P2P：為什么會“踩雷”

陳振華++王輝輝

異常的高收益本該引起投資人警惕，但多數(shù)人卻抵不住誘惑，一頭栽了進去

林方（化名）又遭遇了一記重?fù)簟顿Y的P2P平臺808信貸出事了。

2016年5月4日，江蘇省淮安市公安局清河分局發(fā)布公告稱， 808信貸涉嫌非法吸收公眾存款犯罪，已被立案偵查。808信貸成立于2011年5月，算是P2P網(wǎng)貸中的“老兵”了。

“我不光投了808信貸，還投了銀通貸、365易貸、中寶投資等好幾個P2P平臺。前后算起來虧了大約400萬元吧。”林方告訴《瞭望東方周刊》，在中寶投資這個平臺上虧得最多，有200多萬元，拿回來的希望非常渺茫。

像這樣碰上突然出現(xiàn)問題的平臺，P2P投資人稱之為“踩雷”。

2016年4月27日，由銀監(jiān)會牽頭的國務(wù)院處置非法集資部際聯(lián)席會議在京召開。

據(jù)部際聯(lián)席會議辦公室統(tǒng)計，2015年全國非法集資新發(fā)案數(shù)量、涉案金額、參與集資人數(shù)，同比分別上升71%、57%、120%，達歷年最高峰值，跨省、集資人數(shù)上千人、集資金額超億元案件同比分別增長 73%、78%、44%。

“民間投融資中介機構(gòu)、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、農(nóng)民合作社、房地產(chǎn)、私募基金等仍是非法集資重災(zāi)區(qū)?！碧幹梅欠Y部際聯(lián)席會議辦公室主任楊玉柱向媒體表示。

其中，像中寶投資、銀通貸這樣爆出問題的中小規(guī)模平臺，在2015?2016年間，不勝枚舉。而諸如泛亞、E租寶、大大集團、中晉資產(chǎn)等一批知名平臺接連出事，也讓投資人越來越彷徨。

然而，這個巨大的“雷區(qū)”，卻還在吸引越來越多的人。

第三方資訊平臺網(wǎng)貸之家發(fā)布的《2015年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)年報簡報》顯示：2015年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)投資人的數(shù)量為586萬，與2014年的116萬人相比，增長了近4.1倍。

踩到雷了

上海退休職工劉國立（化名）也被中寶投資“套牢”了。為防止家人知道他投資P2P虧了，接聽本刊記者的電話時，劉國立偷偷躲出了家門。

當(dāng)2013年劉國立開始往中寶投資的“坑”里砸錢的時候，其年化收益率最高甚至超過30%，他正是被這種高收益所吸引。在興奮之余，他心里其實也在“打鼓”——這個平臺上的“標(biāo)的”并不常見，比如“寶石標(biāo)”，簡單來說，就是投資人集資買寶石，再賣掉分紅。

“我先投幾萬元，3個月到期后發(fā)現(xiàn)真的可以兌現(xiàn)。然后我又投了十萬元，再試一次，還是可以提出來。然后我就放心大膽地投了?！眲⒄f。

中寶投資的法人代表周輝，也經(jīng)常在投資人交流QQ群里跟大家聊天，解答投資人的疑惑。這讓劉國立等投資人更感放心。

“即便在他被逮捕前，也還在跟我們交流，反復(fù)說‘沒問題的。我們也很信任他。”劉國立說。

他當(dāng)時并沒有想到這可能涉嫌非法集資，法律風(fēng)險極高。他只關(guān)心，錢放進去了，能不能收回來。

但周輝卻被抓了。

2015年8月14日，浙江衢州中寶投資案一審宣判，周輝被判有期徒刑15年，并處罰金50萬元，對其犯罪所得繼續(xù)追繳，返還各被集資人。

周輝上訴，但被衢州市檢察院抗訴，其出具的抗訴書顯示，周輝自2011年5月至案發(fā)，共計非法集資10.3億元。衢州公安機關(guān)偵查發(fā)現(xiàn)，中寶投資發(fā)布的貸款協(xié)議，九成以上不屬實，周輝自2013年以來用以購買車輛等高檔消費品的金額超過2200萬元。

在其肆意揮霍集資款后，尚有1136名集資人共計3.56億元未償還，實際騙取款項共計1.75億元。

2013年起，劉國立在中寶投資前后投入了60多萬元，而現(xiàn)在算下來，本金只剩下45%左右，“中寶投資出事之后，其余的錢都跟著打水漂了?！?h3>難抵高收益誘惑

