金融生態(tài)恢復力的作用機理及提升對策

孫東亮

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A

內容摘要：本文從金融生態(tài)恢復力這一概念出發(fā)，探討了金融生態(tài)恢復力的類型，并對金融生態(tài)恢復力的作用機理進行分析，金融生態(tài)恢復力通過金融主體、金融客體及金融生態(tài)環(huán)境等作用因素發(fā)揮效用。文章構建了金融生態(tài)恢復力的數(shù)學模型，以便對金融生態(tài)恢復力進行度量。最后闡述了金融生態(tài)恢復力的提升對策。

關鍵詞：金融生態(tài)恢復力 提升對策 金融生態(tài) 金融生態(tài)失衡 金融信息

引言

金融生態(tài)是由中國學者提出的新概念，主要研究特定法制、經濟、文化、政治環(huán)境下的金融問題（李延凱等，2011），是其與所在外部環(huán)境通過資金等物質循環(huán)、信用及信息處理所形成的范式（王愛東等，2013），是金融和內外環(huán)境間相互關系的綜合（徐諾金，2005）。金融生態(tài)從新視角研究金融的穩(wěn)定性問題（王偉等，2007），是由金融主體、金融客體及其賴以存在和發(fā)展的金融生態(tài)環(huán)境構成的（陳哲等，2012），通過三者之間的協(xié)同互動，形成具有系統(tǒng)結構作用和整體功能特征的動態(tài)平衡系統(tǒng)（姜保雨，2012）。是由影響金融參與主體活動的要素所構成的開放復雜系統(tǒng)（方先明，2013）。是金融主體與其賴以生存和發(fā)展的內外部環(huán)境之間所形成的相互依存、相互制約的平衡系統(tǒng)（金欣雪等，2014）。是各類金融主體間、金融客體之間、金融主體、金融客體與金融生態(tài)環(huán)境之間通過協(xié)同互動而構成的相互作用及影響的動態(tài)平衡體系（齊亞莉，2006）。本文針對金融生態(tài)失衡進行分析，針對性地設計金融恢復力作用機理及提升策略，構建金融生態(tài)恢復力的數(shù)學模型，為相關研究提供支持。

金融生態(tài)構成及其失衡

（一）金融生態(tài)構成

關于金融主體組成的研究觀點包括：金融市場、金融中介及服務機構、金融監(jiān)管機構、金融產品和服務供給與需求群體（韓廷春等，2008）；金融組織和非金融商業(yè)組織等（劉國宏，2012）；為了其生存和發(fā)展，持續(xù)地改善自身以便適應金融環(huán)境變化并根據(jù)自我需求而影響金融環(huán)境的金融組織或金融行為主體，即金融服務與金融產品的提供者、中介者及需求者（程春梅，2012）。金融客體包括金融衍生產品及工具，金融技術平臺、現(xiàn)金管理及結算服務等中間業(yè)務。

金融生態(tài)環(huán)境是作用和影響金融生態(tài)主體賴以生存并發(fā)展的各種因素，即金融生態(tài)主體及金融客體運行、生存及發(fā)展的政治、經濟、文化及社會環(huán)境等（程春梅，2012），包括政府行為、宏觀經濟、全球經濟、經濟發(fā)展水平、制度變遷、金融監(jiān)管、金融誠信、政治環(huán)境、開放程度、人民生活水平、人口受教育程度、信息環(huán)境、法律環(huán)境、信用環(huán)境、文化環(huán)境、人文環(huán)境等。

（二）金融生態(tài)失衡種類

金融生態(tài)失衡是指金融主體、金融客體及其賴以生存的金融環(huán)境三者之間達到高度適應、協(xié)調和統(tǒng)一的狀態(tài)失去平衡，組成的動態(tài)平衡體系遭到沖擊及破壞（李毓，2007），金融生態(tài)失衡破壞金融生態(tài)的穩(wěn)健性、安全性及可持續(xù)性，嚴重的金融生態(tài)失衡會危及整個金融行業(yè)，正確處理金融生態(tài)失衡對金融和經濟的健康發(fā)展起著至關重要的作用（曾建中，2006）。金融生態(tài)處于失衡狀態(tài)時，各構成部分之間比例關系不穩(wěn)定且不確定，結構和功能處于不穩(wěn)定狀態(tài)，在受到外來干擾時，難以通過自我調節(jié)恢復到最初的穩(wěn)定狀態(tài)。在金融生態(tài)內部，金融主體、金融客體、金融生態(tài)環(huán)境三者之間難以維持能量及物質的輸入、處理及輸出的動態(tài)相對平衡狀態(tài)。

