民間投資如何重拾升勢(shì)？

南方周末記者 岳家琛 采訪整理 南方周末實(shí)習(xí)生 徐茂祝

南方周末記者 岳家琛 采訪整理

南方周末實(shí)習(xí)生 徐茂祝

7月15日公布的國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年1-6月份，民間固定資產(chǎn)投資158797億元，同比名義增長(zhǎng)僅為2.8%。而同期全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）258360億元，同比名義增長(zhǎng)9%。

民間固定資產(chǎn)投資增速的快速下滑引起關(guān)注。就在2015年，民間固定資產(chǎn)投資增速還高達(dá)10.1%，高于全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速10.0%。在走勢(shì)圖上，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速與民間固定資產(chǎn)投資增速，這兩條曲線(xiàn)形成了一個(gè)“喇叭”形狀：直至2015年底，兩條曲線(xiàn)都是幾乎重合的，到了2016年2月份，前者保持了10.2%的高增速，而后者突然下滑至6.9%。此后，“喇叭”的敞口越來(lái)越大，直到二季度末，兩者相差了6.2個(gè)百分點(diǎn)。

民間投資增速在半年內(nèi)從10%下滑至不足3%，驚動(dòng)了決策層。5月下旬，國(guó)務(wù)院九個(gè)專(zhuān)項(xiàng)督查組在未提前通知地方的情況下，奔赴江西、黑龍江、廣東、湖南等18個(gè)省市區(qū)，進(jìn)行為期10天的實(shí)地督查，這是國(guó)務(wù)院首次對(duì)促進(jìn)民間投資開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)督查。督查組發(fā)現(xiàn)，民營(yíng)資本普遍反映的問(wèn)題有缺乏公平待遇；抽貸、斷貸現(xiàn)象突出，融資難；審批繁瑣；成本高、負(fù)擔(dān)重等四大方面。

南方周末記者就此采訪了多位專(zhuān)家，摘其觀點(diǎn)，以饗讀者。

企業(yè)稅收優(yōu)惠落實(shí)不甚理想

李煒光（天津財(cái)經(jīng)大學(xué)教授）：

我們對(duì)四地民營(yíng)企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)的調(diào)查顯示，在2010年到2015年，宏觀稅負(fù)口徑均在40%上下波動(dòng)。2009年以來(lái)，企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)率在30%-40%，與國(guó)家發(fā)改委調(diào)研數(shù)據(jù)相近，“五險(xiǎn)一金”構(gòu)成了企業(yè)較重的負(fù)擔(dān)。

分產(chǎn)業(yè)來(lái)講，第二產(chǎn)業(yè)，包括制造業(yè)、建筑業(yè)等，稅費(fèi)負(fù)擔(dān)最重，第三產(chǎn)業(yè)次之?！盃I(yíng)改增”之后，有的企業(yè)稅負(fù)加重了，比如會(huì)展業(yè)、運(yùn)輸業(yè)都有這樣的問(wèn)題。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，第三產(chǎn)業(yè)的稅痛感低于第二產(chǎn)業(yè)，企業(yè)享受指向型優(yōu)惠政策時(shí)會(huì)降低稅痛感。

實(shí)際上，稅收優(yōu)惠政策的落實(shí)情況不甚理想，部分企業(yè)表示未享受到優(yōu)惠政策。在這次調(diào)查中，還發(fā)現(xiàn)了企業(yè)家預(yù)期不確定、制造業(yè)問(wèn)題突出、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境不公平等問(wèn)題。67%的被訪企業(yè)認(rèn)為稅負(fù)較重或很重，33%的被訪企業(yè)認(rèn)為可以接受或很輕。

調(diào)查顯示，“五險(xiǎn)一金”占企業(yè)用工成本的比重在20%-50%區(qū)間內(nèi)的占64%，2008年至2014年每年人均五險(xiǎn)負(fù)擔(dān)從1萬(wàn)元上漲至1.8萬(wàn)元，抑制了職工個(gè)人消費(fèi)，也造成了企業(yè)過(guò)重的用工成本負(fù)擔(dān)。以武漢市為例，2010年-2015年，總體工資稅負(fù)徘徊在60%上下，即企業(yè)每雇傭一個(gè)勞動(dòng)力所負(fù)擔(dān)的成本中，有六成左右交了五險(xiǎn)一金，剩余部分為沒(méi)有扣除個(gè)人所得稅的員工實(shí)發(fā)工資。

