等方式來平衡年內(nèi)國庫收支余缺。為確保預測結(jié)果的準確性，各國都加強了國庫現(xiàn)金流的信息跟蹤，如美國通過國庫現(xiàn)金跟蹤系統(tǒng)跟蹤約200個最重要的政府現(xiàn)金收支項目數(shù)據(jù)，以此來做出短期現(xiàn)金流預測。

4.建立成熟規(guī)范的貨幣市場，搭建良好的操作管理平臺。美國已形成了健全的債券市場機制，如信用評級制度、信息披露制度、私人債券保險制度等，對減低發(fā)債成本、提高發(fā)債效率起到重要作用。法國采取市場化操作的模式開展現(xiàn)金管理和債務管理工作，貨幣市場交易品種豐富、參與主體多樣化、市場流動性強，為有效進行國庫現(xiàn)金管理提供了必要的場所和平臺，保證了國庫現(xiàn)金管理和債務管理的安全性、有效性。

5.推行嚴格的國庫單一賬戶制度，實現(xiàn)政府資金集中管理。從國際經(jīng)驗來看，無論國庫現(xiàn)金管理采用集中式還是分權(quán)式，施行嚴格的國庫單一賬戶制度都是重要前提，只有采用國庫單一賬戶，國庫才能集中掌握、管理和控制政府各類資金，才能實現(xiàn)國庫現(xiàn)金管理與政府債務管理的有效協(xié)調(diào)和配合。美國中央和地方分別建立了國庫單一賬戶制度，獨立開展現(xiàn)金管理和債務管理。法國中央和各級地方政府均在國庫單一賬戶主賬戶下開設(shè)分賬戶，由中央政府統(tǒng)一開展國庫現(xiàn)金管理。

四、政策建議

（一）模式設(shè)計

1.操作目標

鑒于我國地方國庫現(xiàn)金管理和債務管理尚處于起步階段，二者協(xié)調(diào)還需經(jīng)歷長時期探索，不能一蹴而就。故可考慮“分步走”戰(zhàn)略，確立短期目標和中長期目標，逐步實現(xiàn)二者的協(xié)調(diào)和發(fā)展。短期內(nèi)，可將加快支出進度，提高國庫庫存資金使用和調(diào)度，降低債務發(fā)行規(guī)模；合理選擇債務發(fā)行時機，降低庫存波動幅度作為目標。中長期則可以將建立國庫現(xiàn)金管理和政府債務管理協(xié)調(diào)機制為目標，通過高效互補的國庫現(xiàn)金管理和債務發(fā)行、回購操作，在保障國庫資金安全性、流動性的前提下，使國庫存款保持穩(wěn)定合理的水平，實現(xiàn)國庫資金收益最大化和債務成本最小化。

2.操作模式

從國際經(jīng)驗可以看出，單一的分權(quán)式或集權(quán)式都不符合我國開展地方國庫現(xiàn)金管理的內(nèi)外在條件。首先，我國各級地方政府投資及預算管理水平參差不齊，分權(quán)型操作會加大地方政府高風險投資和過度舉債沖動。并且，由于我國地方政府層級較多、數(shù)量龐大，集權(quán)型模式將增加管理難度、降低操作效率。

因此，從實際出發(fā)，我國可以選擇介于分權(quán)型和集權(quán)型之間的混合型模式——中央管理框架下的省級集中模式，來開展地方國庫現(xiàn)金管理，并實現(xiàn)與政府債務管理的協(xié)調(diào)配合。采取中央管理下的省級集中模式，可以便于實現(xiàn)地方國庫現(xiàn)金管理、政府債務管理、貨幣政策執(zhí)行的有效銜接，也符合現(xiàn)階段我國地方國庫現(xiàn)金管理試點和政府債務發(fā)行操作主體都限于省級政府的實際；并且，考慮到我國地方政府級次、發(fā)展水平的多樣性，由省級政府按中央規(guī)定集中進行地方國庫現(xiàn)金管理在中長期也同樣具有高度適用性。具體操作為：市、縣（區(qū)）級國庫根據(jù)自身現(xiàn)金流及收支預測情況，定期將滿足短期支出之外的資金劃轉(zhuǎn)至省級國庫；省級國庫根據(jù)地方實際，在中央管理框架下統(tǒng)一進行庫存余額保值增值及債務發(fā)行管理工作。

3.參與主體及職責

成立由省財政廳、人民銀行省會城市中心支行相關(guān)業(yè)務部門組成的地方國庫現(xiàn)金管理小組，專門負責全省國庫現(xiàn)金管理和政府債務管理的協(xié)調(diào)及業(yè)務指導，并組織開展具體操作。

（1）財政部門主要職責：

省財政廳：預測全省短期、中長期國庫現(xiàn)金流變動；監(jiān)測、統(tǒng)計全省地方政府債務變動；與省級人民銀行分支機構(gòu)共同制定全省現(xiàn)金管理操作及債務發(fā)行方案；牽頭組織招投標相關(guān)工作。

各市、區(qū)（縣）財政部門：預測本轄區(qū)內(nèi)國庫現(xiàn)金流變動情況；及時統(tǒng)計本轄區(qū)內(nèi)地方政府債務變動；逐級向省財政廳報送庫存資金投放及債務發(fā)行需求。

（2）人民銀行主要職責：

省級人民銀行：與省財政廳共同制定全省現(xiàn)金管理操作及債務發(fā)行管理方案；根據(jù)財政指令完成資金劃撥、入庫相關(guān)工作。

各市、區(qū)（縣）人民銀行：與本級財政部門共同商定現(xiàn)金管理操作及債務發(fā)行管理方案；根據(jù)財政指令，按時將庫存資金逐級劃轉(zhuǎn)至省級國庫。

