機(jī)械制造業(yè)上市公司的現(xiàn)金持有水平研究

吳玉民

摘 要：好的現(xiàn)金持有水平對于一個(gè)公司的發(fā)展有著非常重要的作用，因此，很多公司都會(huì)非常重視公司的現(xiàn)金持有水平?jīng)Q策。本文對我國目前機(jī)械制造業(yè)上市公司的現(xiàn)金持有水平的影響因素進(jìn)行了詳細(xì)的分析，并對現(xiàn)金持有水平對公司經(jīng)營業(yè)績的影響進(jìn)行了簡單的闡述，并對我國目前機(jī)械制造業(yè)上市的現(xiàn)金持有水平措施提出了自己的建議。

關(guān)鍵詞：機(jī)械制造業(yè) 現(xiàn)金持有水平 上市公司

一、我國機(jī)械制造業(yè)上市公司現(xiàn)金持有水的影響因素

任何一個(gè)公司的現(xiàn)金持有水平與這個(gè)公司的采取狀況都有著很大的聯(lián)系，可以說，公司的現(xiàn)金持有水平是一個(gè)公司財(cái)務(wù)管理水平以及財(cái)務(wù)狀況的整體反映，對于一個(gè)公司是否可以長期穩(wěn)定的發(fā)展有著不可密不可分的聯(lián)系。公司的財(cái)務(wù)管理包括了融資，投資，營運(yùn)，以及分配幾個(gè)部分，我們就從這四個(gè)部分具體分析一下財(cái)務(wù)管理對公司現(xiàn)金持有水平的影響是什么，是怎樣影響到公司的現(xiàn)金持有水平的。

1.融資部分對公司現(xiàn)金持有水平的影響。從理論上來說， 公司的規(guī)模對公司的現(xiàn)金持有水平有影響，但是這種影響又存在很大的不確定性，換句話說就是，這種影響從某種角度考慮是負(fù)相關(guān)，而從另外一個(gè)角度考慮是正相關(guān)，比如存在負(fù)相關(guān)是從公司的信息不對稱方面來說的，因?yàn)橐?guī)模相對來說比較大的公司，其信息不對稱中出現(xiàn)的問題也會(huì)相對比較少，因此在公司財(cái)務(wù)的透明度等部分都會(huì)相對做的比較好，就公司的現(xiàn)金持有水平來說，就會(huì)比較低。與公司規(guī)模的影響一樣，財(cái)務(wù)杠桿對于公司現(xiàn)金持有水平的影響也存在一定的不確定度，有負(fù)相關(guān)和正相關(guān)兩種，比如正相關(guān)是在公司財(cái)務(wù)杠桿越高的時(shí)候，為了避免公司在短時(shí)間內(nèi)破產(chǎn)，公司就會(huì)采取一定的應(yīng)對措施，在有了應(yīng)對措施之后，如果出現(xiàn)了資金鏈的短缺給公司帶來的影響的時(shí)候，我們就會(huì)在第一時(shí)間通過之前的應(yīng)對措施來解決公司的難題幫助公司走出困境。

2.投資部分對公司現(xiàn)金持有水平的影響。所有公司都有自己增長機(jī)會(huì)，也就是所謂的公司成長性，公司的成長性就理論來說，與公司的現(xiàn)金持有水平存在一定的不確定性，不確定性也就是既有正相關(guān)作用，也有負(fù)相關(guān)的作用。一般來說，規(guī)模相對比較大的公司，增長機(jī)會(huì)較大，就意味著公司可以有很多投資的機(jī)會(huì)，投資機(jī)會(huì)越多，也就意味著公司出現(xiàn)資金鏈斷裂或者資金短缺的機(jī)會(huì)也就相對較大，很多公司為了防止資金鏈的斷裂，就會(huì)出現(xiàn)較大的現(xiàn)金持有水平，進(jìn)而比較有效的阻止了資金短缺給公司帶來的影響。