金融生態(tài)失衡已經成為危及金融生態(tài)穩(wěn)定、安全及發(fā)展的系統(tǒng)性風險隱患，主要表現(xiàn)在以下方面：第一，金融主體失衡。從金融市場結構看，包括金融市場、金融中介及服務、金融監(jiān)管機構、金融產品和服務供給與需求群體失衡。第二，金融客體失衡。金融衍生產品及工具，金融技術平臺、現(xiàn)金管理及結算服務等中間業(yè)務失衡。第三，金融生態(tài)環(huán)境失衡。金融生態(tài)環(huán)境失衡包括政府行為、宏觀經濟、全球經濟、經濟基礎、制度變遷、金融監(jiān)管、金融誠信、開放程度、人民生活水平、人口受教育程度、政治環(huán)境、信用環(huán)境、信息環(huán)境、法律環(huán)境、文化環(huán)境、人文環(huán)境等方面失衡。

（三）金融生態(tài)恢復力

生態(tài)恢復力是指在遭遇干擾或沖擊后，系統(tǒng)從某一不穩(wěn)定的狀態(tài)進入新的狀態(tài)和結構，強調系統(tǒng)的多重均衡性。生態(tài)恢復力認為系統(tǒng)具有多重穩(wěn)定域，并且沖擊可導致系統(tǒng)跨越閾值轉化為新態(tài)勢。金融生態(tài)恢復力用來度量金融生態(tài)系統(tǒng)吸收干擾并繼續(xù)維持其功能、結構、反饋等不發(fā)生質變的自發(fā)協(xié)調能力。金融生態(tài)從整體出發(fā)，對金融主體、金融客體及金融環(huán)境之間關系進行系統(tǒng)地分析與觀察，目的是要實現(xiàn)金融生態(tài)系統(tǒng)的平衡，促進金融行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

金融生態(tài)恢復力是生態(tài)系統(tǒng)受到擾動后，恢復到穩(wěn)定狀態(tài)的能力，包括維持其重要特征如金融系統(tǒng)功能、結構及恢復速率的能力等（胡曉輝，2012），可以分為自愈性恢復力、更新性恢復力、適應性恢復力（見表1）。

金融生態(tài)恢復力的作用機理及數(shù)學模型

金融生態(tài)恢復力通過金融主體、金融客體和金融生態(tài)環(huán)境的作用因素發(fā)揮價值，具體作用機理和數(shù)學建模如下：

（一）作用機理

1.金融主體的作用因素。金融主體的作用因素包括金融市場、金融中介及服務機構、金融監(jiān)管機構、金融產品和服務供給群體及需求群體，這些金融主體的作用因素可以在金融生態(tài)失衡時發(fā)揮作用，可以有效地進行資金籌集。金融市場、金融中介及服務機構將金融產品及服務供給群體及需求群體匯集到一起，在金融機構監(jiān)管下，實現(xiàn)金融產品、金融服務及金融資產的交易。金融市場可以提供多種融資方式供金融產品及服務需求方和供給方選擇。金融監(jiān)管機構能夠識別影響金融生態(tài)失衡的風險因素，針對風險因素制定事前預警、事中引導、事后善后的機制，可以合理地權衡各項政策措施的利弊。

金融結構定義為金融體系內部各種不同的金融制度安排的比例和相對構成（林毅夫等，2009）。金融結構越合理，則金融主體功能越完善，發(fā)揮得越充分（汪玉波等，2009）。金融結構的變革可以促進金融主體功能的發(fā)揮和效率的提升，實現(xiàn)金融生態(tài)的平衡（應寅鋒，2009）。金融結構是由金融生態(tài)發(fā)展過程中的內在機制決定，在金融生態(tài)變化的同時，金融結構模式也隨之變動（王廣謙，2002）。

