• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    上市公司資產重組存在的問題及對策

    2016-06-16 22:27:02熊艷婷
    商場現代化 2016年13期
    關鍵詞:資產重組上市公司問題

    摘 要:資產重組是指上市公司利用資本市場增強企業(yè)實力的重要方式之一。目前,我國上市公司越來越多進行資產重組成為大企業(yè)、大集團,形成規(guī)模效益,降低了企業(yè)的成本,提高了企業(yè)的綜合實力。但是部分上市公司在資產重組中出現了許多問題,造成了資產重組失敗。本文分為兩個部分,先分析了上市公司資產重組的現狀、問題,并針對這些問題提出了相應的解決措施。

    關鍵詞:上市公司;資產重組;問題;對策

    一、引言

    資產重組的定義是:企業(yè)的投資者、企業(yè)外部經濟主體對企業(yè)現有的資產和負債進行重新配置,并對企業(yè)組織進行合并、分立,實現對企業(yè)資產和組織的調整配置。1990年12月19日,我國上海證券交易所開業(yè),標志著上市企業(yè)資產重組的開始。資產重組有利于上市公司實現產業(yè)結構的調整,增強企業(yè)的綜合實力,同時也有利于我國證券市場功能的不斷規(guī)范。近年來,我國上市公司資產重組的數量不斷增長,規(guī)模也不斷擴大,達到了資產重組的高峰期。但隨著越來越多的上市公司資產重組失敗,反映出資產重組過程中也存在較多的問題。部分上市公司資產重組初期獲得了較好的經濟效益,但后期的盈利狀況不斷下降,甚至部分企業(yè)出現嚴重的資金、管理問題。這些問題影響了證券市場的進一步發(fā)展和資源配置作用的發(fā)揮。

    二、我國上市公司資產重組中存在的問題

    1.關聯(lián)交易現象嚴重

    關聯(lián)交易是指集團公司與下屬子公司、企業(yè)關聯(lián)方之間利用內部交易實現資源的轉移,產生勞務關系。上市公司利用關聯(lián)交易降低了交易成本,提高了上市公司資本的運營能力和運營效率,形成規(guī)模效益,增強了企業(yè)的競爭實力。但是關聯(lián)交易違背了市場交易的公平原則,擾亂了市場經濟的正常秩序。此外,上市公司在資產重組中進行關聯(lián)交易,也存在較多問題。

    (1)非公平關聯(lián)交易提高了大股東的經濟利益和控股權利。上市公司初期大股東就擁有公司大部分資產,上市公司為了收回更多的資產,大多會高價收回大股東手中的資產。高價回收前上市公司都會對大股東的資產進行資產評估,大多數的評估結果都反映股東資產大幅度升值,大大增加了大股東的利益。同時,大多數上市公司的大股東都擁有絕對控股權利,其地位遠遠高于股東大會。

    (2)非公平關聯(lián)交易使企業(yè)喪失了獨立經營的權力。由于關聯(lián)交易都是企業(yè)關聯(lián)方之間的內部交易,關聯(lián)方對企業(yè)的經營具有極大的影響作用,致使企業(yè)獨立經營能力受到損害。

    (3)上市公司利用非公平關聯(lián)交易在二級股票市場炒作,增加了企業(yè)的資金風險較大。與國外證券市場相比,我國股票市場的建立較晚,相關法律法規(guī)還不夠健全,股票市場交易的監(jiān)管還不夠完善,上市公司利用關聯(lián)交易在股票市場進行炒作存在較大的風險。

    (4)非公平關聯(lián)交易損害了中小股東的經濟利益。上市公司利用關聯(lián)交易獲得的利潤不是長期可持續(xù)的,存在較大的不確定性和欺騙性。關聯(lián)交易能使大股東的經濟利益大幅度升值,但損害了中小股東的經濟利益。由于股票市場的投資風險較大,所以中小股東的資產也存在投資風險。

    (5)非公平關聯(lián)交易違背了市場公平交易的原則,導致市場資源配置不合理,扭曲了市場機制,影響了市場經濟的正常秩序。

    2.虛假重組現象較常發(fā)生

    我國上市公司財務報告披露信息不能保證完整性和規(guī)范性,不僅如此,信息的真實性和準確性也無法得到保證,這就導致投資者不能全而地了解與公司相關的各關聯(lián)方的有效信息。投資者沒有正確的依據自然無法對投資決策作出正確的判斷,相反投機者卻恰恰可以利用這一點,在證券市場上進行炒作并從中謀取利益,很明顯這與證券市場的健康和諧發(fā)展是相背離的。

