中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)與投融資發(fā)展態(tài)勢(shì)分析

侯光明 張 琦

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中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)與投融資發(fā)展態(tài)勢(shì)分析

侯光明 張 琦

【摘 要】文化行業(yè)現(xiàn)已成為PE/VC投資中重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)，文化上市公司也成為最高估值的行業(yè)之一。2015年延續(xù)了電影行業(yè)大規(guī)模資本化運(yùn)作的熱潮，多家二三線(xiàn)公司仍以較好的價(jià)格與上市公司進(jìn)行了資產(chǎn)重組，44家影視公司登陸“新三板”，跨媒、跨界并購(gòu)持續(xù)升溫，各類(lèi)影視基金加速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)融資方式的進(jìn)一步創(chuàng)新……本文通過(guò)深入研究中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)綜合實(shí)力,以期能夠更加清晰地厘清電影產(chǎn)業(yè)與投融資發(fā)展態(tài)勢(shì),加快構(gòu)建中國(guó)特色、科學(xué)、完善的投融資協(xié)同創(chuàng)新機(jī)制，并以“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”推動(dòng)電影產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí),實(shí)現(xiàn)中國(guó)電影從大國(guó)向強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變。

【關(guān)鍵詞】中國(guó)電影產(chǎn)業(yè) 綜合實(shí)力 投融資 金融

電影是文化與科技結(jié)合的產(chǎn)物，同時(shí)還是產(chǎn)業(yè)、教育，它具有較強(qiáng)的融合性、滲透性和輻射力。數(shù)據(jù)顯示，2015年我國(guó)共生產(chǎn)故事影片686部，動(dòng)畫(huà)影片51部，年度總票房達(dá)440.69億元人民幣，同比增長(zhǎng)48.7％；全年城市影院觀(guān)眾達(dá)12.6億人次，同比增長(zhǎng)51.08％；全國(guó)影院總數(shù)已經(jīng)超過(guò)6000家，銀幕總數(shù)超過(guò)3萬(wàn)塊，與全球最大的北美市場(chǎng)只差約7000塊。隨著國(guó)家“供給側(cè)改革”的深化，電影產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、升級(jí)，相信電影及其衍生產(chǎn)業(yè)的規(guī)模將會(huì)得到更大的發(fā)展。

因此，為厘清中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì),更好地協(xié)同各類(lèi)資本良性成長(zhǎng)，急需全面深入研究電影產(chǎn)業(yè)綜合實(shí)力,促進(jìn)中國(guó)電影從大國(guó)向強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變。

一、中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)綜合指數(shù)研究促進(jìn)投融資決策科學(xué)化

2015年底“北京電影學(xué)院電影產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略研究所”發(fā)布了《中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)指數(shù)》，該指數(shù)綜合了國(guó)外的電影價(jià)值鏈模型、結(jié)合中國(guó)實(shí)際，將中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展綜合指數(shù)區(qū)分為三個(gè)維度（3個(gè)一級(jí)指標(biāo)）：產(chǎn)業(yè)環(huán)境與支撐條件、產(chǎn)業(yè)規(guī)模與效益、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，每個(gè)一級(jí)指標(biāo)下設(shè)若干二級(jí)指標(biāo)（共11個(gè)）、三級(jí)指標(biāo)（共26個(gè)），并采用德?tīng)柗品ㄙx權(quán)，按照指標(biāo)框架，收集相關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算了2009-2015年的中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)指數(shù)，以全面客觀(guān)的呈現(xiàn)中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)綜合實(shí)力，更加科學(xué)的引導(dǎo)電影投融資發(fā)展，主要結(jié)論如下：

1.中國(guó)電影票房增速為“世界奇跡”并將持續(xù)增長(zhǎng)20年以上

按照我們的界定：20％以上的增長(zhǎng)速度為超高速增長(zhǎng)；15％-20％之間，為高速增長(zhǎng)；10％-15％之間，為中高速增長(zhǎng)；4-10％之間，為中低速增長(zhǎng)；4％以下為低速增長(zhǎng)。

2.中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)綜合指數(shù)世界排名遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于票房排名

