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    回歸A股

    2016-06-12 18:09:47龔小鋒
    房地產(chǎn)世界 2016年5期
    關(guān)鍵詞:富力王健林私有化

    龔小鋒

    國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)商正在密集啟動(dòng)一場(chǎng)回歸A股的計(jì)劃。前有王健林的不高興,后有許家印的諸多不滿,加上富力等房地產(chǎn)企業(yè)的回歸A股計(jì)劃,在房地產(chǎn)行業(yè),回歸A股已經(jīng)成了一件流行的事。

    熙熙攘攘的浪潮中,萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林似乎失去了等待排隊(duì)的耐心。5月初,關(guān)于萬(wàn)達(dá)商業(yè)欲借殼回歸A股的消息不絕于耳。而隨著未來(lái)恒大、萬(wàn)達(dá)、富力等內(nèi)房股回歸,A股房地產(chǎn)板塊的估值提振值得期待。

    萬(wàn)達(dá)恒大陷借殼傳聞

    有外媒報(bào)道援引消息人士稱,萬(wàn)達(dá)商業(yè)在上交所IPO的計(jì)劃若不能很快獲監(jiān)管放行,則可能會(huì)尋求借殼上市。萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林對(duì)回歸A股信心十足,以至于愿意為此簽下一紙對(duì)賭協(xié)議,若未按約定回歸內(nèi)地,萬(wàn)達(dá)集團(tuán)將會(huì)回購(gòu)股份并提供10%-12%的年回報(bào)率。

    根據(jù)證監(jiān)會(huì)截至4月中旬披露的數(shù)據(jù)顯示,目前IPO排隊(duì)的企業(yè)有700多家,IPO審核通過(guò)但尚未發(fā)行的公司還有106家,參考2015年220只新股發(fā)行的節(jié)奏,現(xiàn)有存量IPO的消化估計(jì)也要三年左右。

    去年11月13日,證監(jiān)會(huì)重啟IPO,其官網(wǎng)曾掛出萬(wàn)達(dá)商業(yè)的招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿。

    無(wú)獨(dú)有偶,一直有意于回歸A股的恒大,近期動(dòng)作不斷,其近日收購(gòu)房企的舉動(dòng),也被認(rèn)為是借殼上市的前兆。4月24日,恒大地產(chǎn)發(fā)布公告,斥資36.1億元收購(gòu)嘉凱城約9.52億股股份,占總股本52.78%,成為嘉凱城的控股股東??毓葾股上市房企,被認(rèn)為是恒大將通過(guò)借殼上市方式回歸A股。

    嘉凱城作為浙江國(guó)資委旗下的房地產(chǎn)平臺(tái),業(yè)務(wù)布局主要集中在上海、杭州、蘇州等長(zhǎng)三角城市,目前擁有約50個(gè)項(xiàng)目。

    有不愿具名的恒大內(nèi)部人士此前對(duì)媒體透露,恒大與嘉凱城就受讓后者股份,洽談幾個(gè)月,基本條件已定。恒大此舉一則是看中嘉凱城在江浙的土地資產(chǎn),此外,也并不排除恒大希望借助此A股平臺(tái)注入一定的資產(chǎn),在H股之外再搭建一個(gè)融資平臺(tái)。

    5月10日,嘉凱城復(fù)牌,公司公告稱,相關(guān)各方近期研究了因公司股份變動(dòng)可能涉及的公司與恒大地產(chǎn)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的相關(guān)原則等重大事項(xiàng),具體內(nèi)容將會(huì)在要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)全文中進(jìn)行披露。此次復(fù)牌,恒大收購(gòu)嘉凱城已塵埃落定,同時(shí)意味著恒大回歸A股向前邁進(jìn)一步。

    除了嘉凱城之外,在這之前,恒大地產(chǎn)于4月11日、4月12日合計(jì)以2.91億元買(mǎi)入1902.8萬(wàn)股股份,占廊坊發(fā)展總股本的5.005%,構(gòu)成舉牌,并躋身廊坊發(fā)展第二大股東。