    (1)披露信息缺乏真實性、可靠性。會計信息屬于公共產品,其信息的真實性、質量都影響企業(yè)日常經營活動。部分上市公司披露的信息缺乏真實性、可靠性,無法真實的反映企業(yè)的經濟狀況。信息的使用者主要為企業(yè)投資者、政府、審計機構等。信息失真導致了投資者做出錯誤的投資決策,政府、審計部門無法對企業(yè)進行有效的引導和監(jiān)管。

    (2)披露信息不夠全面、完整。根據法律法規(guī)規(guī)定,上市公司披露的財務信息應全面完整,尤其是企業(yè)的重大交易事件應充分披露。但實際上大多數上市公司披露的財務信息都不夠全面,對重大交易事件沒有做出詳細的說明。造成這種現象的主要原因是為了避免公司機密信息泄露、損害公司利益,證券相關法律法規(guī)對上市公司重大交易事項的披露實行自愿原則。但若上市公司存在訴訟、仲裁、企業(yè)管理者違法違紀等情況,上市公司必須全面完整公開相關信息,避免投資者做出錯誤的投資決策。

    (3)信息披露不夠及時。大多數投資者做出的投資決策都是依靠企業(yè)披露的信息,所以信息披露的及時性影響了企業(yè)投資者的判斷。如果上市公司無法及時的披露會計信息,投資者無法快速的獲取信息,企業(yè)和投資者都將面臨嚴重的經濟損失。不少不法分子利用上市公司信息披露不及時進行內幕交易,獲取了較大的非法利益,破壞了市場經濟公平公正的原則,損害了公司其它投資者的經濟利益,對企業(yè)本身也產生了不良影響,降低了公司的信譽度。

    (4)市場分割現象嚴重,政府監(jiān)管力度不夠。發(fā)達國家的資本市場呈現出立體性、多層次的特點,上市公司進入證券市場的條件公平公正。但我國目前的資本市場還不夠成熟,市場體系還不完善,企業(yè)上市條件苛刻,不利于企業(yè)融資和股權交易。資本市場分割現象嚴重,如A股、B股、國家股、個人股、法人股等多種股權分割。這種分割現象破壞了市場的流通性,影響了資本的自由流動,不利于企業(yè)的長期發(fā)展。而目前我國政府相關部門的監(jiān)管力度還有待完善,目前的監(jiān)管模式還無法徹底改善市場分割現象。市場監(jiān)管需要完善的法律法規(guī)、業(yè)務水平較高的監(jiān)管人才、有力的監(jiān)管手段等,這些都需要不斷的探索和完善。

    三、上市公司資產重組相關建議

    1.規(guī)范關聯(lián)交易

    健全的法律法規(guī)是打擊資產重組中非公平的關聯(lián)交易的有力手段。目前相關學者提出應制訂出《關聯(lián)交易法》,通過法律措施維護投資者的權益和市場經濟的公平公正原則。此外,會計準則中也應對關聯(lián)交易、關聯(lián)方關系做出明確的規(guī)定,嚴厲打擊資產重組中的非公平交易現象,維護國家稅收利益的安全,保障市場經濟的正常秩序。法律法規(guī)是打擊非公平關聯(lián)交易的重要手段,而加強監(jiān)督管理能有效的減少非公平關聯(lián)交易行為。會計事務所、證券市場等組織機構對上市公司財務具有監(jiān)督職能。所以監(jiān)督機構應加強相互合作,共同建立起關聯(lián)交易法律監(jiān)督體系,維護證券市場的健康發(fā)展,規(guī)范上市公司的交易行為。財務審計也是監(jiān)督管理上市公司的重要方式。我國應完善《關聯(lián)交易審計準則》,對上市公司的關聯(lián)交易進行嚴格審計,加強對上市公司違規(guī)交易的監(jiān)管,確保市場交易公平公正。目前大多數發(fā)達國家都對關聯(lián)交易制訂了詳細的準則,我國可以借鑒國外先進理念,制訂出適合我國經濟的關聯(lián)交易準則,確保上市公司在資產重組中實行公平交易。