3.營運(yùn)部分對公司現(xiàn)金持有水平的影響。債權(quán)結(jié)構(gòu)也在很大程度上影響到公司的現(xiàn)金持有水平，我們知道對于公司來說，當(dāng)有較多的短期債務(wù)時(shí)，也就意味著公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)也就相應(yīng)的增加，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加，對于一個(gè)公司長期穩(wěn)定的發(fā)展有著很大的負(fù)面作用，因此為了減少公司財(cái)務(wù)危機(jī)帶來的危害，公司就會(huì)有相對比較多的現(xiàn)金。

4.分配部分對公司現(xiàn)金持有水平的影響。現(xiàn)金股利是財(cái)務(wù)管理的分配部分影響公司現(xiàn)金持有水平的一個(gè)重要因素，現(xiàn)金股利在某種程度上來說，可以是公司的一種隱性資產(chǎn)，一般來說，當(dāng)公司現(xiàn)金持有水平較高的時(shí)候，現(xiàn)金股利的支付也會(huì)相對較多，而現(xiàn)金持有水平相對較低的時(shí)候，其現(xiàn)金股利的支付也就會(huì)有不同程度的降低，因此可以說，現(xiàn)金股利與公司的現(xiàn)金持有水平是正相關(guān)的關(guān)系。

二、機(jī)械制造業(yè)上市公司的現(xiàn)金持有水平對公司經(jīng)營業(yè)績的影響

任何一個(gè)企業(yè)得以繼續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)是企業(yè)可以有足夠的資金流動(dòng)，因此企業(yè)為了更好的發(fā)展，必然會(huì)追求最大化的經(jīng)濟(jì)利益，但企業(yè)在追求經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí)，必須要考慮的一個(gè)因素就是財(cái)務(wù)的管理，可以說公司財(cái)務(wù)的管理與公司的經(jīng)營業(yè)績有著很大的聯(lián)系，因?yàn)樨?cái)務(wù)管理中的每一個(gè)環(huán)節(jié)，比如融資，投資，營運(yùn)以及分配等都會(huì)直接影響到公司的經(jīng)營業(yè)績，而公司的現(xiàn)金持有水平又可以很好的將公司的財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營業(yè)績聯(lián)系起來。通過上面的內(nèi)容，我們可以知道公司的財(cái)務(wù)管理可以影響到公司的現(xiàn)金持有水平，而現(xiàn)金持有水平的高低又在一定程度上代表了公司的經(jīng)營業(yè)績。與財(cái)務(wù)管理的融資與投資部分相同，公司現(xiàn)金持有水平對公司的經(jīng)營業(yè)績的影響也是不確定的。既有積極的也就是正面的影響，也有負(fù)面的影響。一方面來說，很多公司為了避免公司危機(jī)，都會(huì)有一些預(yù)見性的也就是預(yù)防性的措施，在現(xiàn)金持有水平較高的情況下，就可以很好的保障公司在沒有較高金額交易的情況下，因而在遇到比較好的投資項(xiàng)目的時(shí)候就會(huì)有足夠的資金作為支持。有學(xué)者在對我國的現(xiàn)金持有水平報(bào)告中指出，我國的很多上市公司其現(xiàn)金持有水平與公司經(jīng)營業(yè)績的影響就是正相關(guān)的，但是不同行業(yè)，其影響也存在一定的差異性。我國機(jī)械制造業(yè)上市公子的經(jīng)營業(yè)績與現(xiàn)金持有水平的影響是正相關(guān) ，通過一定的調(diào)查我們發(fā)現(xiàn)，從公司的凈資產(chǎn)收益率來看，我國的機(jī)械制造業(yè)上市持有公司在現(xiàn)金持有水平越高的情況下，對于公司的經(jīng)營效益業(yè)績投資人與債權(quán)人的利益都是一個(gè)很好的保障，也就是其凈資產(chǎn)收益率較高。另外，從理論上來說，公司的現(xiàn)金持有水平與公司的經(jīng)營業(yè)績也存在一定的負(fù)相關(guān)，這是因?yàn)樵诠粳F(xiàn)金持有水平較高的時(shí)候，有些公司就會(huì)出現(xiàn)對現(xiàn)金的利用率比較低的情況或者是為現(xiàn)金持有水平比較高的時(shí)候，會(huì)增加公司員工的福利待遇，這也就在一定程度上造成了公司經(jīng)營業(yè)績的下降。