    廊坊發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及房地產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)園區(qū)開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng),實(shí)際控制人為廊坊國(guó)資委,也是廊坊市國(guó)資委唯一的上市平臺(tái)。一名熟悉廊坊發(fā)展的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,廊坊發(fā)展是廊坊市政府旗下唯一的上市平臺(tái),應(yīng)該不會(huì)放棄控股地位。此次恒大舉牌,雙方在產(chǎn)業(yè)園區(qū)等方面合作空間很大。

    值得一提的是,這并不是恒大地產(chǎn)第一次試圖染指A股。十多年前恒大地產(chǎn)就曾經(jīng)控股A股上市公司綠景控股,股票名稱2003年曾變更為“恒大地產(chǎn)”,許家印也曾做過(guò)綠景控股的董事長(zhǎng),后轉(zhuǎn)讓其股權(quán),而到了2015年6月12日,綠景控股出售了控股子公司廣州恒大地產(chǎn)100%股權(quán),現(xiàn)兩家公司已無(wú)任何關(guān)系。

    目前排隊(duì)上市企業(yè)多達(dá)數(shù)百家,借殼上市則是較為有效的辦法。從過(guò)去幾年的案例來(lái)看,借殼上市是大概率事件。從2010年4月國(guó)務(wù)院發(fā)布禁止證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)囤房囤地房企上市、再融資和重大資產(chǎn)重組的通知以來(lái),僅有極少數(shù)幾家地產(chǎn)公司實(shí)現(xiàn)A股上市,且多以借殼的方式實(shí)現(xiàn)。

    私有化路徑

    香港上市的內(nèi)地企業(yè)要回歸A股,實(shí)施私有化是關(guān)鍵的一環(huán),私有化的目標(biāo)是令被收購(gòu)上市公司除牌,由公眾公司變?yōu)樗饺斯?。通俗?lái)說(shuō),就是控股股東把小股東手里的股份全部買(mǎi)回來(lái),擴(kuò)大已有份額,最終使這家公司退市。

    萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)就毫不猶豫地選擇了私有化,不是“A+H”,而是退H回A。

    萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)3月底在港交所發(fā)布公告稱,計(jì)劃以每股48港元的價(jià)格將所有在外流通股份售予母公司萬(wàn)達(dá)集團(tuán),從而完成公司的私有化。

    此時(shí)距離萬(wàn)達(dá)商業(yè)在香港進(jìn)行首次公開(kāi)募股(IPO)以來(lái)還不足18個(gè)月,3月時(shí)的報(bào)價(jià)為48港元,與當(dāng)時(shí)IPO時(shí)的發(fā)行價(jià)相同。

    4月25日,大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)宣布停牌,原因是“待發(fā)出一份與香港收購(gòu)及合并守則相關(guān)而可構(gòu)成公司的內(nèi)幕消息公告。”截至記者發(fā)稿日的5月10日,萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)仍未復(fù)牌。

    近期似乎還有新的進(jìn)展。據(jù)外媒報(bào)道,萬(wàn)達(dá)集團(tuán)可能將其對(duì)子公司萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的私有化報(bào)價(jià)提高約10%,以吸引包括科威特投資局、中國(guó)人壽和貝萊德在內(nèi)的投資者接受其要約。這三個(gè)大股東分別持有萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)8.07%、7.42%和6.78%的股份。

    這一消息稱,上調(diào)后的報(bào)價(jià)相當(dāng)于大約44億美元,合每股52.80港元,較3月份私有化提議公布前萬(wàn)達(dá)商業(yè)股票的最后報(bào)價(jià)溢價(jià)32%。

    萬(wàn)達(dá)集團(tuán)一名負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示,自己對(duì)此事并不知情。而萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)相關(guān)人士此前也回復(fù)媒體稱,不予置評(píng),一切以公告為準(zhǔn)。

    “萬(wàn)達(dá)開(kāi)出的私有化作價(jià),對(duì)于現(xiàn)在的股東而言,很有吸引力?!备酃少Y深評(píng)論員岑智勇認(rèn)為,萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)已發(fā)行的H股總量約6.52億股。按此計(jì)算,此項(xiàng)私有化交易的總額將在313億港元左右。而截至2015年底,萬(wàn)達(dá)持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物達(dá)666億元,所以此次私有化不會(huì)對(duì)萬(wàn)達(dá)商業(yè)構(gòu)成重大的財(cái)務(wù)壓力。