    2.端正資產重組目的

    目前大多數上市公司資產重組的目的都是為了謀取非法利益、增加大股東的利益、抬高公司股價等。這些目的都反映了上市公司只重視眼前利益、忽略了長遠利益。如果不遵循市場公平公正的交易原則,不利于上市公司的長遠發(fā)展。所以上市公司實行資產重組時要端正目的,考慮都企業(yè)的長期利益。第一、對公司已經虧損的資產進行重新整理分化,對企業(yè)的非主要業(yè)務進行統(tǒng)一的管理操作;第二、對企業(yè)當前的主要業(yè)務進行強化,提升企業(yè)產品、服務的質量和附加值,提高企業(yè)員工的業(yè)務水平,降低企業(yè)的成本,增加企業(yè)的經濟利潤。同時實現企業(yè)投資的最小化和利益的最大化,增加企業(yè)經濟利益,規(guī)范重組主體;第三、企業(yè)內部應完善管理制度,加強企業(yè)內部協(xié)調、相互合作,減少企業(yè)的行政開支和資源浪費,避免摩擦成本的增加。此外,上市工作資產重組還應注意以下幾個方面的整合:人力資源整合、管理整合、組織整合、資產整合、文化整合。當企業(yè)自身各個方面的整合能達到規(guī)范統(tǒng)一,才能促進資產重組的順利開展,提高企業(yè)的綜合實力。

    3.完善上市公司資產重組的信息披露

    信息披露是影響資產重組的重要方面。上市公司的信息披露影響了投資者的投資決策和企業(yè)的經濟狀況,影響了企業(yè)在證券市場的發(fā)展。所以上市公司應重視資產重組的信息披露,完善企業(yè)信息披露制度。國家應制定和完善上市公司信息披露的法律法規(guī),企業(yè)內部也應建立起信息披露機制。對于披露信息失真的企業(yè)應追究其民事法律責任,對嚴重違法的上市公司應追究刑事責任。通過法律文件加大懲罰力度,有力的打擊上市企業(yè)違法違規(guī)披露信息的行為。此外,證券市場監(jiān)管部門也應積極履行監(jiān)管職能,對違法亂紀的上市企業(yè)予以嚴厲的懲處,嚴格按照法律法規(guī)執(zhí)行,促使上市企業(yè)信息披露遵守相關的法律法規(guī)。

    4.建立健全上市公司資產重組的相關法律法規(guī)

    我國目前的法律體系對于上市公司資產重組的問題并沒有完整的法律法規(guī),僅在《公司法》、《反不正當法》、《國有資產管理法》等法律中存在部分關于企業(yè)資產重組的規(guī)定。這反映了我國資產重組的法律體系是不健全的,法律法規(guī)的建設與市場經濟的發(fā)展產生了不協(xié)調現象。市場經濟的發(fā)展需要完善的法律保障,資產重組作為市場經濟的一部分,應完善相關的法律法規(guī),保障企業(yè)資產重組有法可依。目前我國上市公司逐漸增多,資產重組已成為企業(yè)提高綜合實力的重要手段,規(guī)范上市公司資產重組行為已成為當前的重要任務。完善的法律制度,統(tǒng)一的政策指導,有利于上市公司通過資產重組壯大企業(yè)規(guī)模,提高企業(yè)的經濟效益。

    5.正確定位政府行為,正確發(fā)揮政府功能

    在市場經濟中,政府具有監(jiān)督管理職能。政府部門應加強對上市公司資產重組的監(jiān)督管理,規(guī)范資本市場制度,給予相應的政策指導。政府參與上市公司的資產重組有利于優(yōu)化資源配置、調整企業(yè)經濟結構、增強企業(yè)的綜合實力。但過多的介入讓上市公司喪失了自主經營的權利,影響了市場的正常發(fā)展。例如部分地方政府為了支持當地企業(yè)的發(fā)展,利用優(yōu)質的國有資產置換企業(yè)的劣質資產,嚴重損害了國家資產,也擾亂了市場經濟正常發(fā)展秩序。所以政府應明確自身在市場經濟中的地位,不能對上市公司資產重組行為進行操作,而是應該盡力完善相關法律體系,規(guī)范資產重組規(guī)則,給予上市公司資產重組大力的支持和推動,充分發(fā)揮自身監(jiān)督、引導職能。此外,資產重組涉及了產權交易、稅務等多個方面,政府應制定完善的政策和配套設施,為上市公司資產重組保駕護航。

