朱光耀：全球經(jīng)濟形勢的五點判斷

在“2016中國金融論壇”上，財政部副部長朱光耀出席并發(fā)表演講，對當(dāng)前全球經(jīng)濟形勢作出了五點判斷。

一、全球經(jīng)濟雖然在緩慢復(fù)蘇，但下行壓力較大。

今年4月，在華盛頓舉行的國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行春季會議前夕，2016年第二次二十國集團（G20）財長和央行行長會議于4月14日至15日在華盛頓舉行。此前，4月12日，IMF再次下調(diào)2016年全球經(jīng)濟增長預(yù)期。這是過去這幾個月以來，IMF連續(xù)下調(diào)2016年全球經(jīng)濟增長預(yù)期，曾由3.6%下調(diào)到3.4%，再于4月12日，進一步下調(diào)到3.2%。2016年剛剛過去3個多月，IMF就對全年經(jīng)濟做出3.2%的增長預(yù)期，這已經(jīng)非常接近于2015年全球經(jīng)濟3.1%的實際增長率，而且還有進一步下調(diào)的空間，值得警惕。全球經(jīng)濟下行壓力仍然較大。

二、貿(mào)易增長更為低迷，提高國貨質(zhì)量至關(guān)重要。

在IMF下調(diào)全球經(jīng)濟增長率的同時，世界貿(mào)易組織（WTO）把2016年度全球貿(mào)易增長率下調(diào)到2.8%，與2015年全球貿(mào)易增長率持平。這是全球貿(mào)易增長率連續(xù)3年低于已經(jīng)低迷的全球經(jīng)濟增長率。而且全球貿(mào)易2.8%的增長率也大幅度低于過去20年間全球貿(mào)易年均5.2%的增長率。

更具挑戰(zhàn)的是，2015年是多年來發(fā)展中國家貿(mào)易增長率首次低于發(fā)達國家貿(mào)易增長率。由于發(fā)展中國家往往是通過貿(mào)易促進本國經(jīng)濟以較快速度發(fā)展，所以全球貿(mào)易的這一新的特點值得高度警惕。

中國要在對外貿(mào)易上做更大努力，包括推動一般貿(mào)易和加工貿(mào)易的轉(zhuǎn)型。在發(fā)展實體經(jīng)濟方面，一定要保持住當(dāng)前的發(fā)展勢頭，保持住在全球貿(mào)易格局中的所占份額。2016年，要通過企業(yè)等各部門的共同努力保持全球第一大貿(mào)易國的地位；要通過供結(jié)側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革來提高“中國制造”的產(chǎn)品質(zhì)量，提高“中國制造”在世界市場上的信用，用質(zhì)量來保障全球市場中份額的進一步擴大。

客觀地說，這個任務(wù)非常艱巨。因為現(xiàn)在包括美國、歐盟等在內(nèi)的西方主要經(jīng)濟體，已從過去“支持經(jīng)濟全球化”的政策立場上表現(xiàn)出倒退到一種相對孤立主義的傾向。無論是在美國大選，還是在西方其他國家的大選中，孤立主義和民粹主義的苗頭和傾向都表現(xiàn)得很明顯，值得高度警惕。

所以維護多邊貿(mào)易體制，通過提升產(chǎn)品質(zhì)量以擴大中國產(chǎn)品在世界市場上的份額就非常重要。

三、貨幣政策、財政政策和結(jié)構(gòu)改革政策協(xié)同發(fā)力，以穩(wěn)定市場預(yù)期，增進投資者信心。

今年G20財長和央行行長會議公報一個最突出的特點就是強調(diào)結(jié)構(gòu)性改革。G20首次提出，要在單個國家和G20集體層面，運用結(jié)構(gòu)性改革政策，不能只單純依賴貨幣政策。這是一個非常重要的政策宣示。因為，2008年全球金融危機以來，發(fā)達國家走出危機主要靠量化寬松的貨幣政策。在利率降為零時，發(fā)達國家通過進一步印發(fā)鈔票來增加貨幣供應(yīng)量、增加市場流通性以促進經(jīng)濟復(fù)蘇。

但是近七年以來，這一政策走到盡頭。單純依靠量化寬松的貨幣政策，把利率降成負利率也解決不了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中存在的根本問題。所以，各國要運用結(jié)構(gòu)性改革政策，而且一些財政政策有空間的國家，要適度增加財政赤字，提高財政政策的效率。這就是貨幣政策、財政政策和結(jié)構(gòu)性改革政策的協(xié)同發(fā)力。

今年，中國將發(fā)揮G20主席國的領(lǐng)導(dǎo)力，在國內(nèi)大力推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。但是客觀而言，改革本身要付出一定的代價，所以在調(diào)整的過程當(dāng)中確實遇到一些難題，需要克服。