    “這讓我想起了當(dāng)年阿里巴巴的私有化。”岑智勇表示,萬(wàn)達(dá)商業(yè)大股東王健林以與招股價(jià)相同的作價(jià)去私有化,相信是參考當(dāng)年馬云將阿里巴巴私有化的做法。

    2007年阿里巴巴在香港IPO,2012年,再以發(fā)行價(jià)格將全部股份回收完成私有化退市,等于是套取了一個(gè)4年的無(wú)息貸款。岑智勇認(rèn)為,這次萬(wàn)達(dá)商業(yè)的私有化,由于集團(tuán)只上市15個(gè)月,股東資金的機(jī)會(huì)成本相對(duì)較低,這點(diǎn)會(huì)較阿里巴巴更有優(yōu)勢(shì)。

    相對(duì)萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)較為明朗的態(tài)度,恒大則沒(méi)有披露私有化計(jì)劃,但業(yè)界評(píng)論傾向于認(rèn)為,恒大宣布私有化將是一個(gè)大概率事件。因?yàn)樵S家印以往耗費(fèi)巨資的回購(gòu)早已為其私有化打下了基礎(chǔ)。

    過(guò)去兩年內(nèi),不滿意恒大股價(jià)表現(xiàn)的許家印共回購(gòu)了約36.86億股,花費(fèi)的金額達(dá)到了161.49億港元(約合134億元人民幣)。在將恒大股價(jià)拉升的同時(shí),也使其家族的持股比例高達(dá)74.3%,逼近75%的大股東持股紅線。也即是說(shuō),恒大方面只需再回購(gòu)0.7%的股份,就可以對(duì)公眾股東發(fā)出要約收購(gòu)。

    不過(guò),財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲認(rèn)為,H股公司回歸A股市場(chǎng)完全不必私有化,更應(yīng)該選擇“A+H”的方式回歸。在他看來(lái),不私有化的回歸基本上是輕裝上陣,A股市場(chǎng)為此承擔(dān)的壓力要小得多,“A+H”有利于上市公司走國(guó)際化發(fā)展之路。

    香港目前實(shí)行同股同權(quán)的股權(quán)結(jié)構(gòu),因此“回A”不一定要“棄H”。有不少評(píng)論就指出,恒大目前債務(wù)規(guī)模較大且有很多離岸債務(wù),如果公司被私有化或放棄H股上市地位,會(huì)對(duì)其日后融資的評(píng)估及獲得信貸評(píng)級(jí)等帶來(lái)一些不便。

    回A浪潮

    在這場(chǎng)回歸A股的浪潮中,不只是萬(wàn)達(dá)和恒大這樣千億級(jí)房企的身影,富力和首創(chuàng)等房企也是躍躍欲試者。

    根據(jù)富力發(fā)布的招股書(shū)顯示,富力地產(chǎn)本次擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)10.7億股新股票,募集資金總額為不超過(guò)350億元。

    針對(duì)富力地產(chǎn)堅(jiān)持回歸A股的原因,富力地產(chǎn)董事長(zhǎng)李思廉去年曾表示,直到去年年初,證監(jiān)會(huì)才明確國(guó)內(nèi)上市房企再融資不再需要國(guó)土部門(mén)事前審查,“明確這一條,回歸A股才有可行性。”

    早在2012年,準(zhǔn)備充分的富力地產(chǎn)又一次向國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)發(fā)起沖擊,不幸的是國(guó)土部門(mén)的相關(guān)政策如影隨形,富力又一次進(jìn)入了證監(jiān)會(huì)的終止審查名單。

    4月29日,首創(chuàng)置業(yè)將正式召開(kāi)股東大會(huì)審批公司回A股事項(xiàng),這是首創(chuàng)第7次計(jì)劃回歸A股。自2003年香港上市后,首創(chuàng)置業(yè)一直醞釀著回歸A股。從2004年2月公布計(jì)劃A股IPO籌資30億元開(kāi)始,2007年、2009年、2010年、2012年及2013年其均有過(guò)回A的嘗試。

