淺析我國風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀及發(fā)展對(duì)策

【摘 要】 風(fēng)險(xiǎn)投資是新興的具有巨大潛力的企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)的一種權(quán)益資本行為。風(fēng)險(xiǎn)投資在促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用。盡管如此，與國外發(fā)達(dá)國家相比，我國風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展仍然處于起步階段，存在很多問題，如相關(guān)法律不完善等。本文根據(jù)當(dāng)前我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的現(xiàn)狀及存在的問題，提出了發(fā)展我國風(fēng)險(xiǎn)投資的一些對(duì)策，這些對(duì)策對(duì)完善我國風(fēng)險(xiǎn)投資體系有重要意義。

【關(guān)鍵詞】 風(fēng)險(xiǎn)投資 資本市場(chǎng) 問題 對(duì)策

一、當(dāng)前我國風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)狀

我國從 20 世紀(jì) 80 年代中期開始嘗試風(fēng)險(xiǎn)投資的工作，經(jīng)過了20 多年的發(fā)展。該嘗試在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)發(fā)展等過程中發(fā)揮了舉足輕重的作用，但和世界發(fā)達(dá)的國家相比，還存在一定的差距。

二、當(dāng)前我國風(fēng)險(xiǎn)投資中存在的問題

（一）風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源和規(guī)模的有限性。在國外，風(fēng)險(xiǎn)投資的主體應(yīng)該是愿意并且有能力承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)人或企業(yè)等私有部門。在我國，由于體制的局限性以及相關(guān)法律的約束，再加上我國大多民眾的普遍求穩(wěn)心里，政府部門，國有大型企業(yè)等成為了風(fēng)險(xiǎn)投資的投資主體，而個(gè)人和中小企業(yè)投資比例較小，除極少數(shù)外資投資基金外，大部分民間主體投資的積極性和主動(dòng)性尚未被調(diào)動(dòng)起來，投資主體過于單一。

（二）缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)人才。面對(duì)高回報(bào)，高投入的投資項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)投資是一種風(fēng)險(xiǎn)極大的特殊的投資活動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展涉及到金融投資，戰(zhàn)略規(guī)劃，企業(yè)經(jīng)營管理等多門學(xué)科，是跨越科技與金融兩大領(lǐng)域的特殊金融活動(dòng)，涉及評(píng)估、投資、管理、等專業(yè)知識(shí)等多方面學(xué)科，實(shí)踐性綜合性很強(qiáng)。

（三）風(fēng)險(xiǎn)投資資本退出機(jī)制不完善。獲取高收益就不可避免的要承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)，但是任何投資主體想要實(shí)現(xiàn)的情形是在能夠得到高收益的同時(shí)而將風(fēng)險(xiǎn)的一部分或大部分進(jìn)行轉(zhuǎn)移，從而擁有一個(gè)運(yùn)行良好，使得投資者很好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的退出機(jī)制的就顯得尤為重要。從目前的國際趨勢(shì)來看，風(fēng)險(xiǎn)資本的退出方式主要有公開上市發(fā)行、兼并與收購、二次出售、回購和破產(chǎn)清算5種。而我國目前的風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式主要有公開上市發(fā)行、兼并與收購、破產(chǎn)清算。除了公開上市發(fā)行外，其余兩種退出機(jī)制對(duì)企業(yè)自身實(shí)力要求較高，一般企業(yè)難以達(dá)到，這就增加了轉(zhuǎn)讓和撤資的難度，公開上市發(fā)行就成為風(fēng)險(xiǎn)投資的主要退出方式，這和國際有較大差距。我國風(fēng)險(xiǎn)投資仍缺乏暢通的退出途徑。

（四）法律制度不健全。在國外，風(fēng)險(xiǎn)投資的良好運(yùn)行得益于政府的支持和法律的保駕護(hù)航。在我國，盡管發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展方向和思路很明確的，在過去實(shí)踐中也取得了很好的成效，但是一部專門調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)投資法律關(guān)系的《風(fēng)險(xiǎn)投資法》卻遲遲沒有出臺(tái)，使得風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展嚴(yán)重受阻，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的設(shè)立和運(yùn)作缺乏法律依據(jù)，僅將資金用于借貸或其他傳統(tǒng)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資公司的合法權(quán)益容易受損之后難以獲得法律的保護(hù)，從缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資的積極性。法律制度的健全對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。