    四、結語

    市場經濟的不斷發(fā)展,越來越多的企業(yè)通過上市獲取了資金、人才、資源等多個方面的支持,不斷發(fā)展壯大,繁榮了我國的經濟。上市公司通過資產重組可以取得更多的資本,壯大企業(yè)規(guī)模,形成規(guī)模效應,增加了經濟效益,提高了我國企業(yè)在國際市場中的競爭實力,提高了我國經濟水平。但是資產重組在我國還不夠成熟,存在多方面的問題,需要企業(yè)、市場、政府三方面共同完善,努力提高企業(yè)自身綜合實力,促進我國社會主義經濟建設。

    參考文獻:

    [1]趙琦.ST公司資產重組問題及對策研究[D].哈爾濱商業(yè)大學,2014.

    [2]鄧利梅.上市公司資產重組存在的問題及對策——以2013年發(fā)生重大重組的部分公司為例[J].財會月刊,2015(34).

    [3]江?,?上市公司資產重組存在問題及對策研究[J].中國管理信息化,2013(04).

    作者簡介:熊艷婷(1993.06- ),女,漢,重慶,本科在讀,長江師范學院,專業(yè):財務管理

    猜你喜歡
    資產重組上市公司問題
    資產重組中的盈利預測分析
    上市公司股權結構對公司治理的影響
    我國上市公司現金股利發(fā)放問題及對策
    行為公司金融理論的現實意義
    商(2016年27期)2016-10-17 05:56:22
    我國上市公司財務信息披露質量研究
    商(2016年27期)2016-10-17 04:03:44
    演員出“問題”,電影怎么辦(聊天室)
    韓媒稱中俄冷對朝鮮“問題”貨船
    “問題”干部“回爐”再造
    南方周末(2015-05-07)2015-05-07 04:39:36
    資產重組,農藥企業(yè)為何如熱此“熱衷”
    營銷界(2015年23期)2015-02-28 22:06:07
    百視通東方明珠合并上海文廣重大資產重組
    聲屏世界(2014年10期)2014-02-28 15:18:44
    噜噜噜噜噜久久久久久91| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 麻豆国产97在线/欧美| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 少妇熟女欧美另类| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 婷婷色麻豆天堂久久| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片 精品乱码久久久久久99久播 | 精品人妻视频免费看| 在线免费观看的www视频| av卡一久久| 91精品国产九色| 久久久久久久久中文| 色网站视频免费| 久久99精品国语久久久| 舔av片在线| 99久国产av精品国产电影| av线在线观看网站| 夫妻性生交免费视频一级片| 久久久久久伊人网av| 一夜夜www| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 亚洲av中文字字幕乱码综合| av在线蜜桃| 日韩欧美三级三区| 国产精品嫩草影院av在线观看| 国产精品久久久久久久久免| 黄色配什么色好看| 少妇被粗大猛烈的视频| 在线观看免费高清a一片| 99久国产av精品| 国产伦在线观看视频一区| 成人亚洲欧美一区二区av| 国产不卡一卡二| 天美传媒精品一区二区| 亚洲成人一二三区av| 国产伦一二天堂av在线观看| 黄片无遮挡物在线观看| 91在线精品国自产拍蜜月| 色视频www国产| 97超碰精品成人国产| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 婷婷色综合大香蕉| 亚洲伊人久久精品综合| 一区二区三区乱码不卡18| 亚洲av免费高清在线观看| 欧美高清性xxxxhd video| 国内精品一区二区在线观看| 日韩中字成人| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 看十八女毛片水多多多| 国产精品一及| 亚洲四区av| 免费黄频网站在线观看国产| 国产午夜福利久久久久久| 日日撸夜夜添| 久久久久网色| 国产激情偷乱视频一区二区| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 乱人视频在线观看| 久久99热6这里只有精品| 91精品一卡2卡3卡4卡| 日日啪夜夜撸| 成人午夜高清在线视频| 99久国产av精品| 欧美一级a爱片免费观看看| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 国产一区二区在线观看日韩| 