    近幾年,港股內(nèi)房企孜孜不倦希望回歸A股,其原因,正如原首創(chuàng)掌門(mén)人劉曉光就曾發(fā)出這樣的感慨:“相對(duì)于H股,A股股價(jià)平均要高出70%。通過(guò)A股上市,首創(chuàng)置業(yè)可獲得更強(qiáng)有力的資本,這是最大的資源,有助于企業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)?!?/p>

    更何況,如今正是回歸A股的好時(shí)機(jī),目前國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)融資較為便利,且隨著央行持續(xù)的降息降準(zhǔn),成本大幅下降。

    在岑智勇看來(lái),房企回歸A股主要是自身需求,就整體表現(xiàn)而言,眾多實(shí)力派房地產(chǎn)商在港股市場(chǎng)上股價(jià)表現(xiàn)平平,導(dǎo)致目前在香港上市的內(nèi)地房產(chǎn)股與A股地產(chǎn)股估值差距較大。

    比較千億企業(yè)最近的數(shù)據(jù)來(lái)看,四家H股上市的企業(yè)動(dòng)態(tài)市盈率在5-7倍左右,而在A股上市的三家房企的動(dòng)態(tài)市盈率均超出10倍以上,其中綠地控股更是達(dá)到了30倍。

    具體市值而言,A股上市的萬(wàn)科與綠地控股市值在兩千億上下的市值相比,港股上市的恒大地產(chǎn)市值僅約700億港元左右。恒大于2009年10月5日在港交所正式掛牌上市之后,許家印不只一次公開(kāi)強(qiáng)調(diào),恒大的股價(jià)“被嚴(yán)重低估”。

    另一位地產(chǎn)大鱷,王健林的不滿更是溢于言表。萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)登陸港股一年半過(guò)去,萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)在港股的表現(xiàn)平平?!叭f(wàn)達(dá)商業(yè)在港股被低估,不是一般的低估,是嚴(yán)重的低估,繼續(xù)在港股不死不活呆下去,已經(jīng)有損萬(wàn)達(dá)商業(yè)的整體形象?!敝?cái)經(jīng)評(píng)論人水皮此前撰文稱,萬(wàn)達(dá)商業(yè)市盈率只有4.91倍。

    萬(wàn)達(dá)院線后來(lái)居上,以相對(duì)較小的體量在A股市場(chǎng)的市值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn),這讓王健林對(duì)萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)十分惱火。

    一名接近萬(wàn)達(dá)的人士透露,王健林對(duì)股價(jià)非常惱火,認(rèn)為萬(wàn)達(dá)干了這么多年商業(yè)地產(chǎn),居然還不如院線賺得多。更刺激王健林神經(jīng)的是,有機(jī)構(gòu)甚至認(rèn)為,萬(wàn)達(dá)商業(yè)出現(xiàn)重資產(chǎn)和輕資產(chǎn)搖擺不定的戰(zhàn)略迷茫期,個(gè)別機(jī)構(gòu)甚至把萬(wàn)達(dá)商業(yè)的轉(zhuǎn)型和潘石屹SOHO中國(guó)的轉(zhuǎn)型相提并論。

    這些因素,都刺激王健林加速萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的回歸計(jì)劃。

    關(guān)卡重重

    面對(duì)政策紅利,房企回歸A股要走的道路,仍然漫長(zhǎng),不但要面臨私有化、拆解架構(gòu)、國(guó)內(nèi)上市排隊(duì)等一系列繁瑣過(guò)程,而且需要耗費(fèi)大量的人力、財(cái)力、物力。

    盡管官方上的說(shuō)辭,都充滿樂(lè)觀,如首創(chuàng)置業(yè)對(duì)外表示的,“從目前公司的進(jìn)度來(lái)看,預(yù)計(jì)在2016年上半年完成A股的申報(bào)工作,進(jìn)入到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的審核過(guò)程。但具體的事項(xiàng)需要根據(jù)相關(guān)政府機(jī)構(gòu)審批確定?!?/p>