盡管中國(guó)電影票房收入自2012年起穩(wěn)居世界第2位，但是，中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)綜合指數(shù)世界排名沒(méi)有同步提升，長(zhǎng)期位居世界第7名左右。值得欣慰的是，中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)綜合實(shí)力進(jìn)步很快。2009年，中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)綜合指數(shù)世界排名第8名，但是，到了2015年，中國(guó)的排名躍居世界第5名。

3.中國(guó)將于2024年穩(wěn)居世界電影強(qiáng)國(guó)第二位

目前，業(yè)界尚無(wú)“電影強(qiáng)國(guó)”的界定。我們認(rèn)為電影產(chǎn)業(yè)綜合指數(shù)排名進(jìn)入世界前10名，為“世界電影大國(guó)”；電影產(chǎn)業(yè)綜合指數(shù)排名進(jìn)入世界前3名，為“世界電影強(qiáng)國(guó)”。假設(shè)政策、產(chǎn)業(yè)環(huán)境等條件不變，采用時(shí)間序列回歸預(yù)測(cè)模型，預(yù)計(jì)到2017年，中國(guó)電影票房將超過(guò)美國(guó)位居世界第1名；到2019年左右，中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)綜合指數(shù)排名將位居世界第3名；到2020年以后，中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)綜合指數(shù)將穩(wěn)居世界前3名，成為世界電影強(qiáng)國(guó)；到2024年，中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)綜合指數(shù)步入世界第2名。

4.以“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”助推電影產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，從“數(shù)量”擴(kuò)張向 “質(zhì)量”提升 轉(zhuǎn)變；加強(qiáng)電影教育，力爭(zhēng)做世界電影教育的領(lǐng)跑者。

如果說(shuō)歐洲是電影藝術(shù)的發(fā)源地,美國(guó)好萊塢是電影產(chǎn)業(yè)的重鎮(zhèn)，中國(guó)應(yīng)該成為世界電影教育的領(lǐng)跑者。同時(shí)，電影教育應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持電影專(zhuān)業(yè)人才教育和素養(yǎng)教育并重的原則，培養(yǎng)國(guó)際視野的復(fù)合型人才。

5.電影產(chǎn)業(yè)的協(xié)同發(fā)展亟待破題

電影產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也需要注重“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、共享、開(kāi)放”。以“京津冀”為例，京津冀城市群，包括北京、天津以及河北省的11個(gè)地級(jí)市。然而，區(qū)域內(nèi)各城市間的電影產(chǎn)業(yè)綜合發(fā)展實(shí)力差異很大，亟須頂層設(shè)計(jì)，出臺(tái)與國(guó)家戰(zhàn)略相配套的電影產(chǎn)業(yè)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略。

同時(shí)，中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)要實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展、成長(zhǎng)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)，還需要加強(qiáng)與各類(lèi)資本的良性對(duì)接，構(gòu)建科學(xué)完善的電影投融資協(xié)同創(chuàng)新機(jī)制。

二、中國(guó)電影投融資發(fā)展態(tài)勢(shì)分析

縱觀(guān)2015年中國(guó)電影投融資的發(fā)展態(tài)勢(shì)，主要特征體現(xiàn)在如下八個(gè)方面：

1.影視業(yè)大規(guī)模的資本化運(yùn)作持續(xù)升溫，“新三板”助力中小企業(yè)快速成長(zhǎng)

2015年延續(xù)前一年的影視行業(yè)大規(guī)模的資本化運(yùn)作熱潮，多家二三線(xiàn)公司仍以較好價(jià)格與上市公司進(jìn)行了資產(chǎn)重組，這其中就包括：“共達(dá)電聲”以41.2億元收購(gòu)“春天融和”（100％股權(quán)）和“北京樂(lè)華文化”（100％股權(quán)）進(jìn)軍影視行業(yè)；“天神娛樂(lè)”則以13.23億收購(gòu)“儒意影業(yè)”49％股權(quán)正式加碼影視板塊；“富春通信”則以8.6億收購(gòu)《戰(zhàn)狼》出品方春秋時(shí)代80％股權(quán)；此外，一批“中概股”出現(xiàn)回歸潮，“博納影業(yè)”“盛大網(wǎng)絡(luò)”“完美世界”等公司的“私有化”運(yùn)作也將在2016年積極推進(jìn)。

