當前我國小微企業(yè)面臨的融資困境及其出路

姜海龍

摘 要：在經(jīng)濟新常態(tài)下，由于自身和外部系統(tǒng)原因，小微企業(yè)面臨融資難的困境。從企業(yè)自身、金融機構(gòu)、市場生態(tài)環(huán)境幾個層面，論述破解小微企業(yè)融資困境的出路。

關鍵詞：小微企業(yè)；融資困境；出路

中圖分類號：F276.3 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）13-0083-02

當前，我國經(jīng)濟正處于增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期“三期”疊加階段。在三期疊加下，貨幣信貸增速相對較高，社會融資規(guī)模增長也比較快，經(jīng)濟增速卻有所回落。在當前經(jīng)濟新常態(tài)下，雖然貨幣信貸增速相對較高，但小微企業(yè)融資難融資貴問題依然突出。經(jīng)濟增速回落與小微企業(yè)的景氣指數(shù)密切相關。到目前為止，我國小微企業(yè)占企業(yè)總數(shù)約99%，小微企業(yè)所創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務價值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%左右，上繳的稅收超過總額的一半，提供了全國80%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。小微企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展中的作用十分重要，小微企業(yè)的不景氣很大程度上導致了我國經(jīng)濟增速的回落。小微企業(yè)不景氣的主要原因是融資困難，小微企業(yè)的這種融資困境亟待解決。

一、我國小微企業(yè)面臨的融資困境

1.小微企業(yè)本身原因造成的融資難。企業(yè)融資最常見的兩種途徑是內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資一般是企業(yè)將自己的未分配利潤等資金積累下來并轉(zhuǎn)化為投資。外源融資通常是企業(yè)通過直接或間接方式從銀行貸款或從投資者那里籌集資金。小微企業(yè)規(guī)模小，固定資產(chǎn)總量較少，從事的項目本身收益往往具有很大不確定性，因此靠內(nèi)源性融資常常很難滿足企業(yè)發(fā)展需求。小微企業(yè)常常需要通過外源性融資。但由于小微企業(yè)自身的一些特點導致小微企業(yè)外源性融資難，主要表現(xiàn)在：小微企業(yè)用來抵押借款的固定資產(chǎn)較少；小微企業(yè)的資金需求周期短，主要是流動資金需求，一般需求量較少、借款次數(shù)較多，因此對于銀行來說對小微企業(yè)的貸款管理費用就大些；小微企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)不夠完善，財務管理有一定漏洞，小微企業(yè)的信用程度難以量化。由于小微企業(yè)這些因素的存在，銀行在考慮貸款安全性的情況下，在很大程度上只能減少對小微企業(yè)融資需求的供給。

2.商業(yè)銀行方面的原因造成的小微企業(yè)的融資難。商業(yè)銀行是經(jīng)濟人，貸款首先得考慮風險因素。相比大型企業(yè)，小微企業(yè)的貸款風險更高些。“2008年世界銀行的調(diào)查報告顯示，小微企業(yè)的風險比大中型企業(yè)分別高46%和90%?！盵1]商業(yè)銀行間同業(yè)貸款成本相對低些、風險相對小些，因此商業(yè)銀行更愿意同業(yè)之間拆借。商業(yè)銀行貸款屬于債務資本，一旦貸款收不回來，銀行將面臨很多風險。如果銀行只是分擔小微企業(yè)的投資風險，而不能分享小微企業(yè)的收益，那么這種投入和回報的落差在很大程度上減少了商業(yè)銀行對小微企業(yè)貸款的意愿。國有商業(yè)銀行一般也是不按照市場經(jīng)濟規(guī)律的要求給小微企業(yè)提供公平的融資環(huán)境，有的國有商業(yè)銀行甚至貸款給那些該淘汰的鋼鐵、煤炭等所謂的“僵尸企業(yè)”，也不愿貸款給小微企業(yè)。

