三一重工財(cái)務(wù)分析研究

摘 要：財(cái)務(wù)分析是分析企業(yè)經(jīng)營狀況、管理效率的重要分析工具，本文通過對(duì)三一重工資產(chǎn)負(fù)債表的多項(xiàng)分析及企業(yè)其他相關(guān)資料的研究，對(duì)三一重工的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行剖析，深刻反映企業(yè)利得損失及存在的問題，并提出相應(yīng)建議，為經(jīng)營決策提供參考。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析；三一重工；報(bào)表

一、公司簡介

三一重工股份有限公司成立于1994年，自成立以來，公司每年銷售收入都達(dá)到50%以上的增長速度。三一重工以“品質(zhì)改變世界”的經(jīng)營理念為核心，注重科技發(fā)展，產(chǎn)品研發(fā)投入達(dá)到銷售收入的5%-7%，公司主要從事工程機(jī)械的研發(fā)、制造與銷售。2003年7月3日公司在上海證券交易所上市，股票代碼：600031，股票簡稱：三一重工。多年來，三一重工人孜孜不倦，勇于拼搏，敢冒風(fēng)險(xiǎn)，在2007年至2010年三年間，先后兼并收購三一重機(jī)、湖南汽車等多家企業(yè)，極大的擴(kuò)大公司產(chǎn)品線及產(chǎn)業(yè)鏈。同時(shí)三一重工不忘掘金海外，在德國、美國、印度等國建有多家工程機(jī)械研發(fā)中心，增強(qiáng)公司科研能力及促進(jìn)科技成果產(chǎn)業(yè)化。

二、資產(chǎn)負(fù)債表分析

1.結(jié)構(gòu)分析

為了對(duì)三一重工資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析，我們將近五年來資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目占總資產(chǎn)比重列表分析。

從上表中看出，資產(chǎn)項(xiàng)目中的流動(dòng)資產(chǎn)比非流動(dòng)資產(chǎn)的比重高。說明三一重工流動(dòng)資產(chǎn)占用過多，可能會(huì)造成企業(yè)獲利能力下降。貨幣資金占比從2010年到2014年逐年下降，2010年為19.04%，2014年下降至9.6%，說明企業(yè)短期償債能力降低。

如圖所示，應(yīng)收賬款從2010年到2014年有明顯上升的趨勢，應(yīng)收賬款過多會(huì)給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。同時(shí)公司整體的應(yīng)收賬款水平持續(xù)上升，會(huì)影響流動(dòng)資金的使用，妨礙企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營所需資金。公司重要流動(dòng)資產(chǎn)存貨不斷減少，存貨的下降會(huì)加快工程機(jī)械行業(yè)整體資金周轉(zhuǎn)，擴(kuò)大工程機(jī)械行業(yè)整體的資金盈利能力。預(yù)付款項(xiàng)逐漸減少，一定程度上說明企業(yè)在銷售活動(dòng)中所處地位發(fā)生變化，漸漸從賣方市場向買方市場轉(zhuǎn)化，工程機(jī)械行業(yè)整體競爭程度加劇。

流動(dòng)負(fù)債一般用于企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營，非流動(dòng)負(fù)債用于企業(yè)長期項(xiàng)目投資，在三一重工資產(chǎn)負(fù)債表中，流動(dòng)負(fù)債比重從2010年55.95%下降到2014年33.09%，且總負(fù)債中非流動(dòng)負(fù)債比例逐年上升，說明企業(yè)融資狀況好轉(zhuǎn)，減少用短期融資替代長期融資的可能，流動(dòng)負(fù)債會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，此種情況下，如果政府出于宏觀政策考慮上調(diào)利率，可能會(huì)使得上市公司面臨資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)及信用危機(jī)。流動(dòng)負(fù)債占比減少降低企業(yè)資金缺口，降低了債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)作為工程機(jī)械行業(yè)，三一重工生產(chǎn)周期一般較長，對(duì)長期穩(wěn)定的負(fù)債需求較大，非流動(dòng)負(fù)債占比提升，反應(yīng)出近年來公司生產(chǎn)經(jīng)營所需資金狀況好轉(zhuǎn)。

