淺談資本經(jīng)營(yíng)在生產(chǎn)企業(yè)中的運(yùn)用

張一帆

摘 要：隨著我國(guó)資本市場(chǎng)快速發(fā)展，資本經(jīng)營(yíng)成為了企業(yè)增強(qiáng)實(shí)力的新手段，資本經(jīng)營(yíng)也在企業(yè)戰(zhàn)略中扮演著越來(lái)越重要的角色。本文從資本經(jīng)營(yíng)的概念及其特點(diǎn)出發(fā)，探討了一些基本的資本經(jīng)營(yíng)方式，并針對(duì)我國(guó)生產(chǎn)企業(yè)在資本經(jīng)營(yíng)中存在的一些問(wèn)題，提出了建議。

關(guān)鍵詞：資本經(jīng)營(yíng)；生產(chǎn)企業(yè)；生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

一、引言

我國(guó)大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)一般把盈利的重心放在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上，商品是企業(yè)運(yùn)作機(jī)制的導(dǎo)向中心，但隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷壯大，資本的不斷積累，我國(guó)資本市場(chǎng)不斷地成長(zhǎng)，企業(yè)運(yùn)用資本來(lái)增加企業(yè)價(jià)值是企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中所必須具備的能力。2008年的金融危機(jī)，緊接著的歐債危機(jī)，使世界經(jīng)濟(jì)受到了重創(chuàng)，國(guó)內(nèi)不少生產(chǎn)企業(yè)也受到了兩次危機(jī)帶來(lái)的巨大沖擊。如果當(dāng)時(shí)的生產(chǎn)企業(yè)都能夠有效地運(yùn)用資本經(jīng)營(yíng)，就能減少自身的損失。能否合理有效的運(yùn)用資本經(jīng)營(yíng)來(lái)抵御風(fēng)險(xiǎn)、立足市場(chǎng)，成為了不少中國(guó)生產(chǎn)企業(yè)面臨的難題。

二、資本經(jīng)營(yíng)的概念及其特點(diǎn)

（一）概念

為了區(qū)分生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，這里介紹的資本經(jīng)營(yíng)概念主要是狹義上的。資本經(jīng)營(yíng)是指獨(dú)立于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而存在的，以價(jià)值化、證券化了的資本或可以按價(jià)值化、證券化操作的物化資本為基礎(chǔ)，通過(guò)收購(gòu)、兼并參股、控股、交易、轉(zhuǎn)讓等各種途徑優(yōu)化配置，提高資本運(yùn)營(yíng)效率和效益，以實(shí)現(xiàn)最大限度增值目標(biāo)的一種經(jīng)營(yíng)方式。

（二）特點(diǎn)

通過(guò)對(duì)上面資本經(jīng)營(yíng)概念的闡述，結(jié)合與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的比較可以總結(jié)出三個(gè)特點(diǎn)。

1、以資本為導(dǎo)向中心。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是以產(chǎn)品為導(dǎo)向中心，企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)圍繞產(chǎn)品展開(kāi)，通過(guò)產(chǎn)品來(lái)獲得收益，而資本經(jīng)營(yíng)則是圍繞資本進(jìn)行運(yùn)作，通過(guò)資本來(lái)獲得收益。

2、方式開(kāi)放多樣靈活。與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相比，資本經(jīng)營(yíng)手段更加豐富，企業(yè)可以通過(guò)戰(zhàn)略聯(lián)盟、股份回購(gòu)、企業(yè)分立等方式來(lái)實(shí)現(xiàn)資本經(jīng)營(yíng)。而生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式比較單一，主要以產(chǎn)品生產(chǎn)銷售為主。

3、以價(jià)值為主的管理。資本經(jīng)營(yíng)中，資本的價(jià)值狀態(tài)往往是管理決策者關(guān)注的重點(diǎn)，因?yàn)橘Y本價(jià)值的高低直接影響資本經(jīng)營(yíng)的收益。而在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，管理者們關(guān)心的是產(chǎn)品的實(shí)物狀態(tài)，因?yàn)楫a(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量直接關(guān)系到企業(yè)的獲利。

