中國金融發(fā)展促進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化的政策研究

于乾

摘 要：本文以國內(nèi)外的相關(guān)研究為基礎(chǔ)，探討金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的途徑，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級調(diào)整的過程中，無論是各產(chǎn)業(yè)間相對比例的變化，還是各產(chǎn)業(yè)之間結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，無論是以投資傾斜為主要手段增量調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，還是以各生產(chǎn)要素優(yōu)化配置為主存量調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，都離不開資金等金融資源和金融市場的有力支持，金融發(fā)展是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；金融效率

一、中國金融發(fā)展的現(xiàn)狀分析

金融結(jié)構(gòu)是指金融總體中各部分的相對規(guī)模、分布及配合的狀態(tài)，反應(yīng)到金融資產(chǎn)上就是一個國家或地區(qū)的銀行、證券和保險等不同金融機(jī)構(gòu)通過直接融資和間接融資活動形成的，金融結(jié)構(gòu)的狀況就是融資結(jié)構(gòu)。所以本文使用直接融資額與間接融資額的比例代表金融發(fā)展結(jié)構(gòu)，直接融資主要發(fā)生在證券市場，所以用當(dāng)年股票市場籌資額與債券發(fā)行額的和來衡量，間接融資則用銀行類金融機(jī)構(gòu)的當(dāng)年貸款增加額來衡量。即FSS=（當(dāng)年股票市場籌資額+債券發(fā)行額）/當(dāng)年銀行類金融機(jī)構(gòu)貸款增加額。近年來，中國資本市場迅速發(fā)展，2012年全年股票成交金額為314667.41億元，股票市價總值為230357.62億，保費(fèi)收入為15487.93億，人民幣債券累計發(fā)行達(dá)到8萬億元，當(dāng)年銀行類金融機(jī)構(gòu)新增貸款90982億。隨著中國證券市場發(fā)展的逐步完善，最近幾年，中國的金融發(fā)展結(jié)構(gòu)FSS不再表現(xiàn)為之前的劇烈波動而是一直在穩(wěn)步上升，在2011年左右，F(xiàn)SS接近于1，這表明中國的資本市場發(fā)展迅速，越來越多的產(chǎn)業(yè)部門利用直接融資籌措發(fā)展資金，直接融資市場在不久的將來會超過一直處于主導(dǎo)地位的間接融資市場。

二、中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展中的問題

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動在一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中扮演著至關(guān)重要的角色。自1978年改革開放以來，經(jīng)過三十多年的發(fā)展，中國的經(jīng)濟(jì)總量迅速增長，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長舉世矚目，國家整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力有了質(zhì)的提高。中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從原來的“二一三”模式，到目前的“二三一”的模式，而且正在向更高級的“三二一”產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)模式變化?？梢钥吹?，中國三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨向合理，整體上符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動的一般趨勢，但受限于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平，在中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍有一些較為突出的問題：

首先，第一產(chǎn)業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。自改革開放開始，雖然第一產(chǎn)業(yè)占國內(nèi)生產(chǎn)總值中的比例在飛速下降，但是第一產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到了優(yōu)化，農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)在總量上取得了穩(wěn)步發(fā)展，可是在第一產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)內(nèi)部也有很多問題：在國際市場上具有顯著價格優(yōu)勢的農(nóng)產(chǎn)品品種，面臨著產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)率低的困境；缺乏處于高級生產(chǎn)階段的農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)；初級產(chǎn)品和加工品比例失衡；農(nóng)產(chǎn)品沒有根據(jù)各地區(qū)的比較優(yōu)勢進(jìn)行布局，缺少特色鮮明的產(chǎn)業(yè)集群。