圖1　地方國庫現(xiàn)金管理和地方債務管理協(xié)調(diào)操作框架圖

4.操作方式及流程

圍繞不同階段操作目標，我國地方國庫現(xiàn)金管理與政府債務管理協(xié)調(diào)配合可以選擇不同的操作方式。

短期：將地方政府債務規(guī)模與庫存余額掛鉤，控制庫存充裕地區(qū)的政府債務發(fā)行規(guī)模，提高國庫資金使用效益。制定市、縣級政府開展現(xiàn)金管理操作細化標準，將“富余”資金統(tǒng)一劃轉(zhuǎn)至省級國庫。省級國庫現(xiàn)金管理小組根據(jù)國庫收支及現(xiàn)金流預測情況，在中央規(guī)定額度內(nèi)，對全省“富余”資金統(tǒng)一制定現(xiàn)金管理計劃，統(tǒng)籌確定商業(yè)銀行定期存款操作及政府債券發(fā)行時機及規(guī)模，可以在年末集中撥款等特殊時點，發(fā)行政府債券適度熨平國庫庫存波動。

中長期：由省級國庫現(xiàn)金管理小組根據(jù)中央規(guī)定、全省預算安排和庫存盈余情況，結(jié)合市場利率走勢，共同選擇國庫現(xiàn)金管理和政府債務管理時機及規(guī)模，最大限度提高國庫資金收益、降低政府債務成本。在庫存充足、市場利率上升階段，可增加國庫現(xiàn)金管理操作頻率和規(guī)模；反之，則可增加政府債券發(fā)行規(guī)模。

（二）相關(guān)建議

要加強地方國庫現(xiàn)金管理與政府債務管理協(xié)調(diào)配合，順利實現(xiàn)操作目標，不僅需要相關(guān)管理機構(gòu)的建立，更需要相應配套機制的建設(shè)，就目前來說，這些方面我國還存在較大不足。

1.加快制度和機構(gòu)建設(shè)，推進地方國庫現(xiàn)金管理試點擴圍

在當前經(jīng)濟下行和地方國庫庫存高企的形勢下，應盡快制定相關(guān)制度，加快地方國庫現(xiàn)金管理試點擴圍步伐，提高地方國庫資金使用效率，明確地方財政、人民銀行分支機構(gòu)在國庫現(xiàn)金管理及政府債務管理中的責任分工，以及地方國庫現(xiàn)金管理和債務管理配合決策機制、模式和程序。同時，應完善相關(guān)組織機構(gòu)建設(shè)，設(shè)立專職部門負責國庫現(xiàn)金管理及政府債務管理工作的研究和推進。

2.加大財政專戶清理力度，深化國庫單一賬戶制度改革

目前，我國國庫單一賬戶改革仍不夠徹底，大量的財政專戶客觀存在，不僅影響國庫資金流轉(zhuǎn)效率，也對地方國庫現(xiàn)金管理及政府債務管理帶來干擾。要提高地方國庫現(xiàn)金管理和政府債務管理決策的有效性和科學性，有必要進一步推進我國國庫單一賬戶改革，加大財政專戶清理、規(guī)范力度，逐步實現(xiàn)將所有財政資金由國庫統(tǒng)一、集中收付。

3.加強國庫現(xiàn)金流預測，提高政府決策科學性

借鑒發(fā)達國家經(jīng)驗，培養(yǎng)專業(yè)的國庫現(xiàn)金流預測團隊，探索建立操作性和適用性強的預測模型，為國庫現(xiàn)金管理和政府債務管理操作提供科學的決策依據(jù)。同時，應注重對財政、稅務、商業(yè)銀行、國庫等部門的資源整合和信息共享，加強對各類政府資金收支運轉(zhuǎn)信息的適時跟蹤和控制，提高預測的準確性。

4.推進政府債務預算管理，適度提高省級政府債務發(fā)行自主決策權(quán)

進一步健全分級債務預算管理制度，督促各級地方政府加強債務預算管理，優(yōu)化債務規(guī)模和結(jié)構(gòu)。同時，可適度擴大省級政府在債務發(fā)行中的自主決策權(quán)，允許省級政府從資金需求、成本等實際出發(fā)，在中央規(guī)定的總額度內(nèi)自主選擇地方債發(fā)行品種、時機，提高短期地方債券的發(fā)行頻率，為國庫存款波動提供相匹配的融資工具并改善地方債務結(jié)構(gòu)。

〔1〕 韋士歌.國庫現(xiàn)金管理及債務管理協(xié)調(diào)配合.財政研究，2003，（2）.

〔2〕 堯云珍.我國國庫現(xiàn)金管理與政府債務管理協(xié)調(diào)配合問題探討.武漢金融，2007，（7）.

〔3〕 李海.法國國庫現(xiàn)金管理框架及其對我國的啟示.金融電子化，2009，（5）.

〔4〕 董彥嶺，劉青.國外地方政府債務管理模式：比較與借鑒.青島行政學院學報，2010，（4）.

〔5〕 王秀芳，李寧.地方國庫現(xiàn)金管理研究：思考與借鑒，金融會計，2013，（6）.

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【責任編輯孟憲民】

F832.2

A

1672-9544（2016）07-0064-05

2016-01-26

課題組組長：翟光明，國庫處處長，高級經(jīng)濟師；課題組成員：王葵、丁成林、李飛燕、許正山、錢軍、吳佩佩、王春燕、張俊濤。