多任務(wù)目標(biāo)視角下PPP項目激勵問題與模型構(gòu)建

曹啟龍　盛昭瀚　劉慧敏　李遷

摘要：針對PPP項目中投資方任務(wù)目標(biāo)的多維性，研究了政府方激勵機制的設(shè)計問題。研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)投資方的成本函數(shù)相互獨立時，政府方的激勵也是獨立的；而當(dāng)投資方的成本函數(shù)相互依存時，政府方的激勵方式取決于投資方的行為結(jié)果是否可以直接觀測。若投資方的行為結(jié)果是不可觀測的，那么政府方對于該行為的激勵是獨立的；若投資方的行為結(jié)果是可直接觀測的，則政府方對于該行為的激勵方式取決于該行為的成本函數(shù)與不可觀測的行為活動的成本函數(shù)之間的依存關(guān)系。

關(guān)鍵詞：多任務(wù)委托代理；公私合作；激勵機制

DOI：10.13956/j.ss.1001-8409.2016.05.25

中圖分類號：F062.4；F224 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-8409（2016）05-0114-05

Abstract：This paper demonstrates how the incentive mechanism is made by government when the investor engaged in several tasks based on multitask principalagent. Result shows that the relevance of the investors cost function has great effect on the incentive mechanism. If the result of the investors behavior is unobservable， then the incentive mechanism is not related to cost. However， if the result of the investors behavior is observable， the incentive mechanism should dependent on the relationship among cost functions.

Key words：multitask principalagent； publicprivate partnership； incentive mechanism

1 引言

公私合營PPP（Public-Private Partnerships）是近年來我國中央政府和地方各級政府都在大力推廣的公共項目建設(shè)模式，其目的是拓寬基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)項目建設(shè)的資金來源，提高公共產(chǎn)品的供給質(zhì)量和效率。特別地，為規(guī)范PPP模式的運作、引導(dǎo)PPP模式有序合理的開展，財政部和國家發(fā)展改革委員會專門出臺了一系列的指導(dǎo)PPP項目有序、規(guī)范開展的文件，這些文件不僅界定了我國所推廣的PPP模式的主要形式，還明確了政府方與項目投資方之間的權(quán)、責(zé)、利關(guān)系，同時文件還強調(diào)，要綜合采用財政獎勵、投資補助、融資費用補貼、政府付費等方式，逐步從“補建設(shè)”向“補運營”、從“前補助”向“后獎勵”的方式轉(zhuǎn)變。而一個現(xiàn)實的問題是，在PPP項目的建設(shè)和運營過程中，政府方的目標(biāo)是實現(xiàn)項目效益和社會效益的最大化，社會資本投資方（下文簡稱投資方）的目的是實現(xiàn)自身收益最大化，為了調(diào)和二者之間的沖突，政府方與投資方之間以項目合同的形式對雙方的權(quán)利和義務(wù)進行約束。因此政府方如何通過項目合同激勵投資方，在達到其預(yù)期收益的同時實現(xiàn)社會效益的最大化不僅僅是理論上需要深入探討的問題，更是我國PPP項目實踐的迫切要求。

在學(xué)界關(guān)于PPP模式激勵問題的研究已有不少的文獻出現(xiàn)。如Tsai和Chou采用案例研究的方式，闡述了我國臺灣地區(qū)在污水處理以及廢舊物品回收等公共服務(wù)領(lǐng)域政府方對于私人部門的激勵措施的問題[1]。Jensen和Stonecash研究了公共部門服務(wù)外包的激勵問題[2]。Alonoso和Brown采用實物期權(quán)定價理論研究了公私合營項目中的激勵和風(fēng)險轉(zhuǎn)移問題[3]。Schmidt認(rèn)為在政府方和私人投資方，信息的溝通與雙方的協(xié)作是激勵機制必不可少的重要組成部分[4]。Ping和Jeffrey從新制度經(jīng)濟學(xué)的角度探討了提高PPP效率的影響因素[5]。國內(nèi)的研究方面，王小龍利用完全信息博弈理論，研究了委托人道德風(fēng)險對激勵機制的影響[6]。王金秀認(rèn)為應(yīng)該重新構(gòu)建“政府式”委托代理理論[7]。張正軍基于制度經(jīng)濟學(xué)的角度改進了基于委托代理模型的激勵機制[8]。王雪青等認(rèn)為激勵機制的選擇應(yīng)充分考慮參與方承擔(dān)的風(fēng)險[9]。張萬寬[10]認(rèn)為要提高政府的績效，就必須建立有效的激勵和治理機制，并同時需要提高政府的監(jiān)督和協(xié)調(diào)能力。徐飛和宋波[11]構(gòu)建了動態(tài)的委托代理模型用以分析PPP項目建設(shè)中的激勵與監(jiān)督機制。葉曉甦和徐春梅[12]認(rèn)為在PPP項目中，政府激勵的有效性取決于具體的激勵形式。袁義淞和李騰[13]考慮了政府風(fēng)險規(guī)避視角下的PPP模式委托代理模型，并與風(fēng)險中性的委托人的收益進行了對比。

