杜邦法下的財(cái)務(wù)分析

余睿智++張曼寧

摘要：DuPont Analysis（杜邦分析法）是運(yùn)用由財(cái)務(wù)報(bào)表主要會(huì)計(jì)要素，進(jìn)而得出的幾個(gè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的鉤稽關(guān)系，進(jìn)一步來(lái)綜合地分析確定企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)質(zhì)。但是在隨著會(huì)計(jì)技術(shù)的更行以及使用者對(duì)會(huì)計(jì)信息的使用者對(duì)會(huì)計(jì)信息的要求越來(lái)越高，杜邦分析法也會(huì)隨著時(shí)代的變化而改進(jìn)。

關(guān)鍵詞：杜邦分析法；綜合；改進(jìn)

中圖分類(lèi)號(hào)：F275 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）016-000-01

一、杜邦分析法的背景研究

杜邦公司最早成立于1802年，距今已經(jīng)有200多年的歷史，該公司在全球范圍內(nèi)共有在職員工近80000多人，該公司在全世界范圍內(nèi)基本個(gè)國(guó)家經(jīng)營(yíng)提供食物與營(yíng)養(yǎng)，保健，服裝，家居及建筑，電子和交通等業(yè)務(wù)服務(wù)，由于杜邦分析方法最早由該公司使用，所以將這種方法命名為杜邦分析法。

DuPont Analysis（杜邦分析法）是運(yùn)用由財(cái)務(wù)報(bào)表主要會(huì)計(jì)要素，進(jìn)而得出的幾個(gè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的鉤稽關(guān)系，進(jìn)一步來(lái)綜合地分析確定企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)質(zhì)。作為企業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析方法的一種方法，杜邦分析法在企業(yè)財(cái)務(wù)分析具有很重要的作用，對(duì)財(cái)務(wù)分析產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，現(xiàn)階段仍然有大部分公司在一直使用杜邦分析法進(jìn)行評(píng)價(jià)本公司的財(cái)務(wù)能力。

二、萬(wàn)華化學(xué)運(yùn)用杜邦分析法下的財(cái)務(wù)分析

從上表可以看出，從2013年到2014年之間，萬(wàn)華化學(xué)這倆年的權(quán)益凈利率是逐年下降的，但是基本處于穩(wěn)健的狀態(tài)；而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為營(yíng)運(yùn)能力的一個(gè)重要的指標(biāo)，雖然也是呈現(xiàn)下降的狀態(tài)，但是這倆年總資產(chǎn)創(chuàng)造營(yíng)業(yè)收入的速度卻沒(méi)有太過(guò)于落后整個(gè)行業(yè)，而且下降趨勢(shì)并不是很明顯，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降可能是營(yíng)業(yè)收入的下降，或者是投資者的減持資產(chǎn)股份造成的。但是具體其營(yíng)業(yè)收入以及總資產(chǎn)的情況如何，還應(yīng)該觀(guān)察財(cái)務(wù)報(bào)告的附注以及其他的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目，這是杜邦分析法的一個(gè)缺點(diǎn)，即綜合性不夠。資產(chǎn)負(fù)債率雖然有所下降，但是均處于2：1的狀態(tài)，按照國(guó)際的管理標(biāo)準(zhǔn)，是最為合理的一個(gè)比率。

聯(lián)合各個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)看，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高，但是到2014年下降，銷(xiāo)售凈利率也呈現(xiàn)下降的態(tài)勢(shì)，卻也表現(xiàn)一般，銷(xiāo)售收入有待于管理者分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的相關(guān)問(wèn)題以后來(lái)提高。三，杜邦分析法的缺陷與改進(jìn)

（一）杜邦分析法的缺陷分析

1.報(bào)表制約。杜邦分析法（以下簡(jiǎn)稱(chēng)杜邦）是建立在財(cái)務(wù)報(bào)告中的各種財(cái)務(wù)要素指標(biāo)的基礎(chǔ)上計(jì)算綜合而得出的，但是現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)分析的局限性，比如階段性，以及現(xiàn)金流量信息的不對(duì)稱(chēng)性會(huì)造成杜邦的失準(zhǔn)。

2.要素之間的不配比。以具體公司為例，假若，該公司有粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的嫌疑，而對(duì)凈利潤(rùn)進(jìn)行人為的修改作弊的話(huà)，那么各個(gè)要素的之間的陪比也不成立。以具體的銷(xiāo)售凈利率來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)售是帶來(lái)的營(yíng)業(yè)收入，而營(yíng)業(yè)收入帶來(lái)的應(yīng)該是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，從邏輯關(guān)系上營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)并不配比。

3.指標(biāo)不具有長(zhǎng)期性。作為企業(yè)報(bào)表，在我國(guó)通常是以一個(gè)會(huì)計(jì)年度為一個(gè)報(bào)告期，而一個(gè)報(bào)告期不至于可以具體的反映出企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的發(fā)展趨勢(shì)。而報(bào)表的使用者可能只能注意到企業(yè)的短期盈利指標(biāo)，而沒(méi)有考慮到企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展能力，此時(shí)就會(huì)出現(xiàn)信息會(huì)誤導(dǎo)財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者。

（二）杜邦分析法的改進(jìn)

美國(guó)的一位教授，針對(duì)杜邦的短視問(wèn)題，設(shè)立了一個(gè)可持續(xù)的增長(zhǎng)比率，相比于經(jīng)典的杜邦分析法，這個(gè)指標(biāo)考慮到了企業(yè)的長(zhǎng)期目標(biāo)，考慮到長(zhǎng)期的企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。但是卻又不適合我國(guó)國(guó)內(nèi)的一些企業(yè)。而考慮到要數(shù)的不配比狀態(tài)，一些改進(jìn)如下：

上表的改進(jìn)可以綜合的反映企業(yè)的各種盈利能力以及企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，結(jié)合可持續(xù)增長(zhǎng)率，可以作為改進(jìn)后的杜邦分析法使用，但同時(shí)這種方法也存在著一些不足，比如數(shù)據(jù)難以從財(cái)務(wù)報(bào)表上獲得。

參考文獻(xiàn)：

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[2]崔玉英.公司成長(zhǎng)、盈余波動(dòng)與財(cái)務(wù)分析師跟蹤.管理評(píng)論，2014，08.

[3]李建平.基于上市公司杜邦財(cái)務(wù)分析體系的研究.會(huì)計(jì)之友，2008，07.

作者簡(jiǎn)介：余睿智，男，沈陽(yáng)理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)碩士研究生，研究方向：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與實(shí)務(wù)。

張曼寧，女，沈陽(yáng)理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)碩士研究生，研究方向：財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)務(wù)