三、我國目前機(jī)械制造業(yè)上市的現(xiàn)金持有水平措施的建議

結(jié)合上面的內(nèi)容，我們從不同的角度，比如機(jī)械行業(yè)，公司等幾個(gè)角度對目前按我國機(jī)械制造業(yè)上市公司的現(xiàn)金持有水平給出了自己的建議，希望可以在一定程度上改善目前我國的機(jī)械制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)管理狀況。

1.完善我國投資和融資的制度，加強(qiáng)我國資本市場的發(fā)展。我國資本市場發(fā)展的限制是目前我國機(jī)械制造業(yè)上市公司現(xiàn)金持有水平比較高的一個(gè)很重要的因素，這是因?yàn)槲覈馁Y本市場在發(fā)展時(shí)間并不是很長的時(shí)候，在其制度的完整性以及面對危機(jī)的應(yīng)對性上都相對較差，具體表現(xiàn)在我國的很多上司公司有信息不對稱，機(jī)制不完善以及一些限制條件比較多等方面。政府部門可以從宏觀上調(diào)控我國的資本市市場，并且積極的完善其相應(yīng)的法律以及制度等，也可以通過推行一些政策幫助公司更好的拓寬資金渠道，進(jìn)而從一定程度上解決我國機(jī)械制造業(yè)上市公司的現(xiàn)金持有水平比較高的問題。

2. 極大機(jī)械制造業(yè)上市公司的創(chuàng)新能力。從機(jī)械行業(yè)來說，我國的機(jī)械制造業(yè)在其生產(chǎn)技術(shù)等環(huán)節(jié)比較落后，并且出現(xiàn)一定的發(fā)展不平衡現(xiàn)象，因此我們需要加大公司創(chuàng)新能力，比如可以在定期對公司的相關(guān)人員進(jìn)行培訓(xùn)或者是極大公司的技術(shù)研究等。

3.全面改善機(jī)械制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)管理。公司的財(cái)務(wù)管理包括了很多方面的內(nèi)容，比如融資、投資、運(yùn)營以及分配等，這幾個(gè)部分都會(huì)影響到公司的現(xiàn)金持有水平，針對我國機(jī)械制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)管理不完善的問題，公司需要積極的采取措施，從融資、投資等幾個(gè)環(huán)節(jié)改善其財(cái)務(wù)管理狀況，并且需要全面考慮公司現(xiàn)金持有水平與公司經(jīng)營業(yè)績的相互影響，最后做出一個(gè)科學(xué)合理的現(xiàn)金持有水平。

四、結(jié)語

公司的現(xiàn)金持有水平可以很好的反映一個(gè)公司的管理水平和管理行為，對于一個(gè)公司的銷售業(yè)績以及財(cái)務(wù)管理也有著很大的影響，同時(shí)也會(huì)受到公司的投資或者是籌資等方面的影響。經(jīng)過調(diào)查我們可以發(fā)現(xiàn)，我國很多公司的現(xiàn)金持有水平存在著水平比較高的問題，同時(shí)對于現(xiàn)金持有水平的管理也存在一定的不合理之處，機(jī)械制造業(yè)上市持有公司也面臨著同樣的問題，因此，對于現(xiàn)金持有水平的影響因素以及如何影響到公司的經(jīng)營業(yè)績我們必須有一個(gè)比較清醒的認(rèn)識(shí)，以便于我們更好的對公司現(xiàn)金持有水平的措施提出比較有價(jià)值的建議，比如加強(qiáng)公司的自主創(chuàng)新能力等。

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