截至2015年12月29日，共有44家影視公司登陸“新三板”?！靶氯濉币蜷T(mén)檻低，上市操作高效，已成為影視公司進(jìn)軍資本市場(chǎng)的新出口。登陸新三板的企業(yè)一類(lèi)是一些大型影視公司將子公司拆分上市，既擴(kuò)大了母公司的體量，又分擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)：如華誼新媒體業(yè)務(wù)分拆出來(lái)的華誼創(chuàng)星；一類(lèi)是電影產(chǎn)業(yè)鏈的具體環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)內(nèi)部需要進(jìn)一步融資發(fā)展，如“自在傳媒”的掛牌。此外，2015年11月，“新三板分層方案”正式發(fā)布，“新三板”將掛牌公司劃分為創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層，很多中小文化企業(yè)可以先登陸“新三板”再謀求長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。由此可見(jiàn)2016年 “新三板”還將迎來(lái)新一輪的上市潮。

2.跨媒、跨界并購(gòu)漸進(jìn)、傳統(tǒng)行業(yè)加力影視投資

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年電影與娛樂(lè)領(lǐng)域的并購(gòu)事件涉及金額達(dá)283億元，147件PE／VC投資事件中，有91件發(fā)生在電影娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，PE投資總金額高達(dá)98.23億，同比增長(zhǎng)300％。

“互聯(lián)網(wǎng)+電影”也催生BAT高調(diào)進(jìn)軍電影行業(yè)，積極布局大電影產(chǎn)業(yè)鏈；一些資本“新軍”同樣也看好影視產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景，其中房地產(chǎn)、餐飲等主營(yíng)增長(zhǎng)乏力的傳統(tǒng)行業(yè)上市公司為謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，逐漸加力電影行業(yè)，相繼并購(gòu)影視公司，取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)：如中南重工依靠并購(gòu)大唐輝煌在2015年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)45.09％，鹿港科技并購(gòu)文化影視公司實(shí)現(xiàn)去年前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)95.62％。

3.BAT全面布局產(chǎn)業(yè)鏈，行業(yè)集中度大幅提升

“互聯(lián)網(wǎng)+”為電影產(chǎn)業(yè)提供了新型的技術(shù)手段和運(yùn)作載體，貫穿了電影產(chǎn)業(yè)鏈的投融資、制作、營(yíng)銷(xiāo)、品牌拓展等多個(gè)環(huán)節(jié)。BAT(以百度、阿里巴巴、騰訊等為代表的一批互聯(lián)網(wǎng)公司)通過(guò)融資、并購(gòu)和戰(zhàn)略合作等方式重新布局，與傳統(tǒng)的影視公司融合發(fā)展：阿里通過(guò)收購(gòu)、并購(gòu)、投資等方式涉足電影產(chǎn)業(yè)鏈； 2015年1月，百度成立了百度影業(yè)，整合了百度糯米、百度地圖等LBS產(chǎn)品為在線(xiàn)售票引流；6月，百度斥資1.5億港元入股星美控股；而騰訊則在2015年9月成立了企鵝影業(yè)，后又成立騰訊影業(yè)，投資了十多部?jī)?yōu)質(zhì)電影。

資本運(yùn)作還促成行業(yè)集中度以及行業(yè)門(mén)檻不斷提高。2015年電影“在線(xiàn)購(gòu)票”領(lǐng)域的行業(yè)集中度進(jìn)一步提升：據(jù)統(tǒng)計(jì)2015年前三季度，線(xiàn)下售票已跌落至24.62％的份額，而在線(xiàn)選座占據(jù)51.47％的市場(chǎng)；經(jīng)過(guò)整合之后的“微影時(shí)代”“貓眼電影”“百度糯米”三家購(gòu)票網(wǎng)站成為“在線(xiàn)購(gòu)票”的主體機(jī)構(gòu)。

總體來(lái)看，以BAT為首的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)只有將自身獨(dú)特的互聯(lián)網(wǎng)基因植入電影領(lǐng)域才能更好盤(pán)活電影產(chǎn)業(yè)這盤(pán)大棋。