金融結構優(yōu)化使得金融市場更加快速、有效運作（龍玉國等，2011），穩(wěn)定、安全的金融結構及金融市場是經濟健康增長與發(fā)展的內在要求和基礎（李宏，2009）。金融結構合理化包括金融主體之間相互作用所產生的整體能力和聚合能力，使得金融資源合理配置，它意味著金融主體之間的良好協(xié)調和發(fā)展合作（李健等，2012）。在金融主體發(fā)揮作用的同時，要設計合理的金融結構，制定需求驅動的金融結構體系。需求驅動的金融結構體系強調或者支持政府放松對金融經濟的管控，借助金融市場的導向，發(fā)揮金融市場機制對金融資源配置及優(yōu)化的基礎性作用。其作用機理如下：金融市場發(fā)揮市場機制—刺激金融產品及服務需求群體和供應群體—金融資產及金融服務多元化—金融結構合理化—金融主體作用因素資本化—金融需求及投資增加—金融監(jiān)管機構預警、引導和善后。

2.金融客體的作用因素。金融客體的作用因素包括金融信息、金融衍生產品及工具、金融技術平臺、現(xiàn)金管理及結算服務等中間業(yè)務。金融監(jiān)管的目標是糾正金融市場失靈、保護金融市場利益相關方的利益，但是在金融信息不對稱前提下，金融監(jiān)管機構會偏離這一預定目標，導致金融監(jiān)管機構提供監(jiān)管的質量、頻率及效率不足（蔣海等，2004），這就需要全面掌握金融行業(yè)交易信息，設計并構建先進的金融技術平臺，增加現(xiàn)金管理及結算服務的效率和質量，提高金融衍生產品及工具的多元化和質量，建立全國性的金融信息資源管理機構，推動金融信息的公共服務技術平臺及個性化定制服務平臺的開發(fā)、使用及推廣，建立并強化金融行業(yè)信息資源協(xié)同配置的動力機制。

制定合理的金融信息服務戰(zhàn)略，推動金融贏利模式的變革，并執(zhí)行金融信息消費的戰(zhàn)略，通過金融信息消費的戰(zhàn)略制定與實施，進一步推動金融信息市場的形成。實施金融信息服務戰(zhàn)略，可以有效地對金融信息進行收集、組織、加工、分析、處理和傳播，有利于金融信息資源的優(yōu)化配置和金融市場監(jiān)管，維護國家金融安全，有利于金融生態(tài)失衡情況下金融客體發(fā)揮作用。制定金融信息資源管理的政策，并對金融信息相關活動進行規(guī)劃、設計、組織、控制與協(xié)同，實現(xiàn)金融信息資源的有效實用及合理開發(fā)，增強金融信息的可獲取性和再加工性，消除金融生態(tài)系統(tǒng)中金融信息的不對稱性，可以預測、發(fā)現(xiàn)、披露和有效傳播金融生態(tài)失衡信息，保障金融生態(tài)的安全運行。其作用機理是：分析金融產品或服務需求—金融衍生產品及工具開發(fā)和推廣—金融信息管理—金融技術平臺的開發(fā)—增強現(xiàn)金管理及結算服務質量—金融客體作用因素資本化—推動金融結構及資源配置優(yōu)化—提升金融生態(tài)恢復力—促進金融創(chuàng)新。

3.金融生態(tài)環(huán)境的作用因素。對金融生態(tài)環(huán)境進行改善可以提高金融資源的配置優(yōu)化，進一步吸引資本與資金的流入，從而保持金融生態(tài)系統(tǒng)的穩(wěn)定，防范系統(tǒng)性金融風險，實現(xiàn)金融生態(tài)的可持續(xù)發(fā)展。循序漸進地建立健全系統(tǒng)性金融風險評估、監(jiān)測體系及機制，設計并建立維護金融生態(tài)環(huán)境穩(wěn)定的長效機制，推動金融生態(tài)環(huán)境的監(jiān)督、監(jiān)測、反饋及改善制度的建立，做好金融生態(tài)環(huán)境風險的分析和調研工作，密切關注金融創(chuàng)新過程中的金融生態(tài)環(huán)境失衡控制，加強金融生態(tài)環(huán)境的動態(tài)檢測和評估，確保金融生態(tài)環(huán)境的整體平衡、安全及穩(wěn)定。