其次，第二產(chǎn)業(yè)發(fā)展中突出的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量矛盾。改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)高速增長，盡管中國的企業(yè)已經(jīng)融入全球化經(jīng)濟(jì)體系中，成為全球產(chǎn)品生產(chǎn)鏈條中關(guān)鍵的供應(yīng)者和不可或缺的一環(huán)，但是中國的企業(yè)并不是依靠自主研發(fā)和自有產(chǎn)品來開拓國際市場，而是依靠外國企業(yè)的訂單，“世界工廠”的稱號不是美譽(yù)而是中國第二產(chǎn)業(yè)缺少附加值，尚處于工業(yè)化初級階段的證明。加工制造業(yè)急需裝備制造業(yè)提供的先進(jìn)設(shè)備提升效率，改變經(jīng)濟(jì)的粗放式發(fā)展，最終促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。最后，第三產(chǎn)業(yè)內(nèi)部失衡，缺乏創(chuàng)新。改革開放以來，中國第三產(chǎn)業(yè)快速增長，即將超越第二產(chǎn)業(yè)，但是與發(fā)達(dá)國家主要以信息、科技等新興服務(wù)產(chǎn)業(yè)為主相比，中國第三產(chǎn)業(yè)中交通運(yùn)輸和商業(yè)餐飲等傳統(tǒng)的服務(wù)產(chǎn)業(yè)仍處于主體地位，郵電通訊、科研研究、金融證券播等新興的服務(wù)類產(chǎn)業(yè)發(fā)育不完善，所占比例較低。此外，中國第三產(chǎn)業(yè)在服務(wù)質(zhì)量、技術(shù)水平等方面和發(fā)達(dá)國家差距很大，服務(wù)種類和產(chǎn)品創(chuàng)新不足使第三產(chǎn)業(yè)在參與國際競爭時處于不利地位。當(dāng)前中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在向更先進(jìn)的“三二一”模式靠近，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的過程不能缺少金融發(fā)展的支持，為了盡快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，在金融發(fā)展和中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間形成雙向的互動局面，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，根據(jù)中國的實(shí)際情況，本文提出以下政策建議。

三、金融發(fā)展促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的政策建議

1.拓寬融資渠道，健全資本市場

資本市場是一個直接融資的市場，在這里缺乏資金的企業(yè)可以通過發(fā)行債券和股票等直接和資金供給者聯(lián)系。資本市場不僅可以聚集社會閑散資金，提高資金的使用效率，為產(chǎn)業(yè)或部門發(fā)展提供資金支持，而且可以在各產(chǎn)業(yè)之間配置金融資源，支持有發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)，淘汰落后產(chǎn)業(yè)。但是，當(dāng)前以間接融資為主的銀行類金融機(jī)構(gòu)在中國的金融體系仍然處于主導(dǎo)地位，間接融資比重仍然很高，所以，我們應(yīng)該健全資本市場，拓寬融資渠道，改善融資結(jié)構(gòu)，為資本市場支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級作用的發(fā)揮營造良好的市場環(huán)境。

首先，加強(qiáng)中國資本市場的制度建設(shè)，完善金融組織體系，規(guī)范參與資本市場各類投資主體的行為，防范資本市場發(fā)生短期行為。同時，隨著金融資源在全球范圍內(nèi)的配置，更需要健全的資本市場體系，一方面吸引國外資本流入中國，另一方面，減少諸如08年美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)面影響。其次，對各板塊市場設(shè)置合理的上市條件，鼓勵滿足上市條件的需要資金支持的產(chǎn)業(yè)或部門通過在主板、中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板上市直接籌集資金，而且通過設(shè)定上市門檻，可以防范不滿足相應(yīng)條件的企業(yè)上市后所帶來的市場風(fēng)險，提高金融資源的使用效率，通過解決中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)融資難問題，推動中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。最后，推進(jìn)債券發(fā)行擔(dān)保、債券信用評級、市場交易和信息披露的規(guī)范化與制度化，分析企業(yè)的發(fā)債意愿和債券市場的需求狀況，鼓勵大中型企業(yè)有效利用全國銀行間債券市場發(fā)行短期融資券，支持信托投資公司創(chuàng)新信托產(chǎn)品，引導(dǎo)中小企業(yè)集合發(fā)債，拓寬融資渠道，改善融資結(jié)構(gòu)，發(fā)揮金融市場結(jié)構(gòu)對中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的促進(jìn)作用。