4.電影私募股權(quán)投資朝著專(zhuān)業(yè)化、規(guī)范化方向發(fā)展

隨著中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和日趨成熟，各類(lèi)影視基金也紛紛投向一些熱門(mén)影視項(xiàng)目和主流影視機(jī)構(gòu)。其中，華誼兄弟在2015年8月完成的36億元定增的發(fā)行對(duì)象中就有中信建投及平安資管兩家基金，它們分別認(rèn)購(gòu)了1億元、6.79億元；11月，“騰訊系”的微影時(shí)代完成15億元的C輪投資，買(mǎi)家既有騰訊基金和萬(wàn)達(dá)集團(tuán)，也有南方資本、信業(yè)基金等產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。目前，國(guó)內(nèi)的較活躍影視基金還包括華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金、中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金、復(fù)星投資基金、建銀國(guó)際文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金等等。作為影視基金的重要形式，電影私募股權(quán)投資以股權(quán)方式對(duì)影視公司或影視項(xiàng)目投資，這些投資均有專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)遴選項(xiàng)目，確保項(xiàng)目質(zhì)量，并可以與產(chǎn)業(yè)上下游廣泛合作，提供各種增值服務(wù)，提高成功率。

電影私募股權(quán)投資依靠其成熟的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和嚴(yán)格縝密的風(fēng)險(xiǎn)控制流程，以及更加合理化收益分享機(jī)制，使電影產(chǎn)業(yè)的專(zhuān)業(yè)性與金融資本的市場(chǎng)性更加緊密地結(jié)合在一起。具體的實(shí)現(xiàn)和操作主要包括兩個(gè)層面：一是在投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)控制：PE的管理者在對(duì)電影項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估和實(shí)際操作的過(guò)程中會(huì)運(yùn)用多元化的投資方法和恰當(dāng)?shù)慕鹑诠ぞ邅?lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，包括發(fā)行預(yù)售、完工擔(dān)保、投資組合理論等；二是具體操作上通常是由私募基金以高收益?zhèn)?、低收益?zhèn)蛢?yōu)先股等不同品種的金融產(chǎn)品吸引風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同的投資者而完成。

5.以互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)電影投融資模式的創(chuàng)新

互聯(lián)網(wǎng)金融作為普惠金融的重要體現(xiàn)，正成為電影融資的新興渠道。2015年國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于加快構(gòu)建大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新支撐平臺(tái)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，首次提出支持影視等創(chuàng)意項(xiàng)目依法開(kāi)展實(shí)物眾籌，穩(wěn)步推進(jìn)股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)。由此影視眾籌開(kāi)始從國(guó)家層面予以關(guān)注，政策指導(dǎo)方向日益明晰。電影眾籌是指用“團(tuán)購(gòu)+預(yù)售”的形式，向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金的模式。截至2015年10月初，我國(guó)共有14家影視類(lèi)眾籌平臺(tái)，其中實(shí)物眾籌平臺(tái)12家，股權(quán)眾籌平臺(tái)2家。截至2015年10月初，影視眾籌支持人數(shù)近200萬(wàn)人，單項(xiàng)最高籌款金額達(dá)1157萬(wàn)元。

眾籌不但是一種融資手段，更是一種與觀(guān)眾互動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)的方式，以權(quán)益預(yù)售方式與潛在觀(guān)眾形成心理捆綁，通過(guò)自我實(shí)現(xiàn)等形式，在社交網(wǎng)絡(luò)大量傳播。從國(guó)內(nèi)運(yùn)用中看，眾籌的營(yíng)銷(xiāo)意義大于融資意義：通過(guò)前期融資+預(yù)售的形式，提升了參與者的持續(xù)關(guān)注度，成為微電影、MV等小型影視制作的融資渠道。

6.融資方式更加多元化，甄選、組合，以實(shí)現(xiàn)與資本的更好對(duì)接

隨著產(chǎn)業(yè)環(huán)境的改善，中國(guó)電影融資渠道更加多元化，不僅有自有資金、行業(yè)外熱錢(qián)，上市并購(gòu)等方式，還有銀行金融機(jī)構(gòu)、影視基金、互聯(lián)網(wǎng)金融等新興方式。這些融資方式各有優(yōu)勢(shì)和不足：其中“自有資金”的優(yōu)點(diǎn)是利潤(rùn)可控，但資金總量不大；“業(yè)外熱錢(qián)”雖然對(duì)回報(bào)要求不高，但其持續(xù)性差，并喜好控制項(xiàng)目、易附加額外要求；而“上市并購(gòu)”資金體量大、再融資容易，但運(yùn)作周期長(zhǎng)、難度大；“影視基金”發(fā)展迅猛，其合作較為簡(jiǎn)單，但存在著“資金成本高”“對(duì)項(xiàng)目較為挑剔”等問(wèn)題；而“銀行金融機(jī)構(gòu)”的融資成本較低，可持續(xù)性較強(qiáng)，但需要擔(dān)保增信或抵質(zhì)押物等；而“互聯(lián)網(wǎng)金融（眾籌）”是目前金融創(chuàng)新的主要模式，將融資與營(yíng)銷(xiāo)結(jié)合，但增信機(jī)制并不健全。

