6.9%這個(gè)數(shù)字其實(shí)并不壞

馬光遠(yuǎn)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的危險(xiǎn)，不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度太低，而是在傳統(tǒng)增長(zhǎng)動(dòng)力趨勢(shì)性減弱的情況下，沒(méi)有新的增長(zhǎng)引擎可以替代過(guò)去的動(dòng)力，拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)往前走。

2015年全年經(jīng)濟(jì)增速6.9%，中國(guó)幾乎所有的媒體用了同樣的一個(gè)標(biāo)題：“GDP增速創(chuàng)下近25年來(lái)的新低?！毕嘈藕芸?，各大國(guó)際媒體也會(huì)抄襲這個(gè)標(biāo)題，代表他們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。

過(guò)去6年，筆者做的最多的事，就是每年統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)字之后，我從常識(shí)的角度告訴大家，其實(shí)這個(gè)數(shù)字并不壞。過(guò)去6年，筆者回答最多的問(wèn)題也是企業(yè)家不斷地問(wèn)我：中國(guó)經(jīng)濟(jì)什么時(shí)候見(jiàn)底？當(dāng)我告訴這些企業(yè)家中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)見(jiàn)底，因?yàn)槲艺J(rèn)為每一年的經(jīng)濟(jì)增速其實(shí)都很高，而不是他們理解的很低。很可惜，到今天為止，無(wú)論是專業(yè)媒體和人士，還是普通老百姓，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)仍然缺乏基本常識(shí)。無(wú)論是仍然沉浸在過(guò)去30多年高增長(zhǎng)周期的人，還是刻意看空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的人，似乎很難讓他們從固有的邏輯中跳出來(lái)，客觀而公正地看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)?！?.9%”這個(gè)數(shù)字好不好，既是一個(gè)常識(shí)，也是下一步正確認(rèn)識(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)大勢(shì)的邏輯前提。

事實(shí)上，6.9%這個(gè)數(shù)字，放到2015年國(guó)際國(guó)內(nèi)大環(huán)境中，這是一個(gè)很漂亮的數(shù)字，絕對(duì)不是什么“25年來(lái)的新低”這樣誤導(dǎo)性的標(biāo)題所體現(xiàn)的。2015年，無(wú)論是國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境，還是國(guó)內(nèi)環(huán)境，可以毫不夸張地講，是金融危機(jī)以來(lái)最為嚴(yán)峻的一年。國(guó)際，新興市場(chǎng)陷入衰退，巴西、俄羅斯的經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)，國(guó)際大宗商品價(jià)格暴跌；國(guó)內(nèi)，各項(xiàng)指標(biāo)全面下滑，金融風(fēng)險(xiǎn)凸顯，房地產(chǎn)增速暴跌，下半年又經(jīng)歷了股災(zāi)和人民幣貶值的考驗(yàn)。在這種情況下，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速能夠達(dá)到6.9%，來(lái)之不易。無(wú)論是按照經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論，還是放到大國(guó)經(jīng)濟(jì)的比較中，這個(gè)數(shù)字仍然是全球最好的增長(zhǎng)速度之一。2015年在經(jīng)濟(jì)大國(guó)中，我們的經(jīng)濟(jì)增速僅次于印度，在新興市場(chǎng)中仍然是表現(xiàn)最好的經(jīng)濟(jì)體，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)仍然超過(guò)三分之一。說(shuō)現(xiàn)在的6.9%的增速差，相當(dāng)于期待一個(gè)人在40歲的時(shí)候身高每年增加的幅度仍然和10多歲一樣荒唐。

對(duì)于中國(guó)2015年的經(jīng)濟(jì)，筆者從來(lái)不擔(dān)心速度問(wèn)題，擔(dān)心的是受一些人不正確思想的蠱惑，對(duì)6.9%的增速有不正確的看法和不切實(shí)際的期待，過(guò)度悲觀，影響對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的預(yù)期。正如習(xí)近平主席在去年接受路透社采訪時(shí)所言：“一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，有快有慢是正常的，不能說(shuō)只能加速、不能減速，這不符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律。”

但是，說(shuō)速度沒(méi)問(wèn)題，不等于中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有危險(xiǎn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的危險(xiǎn)，不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度太低，而是在傳統(tǒng)增長(zhǎng)動(dòng)力趨勢(shì)性減弱的情況下，沒(méi)有新的增長(zhǎng)引擎可以替代過(guò)去的動(dòng)力，拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)往前走。如果分析中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速的原因，其實(shí)并沒(méi)有那么復(fù)雜，除卻國(guó)際因素之外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)2010年以來(lái)趨勢(shì)性減速的根本原因就是過(guò)去拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“馬車”，包括制造業(yè)、投資、房地產(chǎn)、出口以及人口紅利都已經(jīng)到了增速的天花板并開(kāi)始下滑，他們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)已經(jīng)發(fā)揮至極致。筆者把過(guò)去30多年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)動(dòng)力看成“六駕馬車”，這“六駕馬車”分別是制造業(yè)、投資、房地產(chǎn)、人口紅利、消費(fèi)、進(jìn)出口。這是過(guò)去30多年中國(guó)經(jīng)濟(jì)最重要的拉動(dòng)力。然而，到了2015年，這“六駕馬車”基本都已經(jīng)熄火。制造業(yè)規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)6.1%，近年來(lái)最低；固定資產(chǎn)投資名義增長(zhǎng)只有10.0%，2016年跌破兩位數(shù)的概率極大；作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的房地產(chǎn)的數(shù)據(jù)極為慘淡，房地產(chǎn)投資從去年兩位數(shù)的增長(zhǎng)暴跌至1.0%，房屋新開(kāi)工面積下降14.0%，商品房待售面積達(dá)成創(chuàng)紀(jì)錄的71853萬(wàn)平方米；消費(fèi)盡管對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)在提升，但名義增長(zhǎng)只有10.7%；進(jìn)出口更是大降7.0%。特別是，在這些傳統(tǒng)引擎熄火的情況下，因?yàn)檫^(guò)去10多年錯(cuò)失了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)會(huì)，沒(méi)有新的引擎成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新的動(dòng)力，因而導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入“失速”的尷尬。這才是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的危險(xiǎn)。