金融制度對經濟增長的促進作用是通過影響資本形成來實現(xiàn)的（趙向琴等，2003）。金融制度可以幫助解決金融信息的相關問題—一般認為除了金融制度自身所隱含的信息外，它還可以通過強制要求相關方傳播、共享及披露有關金融信息而緩解及解決有關的問題（吳軍等，2005）。金融制度是指用法律形式確立的金融體系結構，包括金融交易的安排、慣例及規(guī)則等。金融制度結構包括金融機構及金融市場體系結構的整體布局，以及實體經濟和金融的結構性互動機制等不同方面的結構（馬君潞等，2004）?，F(xiàn)代金融制度的目標是通過金融相關活動推動金融經濟的發(fā)展與財富增值，從而為實現(xiàn)社會公平與個人自由提供服務（張書清，2011）。其作用機制是：改善金融生態(tài)環(huán)境—吸引資金和資本—提高金融資源配置效率——金融生態(tài)環(huán)境作用因素資本化—維持金融系統(tǒng)穩(wěn)定—防范金融系統(tǒng)性風險—健全和加強金融風險動態(tài)檢測和評估—確保金融生態(tài)整體的穩(wěn)定與安全。

金融恢復力的作用機理如圖1所示。金融生態(tài)的構成包括金融主體、金融客體及金融生態(tài)環(huán)境，金融恢復力的作用機理通過金融主體、金融客體及金融生態(tài)環(huán)境的作用因素資本化來發(fā)揮作用，作用因素的資本化產生自愈性、演化性和適應性恢復力，而自愈性恢復力、演化性恢復力和適應性恢復力又反過來針對金融生態(tài)失衡發(fā)揮治愈作用，從而形成新的金融生態(tài)平衡。

（二）金融生態(tài)恢復力數(shù)學模型

面對持續(xù)變化的金融生態(tài)，可以建立數(shù)學模型來衡量金融恢復力的健全性。金融恢復力的健全性由金融恢復力的作用因素來推動和構成，包括金融主體的健全性、金融客體的適應性及金融生態(tài)環(huán)境的有效性，金融生態(tài)恢復力的健全性綜合了金融主體、金融客體及金融生態(tài)環(huán)境的指數(shù)，即金融生態(tài)恢復力指數(shù)（Feri，F(xiàn)inancial Ecology Restoring Force Index）。金融生態(tài)恢復力的數(shù)學模型如下：

其中：

式中：Fbi是金融主體指數(shù)，afbi是金融主體在金融生態(tài)恢復力指數(shù)中的比重，F(xiàn)oi是金融客體指數(shù)，cfbi是金融客體指數(shù)在金融生態(tài)恢復力指數(shù)中的比重，F(xiàn)eei是金融生態(tài)環(huán)境指數(shù)，bfeei是金融生態(tài)環(huán)境在金融恢復力指數(shù)中的比重，而ajbi+cjbt+bfeei=1。

f （ fbi1， fbi2， fbi3， fbi4，……， fbin）是指金融主體的作用因素和金融主體指數(shù)之間存在函數(shù)關系，f （ foi1， foi2， foi3， foi4，……， foim）是指金融客體的作用因素和金融客體指數(shù)之間存在函數(shù)關系，f （ feei1， feei2， feei3， feei4，……， feeij）是指金融生態(tài)環(huán)境的作用因素和金融生態(tài)環(huán)境指數(shù)之間存在函數(shù)關系。