通過文獻的梳理發(fā)現(xiàn)：（1）在傳統(tǒng)的委托代理模型中，代理人的收益由固定工資加提成的方式組成，但在PPP項目中作為代理人的投資方的收益顯然不再是固定工資加提成的方式。那么此時如何對應(yīng)用于PPP項目中的委托代理模型的參數(shù)進行重新界定是需要深入探討的，但遺憾的是這些在已有的文獻中并沒有提及；（2）PPP項目既有公共產(chǎn)品的屬性，又有社會資本的參與，并且社會資本方要“代替”政府完成公共產(chǎn)品的提供，由此決定了投資方的任務(wù)目標(biāo)絕不是僅僅單一的盈利，而是多維度、多任務(wù)的。但現(xiàn)有的文獻僅僅考慮了投資方謀求自身利益最大化時的行為而忽略了其他的行為，而這正是本文所要探討的重要內(nèi)容之一。

因此，本文的改進和創(chuàng)新可以歸納為3個方面：首先是重新界定了PPP項目中委托人和代理人的職責(zé)和任務(wù)，并且對委托代理模型中參數(shù)的內(nèi)涵進行了拓展；其次歸納出PPP項目中投資方3個最為重要的任務(wù)目標(biāo)：提供社會服務(wù)、履行合同以及項目盈利，進而構(gòu)建出PPP模型中的多任務(wù)委托代理模型；最后是基于上述兩個方面的討論，給出了PPP項目中代理人多任務(wù)目標(biāo)情形下，考慮了代理人成本函數(shù)的依存性和努力行為的可測性，在此基礎(chǔ)上給出了政府方激勵機制的設(shè)計思路。

2 PPP項目中的委托代理問題

委托代理理論是信息經(jīng)濟學(xué)的重要內(nèi)容之一，近年來越來越多的學(xué)者開始將委托代理論應(yīng)用于PPP項目激勵問題的研究。但正如前文所述，PPP項目治理與公司治理有著很大的不同，因此直接“照搬”公司治理領(lǐng)域的研究范式來研究PPP項目中的委托代理（激勵）問題是不可行的。將經(jīng)典的委托代理理論應(yīng)用于PPP項目激勵問題的研究，有必要從PPP項目治理的角度對相關(guān)的參數(shù)內(nèi)涵進行重新界定。與經(jīng)典的委托代理理論相比較，在研究PPP項目中的委托代理問題時，有以下幾個方面的問題需要注意：