從湖北省的數(shù)據(jù)來(lái)看，2000-2014年間，國(guó)有控股工業(yè)企業(yè)在“資產(chǎn)總計(jì)”、“納稅總額”、“利潤(rùn)總額”中，分別增長(zhǎng)了1.7、9、3.4倍。與此相對(duì)應(yīng)的，私營(yíng)工業(yè)企業(yè)則分別增長(zhǎng)了63、120、76倍。資產(chǎn)收益率，私營(yíng)工業(yè)企業(yè)是國(guó)有控股工業(yè)企業(yè)的2.6倍，資產(chǎn)稅收貢獻(xiàn)率，私營(yíng)工業(yè)企業(yè)是國(guó)有控股工業(yè)企業(yè)的1.4倍。

在經(jīng)濟(jì)效益，尤其在資產(chǎn)收益率以及稅收貢獻(xiàn)率上，私營(yíng)工業(yè)企業(yè)亦遠(yuǎn)高于國(guó)有控股工業(yè)企業(yè)。

國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)研究所對(duì)1643戶(hù)企業(yè)的典型調(diào)查顯示，企業(yè)稅負(fù)在不同規(guī)模之間分布嚴(yán)重不均衡，企業(yè)規(guī)模越大，稅負(fù)越低；規(guī)模越小，稅負(fù)越高。微型企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)還是比較重。

國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院《中小企業(yè)稅收發(fā)展報(bào)告》對(duì)18個(gè)省5002家中小微企業(yè)的調(diào)查顯示，小微企業(yè)所得稅的負(fù)擔(dān)明顯高于大中企業(yè)。增值稅負(fù)擔(dān)比例大致相當(dāng)。同時(shí)，小微企業(yè)獲得稅收優(yōu)惠和減免較難——1447家小微企業(yè)中，獲得優(yōu)惠的僅占17%，而83%的小微企業(yè)未獲得優(yōu)惠。

根據(jù)人民銀行5000戶(hù)工業(yè)企業(yè)調(diào)查：2015年四季度，有四分之一的小微企業(yè)認(rèn)為“稅費(fèi)重”是當(dāng)前面臨的三個(gè)主要問(wèn)題之一。2015年1-10月，某省規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年同期僅增長(zhǎng)3.5%，稅金總額較上年同期增長(zhǎng)12.1%。

企業(yè)除營(yíng)業(yè)稅、增值稅等稅收外，還需繳納各種行政事業(yè)費(fèi)以及政府性基金。2014年，中央層面各級(jí)行政事業(yè)收費(fèi)清單兩百多種，政府性基金四十余項(xiàng)。這些費(fèi)用和基金并不隨稅基減少而減免。

減少企業(yè)留利和縮水企業(yè)家財(cái)富，對(duì)企業(yè)投資和擴(kuò)張會(huì)產(chǎn)生遏制作用。稅負(fù)的大部分可以轉(zhuǎn)嫁，推高市場(chǎng)物價(jià)，不利于擴(kuò)大民間消費(fèi)，且稅收歸屬難以確認(rèn)。在給定的市場(chǎng)需求函數(shù)下，過(guò)重的稅負(fù)減少了該產(chǎn)品以及相關(guān)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求或供給，從而對(duì)整個(gè)社會(huì)產(chǎn)生了大量的“無(wú)謂損失”，減少了社會(huì)總福利。

目前，現(xiàn)行稅制以流轉(zhuǎn)稅為主，稅制具有累退性，導(dǎo)致企業(yè)尤其是小微企業(yè)稅負(fù)增高，不利于投資和創(chuàng)新。且存在重復(fù)征稅現(xiàn)象。增值稅設(shè)計(jì)和出口退稅政策對(duì)小微企業(yè)多有不利。

同時(shí)，稅收征管水平仍然較低，沒(méi)有建立起隨財(cái)政收入下降而自動(dòng)削減財(cái)政支出的機(jī)制。支出的剛性存在和收入下滑的現(xiàn)狀相對(duì)撞，必然產(chǎn)生較大的財(cái)政赤字。

制造業(yè)出路在哪里？

唐大杰（CEI中國(guó)企業(yè)研究所秘書(shū)長(zhǎng)）：

民間投資下降的確是這么多年來(lái)的第一次，尤其到6月份的負(fù)增長(zhǎng)。反觀另一面，彭博社有一個(gè)數(shù)據(jù)：截至第二季度，中國(guó)企業(yè)的現(xiàn)金或者現(xiàn)金等價(jià)物持有環(huán)比增長(zhǎng)了18%。而且再加上整個(gè)上半年，國(guó)家對(duì)信貸的超額投放，流動(dòng)性金額的泛濫，導(dǎo)致企業(yè)有很多錢(qián)又不投資，這是為什么？

在近期土地拍賣(mài)地王頻頻出現(xiàn)，資產(chǎn)泡沫引起關(guān)注的情況下，也是一個(gè)非常奇特的現(xiàn)象。這就能回答上面的問(wèn)題。

