淺議低碳經(jīng)濟(jì)與碳金融的辯證關(guān)系

王豐

【摘 要】低碳經(jīng)濟(jì)概念的首次提出距今已有13年了，但是現(xiàn)階段的中國(guó)距離實(shí)現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)還相差甚遠(yuǎn)。面對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩以及環(huán)境污染加劇的困境，如何找出一條既能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同時(shí)還能實(shí)現(xiàn)環(huán)境友好的發(fā)展道路，對(duì)中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展至關(guān)重要。本文通過(guò)對(duì)碳金融與低碳經(jīng)濟(jì)的概念以及理論基礎(chǔ)的論述，從低碳經(jīng)濟(jì)催生碳金融以及碳金融助推低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度對(duì)二者之間的關(guān)系進(jìn)行論述。

【關(guān)鍵字】低碳經(jīng)濟(jì)；碳金融；碳交易；赤道原則；低碳技術(shù)；低碳產(chǎn)業(yè)

一、低碳經(jīng)濟(jì)與碳金融概念

低碳經(jīng)濟(jì)概念的首次出現(xiàn)，是在2003年英國(guó)能源白皮書《我們能源的未來(lái)：創(chuàng)建低碳經(jīng)濟(jì)中》，其中將低碳經(jīng)濟(jì)歸納為低碳發(fā)展、低碳產(chǎn)業(yè)、低碳技術(shù)、低碳生活等一類經(jīng)濟(jì)生活的總稱。世界銀行（2006年）對(duì)低碳金融的定義表述為，為了低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展，用私人和公共投資項(xiàng)目減少碳排放，緩解氣候變化的金融解決方案。而碳金融的狹義概念主要是指和碳交易有關(guān)的金融活動(dòng)，主要是指碳交易。碳交易主要是指基于二氧化碳排放權(quán)的交易以及由二氧化碳排放權(quán)衍生出的金融衍生產(chǎn)品。

二、低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展促進(jìn)碳金融的產(chǎn)生

1.低碳技術(shù)的研發(fā)與推廣需要金融支持

2014年世界銀行報(bào)告指出，通過(guò)實(shí)施低碳技術(shù)等政策，到2030年全球GDP可望每年額外增加高達(dá)2.6萬(wàn)億美元或2.2%，防止約85億公噸溫室氣體的排放。從低碳經(jīng)濟(jì)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，低碳技術(shù)對(duì)發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)也起著關(guān)鍵性作用。

“十一五”期間，中國(guó)累計(jì)能效投資8224億元，其中財(cái)政資金共投入1573億元，占全社會(huì)能效投資總規(guī)模的19.1%，而銀行和股市等金融機(jī)構(gòu)占全社會(huì)能效投資總規(guī)模的33%。在2011年中國(guó)風(fēng)力發(fā)電和光伏發(fā)電項(xiàng)目總投資額達(dá)到396億美元，其中開發(fā)商投資額占22.48%，銀行貸款占76.4%，而政府補(bǔ)貼占1.47%。

由此可見，由于低碳技術(shù)的投入大、成本高、投資回收期長(zhǎng)、負(fù)外部性等特點(diǎn)，促使了金融機(jī)構(gòu)利用金融杠桿為低碳技術(shù)融資，從而催生出碳金融。

2.低碳經(jīng)濟(jì)催生“赤道原則”

2002年10月倫敦召開的商業(yè)銀行會(huì)議上，討論并最終決定在世界銀行和國(guó)際金融公司的環(huán)境和社會(huì)保障系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，創(chuàng)立一套銀行項(xiàng)目融資環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理指南，也就是赤道原則。赤道原則先是在花旗銀行、西德意志州立銀行、荷蘭銀行和巴克萊銀行中通行，后來(lái)逐漸演變成為銀行項(xiàng)目融資的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，截至2010年以赤道原則為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融資占到世界項(xiàng)目融資額的85%以上。

銀行業(yè)作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的連接者，它匯集了社會(huì)儲(chǔ)蓄與閑散資金，由于企業(yè)自身的逐利性特點(diǎn)，銀行原本傾向于將資金貸給那些利潤(rùn)高，回收期短的高碳排放企業(yè)例如：火電廠和鋼材廠。但是，低碳概念的普及以及低碳經(jīng)濟(jì)對(duì)金融創(chuàng)新的內(nèi)生需求，最終使得銀行業(yè)在為企業(yè)項(xiàng)目融資時(shí)，不僅考慮自身利潤(rùn)還要對(duì)該項(xiàng)目的環(huán)境污染程度進(jìn)行評(píng)估。赤道原則是低碳經(jīng)濟(jì)中，銀行業(yè)為應(yīng)對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)建立的項(xiàng)目融資低碳化標(biāo)準(zhǔn)。