早在2007年，源于英國，基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、個人對個人（Peer-to-Peer）的信用借貸模式，就已經(jīng)進入中國，但一直不溫不火。

2011年7月，銀監(jiān)會通過手機報發(fā)布了一則關(guān)于P2P網(wǎng)貸平臺的風(fēng)險提示通知，其中提到“P2P中介機構(gòu)容易演變?yōu)榉欠ń鹑跈C構(gòu)。由于行業(yè)門檻低，且無強有力的外部監(jiān)管，它們有可能突破資金不進賬戶的底線，演變?yōu)槲沾婵?、發(fā)放貸款的非法金融機構(gòu)，甚至變成非法集資?！?/p>

然而，再大的風(fēng)險，似乎也難以阻擋高收益對投資人的誘惑。

2013年，長期關(guān)注投資市場的張國強（化名）開始了P2P網(wǎng)貸投資?！斑@些平臺普遍都有超過25%的年化收益率，這是我以前接觸到的其他任何投資方式都不可能達到的?！?/p>

張國強說，當(dāng)時有的平臺6個月期的產(chǎn)品收益率甚至高達30%?40%，最低的也有20%。

網(wǎng)貸之家發(fā)布的《2015年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)年報簡報》的數(shù)據(jù)顯示：2012?2015年，P2P網(wǎng)貸行業(yè)的綜合收益率依次為19.13%、21.25%、17.86%、13.29%。其中，2013年綜合收益率最高，即使是在倒閉、停業(yè)、跑路陰影籠罩下的2015年，其收益率仍保持在高位。

金融服務(wù)機構(gòu)匯付天下的監(jiān)測數(shù)據(jù)則顯示，2015年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)平均年化收益率12.75%，但是仍有40%的P2P投資用戶投過收益率在15%?24%的偏高收益產(chǎn)品，甚至有5.9%的用戶投過收益率在24%以上的產(chǎn)品。

互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的數(shù)據(jù)研究機構(gòu)零壹研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年5月P2P行業(yè)的收益率為10.08%。

相比之下：3年期國債年化收益率在2016年5月調(diào)整為3.9%;普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，2016年4月，7398款銀行理財產(chǎn)品平均收益率為4.04%;天弘余額寶貨幣基金在2016年5月6日公布的7日年化收益率僅為2.434%。

張國強向本刊記者坦言，他挑選P2P的標(biāo)準(zhǔn)，“沒有別的，就看誰的收益率高投誰?！?/p>

李飛（化名）也是從2013年起開始通過P2P平臺投資理財。對他來說，與期貨和債券相比，P2P網(wǎng)貸的投資方式更加靈活，可選擇的產(chǎn)品類型也更加豐富?！叭绻抖唐诘脑?，每個月都能取出錢來，基本上不影響我的資金周轉(zhuǎn)?！?

但他也承認(rèn)，這樣看上去完美無缺的投資方式總是令他不太踏實，“有時候會覺得天上在掉餡餅，因為實在不知道餡餅是從哪里來的，P2P平臺究竟是如何盈利的，又是如何有那么高的收益，多數(shù)投資人是不清楚的，或許根本也不想清楚?！?/p>

中國社會科學(xué)院金融研究所研究員黃國平告訴《瞭望東方周刊》，隨著監(jiān)管政策出臺、監(jiān)管力度加大，P2P行業(yè)正在進入一個規(guī)范期，投資人要根據(jù)自己對風(fēng)險的承受能力選擇合適的P2P平臺。“不能輕易相信高達百分之幾十的年化收益率，這在現(xiàn)在的經(jīng)濟條件下基本不可能。其次，知名的大平臺相對更規(guī)范，抗風(fēng)險能力也更強?！?h3>攪局的“羊毛黨”

2014年6月才上線的P2P平臺匯投網(wǎng)，勉強算是踩上了P2P發(fā)展的熱點。

上線的頭幾個月，匯投網(wǎng)每天的新注冊用戶只有幾個人。直到采取了“老用戶每推薦成功一個人便返利”的策略，才開始每天新增數(shù)百個用戶。但是，大部分注冊用戶都沒有實際投資行為。

匯付天下在2016年1月發(fā)布的《2015年度P2P行業(yè)報告》中也指出，P2P行業(yè)2015年注冊用戶轉(zhuǎn)化為成功交易用戶的比例僅為 28.9%，也就是說每10個注冊用戶里僅有不到3人會真正地進行投資交易。