現(xiàn)在貨幣政策方面面臨“兩難”局面：一方面靠進一步寬松的貨幣政策，降成負利率肯定走不通；另一方面，美聯(lián)儲已啟動利率正常化進程，就會保持這一勢頭，那么美聯(lián)儲利率正?；瘞淼牧鲃有跃o縮又對全球市場產(chǎn)生直接的影響，包括對美元、歐元、日元和人民幣等貨幣的匯率都產(chǎn)生了非常大的影響。近期，有跡象顯示美聯(lián)儲有可能在6月份再次提高利率，雖然提息幅度很小，是0.25個百分點，但國際資本市場已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的波動。目前，市場非常敏感，發(fā)達經(jīng)濟體的宏觀經(jīng)濟政策，特別是貨幣政策、財政政策如何調(diào)整，對市場信心都起到了非常大的作用。

正是由于目前市場高度的敏感性，市場波動程度往往超過經(jīng)濟基本面的表現(xiàn)，或者說市場波動不能完全反映經(jīng)濟基本面。一些國家經(jīng)濟基本狀況總體可以，但是相關(guān)市場的波動往往與其基本面脫節(jié)。所以，穩(wěn)定預(yù)期、增強投資者信心，也成為G20促進全球經(jīng)濟復(fù)蘇進程的一項非常重要的政策考慮。

在這個過程中，“宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)”就變得至關(guān)重要。這也是G20財長和央行行長會議公報之所以重要的原因。最終公報的形成也是G20所有成員共同努力的結(jié)果。

四、新興經(jīng)濟體面臨較大困難。

今年，新興經(jīng)濟體面臨著較大困難，盡管中國和印度保持著良好的經(jīng)濟增長勢頭。在4月12日的報告中，主要經(jīng)濟體里面，IMF僅上調(diào)了中國的2016年度經(jīng)濟增長預(yù)期，印度的增長預(yù)期維持不變，西方主要經(jīng)濟體的增長預(yù)期全部都被下調(diào)了。俄羅斯和巴西兩個主要的新興市場，經(jīng)濟增長預(yù)期均被下調(diào)，兩國現(xiàn)在面臨著比較大的困難。

在IMF的最新預(yù)測中，俄羅斯2016年經(jīng)濟增長預(yù)期被下調(diào)了0.8個百分點，由此前的-1%進一步下調(diào)到-1.8%。巴西經(jīng)濟在國內(nèi)政治和自身經(jīng)濟結(jié)構(gòu)等多方面因素影響下，連續(xù)衰退，2016年度經(jīng)濟增長預(yù)期由此前的-3.5%進一步下調(diào)至-3.8%。

俄羅斯和巴西是金磚國家中的兩個重要國家，而且是全球的重要原材料生產(chǎn)國和供應(yīng)國。所面臨的困境在一定程度上反映出其自身經(jīng)濟結(jié)構(gòu)方面的不合理。所以，結(jié)構(gòu)性改革對這些國家同樣非常重要。近期，原油和鐵礦石的價格不斷下降，現(xiàn)在雖然有所穩(wěn)定但未來情況仍很難預(yù)測。所以，單一的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，只靠原油出口、礦石出口，不利于一國經(jīng)濟的長期健康發(fā)展，即使是資源最豐富的國家之一。在國際經(jīng)濟的大框架下，有關(guān)產(chǎn)品價格一旦出現(xiàn)大的波動，其經(jīng)濟就將面臨巨大壓力。所以，在西方發(fā)達經(jīng)濟體面臨挑戰(zhàn)的同時，一些新興國家經(jīng)濟體也面臨著挑戰(zhàn)。

五、地緣政治風(fēng)險對全球經(jīng)濟的沖擊在進一步顯現(xiàn)。

以俄羅斯為例，盡管現(xiàn)在世界總體大趨勢是和平與發(fā)展，但局部矛盾和沖突仍不時出現(xiàn)，這使得全球經(jīng)濟健康發(fā)展的態(tài)勢不時受到干擾，值得高度警惕。

中國在充分認識風(fēng)險、保持戰(zhàn)略定力的同時，要抓住機遇，首先把自己的事情辦好。只有讓中國經(jīng)濟健康可持續(xù)發(fā)展，才能使中國在國際舞臺上更加有信心，更加有影響力。不管當(dāng)前國際經(jīng)濟形勢怎么演變，中國作為2016年G20主席國，如何推進G20進程，確保全球經(jīng)濟沿著強勁、可持續(xù)、平衡增長的軌道發(fā)展至關(guān)重要。當(dāng)前一定要遵照習(xí)近平主席的指示，加強同G20各成員的政策協(xié)調(diào)，形成政策合力來推進全球經(jīng)濟強勁、可持續(xù)、平衡增長。