首先，需要從產(chǎn)權(quán)的角度對PPP項目中“委托人”和“代理人”的問題予以清晰的界定。在公司治理領(lǐng)域，委托人具有所有權(quán)，代理人僅僅具有經(jīng)營權(quán)，是一個產(chǎn)權(quán)分離的結(jié)構(gòu)形式，而在PPP項目中相關(guān)問題卻復(fù)雜得多。我國目前正在推行的PPP模式是以特許經(jīng)營為主要特征的，對于大多數(shù)的PPP項目，在特許期內(nèi)投資方不僅享有建設(shè)權(quán)和經(jīng)營權(quán)而且享有土地使用權(quán)和資產(chǎn)所有權(quán)，但項目特許期結(jié)束后投資方要將土地使用權(quán)、土地上的建筑物及附著物、生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)備等一并完整移交給政府方。因此社會資本具有（特許）經(jīng)營權(quán)，而政府方擁有最終的所有權(quán)，根據(jù)這一特征可以將政府方界定為“委托人”而將投資方界定為“代理人”。除此之外還需要注意的是PPP項目多是由政府方根據(jù)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展和公共需求發(fā)起的，并且往往涉及到公眾利益，從履行公共管理職能的角度出發(fā)，政府必須最終要為項目的產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)質(zhì)量負(fù)責(zé)。因此雖然PPP項目典型的特征是政府方和私人部門為提供公共產(chǎn)品或服務(wù)而建立的一種合作關(guān)系，但這種合作并不是一種“平等”的伙伴關(guān)系，而是在職能不對等的條件下的合同契約關(guān)系，并且政府方在職能上具有最終的產(chǎn)權(quán)負(fù)責(zé)人的身份。

其次，在PPP項目中委托人（政府方）對于私人投資者（代理人）的薪酬支付與激勵方式與企業(yè)中有著明顯的不同。在PPP項目中，根據(jù)項目的類型和性質(zhì)的不同，代理人的收益主要有3種形式：使用者付費（User Charges）、政府付費（Government Payment）以及可行性缺口補助（Viability Gap Funding）。使用者付費往往針對的是經(jīng)營性和準(zhǔn)經(jīng)營性項目，如公路、鐵路、城市交通軌道等公共交通項目；政府付費在大多數(shù)PPP項目中都是存在的，并且在合同中明確約定政府付費的標(biāo)準(zhǔn)，僅存在形式上的差異：對于公共交通項目，政府付費的方式是按照使用量（交通流量）或項目的可用性進行付費；對于公用設(shè)施項目政府付費的主要方式是政府購買項目產(chǎn)品；對于社會公共服務(wù)項目除了可用性付費方式之外，還有可行性缺口補助，如在保障性住房項目中，使用者可以采用優(yōu)惠價購房，而其中優(yōu)惠價與市場價之間的差額則由政府方采用可行性缺口補助的方式予以支付。除此之外，政府付費還有一種非常重要的付費方式，即績效付費，該種類型的付費方式是在對投資方項目運營的質(zhì)量、績效等方面考核的基礎(chǔ)上給予相應(yīng)的獎勵和處罰。

第三，從PPP項目公共產(chǎn)品的特定屬性來看，作為代理人的私人投資者的合同任務(wù)不再是單一的盈利行為，而是具有多維度的任務(wù)目標(biāo)。在PPP項目建設(shè)期，政府方要提供諸如土地供應(yīng)的便利擔(dān)保，在項目運營期間政府方要以項目運營績效的評價結(jié)果為依據(jù)，對投資方進行適當(dāng)?shù)难a貼，并規(guī)制合理的運營價格，以激勵投資方積極參與國內(nèi)PPP項目的運作，使投資方在實現(xiàn)自身盈利的同時能夠為社會公共提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。而作為投資方，在PPP項目中不僅僅是實現(xiàn)自身的投資回報率，而是有著多維的任務(wù)目標(biāo)，歸納起來主要有3個方面：首先是為社會提供優(yōu)質(zhì)公共產(chǎn)品和服務(wù)的任務(wù)，這是由公共產(chǎn)品的本質(zhì)屬性所要求的；其次是嚴(yán)格履行與政府方簽訂的項目建設(shè)合同的義務(wù)，如安全生產(chǎn)的義務(wù)、標(biāo)準(zhǔn)施工的義務(wù)、保護環(huán)境的義務(wù)等等；最后是實現(xiàn)自身盈利的任務(wù)，而投資方是否能夠達到預(yù)期的利潤，又與政府的價格規(guī)制、財政補貼等激勵措施有著不可分割的聯(lián)系。