而另一方面，匯投網(wǎng)CEO戈沛杰觀察到，更專業(yè)的“羊毛黨”來了，他們瞄準(zhǔn)的就是“返利”收入。

這并不是一筆小數(shù)目。

某P2P平臺曾推出“推廣員”計劃：用戶甲推薦好友乙注冊后30天內(nèi)，乙若累計投資1?199元，平臺便獎勵甲30元;乙若累計投資200?9999元，獎勵甲50元;乙累計投資金額達到10萬元及以上時，獎勵甲300元。

“羊毛黨”往往會從網(wǎng)上獲取別人的相關(guān)信息，用來完成推薦注冊并投資，期滿后立即卷走本金，同時“薅走羊毛”。

最讓戈沛杰印象深刻的，是一個叫“王芳”的用戶。

“王芳”在匯投網(wǎng)上用20個不同的電話號碼注冊了20個賬戶，對應(yīng)20個不同的身份證號，再關(guān)聯(lián)到同一張銀行卡上，這樣就繞過了平臺為防“羊毛黨”設(shè)置的門檻：提現(xiàn)銀行卡姓名和注冊賬戶姓名相同。

“她每個賬戶就存950元，加上返利的50元湊成1000元，一個月后全部提走。這就相當(dāng)于月息接近5%，再加上我們項目本身的回報率，收入十分可觀?！备昱娼芨嬖V本刊記者。

同盾科技執(zhí)行副總裁馬駿驅(qū)曾向媒體透露：“‘羊毛黨們每個月賺幾萬、幾十萬元都是很正常的?！?/p>

盡管如此，有的P2P平臺并不反感“羊毛黨”，甚至歡迎“羊毛黨”。因為“羊毛黨”的確使得平臺用戶數(shù)量激增，而有了更多的用戶，P2P平臺才能具備更高的議價能力，估值也會更高。

盲目投資之禍

人人貸聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長楊一夫觀察到，第一批進入P2P的投資者大多是有一定經(jīng)濟實力和理財經(jīng)驗，卻并不專業(yè)的投資人。

“直到目前，P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域?qū)I(yè)大額的投資人都很少?！睏钜环蚋嬖V《瞭望東方周刊》。

更多的，是被業(yè)內(nèi)稱為“小白”，對金融和理財幾乎一竅不通的投資人。

31歲的北京女孩石婭（化名）告訴《瞭望東方周刊》，身邊很多朋友、同事都在討論P2P網(wǎng)貸，她也就開始操作簡單、收益高的做P2P投資。而在此之前，除了余額寶外她沒有接觸過任何投資理財產(chǎn)品。

石婭告訴本刊記者，她選擇北京的一個P2P平臺的理由，“只是覺得它的網(wǎng)站頁面設(shè)計得很漂亮?！?/p>

“這些人對風(fēng)險缺乏了解，片面追求高收益，給行業(yè)發(fā)展帶來了很多非理性因素?！?北京市網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會秘書長郭大剛告訴《瞭望東方周刊》。

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴《瞭望東方周刊》，“小白”對投資和風(fēng)險過于敏感，承受能力不足，導(dǎo)致了P2P行業(yè)潛規(guī)則盛行，比如P2P平臺普遍不敢公布逾期和壞賬?！爸灰袎馁~，投資人就會‘炸鍋，網(wǎng)上就會瘋狂討論說這個平臺不行了，投資人便都來‘?dāng)D兌，對P2P平臺來說太致命了。”

2014首屆上?；ヂ?lián)網(wǎng)金融博覽會現(xiàn)場，前來問詢投資的人群絡(luò)繹不絕

上述人士向本刊記者透露，實際上發(fā)生壞賬很常見，在可控范圍內(nèi)是可以接受的?？烧怯捎诙鄶?shù)非專業(yè)投資人風(fēng)險承受能力過低，行業(yè)內(nèi)便也對此諱莫如深，有時甚至?xí)馁~造假，造成惡性循環(huán)。

但弋沛杰認(rèn)為，理財總是好事?！氨热鐚偖厴I(yè)的職場新人來說，傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品門檻相對較高，也不夠靈活，但通過互聯(lián)網(wǎng)金融，就算每個月剩500元，他們也可以參與到金融活動中去，對整個社會也是有益的?！?/p>

“未來的P2P行業(yè)若要有一批合理、常規(guī)的投資人作支撐，還需要進行大規(guī)模的投資者教育和保護。”郭大剛說。