雖然融資方式各有利弊，但資金需求者的可依據(jù)自身的實(shí)際和要求、甄別優(yōu)選、多元組合，實(shí)現(xiàn)與資本的更好對(duì)接。

7.用資本鏈接大電影產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)中國(guó)電影國(guó)際化發(fā)展

隨著全球化的發(fā)展、“一帶一路”“亞投行”等國(guó)家戰(zhàn)略的施行，中國(guó)電影海外合作、投資近年迅猛發(fā)展。合作、投資形式不斷拓展，大致分為四類(lèi)：

第一類(lèi)是：“單片項(xiàng)目合作”，中方投資合拍影片；

第二類(lèi)是：“設(shè)立海外獨(dú)立子公司”，進(jìn)軍國(guó)際電影市場(chǎng)，如“華誼兄弟”“樂(lè)視影業(yè)”“游族影業(yè)”等紛紛在海外建立獨(dú)資子公司；

第三類(lèi)是：“跨國(guó)并購(gòu)／企業(yè)與企業(yè)間的戰(zhàn)略合作”。如近年萬(wàn)達(dá)的國(guó)際資本并購(gòu)以及國(guó)際化戰(zhàn)略；

第四類(lèi)是：“主動(dòng)精準(zhǔn)的深入合作運(yùn)營(yíng)”模式，即與多個(gè)公司進(jìn)行頂尖資源的配比，合作拓展優(yōu)質(zhì)IP：通過(guò)參與到好萊塢工業(yè)體系中，分享更廣闊的收益和相關(guān)權(quán)益，學(xué)習(xí)好萊塢優(yōu)質(zhì)IP孵化、衍生、拓展的成熟機(jī)制。如復(fù)星國(guó)際投資好萊塢電影制作公司Studio 8，博納影業(yè)以2.35億美元投資美國(guó)TSG娛樂(lè)金融，且后者是二十世紀(jì)福克斯長(zhǎng)期的融資合作伙伴。

隨著全球化的深入，中外合作頻繁，電影金融化運(yùn)作也日漸與國(guó)際接軌：如美國(guó)好萊塢的影視投資中流行“拼盤(pán)投資”模式，即由一家銀行或投資公司建立起一支電影基金，從私人或機(jī)構(gòu)投資者那里募資；這筆基金然后被用于投入某個(gè)特定制片機(jī)構(gòu)在一定時(shí)間范圍內(nèi)的較多數(shù)量的電影項(xiàng)目；一般電影拼盤(pán)投資項(xiàng)目會(huì)涉及10-30部電影，而投資額度在10％到50％之間。2015年，華誼“美國(guó)項(xiàng)目公司”就與美國(guó)“STX娛樂(lè)”達(dá)成合作采取類(lèi)似拼盤(pán)合作模式，公司計(jì)劃與美國(guó)STX娛樂(lè)公司聯(lián)合投資、拍攝、發(fā)行不少于18部合作影片。項(xiàng)目由華誼在美國(guó)特拉華州設(shè)立的全資子公司負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)。華誼兄弟可從三個(gè)方面獲得合作18部影片的收益：一是按協(xié)議約定收取大中華地區(qū)的發(fā)行代理費(fèi)；二是按照投資份額及協(xié)議約定分享合作影片的全球收益分成；三是按照投資份額擁有合作影片著作權(quán)。

8.以電影標(biāo)桿企業(yè)協(xié)同金融機(jī)構(gòu)打造中國(guó)特色金融支持平臺(tái)