4、資本組合有利于降低風(fēng)險(xiǎn)。由于資本經(jīng)營(yíng)的開(kāi)放性與多樣性，不同風(fēng)險(xiǎn)的資本組合在一起可以起到降低企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的作用。不過(guò)管理決策者也要合理地選擇組合資本，因?yàn)椴缓侠淼慕M合反而會(huì)加大資本經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。

三、資本經(jīng)營(yíng)的基本方式

（一）兼并重組

兼并重組是中國(guó)的生產(chǎn)企業(yè)常用的資本經(jīng)營(yíng)方式，在上市公司中使用的及其頻繁。通過(guò)兼并重組，企業(yè)可以將低效的生產(chǎn)要素向高效企業(yè)流轉(zhuǎn)，高效企業(yè)憑借其技術(shù)上的競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)營(yíng)管理上的優(yōu)勢(shì)，帶動(dòng)其兼并的子公司的資本經(jīng)營(yíng)效率，從而實(shí)現(xiàn)整體資本的優(yōu)化。在中國(guó)企業(yè)中就有很多成功兼并的例子。1996年，九州股份兼并了9家虧損的國(guó)有企業(yè)，并全部做到當(dāng)年兼并當(dāng)年見(jiàn)效，這主要得益于，九州股份在兼并的同時(shí)，利用其經(jīng)營(yíng)管理的優(yōu)勢(shì)，對(duì)被兼并企業(yè)進(jìn)行管理體制改革，激活其存量資產(chǎn)，使被兼并企業(yè)扭虧為盈。

（二）多元化資本經(jīng)營(yíng)

進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)首先必須擁有強(qiáng)大的資本積累作為后盾，中國(guó)目前越來(lái)越多的擁有雄厚實(shí)力的上市公司已經(jīng)選擇了多元化經(jīng)營(yíng)方式，這其中，比較典型的有杭州解百，該企業(yè)首先以商貿(mào)、酒店業(yè)作為基本的資本盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，然后以金融業(yè)作為資本多元化經(jīng)營(yíng)的第二個(gè)突破口，現(xiàn)在又向地產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張，杭州解百的多元化資本經(jīng)營(yíng)，使資本在流動(dòng)中不斷增值，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的跳躍式發(fā)展。

（三）無(wú)形資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

管好用活企業(yè)信譽(yù)、商標(biāo)、品牌等無(wú)形資產(chǎn)是企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)的重要方面。企業(yè)憑借其獨(dú)有的無(wú)形資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行企業(yè)擴(kuò)張，資金的籌集，企業(yè)間戰(zhàn)略的合作等等活動(dòng)。運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)所獲得效益往往是巨大的?？导鸭瘓F(tuán)就是一個(gè)成功進(jìn)行無(wú)形資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的例子。1993年，康佳集團(tuán)先后在西北，東北成立了三家子公司，并用“康佳”作為統(tǒng)一的商標(biāo)，憑借“康佳”商標(biāo)在中國(guó)的影響力，形成了華南—西北—東北三足鼎立的生產(chǎn)格局，當(dāng)年集團(tuán)的收入為36億元，比去年增長(zhǎng)了51%。所以，無(wú)形資產(chǎn)在資本經(jīng)營(yíng)中的地位是不容小視的，企業(yè)應(yīng)重視自身無(wú)形資產(chǎn)的管理，努力去培養(yǎng)有競(jìng)爭(zhēng)力的商標(biāo)、專利技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)。

四、問(wèn)題及其對(duì)策

（一）問(wèn)題

1、缺乏技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)。我國(guó)目前的很多生產(chǎn)企業(yè)普遍缺少技術(shù)上核心競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)的科學(xué)技術(shù)水平普遍不高，導(dǎo)致資本在進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)時(shí)，特別是與海外企業(yè)進(jìn)行資本交易時(shí)就處在比較被動(dòng)的地位，因?yàn)閲?guó)外的高科技企業(yè)資本的增值能力相比國(guó)內(nèi)更強(qiáng)。