三、發(fā)展碳金融促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

1.碳金融支持低碳經(jīng)濟(jì)的理論基礎(chǔ)

根據(jù)約翰·?？怂乖谄浣?jīng)濟(jì)學(xué)著作《經(jīng)濟(jì)史理論》中所闡述的金融革命的發(fā)生促進(jìn)了工業(yè)革命的產(chǎn)生，由此肯定了金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。休·T·帕特里克，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，在其經(jīng)濟(jì)學(xué)著作《欠發(fā)達(dá)國(guó)家的金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)》中通過(guò)對(duì)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展的分析，提出了兩種模式，一種是需求追隨型；一種是供給領(lǐng)先型。碳金融是基于制度經(jīng)濟(jì)的理論基礎(chǔ)并結(jié)合全球變暖的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題所提出的，是一種供給領(lǐng)先型的金融模式。

低碳產(chǎn)業(yè)由于低碳技術(shù)創(chuàng)新需要大量的金融支持，但是低碳產(chǎn)業(yè)部門所能運(yùn)用的自有資金數(shù)量有限。當(dāng)金融部門出現(xiàn)金融資本的供給不足時(shí)，由于金融資本的稀缺性，就會(huì)使更多的金融資本流向高排放、高能耗的企業(yè)，最終使得金融資源配置結(jié)構(gòu)偏向高排放、高耗能的工業(yè)部門而不是低能耗、低排放的低碳產(chǎn)業(yè)，由此降低了低碳金融的運(yùn)行效率。由于低碳產(chǎn)業(yè)部門得不到金融支持，低碳技術(shù)的資本投入得不到保證，那么低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平毫無(wú)疑問(wèn)將是低下的。所以，低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展一定要保證低碳產(chǎn)業(yè)的金融支持，否則低碳經(jīng)濟(jì)將是空談。當(dāng)?shù)吞籍a(chǎn)業(yè)開始初具規(guī)模時(shí)，也就是其早期的資金缺口逐漸被填補(bǔ)時(shí)，低碳金融部門依據(jù)傳統(tǒng)金融對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的分散與規(guī)避，可以幫助低碳企業(yè)盡量規(guī)避在其經(jīng)營(yíng)期間的各種金融風(fēng)險(xiǎn)。

2.碳金融助推低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

低碳經(jīng)濟(jì)最為一種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，表現(xiàn)在中觀層面則是以低碳產(chǎn)業(yè)的為表現(xiàn)形式。

銀行業(yè)對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的三大效應(yīng)，在碳金融對(duì)于支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展中主要表現(xiàn)為：第一、對(duì)于低碳產(chǎn)業(yè)給予一定的支持；第二、對(duì)于高耗能產(chǎn)業(yè)的融資需求予以嚴(yán)格的審批甚至是不予以通過(guò)。這就使得整個(gè)金融部門將從社會(huì)上吸納的儲(chǔ)蓄以及匯集到的閑散資金，更多的投放到國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策扶植的低碳產(chǎn)業(yè)，而不是高耗能、高排放的高碳。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)角度看，高耗能企業(yè)本身也是屬于資金需求大，但是自有資金不能滿足其需求，因此需要一定的金融支持。但是，由于銀行的資金供給傾向于低碳產(chǎn)業(yè)部門，則在整個(gè)社會(huì)金融資本供給大于需求時(shí)，就會(huì)加劇高碳產(chǎn)業(yè)的資金需求大于供給的局面，將導(dǎo)致一些企業(yè)資金鏈斷裂，最終達(dá)到淘汰一些高污染、高能耗的高碳企業(yè)。

而低碳產(chǎn)業(yè)由于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持，相比高碳企業(yè)部門能獲得更多的金融支持，從而幫助低碳產(chǎn)業(yè)從新興產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)為朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，從而改變整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，達(dá)到調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的目標(biāo)。

隨著碳金融市場(chǎng)的建立，碳排放權(quán)以及基于碳信用的金融衍生品的流動(dòng)性增強(qiáng)，而碳減排企業(yè)或者低碳企業(yè)便可以將企業(yè)的碳減排成本轉(zhuǎn)化為碳減排收益，這從制度上刺激了企業(yè)進(jìn)行節(jié)能減排的同時(shí)也在一定程度上解決了低碳企業(yè)的低碳技術(shù)融資難的問(wèn)題。