“電影保險(xiǎn)”“完片擔(dān)保”是中國(guó)電影投融資科學(xué)發(fā)展的關(guān)鍵要素。2015年可謂是中國(guó)“電影保險(xiǎn)”的起步年：年初全球最大的電影完片擔(dān)保公司——美國(guó)電影金融公司（FFI）在上海宣告成立中國(guó)分公司，試水中國(guó)電影龐大的市場(chǎng)。一些國(guó)內(nèi)知名企業(yè)也紛紛開(kāi)始利用自身的“品牌、經(jīng)驗(yàn)和資源”嘗試打造中國(guó)特色的“電影保險(xiǎn)”或“完片擔(dān)?！保?015年8 月,國(guó)內(nèi)大型的影視類(lèi)上市公司華誼兄弟和平安銀行達(dá)成全面戰(zhàn)略合作，以打造“大金融+大娛樂(lè)”合作模式，這是國(guó)內(nèi)首次影視公司與銀行全面戰(zhàn)略合作。根據(jù)協(xié)議，平安銀行整合了平安集團(tuán)保險(xiǎn)、銀行、投資全牌照金融體系的資源，從“商行+投行、融資+融智、引資+引流”三個(gè)層面，全面支持華誼兄弟影視娛樂(lè)、互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)、品牌授權(quán)與實(shí)景娛樂(lè)三大業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展，助推影視與金融的融合。

“電影保險(xiǎn)”以及“完片擔(dān)?！毙枰幌盗械呐涮捉鹑诋a(chǎn)品作為輔助，還需要銀行、保險(xiǎn)公司等多個(gè)單位共同協(xié)作，“循序漸進(jìn)”的實(shí)現(xiàn)。隨著中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)工業(yè)化體系的發(fā)展，借由行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的推動(dòng)，以進(jìn)一步促進(jìn)金融支持平臺(tái)的完善。

三、中國(guó)電影投融資發(fā)展對(duì)策

近年中國(guó)電影投融資領(lǐng)域取得了長(zhǎng)足發(fā)展，投融資體系不斷完善，但仍不夠健全，還存在著一些瓶頸問(wèn)題亟待解決，如“基于數(shù)據(jù)分析的評(píng)估方法和評(píng)價(jià)體系缺乏”“金融支持體系不夠健全”“風(fēng)險(xiǎn)控制、保險(xiǎn)機(jī)制不明晰”等等。有必要加快中國(guó)特色、科學(xué)完善的投融資協(xié)同創(chuàng)新機(jī)制的構(gòu)建。主要對(duì)策包括如下四個(gè)方面：

1.加強(qiáng)金融服務(wù)，健全電影金融支持體系

結(jié)合中國(guó)電影投融資的實(shí)際需求，有針對(duì)性的借鑒國(guó)外影視投融資經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)金融工具創(chuàng)新；并針對(duì)影視企業(yè)的資產(chǎn)特性，發(fā)展與其相適應(yīng)的多種類(lèi)信貸產(chǎn)品；以電影資產(chǎn)證券化為突破口，發(fā)展多層次資本市場(chǎng)；建立多類(lèi)型電影投資基金，通過(guò)電影產(chǎn)業(yè)投資基金，對(duì)重點(diǎn)題材與重點(diǎn)地區(qū)進(jìn)行投資、通過(guò)私募投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金，支持具備發(fā)展前景的影視機(jī)構(gòu)／項(xiàng)目孵化、壯大。

進(jìn)一步健全電影中介服務(wù)體系：推進(jìn)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估評(píng)價(jià)體系建設(shè)，規(guī)范無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估中介機(jī)構(gòu)和無(wú)形資產(chǎn)抵質(zhì)押登記交易平臺(tái)運(yùn)作；加快建立電影產(chǎn)業(yè)擔(dān)保公司，引導(dǎo)企業(yè)開(kāi)展電影融資的專(zhuān)項(xiàng)服務(wù)；嘗試建立電影金融中介平臺(tái)，進(jìn)行電影產(chǎn)業(yè)的交易信息集散、行業(yè)數(shù)據(jù)分析和國(guó)外市場(chǎng)調(diào)查等服務(wù)，實(shí)現(xiàn)影視企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和高等院校的協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展。

