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    券商集合理財(cái)紅黑榜

    2016-05-14 18:57:09
    投資者報(bào) 2016年17期
    關(guān)鍵詞:回報(bào)率資管東海

    牛熊頻繁轉(zhuǎn)換的背景下,券商資管大幅跑贏大盤指數(shù),并略有盈利,過去一年的規(guī)模增幅達(dá)到38%,已是三分天下有其一,他們的產(chǎn)品值得投資者關(guān)注

    券商資管業(yè)務(wù)的行業(yè)集中度上升趨勢明顯。2015年,排名前10的證券公司資管業(yè)務(wù)規(guī)模合計(jì)占資管業(yè)務(wù)總規(guī)模的50.4%,排名前20的證券公司占比69.4%

    不同產(chǎn)品間存在著明顯的差異,從近一年總回報(bào)率看,主動(dòng)管理產(chǎn)品排名前2的民生穩(wěn)贏2號(hào)、長江超越理財(cái)東湖5號(hào),分別為126.6%和94%;倒數(shù)前2的東興金選精質(zhì)10號(hào)進(jìn)取份額、東海翔龍11號(hào)則分別為-52.56%、-49.79%

    債券型產(chǎn)品中,統(tǒng)計(jì)期間內(nèi)收益率排名前10的產(chǎn)品,僅有西藏同信中睿1號(hào)產(chǎn)品沒用杠桿,其他都是高杠桿產(chǎn)品,集中在東興證券和財(cái)通資管兩家公司,收益率超過28%

    貨幣型產(chǎn)品中,收益率表現(xiàn)最好的是中信證券,平均回報(bào)率為4.77%。其次是華安證券、平安證券,分別為3.98%和3.88%

    《投資者報(bào)》記者 薛玉敏

    投資者報(bào)

    過去一年多,A股從瘋??癖嫉綌嘌率较碌?,到反彈中的千股漲停,再到今年一季度熔斷機(jī)制下的千股跌停,驚心動(dòng)魄的走勢極度地考驗(yàn)著投資人的智慧。在牛熊頻繁轉(zhuǎn)換的背景下,能夠生存下來的機(jī)構(gòu)投資者值得我們關(guān)注,因?yàn)樗麄儗⑹俏覀冑徺I產(chǎn)品時(shí)需要關(guān)注的參考對象。

    根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至今年一季度末,近一年期間,成立滿一年的券商集合理財(cái)產(chǎn)品共3603只,其中偏股型集合理財(cái)產(chǎn)品為637只、平均收益率為4.3%;債券型集合理財(cái)產(chǎn)品為1042只,平均收益率為2.96%;FOF產(chǎn)品為336只,平均收益率為3.85%;貨幣型產(chǎn)品122只,平均收益率為0.74%;QDII型產(chǎn)品為8只,平均收益率為-0.02%。

    而同期上證指數(shù)跌幅為21%,總體上看,作為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資人,券商還是跑贏了大盤指數(shù),并略有盈利,他們的產(chǎn)品值得投資者關(guān)注。不過,從個(gè)體上看,不同券商和不同產(chǎn)品間存在的差異也較為明顯,為此,《投資者報(bào)》本期特推出“券商集合理財(cái)紅黑榜”,試圖讓投資者一覽券商資管全貌。

    券商資管行業(yè)集中度上升

    復(fù)雜多變的2015年注定是中國資本市場不平常的一年,而券商資管在2015年表現(xiàn)不俗,不僅規(guī)模增長較快,各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛,整體權(quán)益類產(chǎn)品也表現(xiàn)較好,凸顯穩(wěn)健風(fēng)格。

    根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),2015年12月31日,證券公司資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到11.89萬億元,比2014年年底7.9萬億元的規(guī)模增長了3萬億元,增幅達(dá)到38%,在國內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)占據(jù)1/3的市場份額,領(lǐng)先于公募和私募。券商資管產(chǎn)品日益成為高凈值人群重要的資產(chǎn)配置,所以,《投資者報(bào)》對于券商資管的關(guān)注顯得更加必要。