最后，需要充分考慮代理人成本函數(shù)的相關(guān)性與努力結(jié)果的可觀測性對政府方激勵機制的影響。不同于單一任務(wù)模式下的努力行為，在多任務(wù)目標(biāo)情形下代理人努力行為的成本函數(shù)可能存在如下3種情況：成本是相互獨立的、成本是互補的、成本是替代的。在成本相互獨立的條件下，代理人對于每一個任務(wù)所付出的努力都只能促進該任務(wù)本身的績效，而對其他任務(wù)沒有影響。在成本是互補的條件下，對于一種任務(wù)的努力行為不僅能夠促進該任務(wù)本身的績效還能夠帶動其他任務(wù)的績效。除了考慮代理人的努力行為的相互依存性之外，還需要考慮努力結(jié)果的可觀測性對于激勵機制的影響，在單一任務(wù)的情形下，由于任務(wù)目標(biāo)是單一的，即使努力的結(jié)果不可觀測，委托人的激勵也應(yīng)該得到加強，但在多任務(wù)目標(biāo)的情形下，有些任務(wù)是可觀測的，有些是不可觀測的，對于這兩種任務(wù)目標(biāo)的激勵是否存在一致性，也是需要進一步探討的問題。

綜上可以看出，PPP項目中的委托代理問題具有區(qū)別于企業(yè)經(jīng)營中委托代理問題的明顯特征。因此在構(gòu)建PPP項目的委托代理問題時，不能脫離PPP項目的實踐背景和項目特征，正是因為代理人任務(wù)目標(biāo)和努力行為的多維性以及政府激勵方式的多維性，有必要構(gòu)建多任務(wù)目標(biāo)的基于PPP項目實踐背景的委托代理模型，以探究在多任務(wù)目標(biāo)和多維激勵方式共存的情形下激勵機制的設(shè)計問題。

3 PPP項目多目標(biāo)激勵模型的構(gòu)建

根據(jù)上文對PPP項目委托代理問題的分析，首先給出相關(guān)的假設(shè)條件：

假設(shè)1：在PPP項目中投資方主要具有3種行為活動，e=e1，e2，e3，其中e1表示投資方為社會公眾提供“令人滿意的”服務(wù)行為，e2表示投資方履行與政府方簽訂的合同時的行為，e3表示投資方為實現(xiàn)自身盈利所付出的努力行為。

假設(shè)2：投資方的行為活動所產(chǎn)生的能夠被政府方所觀測到的信息向量為x：x=u（e1，e2，e3）+ε，其中u：R3+→R3是凹函數(shù)。同時，投資方的行為在不同的目標(biāo)上會產(chǎn)生相互獨立的業(yè)績信息，即σ2i，j=0，i≠j，（i，j=1，2，3）。

假設(shè)3：投資方行為的所有結(jié)果能夠以貨幣等價物的形式表示，本文用B（e1，e2，e3）表示投資方行為的結(jié)果，而努力行為的成本函數(shù)以C（e1，e2，e3）表示。其中B（e1，e2，e3）是嚴(yán)格遞增的凹函數(shù)，C（e1，e2，e3）是嚴(yán)格遞增的凸函數(shù)[14]。由于投資方具有3項活動行為，這些行為狀態(tài)之間可能是相互獨立的（即Ci，j=0，i≠j，（i，j=1，2，3））也可能是相互依存的（即Ci，j≠0（i，j=1，2，3）），不同的行為狀態(tài)會產(chǎn)生不同的行為結(jié)果。

假設(shè)4：政府方是風(fēng)險中性的，投資方為風(fēng)險規(guī)避型，且具有不變的絕對風(fēng)險規(guī)避效用函數(shù)，即u（ω）=-e-ρω，其中ρ為絕對風(fēng)險規(guī)避系數(shù)，ω為投資方的實際收入。投資方的收益函數(shù)為α+βΤx（βΤ=（β1，β2，β3），α≥0，0≤β≤1），根據(jù)PPP項目“風(fēng)險共擔(dān)、收益共享”的原則，這里的β可以看成是投資方承擔(dān)項目風(fēng)險的收益分享比例，1-β部分則由委托人即政府方所分享。β越大，說明投資方分享項目總收益B（e1，e2，e3）的部分越大，反之越小。因此，這里將α看作一個取值為0的外生變量，β為政府方根據(jù)投資方行為表現(xiàn)所給予的收益分享比例。