    言語(yǔ)中仍然充滿不確定性。李思廉曾在3月的業(yè)績(jī)會(huì)上提及回A計(jì)劃時(shí)稱,富力于去年9月在A股市場(chǎng)申請(qǐng)上市,排名為300名,預(yù)計(jì)今年底至明年第一季有機(jī)會(huì)于A股市場(chǎng)掛牌。

    不過(guò),李思廉隨后的話也說(shuō)出了當(dāng)下房企對(duì)回歸A股不確定性的擔(dān)憂。在他看來(lái),中國(guó)股市疲弱,國(guó)內(nèi)環(huán)境看得不是很清楚,因此“具體時(shí)間表還不確定”,而這已是富力第五次嘗試在A股公開(kāi)發(fā)行股票。

    同樣,萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)何時(shí)順利回歸,也充滿不確定性。此前有媒體報(bào)道說(shuō),王思聰?shù)霓k公室已在商管公司總部旁邊,王思聰有望參與到萬(wàn)達(dá)商業(yè)回A股計(jì)劃。而根據(jù)最近坊間傳言,如果王健林失去了排隊(duì)上市的耐心,借殼可能成為大概率事件。

    而機(jī)構(gòu)對(duì)恒大私有化看空的聲音更是不在少數(shù)?;ㄆ煦y行發(fā)布研報(bào)稱,若恒大進(jìn)行私有化,將面臨不少障礙,包括轉(zhuǎn)移其所持其他香港上市公司的所有權(quán)、將資產(chǎn)從開(kāi)曼群島移至在岸公司,這涉及龐大的稅款。摩根大通研報(bào)表示,與回歸A股相比,恒大較大可能會(huì)將內(nèi)地資產(chǎn)注入不同子公司。

    最后閘門(mén)的放行仍然捏在監(jiān)管部門(mén)手上,而監(jiān)管部門(mén)目前的態(tài)度似乎并不明朗。5月6日,證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍稱,證監(jiān)會(huì)正對(duì)相關(guān)公司通過(guò)IPO、并購(gòu)重組回歸A股可能引起的影響進(jìn)行分析研究。5月8日,深圳證監(jiān)局原局長(zhǎng)張?jiān)茤|撰文對(duì)借殼亂象、盲目炒殼表達(dá)了較大的擔(dān)憂,同時(shí)對(duì)這一現(xiàn)象提出了批評(píng)和建議。

    對(duì)于A股高估值和回歸A股的浪潮,也不乏批評(píng)聲音。此前不少證券界人士就指出,A股市場(chǎng)整體的高估值是無(wú)法長(zhǎng)期延續(xù)的。由于港股市場(chǎng)的參與者都是國(guó)際金融投資者,而A股市場(chǎng)的參與者更看重一些熱點(diǎn)和題材,隨著A股市場(chǎng)的治理制度化,高估值的基礎(chǔ)就很難存在。

    轉(zhuǎn)型再造大鱷

    無(wú)論上述房企何時(shí)能回歸A股,小至房企和行業(yè)本身的需求,大至國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)的發(fā)展,這一股浪潮已經(jīng)不可阻擋。而回歸A股后,恒大與萬(wàn)達(dá)的市值均有可能超越萬(wàn)科和綠地,成為A股市場(chǎng)市值最高的上市房企。

    多元化融資平臺(tái)的打造,使得未來(lái)這些房企都將在融資市場(chǎng)上得心應(yīng)手。目前,萬(wàn)科、綠地、金地等大型房企為了規(guī)避單一融資渠道的風(fēng)險(xiǎn),已打造了“A+H”兩地資本市場(chǎng)“雙平臺(tái)”,為企業(yè)發(fā)展在融資渠道上設(shè)置了“雙保險(xiǎn)”。

    首創(chuàng)置業(yè)等房企也無(wú)不表示了對(duì)多融資平臺(tái)的憧憬。首創(chuàng)置業(yè)總裁唐軍在香港業(yè)績(jī)會(huì)上表示,此次上市計(jì)劃合共擬發(fā)行不超過(guò)3.7億股A股,若順利上市,可將實(shí)現(xiàn)“A+H”的兩地上市地位。