亚洲国产最新在线播放| 国产 一区 欧美 日韩| 精品国产一区二区三区久久久樱花 | 高清毛片免费看| www.av在线官网国产| 哪个播放器可以免费观看大片| 激情 狠狠 欧美| 久久人人爽人人片av| 日韩在线高清观看一区二区三区| av播播在线观看一区| 偷拍熟女少妇极品色| 男人狂女人下面高潮的视频| 一个人看视频在线观看www免费| 中文字幕av成人在线电影| 777米奇影视久久| 在线 av 中文字幕| 欧美变态另类bdsm刘玥| 精品久久久久久久久亚洲| 国产黄色小视频在线观看| 欧美xxxx性猛交bbbb| 国产午夜精品一二区理论片| 街头女战士在线观看网站| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 天堂俺去俺来也www色官网 | 久久久久久久久大av| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 色播亚洲综合网| 人妻系列 视频| 亚洲欧美成人精品一区二区| 日韩中字成人| 大香蕉97超碰在线| 亚洲欧美成人精品一区二区| 又大又黄又爽视频免费| 久久久久网色| 人人妻人人看人人澡| 久久精品人妻少妇| 我要看日韩黄色一级片| 特大巨黑吊av在线直播| 黄色一级大片看看| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看 | 日韩在线高清观看一区二区三区| 久久99蜜桃精品久久| 亚洲精品久久午夜乱码| 国产久久久一区二区三区| 国产成人精品福利久久| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 久久国内精品自在自线图片| 欧美变态另类bdsm刘玥| 国产不卡一卡二| 最后的刺客免费高清国语| 久久久久久久亚洲中文字幕| 欧美精品一区二区大全| 日本免费a在线| 少妇熟女欧美另类| 亚洲在久久综合| 国产一区二区在线观看日韩| 国产在视频线精品| 欧美高清成人免费视频www| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 观看美女的网站| 欧美3d第一页| 亚洲,欧美,日韩| 日韩伦理黄色片| 成人无遮挡网站| 国产色爽女视频免费观看| 91久久精品电影网| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 成年免费大片在线观看| 一个人看的www免费观看视频| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 国产精品女同一区二区软件| 亚洲久久久久久中文字幕| 精品国产一区二区三区久久久樱花 | 日韩欧美一区视频在线观看 | 熟女人妻精品中文字幕| 欧美激情国产日韩精品一区| 国产一区亚洲一区在线观看| 成年免费大片在线观看| 欧美激情久久久久久爽电影| 高清日韩中文字幕在线| 少妇人妻精品综合一区二区| 久久久久久久久久久免费av| 床上黄色一级片| 欧美xxxx性猛交bbbb| 欧美人与善性xxx| 看非洲黑人一级黄片| 亚洲精品影视一区二区三区av| 欧美 日韩 精品 国产| 大陆偷拍与自拍| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看 | 欧美高清成人免费视频www| 日韩人妻高清精品专区| 日本爱情动作片www.在线观看| 亚洲人成网站在线播| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 男人舔女人下体高潮全视频| 2021少妇久久久久久久久久久| 免费人成在线观看视频色| 亚洲精品,欧美精品| 国产精品久久久久久av不卡| 国产免费又黄又爽又色| 少妇被粗大猛烈的视频| 亚洲成人久久爱视频| 欧美日本视频| 亚洲国产精品专区欧美| 国产人妻一区二区三区在| 国产又色又爽无遮挡免| 久久久久久久久大av| 最近的中文字幕免费完整| 国内精品一区二区在线观看| 97超视频在线观看视频| 欧美丝袜亚洲另类| 久久久久久久久久人人人人人人| 色吧在线观看| 国产精品久久视频播放| 51国产日韩欧美| 精品久久久噜噜| 尾随美女入室| 国产午夜福利久久久久久| 成人毛片60女人毛片免费| 免费av毛片视频| 我要看日韩黄色一级片| 国产片特级美女逼逼视频| 欧美极品一区二区三区四区| 国产成人a区在线观看| 毛片女人毛片| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 精品人妻熟女av久视频| 日韩欧美国产在线观看| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 免费av不卡在线播放| 国产黄色免费在线视频| 亚洲内射少妇av| 老司机影院成人| 