3.市場融資空間狹小、融資成本高造成小微企業(yè)的融資難。我國票據(jù)市場還不發(fā)達，通過商業(yè)票據(jù)融資比例小。2014年9月，我國在廣東、上海等地進行民營銀行試點，但效果不明顯，主要原因是政府與民營銀行缺乏溝通合作。我國民間融資，如天使投資剛起步，規(guī)模小，沒有形成專業(yè)化的信息平臺。債權(quán)融資市場和股權(quán)投資市場雖初具規(guī)模但非常不規(guī)范，小微企業(yè)很難通過這種方式融資。次貸危機后，隨著我國經(jīng)濟下行壓力加大，央行雖然降低貸款利率，但鑒于上述金融機構(gòu)自身原因，金融機構(gòu)對小微企業(yè)的貸款數(shù)量不會大幅增加。小微企業(yè)融資主要還得靠私人信用甚至高利貸途徑。小微企業(yè)從互聯(lián)網(wǎng)金融渠道比如阿里系的余額寶融資利息一般都超過百分之十幾，甚至更高。

二、破解小微企業(yè)融資困境的出路

緩解小微企業(yè)的融資困境，在短期內(nèi)采取差別化的金融政策是有效的對策。趙亞明、衛(wèi)紅江的研究表明，在當前，“有效激勵小微企業(yè)成長的經(jīng)濟與金融政策就顯得尤為重要，一方面，需要通過政策的扶持，促進小微企業(yè)的競爭和創(chuàng)新；另一方面，差別化的政策又不至于被缺少競爭優(yōu)勢的小微企業(yè)搭便車，成為企業(yè)轉(zhuǎn)型和成長的束縛?！盵2]次貸危機后，央行采取差別化的金融政策，多次降低金融機構(gòu)的存款準備金率。中小型金融機構(gòu)的存款準備金要低于大型金融機構(gòu)。2011年10月，銀監(jiān)會出臺了《關于支持商業(yè)銀行進一步改進小型微型企業(yè)金融服務的補充通知》，制定了更為系統(tǒng)的差別化監(jiān)管和激勵政策。自2015年9月6日起，為進一步增強金融機構(gòu)支持三農(nóng)和小微企業(yè)的能力，額外降低縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機構(gòu)準備金率0.5個百分點。這些政策措施在一定程度上改善了小微企業(yè)的融資環(huán)境，緩解了小微企業(yè)融資難的困境。

“但從經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的長期趨勢看，穩(wěn)步推進利率市場化改革，合理規(guī)范民間資金借貸，構(gòu)建一個專業(yè)化和多層次的小微企業(yè)融資體系?！盵2]建立統(tǒng)一開放競爭有序的金融市場秩序，是解決小微企業(yè)融資困境的根本途徑。

1.在企業(yè)自身經(jīng)營方面，小微企業(yè)要規(guī)范自己的財務行為，做到誠實守信。在我國現(xiàn)階段，小微企業(yè)融資難、融資貴還有一個重要原因是信譽問題。在互聯(lián)網(wǎng)金融條件下，理論上存在著可將大量的分散的可提供短期融資的個體資金匯聚成龐大的資金額，但由于擔心借款的風險，在現(xiàn)實中P2P模式大打折扣。小微企業(yè)必須做到內(nèi)部財務透明公開，做到不造假賬不賴賬不逃債，按規(guī)章制度運行。

2.在地方政府金融服務格局方面，需要建立多層次全方位的小微企業(yè)金融服務體系。一是建立健全有利于小微企業(yè)擺脫融資困境的相關法律法規(guī)。二是繼續(xù)大力簡化和下放行政審批權(quán)來激發(fā)市場活力和萬眾創(chuàng)業(yè)。三是地方政府應主導建立一些混合所有制銀行等小微金融機構(gòu)，專為本地小微企業(yè)提供有針對性的融資服務。四是充分發(fā)揮地方高校和科研院所的人才技術優(yōu)勢，聯(lián)合國內(nèi)相關信譽評價機構(gòu)，建立適合小微企業(yè)的信用評級體系。五是建立小微企業(yè)信用擔?；?，并做到來源多源化。充分利用互聯(lián)網(wǎng)金融技術，在政府信用擔保下，吸收社會上各種閑置資金，并不斷擴大基金數(shù)量。