2.橫向比較

本文選取了中集集團(tuán)和振華重工作為對(duì)比，將三家工程機(jī)械行業(yè)領(lǐng)頭羊企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行對(duì)比，探究三一重工資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性和有效性。

整體來看，我國工程機(jī)械行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率還是偏高。這會(huì)增加企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致入不敷出，資不抵債至倒閉的后果。其次，工程機(jī)械行業(yè)廣泛盛行的按揭的銷售方式，此種模式需要公司早期自有資金的墊付，企業(yè)不得不進(jìn)行融資。而在我國現(xiàn)有資本市場發(fā)展情況下，舉債融資是可行性最高且成本較低的玄子，因此，較多企業(yè)傾向于舉債。在三家比較中，三一重工的資產(chǎn)負(fù)債率是最低的，成本控制好于行業(yè)平均水準(zhǔn)。

造成三一重工資產(chǎn)負(fù)債率較高的原因有以下幾點(diǎn)：

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)因素

三一重工屬于工程機(jī)械行業(yè)，而工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展有周期性的特點(diǎn)，受到市場經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況影響。因此根據(jù)工程機(jī)械行業(yè)周期性的特點(diǎn)，當(dāng)市場經(jīng)濟(jì)高速增長時(shí)，市場對(duì)這些基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)的產(chǎn)品需求旺盛，這些行業(yè)所在公司的業(yè)績改善就會(huì)非常明顯，其股票就會(huì)受到公司投資者的熱捧；當(dāng)市場低迷時(shí)，企業(yè)對(duì)資產(chǎn)投資需求減少，公司銷售收入會(huì)大幅下降。

（2）企業(yè)規(guī)模

企業(yè)規(guī)模會(huì)影響企業(yè)經(jīng)營者對(duì)其公司中負(fù)債和所有者權(quán)益的比例。銀行愿意將錢借給大公司。在他們看來：生產(chǎn)經(jīng)營越大的公司，其盈利能力越強(qiáng)，還款的可能性越大。銀行承擔(dān)的債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)較低。三一重工在行業(yè)中的霸主地位增強(qiáng)了公司資金實(shí)力和貸款能力，因此，公司也傾向于高負(fù)債的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司資金來源，利于擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營。

三、結(jié)論

“十一五”期間大規(guī)模的鐵路建設(shè)和濱津地區(qū)的港口建設(shè)，國家支持裝備制造行業(yè)的政策背景，以及我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，都為工程機(jī)械企業(yè)發(fā)展提供難得一遇的寶貴機(jī)會(huì)。兩者共同作用之下，我國企業(yè)不斷提升科技創(chuàng)新水平，產(chǎn)品升級(jí)速度加快，行業(yè)集中度不斷提升，規(guī)模效益得以顯現(xiàn)，企業(yè)競爭力顯著提升被業(yè)界稱為“工程機(jī)械全面發(fā)力十年黃金發(fā)展期”。

通過上文對(duì)2010年到2014年三一重工財(cái)報(bào)的分析，得出以下結(jié)論：

1.流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債比重降低，三一重工融資狀況好轉(zhuǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低。

2.公司營業(yè)收入及利潤總額均出現(xiàn)下降，利潤總額下降幅度高于營業(yè)收入下降幅度，說明在企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入下降的同時(shí)，營業(yè)成本，期間費(fèi)用并未降低，導(dǎo)致企業(yè)利潤總額大幅下降，

建議完善相關(guān)的應(yīng)收賬款管理機(jī)制，減少壞賬損失，促進(jìn)企業(yè)的應(yīng)收賬款的回收。這樣企業(yè)的管理更加科學(xué)，減少企業(yè)的資金占用，加快企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，商品可以采用分批結(jié)算的方式進(jìn)行處理。

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作者簡介：李欣瑤（1994- ），女，西南科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，研究方向：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)