国产综合懂色| 欧美最新免费一区二区三区| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 国产一区亚洲一区在线观看| 日日干狠狠操夜夜爽| 午夜爱爱视频在线播放| 直男gayav资源| 白带黄色成豆腐渣| 街头女战士在线观看网站| 深爱激情五月婷婷| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 成人亚洲欧美一区二区av| 日韩强制内射视频| 99热这里只有是精品50| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 午夜福利在线观看吧| 国产午夜精品一二区理论片| 国产成年人精品一区二区| 日韩亚洲欧美综合| 国产成人精品福利久久| 18禁在线播放成人免费| 欧美97在线视频| 26uuu在线亚洲综合色| 国产美女午夜福利| 国产午夜福利久久久久久| 成人漫画全彩无遮挡| 亚洲精品一区蜜桃| 亚洲国产精品sss在线观看| 国产在视频线精品| 国产一区二区三区综合在线观看 | 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 麻豆成人av视频| 全区人妻精品视频| 国内揄拍国产精品人妻在线| 亚洲av免费高清在线观看| 亚洲最大成人中文| 日日撸夜夜添| 中文字幕制服av| 在线观看av片永久免费下载| 亚洲四区av| 少妇高潮的动态图| 深爱激情五月婷婷| 波多野结衣巨乳人妻| 在线观看一区二区三区| 韩国av在线不卡| 九九在线视频观看精品| 一二三四中文在线观看免费高清| 亚洲欧美成人精品一区二区| 国产成人精品婷婷| 伊人久久国产一区二区| 亚洲乱码一区二区免费版| 能在线免费看毛片的网站| 特级一级黄色大片| 九色成人免费人妻av| 18禁动态无遮挡网站| 久久久亚洲精品成人影院| 国模一区二区三区四区视频| 九草在线视频观看| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 观看免费一级毛片| 久久精品国产自在天天线| 日韩 亚洲 欧美在线| 国产老妇女一区| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 精品久久久久久久久久久久久| 亚洲av国产av综合av卡| 在线免费十八禁| .国产精品久久| 青青草视频在线视频观看| 日韩视频在线欧美| 亚洲精品乱久久久久久| 亚洲天堂国产精品一区在线| 美女主播在线视频| 男人狂女人下面高潮的视频| 亚洲欧美精品专区久久| 亚洲精品成人av观看孕妇| 精品熟女少妇av免费看| 亚洲综合精品二区| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 最近视频中文字幕2019在线8| 久久久久久久久久久丰满| 男人舔奶头视频| 一区二区三区乱码不卡18| 黄色配什么色好看| 两个人视频免费观看高清| 一级毛片aaaaaa免费看小| 免费av毛片视频| 美女高潮的动态| 精品人妻偷拍中文字幕| 国产老妇伦熟女老妇高清| 国产精品一区二区在线观看99 | 夜夜爽夜夜爽视频| 久久久久久久久大av| 亚洲国产成人一精品久久久| 欧美日韩精品成人综合77777| 乱系列少妇在线播放| 免费观看在线日韩| 一区二区三区免费毛片| 欧美激情久久久久久爽电影| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 亚洲三级黄色毛片| 一级片'在线观看视频| 国产乱人偷精品视频| 3wmmmm亚洲av在线观看| 久久草成人影院| 久久99精品国语久久久| 国产视频内射| 1000部很黄的大片| 精品久久久精品久久久| 国产高清不卡午夜福利| 成人无遮挡网站| 少妇高潮的动态图| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 亚洲成人中文字幕在线播放| 成年人午夜在线观看视频 | 国产视频首页在线观看| 少妇的逼水好多| 国产亚洲91精品色在线| 啦啦啦韩国在线观看视频| 国产成人91sexporn| 久久久久久久大尺度免费视频| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 一本一本综合久久| 99视频精品全部免费 在线| 丝袜美腿在线中文| 一个人看的www免费观看视频| 青青草视频在线视频观看| 97超碰精品成人国产| 国国产精品蜜臀av免费| 日韩欧美一区视频在线观看 | 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 亚洲av成人av| 成人欧美大片| 久久人人爽人人爽人人片va| 成人欧美大片| 亚洲内射少妇av| 成人综合一区亚洲| 久久人人爽人人爽人人片va| 