3.從科技體制層面看，要深化科技體制改革。在當前，我國經(jīng)濟發(fā)展要從靠要素、投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向靠創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)變，因此必須大力扶持科技型小微企業(yè)。正如十八屆三中全會所指出的：“要建立產(chǎn)學研協(xié)同創(chuàng)新機制，強化企業(yè)在技術創(chuàng)新中的主體地位，激發(fā)中小企業(yè)創(chuàng)新活力，推進應用型技術研發(fā)機構(gòu)市場化、企業(yè)化改革，建設國家創(chuàng)新體系。”[3]科技型小微企業(yè)是對技術革新浪潮較敏感的群體，也常常會有一些對現(xiàn)有應用技術進行微小革新的行為，但由于融資困境、科研力量單薄等原因使其很難有顛覆性的技術變革。因此，我們要完善科技型小微企業(yè)融資環(huán)境，國家應對技術創(chuàng)新型小微企業(yè)的融資提供一定的政策性支持，加大對科技型小微企業(yè)的研發(fā)支持。要大力發(fā)展技術市場，健全技術轉(zhuǎn)移機制，幫助科技型小微企業(yè)完善技術改革。地方政府相關部門和行業(yè)協(xié)會應緊密跟蹤了解科技型小微企業(yè)的創(chuàng)新成果。對有市場前景的創(chuàng)新成果，幫助其吸引風險投資，促進科技成果向資本化、產(chǎn)業(yè)化方向轉(zhuǎn)變。一個可行的方法是政府建立科技發(fā)展銀行，為科技型小微企業(yè)提供融資幫助，開展技術創(chuàng)新成果的推廣與轉(zhuǎn)化、技術中介等相關業(yè)務。

4.從金融市場方面看，大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，形成一個市場化的小微企業(yè)融資體系。流動資本對于小微企業(yè)來說就如血液之于人體，小微企業(yè)的英年早逝很大程度上緣于“缺血”。完善金融市場體系，將會促進小微企業(yè)得到有效的金融服務。

要建立良好的金融生態(tài)環(huán)境。十八屆三中全會指出：“建設統(tǒng)一開放、競爭有序的市場體系，是使市場在資源配置中起決定性作用的基礎。必須加快形成企業(yè)自主經(jīng)營、公平競爭，消費者自由選擇、自主消費，商品和要素自由流動、平等交換的現(xiàn)代市場體系，著力清除市場壁壘，提高資源配置效率和公平性。”[3]對于金融市場來說，必須建立統(tǒng)一開放競爭有序的金融市場體系，做到金融資本自由流動、平等交換，打破某些壟斷金融企業(yè)的割據(jù)，提高金融資源的配置效率，建立有利于小微企業(yè)發(fā)展的金融生態(tài)環(huán)境。大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，是建立良好金融生態(tài)的重要途徑。

要大力發(fā)展以“大數(shù)據(jù)”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融小微企業(yè)融資服務途徑。小微企業(yè)融資貴的一個重要原因是供需雙方的信息不對稱。在傳統(tǒng)技術條件下，解決小微企業(yè)融資貴的問題在實際操作層面確實很難。互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)等技術的出現(xiàn)，為解決小微企業(yè)融資貴的問題提供了技術支撐，互聯(lián)網(wǎng)金融正在逐漸成為小微企業(yè)融資的新渠道。目前互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資模式的探索主要有四種主要模式：點對點融資模式、基于大數(shù)據(jù)的小額貸款融資模式、大眾籌資融資模式和電子金融機構(gòu)—門戶融資模式。

在大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的同時，還要利用傳統(tǒng)優(yōu)勢，做到傳統(tǒng)優(yōu)勢與現(xiàn)代技術相結(jié)合，建立線上線下小微企業(yè)融資系統(tǒng)。線上融資渠道主要是互聯(lián)網(wǎng)金融模式創(chuàng)新解決小微企業(yè)融資需要，目前探索的平臺主要有電商平臺、P2P小額貸款和眾籌互聯(lián)網(wǎng)金融平臺等。線下融資渠道主要是小微企業(yè)通過各類金融機構(gòu)比較優(yōu)勢來解決融資需求?；诨ヂ?lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融機構(gòu)創(chuàng)新，解決小微企業(yè)的間接融資需求必須完善相關配套市場。當前，亟須建立包存款保險制度、互聯(lián)網(wǎng)金融信用評價體系。

參考文獻：

[1] 王妍.構(gòu)建大數(shù)據(jù)“云銀行”金融模式突破小微企業(yè)融資瓶頸[J].對外經(jīng)貿(mào)，2015，（7）.

[2] 趙亞明，衛(wèi)紅江.突破小微企業(yè)融資困境的對策探討[J].經(jīng)濟縱橫，2012，（11）.

[3] 十八屆三中全會.關于全面深化改革若干重大問題的決定[Z].2013-11-12.

[責任編輯 陳麗敏]