2.加強(qiáng)金融體系建設(shè)，支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級

根據(jù)相關(guān)融資理論的研究成果，首先，構(gòu)造合理的金融市場結(jié)構(gòu)，保持銀行業(yè)在金融體系的主導(dǎo)地位，同時繼續(xù)推進(jìn)證券和保險業(yè)的發(fā)展，鼓勵財務(wù)公司、租賃公司和信托公司等金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，建設(shè)一個業(yè)務(wù)全面的、主體多樣的全方位金融體系，通過金融體系的資源配置功能滿足各類產(chǎn)業(yè)或部門的金融需求，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。其次，鼓勵引進(jìn)產(chǎn)業(yè)投資基金，健全投資制度，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。產(chǎn)業(yè)投資基金本質(zhì)上是一種以培育和支持發(fā)展前景廣闊的企業(yè)為途徑，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融創(chuàng)新制度。產(chǎn)業(yè)投資基金主要可以分為三類：第一類是創(chuàng)業(yè)投資基金，主要投資于處于起步階段、缺少資金的高新科技產(chǎn)業(yè)；第二類是基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)基金，主要投資于為交通、能源和原材料等基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)；第三類是企業(yè)重組基金，主要側(cè)重于支持企業(yè)間的并購、產(chǎn)權(quán)重組等。引進(jìn)產(chǎn)業(yè)投資基金，可以緩解高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)缺少資金的難題，從而培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展提供支持。最后，積極進(jìn)行金融工具、金融產(chǎn)品和金融交易手段的創(chuàng)新，滿足產(chǎn)業(yè)部門多樣化的金融需求，不僅可以提高金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)效率，而且可以更好得發(fā)揮其資源配置的功能，提高資源的使用效率，支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

3.相互配合，共同推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級

在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的過程中不能缺少金融發(fā)展的支持，但是影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的因素不僅有金融發(fā)展還有技術(shù)創(chuàng)新、政府干預(yù)、人才培養(yǎng)和對外開放等其他因素。所以，各因素之間要相互配合，共同發(fā)揮對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的推動作用。

首先，金融發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新相互配合，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)一般需要較多的資金投入，因此總會面臨缺少資金的困境，從而限制自身的發(fā)展，金融發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新相互配合，為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)提供資金支持，促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新，可以帶動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)從低附加值、低回報率向高附加值、高回報率轉(zhuǎn)變。其次，金融發(fā)展和政府適度的宏觀調(diào)控相互配合。政府應(yīng)該尊重市場，充分發(fā)揮市場機(jī)制的優(yōu)勝劣汰作用，減少不必要的干預(yù)，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整符合市場發(fā)展的方向。但是，也不能完全放任自由，對市場失靈的領(lǐng)域應(yīng)充分發(fā)揮“看不見的手”的調(diào)控作用，制定合適的金融政策和產(chǎn)業(yè)政策規(guī)范市場的發(fā)展，彌補(bǔ)市場機(jī)制的缺陷。再次，金融發(fā)展和人才培養(yǎng)相互配合。中國是一個人口大國，勞動力眾多但是缺乏高素質(zhì)的人才，因此應(yīng)該加大對人力資本的投入，注重勞動力素質(zhì)的提高，提高產(chǎn)品的生產(chǎn)效率，使得等量的資本生產(chǎn)更多高質(zhì)量的產(chǎn)品，改變產(chǎn)品的供給結(jié)構(gòu)，進(jìn)而推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。最后，金融發(fā)展和和對外開放相互配合。隨著中國對外開放程度的不斷加深，在各生產(chǎn)要素全球流動的背景下，國外生產(chǎn)要素的流入不僅可以改變中國的資源稟賦，解決生產(chǎn)要素不足的問題，而且各生產(chǎn)要素的國際間流動可以帶動外國先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和產(chǎn)業(yè)組織的共同發(fā)展，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。

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