欧美潮喷喷水| 久久久久久久午夜电影| 亚洲三级黄色毛片| 国国产精品蜜臀av免费| 久久久精品免费免费高清| 少妇的逼好多水| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 搡女人真爽免费视频火全软件| 免费看日本二区| 国产黄色免费在线视频| 日韩 亚洲 欧美在线| 成人毛片a级毛片在线播放| 亚洲最大成人手机在线| 我的老师免费观看完整版| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 伦理电影大哥的女人| 欧美激情在线99| 尾随美女入室| 国产黄片视频在线免费观看| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 国产精品精品国产色婷婷| 国产激情偷乱视频一区二区| 有码 亚洲区| 国产激情偷乱视频一区二区| 夫妻午夜视频| 毛片一级片免费看久久久久| 国产成人精品福利久久| 在线观看免费高清a一片| 成年版毛片免费区| 最后的刺客免费高清国语| 插逼视频在线观看| 毛片女人毛片| 国产精品一区二区性色av| 国内精品宾馆在线| 成人毛片a级毛片在线播放| 人妻少妇偷人精品九色| 蜜臀久久99精品久久宅男| 少妇熟女欧美另类| 国产 一区精品| 久热久热在线精品观看| 久久这里只有精品中国| 亚洲精品一区蜜桃| 国产成年人精品一区二区| videos熟女内射| 日日撸夜夜添| 青春草视频在线免费观看| 一级a做视频免费观看| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 深爱激情五月婷婷| www.av在线官网国产| 国产成人a∨麻豆精品| 亚洲av二区三区四区| 国产乱人视频| 色视频www国产| 国产 一区精品| 亚洲av电影不卡..在线观看| 精品久久久久久久久亚洲| 中文字幕免费在线视频6| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 99久国产av精品| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 18禁动态无遮挡网站| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 特大巨黑吊av在线直播| 精品国产三级普通话版| 国产 一区 欧美 日韩| 亚洲18禁久久av| 久久久久久久亚洲中文字幕| 国国产精品蜜臀av免费| 国产精品99久久久久久久久| 久久韩国三级中文字幕| 日本免费在线观看一区| 高清av免费在线| 日韩一区二区视频免费看| a级毛片免费高清观看在线播放| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品 | 午夜久久久久精精品| 亚洲av.av天堂| 成人美女网站在线观看视频| av一本久久久久| 亚洲,欧美,日韩| 91久久精品国产一区二区成人| 女人久久www免费人成看片| 大片免费播放器 马上看| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 男插女下体视频免费在线播放| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 在现免费观看毛片| 久久精品人妻少妇| 国产亚洲一区二区精品| 搡女人真爽免费视频火全软件| 直男gayav资源| 爱豆传媒免费全集在线观看| 久久久精品免费免费高清| 成人漫画全彩无遮挡| www.av在线官网国产| 成人无遮挡网站| 麻豆久久精品国产亚洲av| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 2021天堂中文幕一二区在线观| 啦啦啦啦在线视频资源| 日韩精品有码人妻一区| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久 | 熟妇人妻久久中文字幕3abv| av在线播放精品| 色网站视频免费| 国产片特级美女逼逼视频| 国产极品天堂在线| 午夜福利成人在线免费观看| av国产免费在线观看| 国产美女午夜福利| 国产精品久久久久久久电影| 亚洲高清免费不卡视频| 色综合站精品国产| 日韩视频在线欧美| 欧美性感艳星| 一个人看的www免费观看视频| 能在线免费看毛片的网站| 纵有疾风起免费观看全集完整版 | 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 五月天丁香电影| 2022亚洲国产成人精品| 欧美高清性xxxxhd video| 亚洲自偷自拍三级| 尾随美女入室| av国产久精品久网站免费入址| 人体艺术视频欧美日本| 国产黄色视频一区二区在线观看| 亚洲乱码一区二区免费版| 