3.碳金融助推低碳企業(yè)發(fā)展

首先，不同的企業(yè)面臨的碳減排壓力不同。有的企業(yè)碳減排成本大于其購(gòu)買其他企業(yè)碳減排配額的成本；有的企業(yè)的碳減排成本小于其購(gòu)買其他企業(yè)的碳減排成本，而在碳金融交易制度下，碳減排配額可以自由流通，因此企業(yè)可以靈活的的安排其節(jié)能減排任務(wù)。這在一定程度上激勵(lì)了企業(yè)自覺(jué)地進(jìn)行節(jié)能減排。

其次，金融的實(shí)質(zhì)就是在不確定條件下對(duì)于金融資源的跨期配置，而低碳企業(yè)由于其自身的特殊性，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)遇到的不同風(fēng)險(xiǎn)。如何規(guī)避一些可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)，為低碳企業(yè)提供更多的保障。而金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具可以借助其風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的原則，幫助低碳企業(yè)其經(jīng)營(yíng)過(guò)程中一些可預(yù)見性的風(fēng)險(xiǎn)，從而更好地促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

最后，碳基金幫助低碳企業(yè)積極尋找低碳項(xiàng)目合作，以降低低碳企業(yè)企業(yè)的成本。碳基金是一種專項(xiàng)融資方式，它主要是金融機(jī)構(gòu)通過(guò)低碳項(xiàng)目的合作，實(shí)現(xiàn)溫室氣體的減排和增加碳匯的吸收的目標(biāo)。碳基金的運(yùn)作方式主要是基于《京都議定書》框架下的情節(jié)發(fā)展機(jī)制（CDM），碳基金是基于金融機(jī)構(gòu)自身的國(guó)際影響力，在CERS（經(jīng)核證的碳減排量）的需求方與供給方中間尋找合適的賣家和買家與碳減排項(xiàng)目的合作。發(fā)達(dá)國(guó)家一般作為CERS的需求方為CERS的供給方發(fā)展中國(guó)家提供資金和技術(shù)，而參與碳基金的金融機(jī)構(gòu)則作為買賣雙方的中介，這樣不僅幫助發(fā)達(dá)國(guó)家減輕減排壓力，更能推進(jìn)發(fā)展中國(guó)家低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

4.碳金融助推低碳技術(shù)的自主創(chuàng)新

碳金融助推低碳技術(shù)的自主創(chuàng)新主要體現(xiàn)在低碳技術(shù)的融資問(wèn)題和低碳技術(shù)研發(fā)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。低碳技術(shù)具有投資大、回收期長(zhǎng)、短期收益不明顯等特點(diǎn)，而企業(yè)自有資金又不足以支撐低碳技術(shù)的研發(fā)，碳金融依托碳信用利用金融桿杠為低碳技術(shù)籌措研發(fā)資金，以滿足低碳技術(shù)融資需求。

碳金融中，作為《京都議定書》框架下唯一涉及的發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家碳交易的清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目（CDM），中規(guī)定發(fā)達(dá)國(guó)家可以通過(guò)向發(fā)展中國(guó)家提供低碳技術(shù)，以幫助發(fā)達(dá)國(guó)家靈活的實(shí)現(xiàn)其減排目標(biāo)。從客觀角度來(lái)說(shuō)，清潔發(fā)展機(jī)制實(shí)現(xiàn)了低碳技術(shù)從發(fā)達(dá)國(guó)家想發(fā)展中國(guó)家的轉(zhuǎn)移，從而進(jìn)一步推動(dòng)發(fā)展中國(guó)家低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]潘家華.經(jīng)濟(jì)要低碳，低碳需經(jīng)濟(jì)[J].中國(guó)馬克思主義論壇，2010（1）.

[2]付加鋒，莊貴陽(yáng)，高慶先.低碳經(jīng)濟(jì)概念辨識(shí)及評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建[J].中國(guó)人口·資源與環(huán)境，2010（8）.

[3]約翰·?？怂?經(jīng)濟(jì)史理論[M].北京.商務(wù)印書館.1987.

[4]Patrick HughT.Financial Development and Economic Growth in Underdeveloped Countries[J].Econ Devel Cult Change.1996（4）.

[5]唐方方.氣候變化與碳交易[M].北京 北京大學(xué)出版社2012.

[6]喬海曙.中國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展與低碳金融機(jī)制研究[M].北京.經(jīng)濟(jì)管理出版社2013.

[7]齊曄.中國(guó)低碳發(fā)展報(bào)告 2013 政策執(zhí)行與制度創(chuàng)新[M].北京.社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社.2013.

[8]羅曉娜、林震.低碳經(jīng)濟(jì)下的金融發(fā)展與金融創(chuàng)新[J].經(jīng)濟(jì)與管理.2010（9）.