2、盲目進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)。在國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)進(jìn)行調(diào)控之前，投資房地產(chǎn)是許多擁有雄厚資本的生產(chǎn)企業(yè)的選擇，結(jié)果很多企業(yè)反而將地產(chǎn)投機(jī)作為了自己的主業(yè)。之后，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控，導(dǎo)致近幾年地產(chǎn)業(yè)的低迷，那些盲目進(jìn)行地產(chǎn)投機(jī)的生產(chǎn)企業(yè)遭受了巨大的損失。所以企業(yè)在進(jìn)行多角化經(jīng)營(yíng)，不能盲目地以獲利為目標(biāo)而忽略其風(fēng)險(xiǎn)。

3、市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制還不夠健全。由于中國(guó)的資本市場(chǎng)起步比較晚，會(huì)計(jì)制度、證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管體系還不是十分健全。所以一些虧損巨大的企業(yè)利用資本經(jīng)營(yíng)，刻意地轉(zhuǎn)移大量不良資產(chǎn)，同時(shí)使用會(huì)計(jì)手段，修飾報(bào)表，虛構(gòu)利潤(rùn)，給投資者造成一種企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好的假象。這些問(wèn)題阻礙了一個(gè)公平、公開(kāi)的資本經(jīng)營(yíng)環(huán)境的形成。

（二）對(duì)策

1、不斷創(chuàng)新，提升企業(yè)的科技水平。中國(guó)目前的許多生產(chǎn)企業(yè)正處在從傳統(tǒng)的制造型企業(yè)向科技型企業(yè)轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，企業(yè)要加大對(duì)科研的投入，注重科技型人才的招聘和培養(yǎng)。同時(shí)，企業(yè)也可以加強(qiáng)與國(guó)外科技型企業(yè)的合作，取長(zhǎng)補(bǔ)短。

2、重視生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，合理制定資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。資本經(jīng)營(yíng)雖然可以為企業(yè)帶來(lái)巨大財(cái)富，但對(duì)生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，資本經(jīng)營(yíng)是不可能取代生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的。生產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，要始終把生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)放在重要地位，在做好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上去再去進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)。企業(yè)在進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)時(shí)，絕對(duì)不能為了擴(kuò)張，為了獲利，盲目進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)。企業(yè)的管理決策者應(yīng)合理地分析資本經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)、收益情況，確定一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)最小的資本經(jīng)營(yíng)組合。為了提高資本經(jīng)營(yíng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，使資本經(jīng)營(yíng)達(dá)到預(yù)期的效果，因此一個(gè)有效的資本經(jīng)營(yíng)決策機(jī)制是企業(yè)所必須建立的。

3、完善市場(chǎng)監(jiān)管體系。目前我國(guó)對(duì)企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)的監(jiān)管體系還不是十分完善，也沒(méi)有一部專門針對(duì)資本經(jīng)營(yíng)的法律。因此，政府職能部門要加大對(duì)企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)定期監(jiān)管的力度，絕不放過(guò)任何利用資本經(jīng)營(yíng)獲取非法利益和擾亂資本經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)運(yùn)行的行為。

五、總結(jié)

生產(chǎn)企業(yè)要在樹(shù)立正確資本經(jīng)營(yíng)觀念的基礎(chǔ)上，建立合理的資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略機(jī)制，并且能夠?qū)①Y本經(jīng)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有機(jī)結(jié)合，使兩者協(xié)調(diào)發(fā)展。未來(lái)，生產(chǎn)企業(yè)如果能有效地運(yùn)用資本經(jīng)營(yíng)，必然能使企業(yè)價(jià)值增加，激發(fā)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活力，降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)整體的經(jīng)濟(jì)實(shí)力也會(huì)隨著企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)水平的提升，不斷變強(qiáng)。

（作者單位：蘇州大學(xué)東吳商學(xué)院）

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