    盡管11.89萬億元的規(guī)模中,有超過8萬億元屬于通道業(yè)務(wù),但是券商在主動(dòng)管理產(chǎn)品方面的投入正在加強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示,券商2015年主動(dòng)管理資產(chǎn)規(guī)模為3.04萬億元,雖然只占總額的1/4,但較2014年增長1.36萬億元,增速高達(dá)125.19%,2014年則較2013年增加5600億元,增長70.9%。強(qiáng)勁的增長速度,顯示了券商的主動(dòng)管理能力在持續(xù)提升。

    根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示,券商主動(dòng)管理規(guī)模前10的分別是中信證券(4117億元)、廣發(fā)證券資管(廣東)(3335億元)、上海國泰君安證券資管(2171億元)、申萬宏源證券有限公司(1658億元)、華泰證券(上海)資管(1652億元)、中信建投(1181億元)、中銀國際(1077億元)、齊魯證券(上海)資管(1057億元)、海通證券資管公司(888億元)以及招商證券資管公司(738億元)。

    這些排名前10的券商,在統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi),各類產(chǎn)品收益率排名總體不錯(cuò),基本上都能排進(jìn)各類型的前20名,可見公司的收益能力對于公司發(fā)展的影響至關(guān)重要。

    《投資者報(bào)》記者注意到,券商資管業(yè)務(wù)的行業(yè)集中度上升趨勢明顯。2015年,排名前10的證券公司資管業(yè)務(wù)規(guī)模合計(jì)占資管業(yè)務(wù)總規(guī)模的50.4%,前20的證券公司占比69.4%,2014年的數(shù)據(jù)分別是45.4%和67.6%,而2013年的數(shù)據(jù)則是43.4%和62.6%。波士頓咨詢公司的分析師認(rèn)為,行業(yè)集中度上升是資管行業(yè)的趨勢。從全球市場來觀察,資產(chǎn)管理市場“贏者通吃”現(xiàn)象明顯。

    不過,很多中小券商也在資產(chǎn)管理上積極圖變,希望能通過產(chǎn)品創(chuàng)新和提升投資能力實(shí)現(xiàn)彎道超車。譬如財(cái)通證券,在分級(jí)產(chǎn)品和FOF產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)異,收益率均能排名考前。

    《投資者報(bào)》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),在統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi),一共有85家證券公司和資產(chǎn)管理公司發(fā)行了4000多只產(chǎn)品,東海證券、財(cái)通資管、中信證券3家券商發(fā)行的數(shù)量最多,超過170只。衰落的東海證券正在試圖重新煥發(fā)新春,而財(cái)通資管在主動(dòng)管理市場則是大步前進(jìn)追趕行業(yè)領(lǐng)頭羊。

    偏股型產(chǎn)品:財(cái)通資管成績亮眼

    由于券商資管新政,過去不能保本保收益的券商集合理財(cái)產(chǎn)品,也可以通過集合計(jì)劃的份額分級(jí)實(shí)現(xiàn)約定收益。自2013年以來,幾乎每一款新成立的券商集合理財(cái)產(chǎn)品都設(shè)計(jì)了分級(jí)條款。

    由于杠桿的存在,分級(jí)產(chǎn)品在牛市中大方異彩,但是由于去年市場的大跌,高杠桿也令很多產(chǎn)品損失慘重。

    據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,637只偏股型產(chǎn)品中,排名冠軍的產(chǎn)品是財(cái)通資產(chǎn)管理公司旗下的雙季贏3號(hào)A2,統(tǒng)計(jì)期間回報(bào)率高達(dá)476%。據(jù)了解,該產(chǎn)品運(yùn)用了超過10倍的杠桿。排名第2的海通資管旗下的海富24號(hào)c期間回報(bào)率超過248%,也是運(yùn)用了超高的杠桿率。排名倒數(shù)的東興金選精質(zhì)10號(hào)進(jìn)取份額,期間回報(bào)率-53%,也是因?yàn)楦吒軛U踩錯(cuò)了市場的節(jié)奏。

    如果剔除分級(jí)產(chǎn)品,560只集合理財(cái)產(chǎn)品的平均回報(bào)率為2.76%,其中,122只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了正收益,收益率超過30%的產(chǎn)品就有32只。