2.構(gòu)建“大數(shù)據(jù)”支持風(fēng)險(xiǎn)控制體系，完善中國(guó)特色“電影保險(xiǎn)”機(jī)制

在“互聯(lián)網(wǎng)+”下，一方面要加強(qiáng)電影行業(yè)存量數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)與公布工作。另一方面，要挖掘互聯(lián)網(wǎng)動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)，要將大數(shù)據(jù)技術(shù)與電影相結(jié)合，建立“大數(shù)據(jù)”支持的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)用戶(hù)數(shù)據(jù)、交易數(shù)據(jù)、操作行為數(shù)據(jù)和文本數(shù)據(jù)進(jìn)行充分挖掘，進(jìn)行事前、事中和事后的全程風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。在電影投資決策階段，通過(guò)分析社交媒體數(shù)據(jù)，對(duì)劇本創(chuàng)作、主創(chuàng)選定等進(jìn)行預(yù)先地可行性分析和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判；在電影制作或上映過(guò)程中可利用大數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)網(wǎng)絡(luò)口碑、實(shí)時(shí)票房進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和識(shí)別，適時(shí)調(diào)整營(yíng)銷(xiāo)策略；在風(fēng)險(xiǎn)突發(fā)后，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展趨勢(shì)，模擬風(fēng)險(xiǎn)后果影響，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)事件造成損失，提供風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)最佳方案。鼓勵(lì)、協(xié)同保險(xiǎn)、金融業(yè)在現(xiàn)有的基本電影保險(xiǎn)產(chǎn)品基礎(chǔ)上，推出更為細(xì)致、豐富、專(zhuān)業(yè)的“電影保險(xiǎn)”，并逐步嘗試為合拍片提供“完片擔(dān)?！?，漸進(jìn)式的實(shí)現(xiàn)中國(guó)特色的“電影保險(xiǎn)”機(jī)制。

3.創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)金融模式，改善相關(guān)配套體系

目前電影眾籌還未能充分發(fā)揮出較大的作用，主要在于對(duì)自身定位的模糊，尚未為影視投資提供有效的風(fēng)險(xiǎn)解決方案，不少平臺(tái)不做篩選判斷，簡(jiǎn)單把項(xiàng)目簡(jiǎn)單分類(lèi)推給用戶(hù)；如果將粉絲作為平臺(tái)的目標(biāo)客戶(hù)，則眾籌作為營(yíng)銷(xiāo)手段甚于投資工具。未來(lái)電影互聯(lián)網(wǎng)金融的大發(fā)展需要更進(jìn)一步發(fā)揮好影視眾籌平臺(tái)的作用，更多地支持中小成本影視劇、微電影等項(xiàng)目，進(jìn)一步完善與影視眾籌相關(guān)的法律法規(guī)。

4.以全球化視野培養(yǎng)電影跨界復(fù)合型人才

國(guó)際化是中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)的重要方向。在創(chuàng)意為王、內(nèi)容為王的時(shí)代，需要中國(guó)電影行業(yè)培育更多具有精明眼光和強(qiáng)大溝通能力的人才，更好介入電影產(chǎn)業(yè)上游項(xiàng)目開(kāi)發(fā)端，以擁有投融資的話(huà)語(yǔ)權(quán)。因此電影教育機(jī)構(gòu)也需要更加科學(xué)制定專(zhuān)業(yè)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，探索規(guī)范的學(xué)科、專(zhuān)業(yè)體系；利用產(chǎn)學(xué)研結(jié)合的教學(xué)模式優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步培育既懂電影創(chuàng)作、電影技術(shù)，又懂金融和創(chuàng)意項(xiàng)目開(kāi)發(fā)運(yùn)作的跨界復(fù)合型人才。

綜上所述，中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)與投融資的協(xié)同發(fā)展，需要金融資本與電影產(chǎn)業(yè)良性對(duì)接，需要?jiǎng)?chuàng)新文化企業(yè)的資源整合和增值服務(wù)；組建一批專(zhuān)業(yè)化的影視企業(yè)股權(quán)投資基金和產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，設(shè)立影視文化項(xiàng)目基金；進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)各類(lèi)文化企業(yè)的股權(quán)投資，并聯(lián)絡(luò)同行，在投資領(lǐng)域的廣度和投資規(guī)模的力度上下功夫；協(xié)同好行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)以創(chuàng)新影視金融服務(wù)體系，助推中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提升。

侯光明，北京電影學(xué)院黨委書(shū)記，教授，博士生導(dǎo)師。

張琦，北京電影學(xué)院博士生。

作者簡(jiǎn)介：