4.2 三種活動行為的成本函數(shù)相互依存時

上文假定投資方行為活動的成本函數(shù)是相互獨立的，但在實際建設(shè)PPP項目的現(xiàn)實中，投資方的行為活動或多或少存在一定的依存關(guān)系。因此這一部分進一步討論投資方的行為活動的成本函數(shù)存在相互依存時的情形。在投資方的行為相互依存的情形下，有Cij≠0（i，j=1，2，3），同時需要注意到，在投資方服務(wù)社會、履行合同、投資盈利這3種行為活動之中，服務(wù)社會的行為努力是不可直接觀測的，而履行合同與投資方盈利的努力行為是可以由政府方直接觀測到的。這是由于在PPP項目中，政府方與投資方簽訂的合同中所要求的權(quán)利和義務(wù)都是可觀察、可操作甚至可量化的，即都是顯性的，以避免合同糾紛，投資方盈利的努力行為直接表現(xiàn)為項目的經(jīng)營業(yè)績，因此這兩項任務(wù)的行為都是可直觀觀察的?；谝陨戏治?，有0<σ21<∞，σ22=σ23=0，Cij≠0，由此推導(dǎo)出結(jié)論2。

結(jié)論2：當(dāng)投資方從事多項任務(wù)并且多項任務(wù)的成本函數(shù)相互依存時，委托人對于代理人的激勵取決于其行為活動的可觀測程度：

（1）若投資方的行為活動是不可觀測的，則政府方對于該項任務(wù)目標(biāo)的激勵僅僅與該行為活動自身的成本變化率相同，與其他行為的成本函數(shù)之間的相互依存度無關(guān)。

（2）若投資方的行為活動是可觀測的，則政府方對于該項任務(wù)目標(biāo)的激勵取決于該行為活動的成本函數(shù)與不可觀測行為的成本函數(shù)之間的依存關(guān)系：若可觀測的行為與不可觀測的行為的成本函數(shù)是替代關(guān)系，則對于可觀測行為的激勵應(yīng)該弱化，若可觀測的行為與不可觀測的行為的成本函數(shù)是互補關(guān)系，則對于可觀測行為的激勵應(yīng)該加強。

由式（7）知道，Cij（i≠j）沒有在式中出現(xiàn)，也即政府方對于投資方服務(wù)社會行為的激勵僅僅與該行為自身的邊際成本變化率相關(guān)，由于上文中假設(shè)投資方服務(wù)社會的行為是不可觀測的，因此結(jié)論2的第一個觀點成立。由式（7）的β2以及β3的表達式可以發(fā)現(xiàn)，對于β2即履行合同的激勵與C21是相關(guān)的，對于β3即盈利行為的激勵與C31是相關(guān)的，其相關(guān)性取決于成本函數(shù)的依存方向。如果履行合同的行為與服務(wù)社會的行為之間的成本的依存度是互補的關(guān)系，即C21<0時，則對于履行合同的激勵應(yīng)該加強；反之，在成本函數(shù)替代的情形下，即C21>0時，則對于履行合同的激勵應(yīng)該弱化。對于盈利行為的激勵同樣與C31的符號有關(guān)，即C31<0時，則對于盈利行為的激勵應(yīng)該加強；反之，若C31>0，則對于盈利行為的激勵應(yīng)該弱化。由此，結(jié)論2得以證明。

結(jié)論2說明如果投資方（代理人）從事多項任務(wù)并且在多個任務(wù)的成本函數(shù)相互依存的情形下，政府方（委托人）對于投資方的激勵強度不僅取決于某一任務(wù)行為的可觀測性，還取決于其他任務(wù)的可觀測性。特別地，若某一行為活動是不可觀測的，對于該行為的激勵與其成本函數(shù)的相互依存度無關(guān)，而僅僅與該行為自身的邊際成本變化率相關(guān)；若某一行為活動是可觀測的，那么對于可觀測的行為活動的激勵強度應(yīng)取決于該行為與不可觀測的行為的成本函數(shù)的依存度是互補的還是替代的。