金融生態(tài)恢復力提升對策

（一）金融主體的提升對策

完善金融市場運行體系，建立靈活有效的金融市場反饋機制，建立多層次的金融市場體系，完善和優(yōu)化金融市場的結構與功能，推動金融融資平臺的建設與發(fā)展。建立多元化的金融中介及服務機構、金融監(jiān)管機構，積極引導金融中介及服務機構、金融監(jiān)管機構多層次、全方位的發(fā)展，提高金融機構整體競爭能力。

加強金融產品及服務宣傳，引導金融產品和服務供給群體及需求群體使用金融中介和服務機構提供的金融信息服務和金融咨詢服務，督促金融產品和服務供給群體努力改善經營管理以滿足金融產品和服務需求群體的要求。

在金融生態(tài)恢復力提升過程中，金融監(jiān)管機構需合理定位職責范圍，重點關注宏觀調控區(qū)域的金融布局安排、金融資源配置優(yōu)化與金融結構完善。根據(jù)金融市場發(fā)展差異優(yōu)化配置金融資源，依據(jù)區(qū)域經濟的差異性優(yōu)化金融資源配置。根據(jù)不同區(qū)域的金融特點及具體情況，制定并設計具有導向性的金融市場機制及金融監(jiān)管政策，減少金融投資的風險性和盲目性。對金融資源配置進行優(yōu)化，優(yōu)化的目標是通過優(yōu)化金融資源配置達到金融生態(tài)平衡。通過減少動態(tài)金融波動，迅速達到金融生態(tài)平衡，通過金融交易成本、金融交易績效和金融交易效益的變化確定優(yōu)化過程，并且根據(jù)成本、績效和效益的變化重新優(yōu)化金融交易環(huán)節(jié)，生成新的金融生態(tài)平衡。

（二）金融客體的提升對策

針對潛在金融市場需求，創(chuàng)造性地開發(fā)和拓展金融衍生產品及服務，并制定相應的產品及服務的質量標準或要求，提高金融產品和服務供給群體及需求群體滿意度，降低金融衍生產品及工具成本，提高金融產品與服務質量，加快金融交易速度和改善金融資本投入效率，使交融交易價值實現(xiàn)最大化，在實現(xiàn)降低交易成本的同時提高金融衍生產品及工具滿意度。

對于金融信息、金融衍生產品及工具，金融技術平臺、現(xiàn)金管理及結算服務等金融客體可以采用精益六西格瑪?shù)墓芾矸绞剑疵嫦蚓婧唾|量持續(xù)改進的金融客體管理方式，其關鍵是注重金融客體服務效率及質量，消除金融交易中干擾因素及造成金融交易浪費的影響因素，搜集、整理并分析相關的金融信息，發(fā)現(xiàn)金融干擾及不穩(wěn)定因素，其致力于消除影響金融生態(tài)平衡的因素。這就需要構建并共享金融技術平臺，拓寬金融信息收集、分析、共享及傳播渠道，加強現(xiàn)金管理及結算服務的技術平臺，建立金融生態(tài)失衡預防機制，維持金融生態(tài)平衡，推動金融資源的合理配置及配置優(yōu)化，為金融市場完善奠定基礎（李健等，2012），促進金融生態(tài)平衡。

（三）金融生態(tài)環(huán)境的提升對策

金融生態(tài)環(huán)境是在一定時間和空間范圍內，在各金融利益相關方之間及金融群體與金融環(huán)境之間，通過金融流轉和能量循環(huán)而相互作用的關系和狀態(tài)的總和。金融生態(tài)環(huán)境是以發(fā)展綜合效益為目標的，探索金融生態(tài)的可持續(xù)發(fā)展路徑，認識和掌握金融生態(tài)規(guī)律，重視和遵循金融規(guī)律，探索金融生態(tài)可持續(xù)發(fā)展的規(guī)律、方式與制度建設。人類的金融活動和資源配置會受到金融生態(tài)規(guī)律的制約，要遵循金融生態(tài)規(guī)律，發(fā)展循環(huán)金融生態(tài)及其產業(yè)鏈，樹立金融生態(tài)意識和循環(huán)金融生態(tài)意識，優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境，使之與金融生態(tài)社會需求形成內在互動關系，與金融監(jiān)管機構及金融市場等金融主體和金融客體形成耦合，從而可以預測金融失衡的表象及趨勢，規(guī)避系統(tǒng)性金融風險，驅動金融生態(tài)平衡和資源優(yōu)化配置，構建和完善不斷優(yōu)化的金融生態(tài)環(huán)境。這就需要對金融市場、金融中介及服務機構、金融監(jiān)管機構、金融產品和服務供給群體及需求群體等設計科學、合理的監(jiān)管機制，提高金融生態(tài)環(huán)境對維護金融生態(tài)平衡的促進作用。