同時(shí)，我們看到，在新的增長(zhǎng)動(dòng)力，包括創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、消費(fèi)以及新興產(chǎn)業(yè)處于培育期的情況下，舊的增長(zhǎng)動(dòng)力趨緩引發(fā)的各種風(fēng)險(xiǎn)也在釋放。2015年可謂中國(guó)經(jīng)濟(jì)真正的風(fēng)險(xiǎn)元年。6月7月，股災(zāi)，8月，人民幣暴跌，同時(shí)，進(jìn)入危機(jī)以來(lái)的刺激政策，一方面拉高了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的杠桿，另一方面，導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩、僵尸企業(yè)以及債務(wù)問(wèn)題空前嚴(yán)重。在房地產(chǎn)告別黃金周期之后，房地產(chǎn)行業(yè)下行引發(fā)的外界對(duì)地方債的擔(dān)憂仍然繼續(xù)。特別是，由于美元加息之后，對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)仍然存在極大的威脅，全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的概率極大。高層去年不斷強(qiáng)調(diào)防范金融風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。對(duì)于調(diào)整中的中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，這一系列的風(fēng)險(xiǎn)都不可掉以輕心，任何一個(gè)爆發(fā)，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定而言都是巨大的威脅。

筆者多次強(qiáng)調(diào)，不要擔(dān)心7%的增速，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)維持在6%以上的增速就很好，但關(guān)鍵是在防風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，破釜沉舟，完成增長(zhǎng)動(dòng)力的轉(zhuǎn)換。4萬(wàn)億追求經(jīng)濟(jì)增速的結(jié)果，是給中國(guó)經(jīng)濟(jì)留下了極大的隱患，這個(gè)錯(cuò)誤，中國(guó)沒(méi)有任何本錢(qián)再犯一次?；诖?，筆者認(rèn)為，應(yīng)該回到高層對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)新周期的判斷，以及對(duì)未來(lái)應(yīng)對(duì)的戰(zhàn)略上來(lái)。

筆者之前的文章中談到，對(duì)高層關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，以及新常態(tài)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)如何應(yīng)對(duì)的“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的政策要義給予了肯定?！傲?xí)近平經(jīng)濟(jì)學(xué)”的兩大支柱，一是新常態(tài)，即關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)新周期的論述，一是關(guān)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，即關(guān)于新常態(tài)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)在大政方針和發(fā)展理念的體系化的論述。新常態(tài)意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到新的周期，要用新的思維來(lái)思考，來(lái)看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)；“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”意味著中國(guó)宏觀政策的重大轉(zhuǎn)型。中國(guó)經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)突破，關(guān)鍵不在于通過(guò)財(cái)政政策和貨幣政策刺激需求，搞重復(fù)性建設(shè)，而是如何突破增長(zhǎng)的瓶頸，通過(guò)結(jié)構(gòu)性的改革，破除經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的障礙，提升潛在增長(zhǎng)率。從長(zhǎng)期看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)取決于長(zhǎng)期潛在增長(zhǎng)率，也就是資本、勞動(dòng)力和技術(shù)進(jìn)步。也就是說(shuō)，中國(guó)應(yīng)該果斷告別對(duì)數(shù)字虛假繁榮的圖騰和崇拜，告別吃興奮劑做大數(shù)字的幻覺(jué)，而是要老老實(shí)實(shí)強(qiáng)身健體，提高全要素生產(chǎn)率。

基于這種認(rèn)識(shí)，我們對(duì)2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速仍然不要太過(guò)于樂(lè)觀，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2016年面臨的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題不亞于2015年。特別是在去杠桿、去庫(kù)存、去產(chǎn)能、降成本、補(bǔ)短板的過(guò)程中，我們一定會(huì)經(jīng)歷前所未有的陣痛。能不能扛過(guò)去，直接決定中國(guó)經(jīng)濟(jì)有沒(méi)有未來(lái)。千萬(wàn)不要期待中國(guó)經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)會(huì)反彈。對(duì)此，1月4日，人民日?qǐng)?bào)“權(quán)威人士”的訪談明確指出，“在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，國(guó)民經(jīng)濟(jì)不可能通過(guò)短期刺激實(shí)現(xiàn)V型反彈，可能會(huì)經(jīng)歷一個(gè)L型增長(zhǎng)階段?！睆?qiáng)調(diào)“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是不得不邁過(guò)的坎，是不得不闖過(guò)的關(guān)?！北響B(tài)“要勇于做得罪人的事，否則過(guò)得了初一過(guò)不了十五，把包袱留給后面，將來(lái)會(huì)得罪天下老百姓?！边@都向外界透露出中國(guó)解決增長(zhǎng)隱患的決心，這無(wú)疑是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的福音。

回到常識(shí)：一定要記住，對(duì)于中國(guó)這樣一個(gè)龐大的經(jīng)濟(jì)體，構(gòu)建新的增長(zhǎng)框架需要時(shí)間，要對(duì)當(dāng)下的增長(zhǎng)速度寬容，要給中國(guó)經(jīng)濟(jì)足夠的時(shí)間，而不是葉公好龍，缺乏耐心。如果你的愿望是中國(guó)經(jīng)濟(jì)能有更加美好的春天，冬天就是你必須經(jīng)歷的階段。

忘記7%吧。