    目前恒大究竟采取何種架構(gòu)方式,尚未可知。很有可能的一個(gè)結(jié)局就是,恒大會(huì)保持港股和A股多個(gè)上市平臺(tái)并舉的局面。對(duì)于擁有多元化資源的恒大來(lái)說(shuō),其拿下嘉凱城后,有可能架設(shè)“A+H”雙平臺(tái)。

    更何況,目前A股投資者十分關(guān)注積極轉(zhuǎn)型的房企。從去年股價(jià)漲幅較大的A股地產(chǎn)股來(lái)看,大多數(shù)是跨界金融、醫(yī)療健康、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的公司。

    對(duì)于集體多元化業(yè)務(wù),擁有龐大產(chǎn)業(yè)格局的恒大已經(jīng)在打造更多的證券化平臺(tái)。恒大如今已完成在金融、互聯(lián)網(wǎng)、健康、文化旅游等產(chǎn)業(yè)的布局,多元化戰(zhàn)略將更受內(nèi)地投資者的認(rèn)可,對(duì)提升估值帶來(lái)正面作用。

    除了主要上市平臺(tái)恒大地產(chǎn)外,許家印還擁有恒大健康、恒騰網(wǎng)絡(luò)、恒大淘寶、恒大文化等四家業(yè)務(wù)上市。也就是說(shuō),目前恒大系上市公司已經(jīng)達(dá)到5家,未來(lái),這一陣營(yíng)又要添丁了。

    萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)則在輕資產(chǎn)化道路上一騎絕塵。2015年,萬(wàn)達(dá)集團(tuán)總收入2901.6億元,其中萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)合同銷(xiāo)售額1640.8億元。萬(wàn)達(dá)商業(yè)2015年已完成10個(gè)輕資產(chǎn)廣場(chǎng)的合作,另外還有10個(gè)廣場(chǎng)尚在談判中。公司過(guò)往3年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流有顯著改善,實(shí)現(xiàn)117%的年化復(fù)合增長(zhǎng)率。

    在王健林2016年的圖譜中,萬(wàn)達(dá)集團(tuán)收入目標(biāo)向下調(diào)整為2543億元,同比2015年下調(diào)12%;而萬(wàn)達(dá)商業(yè)將2016年銷(xiāo)售目標(biāo)下調(diào)640億至1000億元。

    萬(wàn)達(dá)商業(yè)的私有化更僅僅是一盤(pán)大棋的開(kāi)始,隨著萬(wàn)達(dá)院線、影院、文化、金融等各大板塊整合全球資源的發(fā)力,未來(lái)或許會(huì)誕生一個(gè)全新的“超級(jí)萬(wàn)達(dá)”。

    萬(wàn)達(dá)旗下另外兩大業(yè)務(wù):萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)包括影視控股、旅游控股、體育控股、兒童娛樂(lè);萬(wàn)達(dá)金融集團(tuán)包括保險(xiǎn)公司、非凡信息、網(wǎng)絡(luò)信貸、互聯(lián)網(wǎng)支付、征信公司、投資并購(gòu)。

    萬(wàn)達(dá)還將金融、體育、主題樂(lè)園等業(yè)務(wù)的地位進(jìn)一步拔高。隨后,投資數(shù)百億在印度、法國(guó)造城,先后收購(gòu)美國(guó)傳奇影業(yè)、卡麥克、贊助國(guó)際足聯(lián)等一系列全球的資源整合。

    在一些機(jī)構(gòu)投資者看來(lái),萬(wàn)達(dá)商業(yè)的市值至少在3000億元,遠(yuǎn)高于目前的1700億港元。有媒體報(bào)道萬(wàn)達(dá)商管公司某內(nèi)部人士稱,萬(wàn)達(dá)若回A股,市盈率能達(dá)到20倍,將擁有5000億元市值,并不是吹泡泡的計(jì)劃。

    目前,A股缺少的正是類(lèi)似萬(wàn)達(dá)和恒大那樣具有高成長(zhǎng)性的大盤(pán)藍(lán)籌,而且這些公司也體現(xiàn)出地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的代表性意義,這一批房企回歸或許會(huì)為A股創(chuàng)造新的投資熱點(diǎn)。

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