監(jiān)管機制要確保金融生態(tài)環(huán)境在穩(wěn)健且有序的前提條件下進行，應該避免或減少系統(tǒng)性金融風險，監(jiān)管機制要為金融生態(tài)環(huán)境的發(fā)展營造健康良好的基礎。適度監(jiān)管能夠使金融生態(tài)具有活力，激發(fā)市場生態(tài)潛能。制定靈活有效的金融政策，金融生態(tài)環(huán)境是個有機整體，金融生態(tài)環(huán)境建設要根據(jù)各區(qū)域經濟發(fā)展的不同水平，采用直接與間接調控相結合的方式，同時注重引導及優(yōu)化各區(qū)域的金融結構。完善及強化金融調控監(jiān)管機制，建立及形成金融生態(tài)的法治理念及環(huán)境，同時，推動金融監(jiān)管制度的改革，形成整體性區(qū)域金融監(jiān)管體系，防止各自為政的區(qū)域金融監(jiān)管方式，消滅金融監(jiān)管的盲區(qū)，推動金融資源的流動速度及優(yōu)化配置，進而提升金融生態(tài)環(huán)境健康運行的效率。

結論

金融生態(tài)恢復力必須考慮金融生態(tài)系統(tǒng)所受到的干擾及沖擊，對干擾及沖擊的定量分析是探討金融生態(tài)恢復力的基礎，金融生態(tài)是由具有金融生態(tài)關系組成因素組成的金融系統(tǒng)體系，而金融生態(tài)恢復力能夠度量金融生態(tài)組成因素的自發(fā)協(xié)調能力，并且通過金融生態(tài)構成因素發(fā)生作用，因此，衡量金融生態(tài)恢復力可以衡量金融生態(tài)恢復力的作用因素，金融生態(tài)恢復力和金融生態(tài)恢復力的作用因素之間存在函數(shù)關系，即前文構建的金融生態(tài)恢復力數(shù)學模型，本文力圖在金融生態(tài)恢復力的理論層面進行有益嘗試。在此基礎上，通過探討金融生態(tài)恢復力的提升策略來克服金融生態(tài)失衡，提升金融生態(tài)對系統(tǒng)性風險的免疫力。對于金融生態(tài)恢復力，既要研究金融生態(tài)中的金融主體、金融客體，又要深入研究金融生態(tài)賴以生存的金融生態(tài)環(huán)境，包括政府行為、宏觀經濟、經濟基礎、制度變遷、金融監(jiān)管、生活水平、教育程度、信息及法律環(huán)境、政治及文化環(huán)境等如何對金融主體和金融客體產生正向積極的影響。

研究金融生態(tài)恢復力能夠制定提升金融主體、金融客體及金融生態(tài)環(huán)境運行效率的對策，通過建立金融生態(tài)恢復力數(shù)學模型，可以清楚地觀察影響金融生態(tài)平衡的關鍵因素，可以從理論依據(jù)和實證依據(jù)方面，對金融生態(tài)恢復力度量進行合理優(yōu)化。

最后，研究金融生態(tài)恢復力可以為研究金融生態(tài)恢復力的恢復速度和恢復力變遷問題提供有利的依據(jù)，為在外部沖擊下辨別金融生態(tài)中哪種恢復力或者哪種組合的恢復力最優(yōu)提供方向。金融生態(tài)恢復力的作用及效果不僅與金融生態(tài)主體有關，還與金融客體、金融生態(tài)環(huán)境密不可分，這就涉及金融生態(tài)優(yōu)化的問題，在以后的研究中可以嘗試采用金融生態(tài)能量曲面來開展相關研究。

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