對(duì)在上海生活的溫州商人，最近我們做了一次調(diào)研。他們通常有三十多年發(fā)展歷史，很多都是從很小的事開(kāi)始做起。十多年后，他們事業(yè)做大后，紛紛遷到上海。但現(xiàn)在又發(fā)生一些變化，在上海維持制造業(yè)的成本太高了。

調(diào)研中我們發(fā)現(xiàn)，制約制造業(yè)發(fā)展的不僅僅是房?jī)r(jià)、工資，還包括稅費(fèi)政策、勞動(dòng)爭(zhēng)議的處置成本等等。

有個(gè)商人把工廠的一部分搬到安徽滁州，比較后發(fā)現(xiàn)，滁州的社?；鶖?shù)居然比浙江還高，這是一個(gè)奇特的現(xiàn)象。

另外，在勞動(dòng)糾紛上，上海嘉定有一個(gè)很大的企業(yè)，是溫州一個(gè)做泵業(yè)的，一年做幾十個(gè)億營(yíng)收。政府要騰籠換鳥(niǎo)，上海也有意撇出一些所謂低技術(shù)含量，高密集度的企業(yè)。于是企業(yè)要裁員、搬遷。光一個(gè)廠，搬遷的員工賠償就三百多萬(wàn)。

還有一個(gè)案例。一家很大的餐飲企業(yè)，開(kāi)業(yè)二三十年的店，最近處理一個(gè)老員工，19年的工齡，和對(duì)方又是簽訂的無(wú)固定期限的合同，這樣解雇他就很困難。如果按照規(guī)范的賠償標(biāo)準(zhǔn)，該給他39萬(wàn)，但是這個(gè)員工提出要79萬(wàn)的賠償。就是這家企業(yè)，上半年遣散的費(fèi)用預(yù)計(jì)要達(dá)到680萬(wàn)。溫州企業(yè)面對(duì)的最大困境就是：工廠想關(guān)關(guān)不掉，因?yàn)橛刑嗳烁隽硕?，大家都沒(méi)有別的出路。

還有一個(gè)普遍存在的問(wèn)題是，他們的下一代不愿意接班。我見(jiàn)了這么多企業(yè)家，下一代接班的都沒(méi)有。制造業(yè)的出路在哪里？

要降低民資進(jìn)入門(mén)檻張曙光（社科院經(jīng)濟(jì)研究所研究員）：

2016年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨著一個(gè)非常奇特的現(xiàn)象，就是民營(yíng)投資下降，甚至6月份出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。這個(gè)現(xiàn)象可以說(shuō)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行這些年里面是非常少見(jiàn)的。

從2006到2012年，民營(yíng)投資在整個(gè)投資中的比重從49%點(diǎn)多增長(zhǎng)到了61%點(diǎn)多。去年，盡管民營(yíng)投資增長(zhǎng)慢，但是仍然占到了全部投資的64%。民營(yíng)投資下降還有一個(gè)現(xiàn)象可以說(shuō)明，就是PPP。2015年P(guān)PP政策明確出來(lái)以后，全年的投資就上萬(wàn)億。今年3月30日以后，根據(jù)財(cái)政部公布的資料，現(xiàn)在的PPP項(xiàng)目有7700多個(gè)，總的投資是87800多億。但是，落地的只占到了21%，民間投資的參與率比這還低。

我們的民營(yíng)資本在GDP、在財(cái)政收入里面都占到了一半以上，解決了80%的就業(yè)，但是現(xiàn)在，民間投資出現(xiàn)了下降?，F(xiàn)在說(shuō)去產(chǎn)能、去杠桿、去庫(kù)存，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的杠桿率就是債務(wù)和GDP的比例，或者說(shuō)債務(wù)與資產(chǎn)的比例。杠桿率上升的一個(gè)很重要的原因就是國(guó)有部門(mén)的杠桿率高，民營(yíng)部門(mén)的杠桿率低?，F(xiàn)在中央國(guó)有企業(yè)杠桿率68.65%，地方國(guó)有企業(yè)62%點(diǎn)多，而民營(yíng)企業(yè)是59.07%。但是貸款的百分之七八十都進(jìn)了國(guó)有企業(yè)，所以民營(yíng)中小企業(yè)仍然是存在融資難的問(wèn)題。

國(guó)有部門(mén)占著主要的股權(quán)，民資進(jìn)去仍然是小股東，沒(méi)有投票權(quán)和決策權(quán)，誰(shuí)愿意進(jìn)去？經(jīng)濟(jì)增速在下行，很多產(chǎn)能過(guò)剩，還有多少能投資的地方？能投資的地方很多有高的壁壘，民資進(jìn)不去。所以現(xiàn)在就是想進(jìn)的進(jìn)不去，不愿意進(jìn)的讓人進(jìn)大家也不進(jìn)了，所以投資就下降了。