CEO的調(diào)節(jié)定向?qū)臼召徯袨橛绊?/h1>

2016-05-30 15:00:59聶廣廓尹航

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關(guān)鍵詞：報(bào)酬期權(quán)定向

聶廣廓　尹航

摘要：個(gè)體為達(dá)到特定目標(biāo)會(huì)努力改變或控制自己的思想、反應(yīng)， 這一過程被稱為自我調(diào)節(jié)。調(diào)節(jié)定向理論區(qū)分了兩種不同的自我調(diào)節(jié)方式或傾向——促進(jìn)定向（promotion focus）和預(yù)防定向（prevention focus）。不同調(diào)節(jié)定向產(chǎn)生不同的心理結(jié)果。CEO的研究節(jié)定向的方式會(huì)影響公司的戰(zhàn)略決策。CEO的調(diào)節(jié)定向方式對(duì)無論是公司收購的價(jià)值還是公司收購的數(shù)量都有影響，并且發(fā)現(xiàn)股權(quán)期權(quán)授予對(duì)他們之間的聯(lián)系有削弱的作用。

關(guān)鍵詞：調(diào)節(jié)定向；公司收購

促進(jìn)定向和預(yù)防定向是需要對(duì)決策者進(jìn)行研究檢測(cè)的關(guān)鍵。由于調(diào)節(jié)定向影響個(gè)體如何看待他們的目標(biāo)以及他們?yōu)榱藢?shí)現(xiàn)目標(biāo)而采取的手段，所以它也顯然影響CEO如何為公司做出戰(zhàn)略選擇和具體會(huì)采取哪些行動(dòng)。顯然的，調(diào)節(jié)定向會(huì)影響CEO對(duì)公司一系列的策略選擇，比如資源分配、制定行業(yè)規(guī)范、對(duì)于新產(chǎn)品的投入、和公司規(guī)模。收購這一決策包含讓公司獲得巨大發(fā)展得到豐厚回報(bào)的機(jī)會(huì)，這些與促進(jìn)定向相關(guān)。然而也包含重大的不確定性和虧損的可能，這跟預(yù)防定向相關(guān)。促進(jìn)定向包含了傾向于尋找新機(jī)會(huì)、樂觀評(píng)估機(jī)會(huì)和熱衷于開發(fā)新的機(jī)會(huì)。預(yù)防定向的特征是注重安全和負(fù)責(zé)和謹(jǐn)慎評(píng)估潛在機(jī)會(huì)。當(dāng)人的促進(jìn)定向或者預(yù)防定向與環(huán)境因素相符合時(shí)候，調(diào)節(jié)定向會(huì)被加強(qiáng)。也就是所謂的調(diào)節(jié)匹配現(xiàn)象。

一、CEO的促進(jìn)定向與該公司的收購正相關(guān)

原因主要有三：更強(qiáng)的獲取的動(dòng)機(jī)、更愿意尋求潛在機(jī)會(huì)并且更樂觀評(píng)估潛在機(jī)會(huì)和更愿意開發(fā)新機(jī)會(huì)。有很強(qiáng)促進(jìn)定向的CEO很可能有很強(qiáng)烈的收購動(dòng)機(jī)。促進(jìn)定向關(guān)注成就和志向，動(dòng)機(jī)被提升需要和增長所驅(qū)動(dòng)。結(jié)果就是，有較強(qiáng)促進(jìn)定向的CEO十分期望提升公司規(guī)模和市場話語權(quán)。促進(jìn)定向還和對(duì)產(chǎn)出數(shù)量的更加關(guān)注有關(guān)系，這就說明收購的數(shù)量對(duì)促進(jìn)定向來說也十分重要。CEO的促進(jìn)定向也包含了CEO更可能的尋找收購機(jī)會(huì)并更樂觀的評(píng)估這些機(jī)會(huì)。調(diào)節(jié)定向和探索領(lǐng)域相聯(lián)系，這就說明CEO會(huì)廣泛的尋找收購的機(jī)會(huì)。有強(qiáng)促進(jìn)定向的CEO傾向于從機(jī)會(huì)的角度看待情形。例如，在企業(yè)家中促進(jìn)定向和機(jī)會(huì)認(rèn)知的能力正相關(guān)。CEO的促進(jìn)定向也和對(duì)機(jī)會(huì)的更樂觀的評(píng)價(jià)正相關(guān)。促進(jìn)定向認(rèn)為潛在的收益要比潛在的風(fēng)險(xiǎn)更重要。促進(jìn)定向讓人對(duì)形勢(shì)的樂觀方面更敏感。當(dāng)CEO做決定的時(shí)候，促進(jìn)定向會(huì)把他的注意力導(dǎo)向?qū)嵭羞@一策略所帶來的積極作用上。也就是說他們?cè)敢獍炎⒁饬性谀男╊A(yù)示著能帶來收益的證據(jù)上。這些CEO會(huì)根據(jù)現(xiàn)有的信息，發(fā)現(xiàn)潛在決定帶來的積極方面，并在做收購決定的時(shí)候用這些信息。強(qiáng)烈的促進(jìn)定向還會(huì)導(dǎo)致更大的開發(fā)潛在收益的動(dòng)機(jī)。它會(huì)影響感知和行動(dòng)，有強(qiáng)烈促進(jìn)定向的CEO很可能感知到抓住可能機(jī)會(huì)的需要。調(diào)節(jié)定向理論的研究已經(jīng)證明促進(jìn)定向與達(dá)到目標(biāo)和避免錯(cuò)過機(jī)會(huì)正相關(guān)。這就意味著當(dāng)考慮到收購時(shí)，促進(jìn)定向會(huì)較少的關(guān)心做了不好的收購而更多的關(guān)心沒有錯(cuò)過好的收購。促進(jìn)定向促使CEO為了獲得可能的收益避免錯(cuò)過有價(jià)值的機(jī)會(huì)而做收購。這就意味著有強(qiáng)烈促進(jìn)定向的CEO供給量再次說明了他們會(huì)領(lǐng)導(dǎo)公司開展收購行為。