欧美日韩亚洲高清精品| 我的女老师完整版在线观看| 午夜免费男女啪啪视频观看| 欧美激情在线99| 天堂中文最新版在线下载 | 久久精品久久久久久久性| 亚洲av成人精品一二三区| 亚洲在线自拍视频| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 亚洲av二区三区四区| 成年人午夜在线观看视频 | 亚洲精品国产av成人精品| 91久久精品电影网| 99久国产av精品| 日韩大片免费观看网站| 亚洲欧美成人精品一区二区| 国产精品久久视频播放| 男女啪啪激烈高潮av片| 18禁动态无遮挡网站| 日韩三级伦理在线观看| 精品久久久久久久末码| 伦精品一区二区三区| 高清午夜精品一区二区三区| 搡女人真爽免费视频火全软件| 高清欧美精品videossex| 黄色一级大片看看| 欧美激情在线99| 亚洲经典国产精华液单| 日韩欧美精品免费久久| 久久鲁丝午夜福利片| 视频中文字幕在线观看| 尾随美女入室| 午夜激情久久久久久久| 国产高清三级在线| 日本wwww免费看| 午夜精品国产一区二区电影 | 国产成人a区在线观看| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片 精品乱码久久久久久99久播 | 在线观看免费高清a一片| 欧美激情久久久久久爽电影| 午夜亚洲福利在线播放| 免费看光身美女| 久久6这里有精品| 欧美激情久久久久久爽电影| 视频中文字幕在线观看| 欧美人与善性xxx| 视频中文字幕在线观看| 国产精品不卡视频一区二区| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | 岛国毛片在线播放| 久久久久精品性色| 久久久久精品久久久久真实原创| 日本一本二区三区精品| 国产精品爽爽va在线观看网站| www.av在线官网国产| 五月天丁香电影| 五月伊人婷婷丁香| 国产日韩欧美在线精品| 91在线精品国自产拍蜜月| 亚洲av日韩在线播放| 国产精品久久久久久久久免| xxx大片免费视频| 亚洲在久久综合| 一本一本综合久久| 91aial.com中文字幕在线观看| 国产乱人偷精品视频| or卡值多少钱| av天堂中文字幕网| 三级国产精品片| 色吧在线观看| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 亚洲va在线va天堂va国产| 免费高清在线观看视频在线观看| 亚洲av在线观看美女高潮| 日韩强制内射视频| 国产有黄有色有爽视频| 美女高潮的动态| 精品午夜福利在线看| 久久久久免费精品人妻一区二区| 我要看日韩黄色一级片| 日韩成人伦理影院| 青青草视频在线视频观看| 99久久九九国产精品国产免费| 亚洲精品影视一区二区三区av| 国产高潮美女av| 久久久久久久大尺度免费视频| 精品午夜福利在线看| 亚洲欧美日韩东京热| 午夜精品在线福利| 美女主播在线视频| 久久久精品免费免费高清| 好男人视频免费观看在线| 国产av在哪里看| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 欧美性感艳星| 精品一区二区三区人妻视频| 成人亚洲精品av一区二区| 爱豆传媒免费全集在线观看| 亚洲最大成人中文| 好男人在线观看高清免费视频| 久久国产乱子免费精品| 欧美潮喷喷水| videossex国产| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 中文在线观看免费www的网站| 91久久精品国产一区二区三区| 三级经典国产精品| 99热6这里只有精品| 亚洲伊人久久精品综合| 国产成人一区二区在线| 麻豆成人午夜福利视频| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 精品久久久噜噜| 午夜福利视频精品| 国产精品综合久久久久久久免费| 国产91av在线免费观看| 舔av片在线| 国产有黄有色有爽视频| 欧美成人精品欧美一级黄| 色哟哟·www| av福利片在线观看| 麻豆乱淫一区二区| xxx大片免费视频| 大香蕉久久网| 97精品久久久久久久久久精品| 欧美bdsm另类| 亚洲欧美成人精品一区二区| 99久国产av精品国产电影| 久久久久精品久久久久真实原创| 国产欧美日韩精品一区二区| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 欧美日韩在线观看h| 久久这里有精品视频免费| 丰满少妇做爰视频| 国产精品无大码| av专区在线播放| 亚洲va在线va天堂va国产| 国产一区二区在线观看日韩| 免费av观看视频| 亚洲精品日本国产第一区| 亚洲伊人久久精品综合| 伊人久久精品亚洲午夜| 午夜激情福利司机影院| 99久久精品热视频| 一二三四中文在线观看免费高清|