三、發(fā)展我國風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)策

1.開辟多渠道的資金來源，發(fā)展多元化的風(fēng)險(xiǎn)投資主體

國外風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源主要有有富有個(gè)人、大型企業(yè)、銀行等金融機(jī)構(gòu)、政府部門、基金會(huì)或捐贈(zèng)基金、養(yǎng)老金、保險(xiǎn)公司等幾個(gè)方面。每個(gè)國家國情不同，風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源構(gòu)成比例也不盡相同。要想改變這種“政府主導(dǎo)”的情況，就必須向國外學(xué)習(xí)，減少對(duì)保險(xiǎn)基金，養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者介入風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)營的限制，動(dòng)員民間將閑散資金進(jìn)行多種渠道 、多種方式的投資，逐步形成以政府投入為引導(dǎo)、企業(yè)投入為主體、廣泛吸引社會(huì)投資和境外投資的多元化風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制。

2.完善風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)投資追求特高回報(bào)率和盡可能減少投資風(fēng)險(xiǎn)的投資動(dòng)機(jī)，客觀上要求有一個(gè)能使風(fēng)險(xiǎn)投資者“進(jìn)可攻、退可守”的市場(chǎng)環(huán)境，即股票市場(chǎng)。但是對(duì)于成長(zhǎng)中的高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)而言，由于不具備上市公司的條件，因而也無法像成熟風(fēng)險(xiǎn)投資者抽回其風(fēng)險(xiǎn)投資資金，因此要建立“創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)”，既為高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)直接融資提供了可能，又為風(fēng)險(xiǎn)投資的退出增值提供一個(gè)暢通的渠道，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資良性循環(huán)。

3.大力培育風(fēng)險(xiǎn)投資人才

風(fēng)險(xiǎn)投資家的五大素質(zhì)：一是具有事業(yè)心、責(zé)任心和敏銳的商業(yè)知覺；二是具有豐富的待人處世經(jīng)驗(yàn)；三是熟悉有關(guān)的金融、管理、法律知識(shí)；四是有一個(gè)或一個(gè)以上的技術(shù)背景；五是與中國金融界、法律界等保持良好的關(guān)系。一個(gè)高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資家是風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的靈魂，他們不僅要為企業(yè)制定戰(zhàn)略，還要為企業(yè)提供管理咨詢 、籌措資金 ，甚至尋找銷售渠道。 因此，風(fēng)險(xiǎn)投資人才是關(guān)鍵，我國應(yīng)通過各種途徑加緊培養(yǎng)具有金融、保險(xiǎn)、企業(yè)管理、等多方面知識(shí)的復(fù)合型人才，同時(shí)積極開展培育與國際接軌的風(fēng)險(xiǎn)投資體制所需的風(fēng)險(xiǎn)投資人才。

4.加強(qiáng)立法，建立健全風(fēng)險(xiǎn)投資法律體系

要充分發(fā)揮政府的積極作用，營造相對(duì)完善的市場(chǎng)環(huán)境，政府作用就是應(yīng)當(dāng)按照“制定政策、加強(qiáng)監(jiān)管、控制風(fēng)險(xiǎn)”的基本要求來推進(jìn)我國風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展，制定我國與風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)的法律制度。我國應(yīng)制定《風(fēng)險(xiǎn)投資法》，以立法形式將風(fēng)險(xiǎn)投資主體、 風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道和風(fēng)險(xiǎn)投資成果轉(zhuǎn)化等問題予以明確，這也是風(fēng)險(xiǎn)投資賴以存在的基礎(chǔ)。應(yīng)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行很好的保護(hù)，還應(yīng)對(duì)軟件、信息技術(shù) 、生物技等領(lǐng)域的技術(shù)秘密和知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行跟蹤研究，及時(shí)完善現(xiàn)行的 《著作權(quán)法 》、《專利法 》等法律法規(guī)的內(nèi)容。應(yīng)該對(duì)各種違反法律法規(guī)的不規(guī)范的行為進(jìn)行監(jiān)管。

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作者簡(jiǎn)介：邢晉，1990年，女，漢，山西省呂梁市柳林縣，碩士研究生在讀，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生學(xué)院，研究方向：財(cái)務(wù)管理。