二、CEO的預(yù)防定向與CEO追求更少的收購活動(dòng)正相關(guān)

強(qiáng)烈預(yù)防定向的CEO更關(guān)系安全和責(zé)任，謹(jǐn)慎的防止犯錯(cuò)誤，并且在評(píng)估潛在的收購活動(dòng)時(shí)對(duì)消極的信息更加的敏感。首先，強(qiáng)烈預(yù)防定向的人對(duì)責(zé)任和義務(wù)更看重，有很高的安全需要。收購活動(dòng)有很高的不確定性經(jīng)常導(dǎo)致公司的消極結(jié)果。這種巨大的消極可能性對(duì)預(yù)防定向的CEO影響很大，會(huì)讓他們采取安全的策略，這并不是說有強(qiáng)烈預(yù)防定向的CEO一定不會(huì)進(jìn)行收購行為，而是僅僅是在收購有巨大的潛在利益而且風(fēng)險(xiǎn)很低的情況下，他們才會(huì)進(jìn)行收購。在考慮收購問題的時(shí)候，預(yù)防定向的CEO更加關(guān)心做了一個(gè)錯(cuò)誤的收購決定的可能，較少關(guān)心錯(cuò)過了一個(gè)有價(jià)值的收購。他們很可能特別在意實(shí)物的綜合困難和缺乏相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)。這些原因使得預(yù)防定向CEO避免有潛在不確定性回報(bào)的收購行為。調(diào)節(jié)定向理論也證明了預(yù)防定向的CEO對(duì)消極信息十分的敏感。他們的注意力更多的集中在為什么采取收購行為會(huì)出錯(cuò)而不是集中在為什么收購行為可能會(huì)成功。所以他們?cè)谟龅绞召忂x擇的時(shí)候，會(huì)拒絕大部分的收購行為。預(yù)測(cè)定向的CEO會(huì)少犯沉沒成本的錯(cuò)誤。他們?cè)谔幚硪粋€(gè)收購的機(jī)會(huì)時(shí)候會(huì)十分謹(jǐn)慎，最終導(dǎo)致更少的收購行為。

三、股票期權(quán)的作用

調(diào)節(jié)定向的作用也要受到環(huán)境的約束，當(dāng)環(huán)境與一個(gè)人的定向一致的時(shí)候調(diào)節(jié)定向的影響會(huì)加重，這被稱為調(diào)節(jié)性匹配。公司環(huán)境，績效反饋和報(bào)酬都是主要的環(huán)境因素。對(duì)于CEO們而言報(bào)酬刺激是主要的環(huán)境因素，報(bào)酬刺激已經(jīng)被證明是強(qiáng)力的對(duì)于策略行動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)承受的導(dǎo)向。根據(jù)這種觀點(diǎn)，股票期權(quán)報(bào)酬會(huì)削弱調(diào)節(jié)定向和收購行動(dòng)直接的聯(lián)系。研究已經(jīng)證明CEO們的收購傾向受他們報(bào)酬特征的影響。給予CEO股票期權(quán)是提高CEO收購頻率的一個(gè)主要因素。股票期權(quán)是有價(jià)值的報(bào)酬工具因?yàn)樗泻艽蟮纳蠞q潛力和有限的下跌風(fēng)險(xiǎn)。很少有研究高管報(bào)酬和CEO特性之間的聯(lián)系，最近的理論認(rèn)為高管報(bào)酬和高管特性（包含調(diào)節(jié)定向）相互影響共同作用于高管行為和績效產(chǎn)出。根據(jù)調(diào)節(jié)匹配現(xiàn)象，調(diào)節(jié)定向的作用會(huì)被擴(kuò)大當(dāng)個(gè)人的調(diào)節(jié)定向與環(huán)境一致的時(shí)候。這種匹配很可能影響高管對(duì)報(bào)酬的反映。股票期權(quán)報(bào)酬會(huì)擴(kuò)大促進(jìn)定向?qū)EO在收購行為上的影響，會(huì)削弱預(yù)防定向?qū)EO在收購行為上的影響。

四、結(jié)語

本文研究CEO的調(diào)節(jié)定向?qū)緦用娴膽?zhàn)略目標(biāo)的影響。CEO的調(diào)節(jié)定向?qū)静呗院筒扇∈召徯袨榈膬A向有明顯的影響，并且影響對(duì)相關(guān)事務(wù)的關(guān)注程度。更具體的說，CEO的促進(jìn)定向與收購的數(shù)量和價(jià)值正相關(guān)，換句話說CEO的預(yù)防定向與收購的數(shù)量和價(jià)值負(fù)相關(guān)。股票期權(quán)授予對(duì)于促進(jìn)定向CEO對(duì)于他們采取收購行動(dòng)有促進(jìn)的作用，股票期權(quán)授予會(huì)降低高預(yù)防定向的CEO風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防趨勢(shì)。（作者單位：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)）

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