5 結(jié)論

在PPP項目中，投資方的任務(wù)不僅僅是賺取預(yù)期的利潤，其在分享一定比例的項目收益的同時，要確保能夠履行與政府方簽訂的建設(shè)、運營和維護方面的合同，并同時能夠為社會公共提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。而政府方的財政補貼、稅收優(yōu)惠、價格規(guī)制等可以用貨幣衡量的激勵機制不再僅僅依據(jù)項目的收益情況，而要充分考慮到投資者行為活動成本函數(shù)之間的相互關(guān)系、行為活動結(jié)果的可觀測度。基于此，本文建立了公平偏好下PPP項目多任務(wù)的委托代理模型，并通過對模型的分析得到了頗有價值的結(jié)論。

本文的研究不僅從理論重新界定并構(gòu)建了PPP項目中的多任務(wù)目標(biāo)委托代理模型，得出了政府方對于投資方在多種行為活動下的激勵問題，更對我國PPP項目的實踐有著很好的啟發(fā)，例如根據(jù)本文的結(jié)論，投資方為社會提供服務(wù)的行為是不可觀測的，因此政府方要想使得投資方在項目運營期間能夠為公眾提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，則其激勵措施應(yīng)該依據(jù)項目在運營期間的績效表現(xiàn)和公眾滿意度來進行，而不能事先就明確在合同中詳盡說明，這也是政府補貼由“補建設(shè)”到“補運營”的有力理論證明。

參考文獻：

[1]Tsai W T， Chou Y H. Government Policies for Encouraging Industrial Waste Reuse and Pollution Prevention in Taiwan [J]. Journal of Cleaner Production， 2004， 12：725-736.

[2]Jensen P H， Stonecash R E. Incentives and the Efficiency of Public Sector Outsourcing Contracts [J]. Journal of Economics Surveys， 2005， 19（5）：767-788.

[3]Alonso Conde A B， Brown C， Rojo Suarez J. Public Private Partnerships： Incentives， Risk Transfer and Real Options [J]. Review of Financial Economics， 2007， 16（4）：335-349.

[4]Schmidt E K. Research Management and Policy： Incentives and Obstacles to A Better Public Private Interaction [J]. International Journal of Public Sector Management， 2008， 21（6）：623-636.

[5]Ping T H， Jeffrey S. Russell， Ching- Wen Hsu， Chieh Lin. Analyzing the Role of National PPP Units in Promoting PPPs： Using New Institutional Economics and A Case Study [J]. Journal of Construction Engineering and Management， 2012， 138：242-249.

[6]王小龍. 我國公共部門的勞動契約和敬業(yè)激勵——一個存在委托人道德風(fēng)險的理論模型[J]. 經(jīng)濟研究，2000， 11： 45-50.

[7]王金秀. “政府式”委托代理理論模型的構(gòu)建[J]. 管理世界， 2002， 1： 139-140.

[8]張正軍. 公共管理行為控制中的激勵問題[J]. 學(xué)術(shù)月刊， 2004， 5： 16-30.

[9]王雪青，喻剛，邴興國. PPP項目融資模式風(fēng)險分擔(dān)研究[J]. 軟科學(xué)，2007，21（6）：39-42.

[10]張萬寬. 發(fā)展公私伙伴關(guān)系對中國政府管理的挑戰(zhàn)及對策研究[J]. 中國行政管理， 2008， 271（1）： 46-48.

[11]徐飛，宋波. 公私合作制（PPP）項目的政府動態(tài)激勵與監(jiān)督機制[J]. 中國管理科學(xué)， 2010， 18（3）： 165-173.

[12]葉曉甦，徐春梅. 我國公共項目公司合作（PPP）模式研究述評[J]. 軟科學(xué)，2013， 27（6）：6-9.

[13]袁義淞，李騰. 政府風(fēng)險規(guī)避視角下的PPP模式委托代理模型研究[J]. 昆明理工大學(xué)學(xué)報， 2015， 40（1）：118-124.

[14]Holmstrom B， Milgrom P. Multi-task Principal Agent Analyses： Incentive Contracts， Asset Ownership and Job Design [J]. Journal of Law， Economics and Organization， 1991， 7：24-52.

（責(zé)任編輯：石琳娜）