    排名前5的是民生穩(wěn)贏2號(hào)、長江超越理財(cái)東湖5號(hào)、第一創(chuàng)業(yè)一創(chuàng)啟程定增2號(hào)、浙商金惠轉(zhuǎn)型成長量化對沖1號(hào)、海通海富24號(hào),近一年總回報(bào)率分別為126.6%、94%、88.52%、87.36%以及85.02%。

    值得注意的是,排名前5的產(chǎn)品中,除了浙商金惠轉(zhuǎn)型成長量化對沖1號(hào),其余4只是定增產(chǎn)品。

    由于機(jī)構(gòu)投資者參與的定增,拿到的股票價(jià)格遠(yuǎn)低于市價(jià),通常能獲得高回報(bào)。不過,由于去年下半年股價(jià)下跌,很多公司的定增價(jià)仍然處在高位,因此新發(fā)行的定增產(chǎn)品并非穩(wěn)賺不賠,出現(xiàn)了虧損的現(xiàn)象。投資者在購買定增類的產(chǎn)品時(shí),也要判斷市場大勢進(jìn)行擇時(shí),如果市場處在低位,此時(shí)購買定增類的產(chǎn)品獲得高收益的概率加大。相反,則需要注意了。

    跑輸大盤指數(shù)的券商集合理財(cái)產(chǎn)品有45只,其中倒數(shù)前三的有東興金選精質(zhì)10號(hào)進(jìn)取份額、東海翔龍11號(hào)以及海通北極星1號(hào),近一年回報(bào)率分別為-52.56%、-49.61%以及-47.87%。

    如果從公司平均成績來講,近一年券商主動(dòng)管理能力排名前10的分別是民生證券、齊魯資管、新時(shí)代證券、天風(fēng)證券、東吳證券、華安證券、國金證券、招商證券資產(chǎn)管理、聯(lián)訊證券以及東莞證券,平均回報(bào)率分別為46.6%、20.14%、17.26%、15.31%、14.95%、14.63%、14.33%、14.32%、13.91%以及13.68%。

    旗下主動(dòng)管理產(chǎn)品最多的兩家券商,中信證券和興證資管,管理的數(shù)量分別是42只和38只,其平均回報(bào)率分別為11.14%和9.7%。

    而過去一年在牛熊市場轉(zhuǎn)換中慘敗的券商,包括開源證券、山西證券、德邦證券、英大證券、銀泰證券、東海證券、國融證券、國海證券、西南證券以及國聯(lián)證券,他們的平均收益率分別為-36%、-27%、-25%、-24.7%、-20.3%、 -17.8%、-17.6%、-17.3%、-14.5%、-14.5%。這其中,東海證券和國聯(lián)證券的產(chǎn)品數(shù)量最多,分別為12只、9只,其他券商的偏股型主動(dòng)管理產(chǎn)品不過一兩只。

    開源證券倒數(shù)、東海證券淪落

    在偏股型產(chǎn)品中,按照公司的成績排名,倒數(shù)第一的是開源證券,旗下華山1號(hào)和2號(hào)虧損了28%和32%,凈值只剩下了0.91元和0.68元。

    開源證券地處陜西西安,是一家地方券商,今年剛上線象道金融綜合理財(cái)服務(wù)平臺(tái),不僅銷售自己公司產(chǎn)品,而且還銷售其他金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品。令記者感到不解的是,記者登錄公司官方網(wǎng)站,公司的資產(chǎn)管理產(chǎn)品的相關(guān)信息必須登錄才能查看,這和行業(yè)內(nèi)追求透明度的趨勢背道而馳。

    對于記者的詢問,開源證券相關(guān)工作人員表示相關(guān)負(fù)責(zé)人不在,無法回答相關(guān)問題。

    英大證券著名的“網(wǎng)紅”,研究所所長李大霄經(jīng)常在網(wǎng)上高喊牛市,堅(jiān)信牛市的到來,受到一批追捧者的贊揚(yáng)。但是公司的資產(chǎn)管理部門管理的產(chǎn)品差強(qiáng)人意。旗下管理的英大安之衡電力能源,在2015年3月31日-2016年3月31日期間,虧損31%。該產(chǎn)品成立于2013年5月,自成立以來的收益率為虧損8%。另一只產(chǎn)品為英大金網(wǎng)領(lǐng)航1號(hào)混合型,統(tǒng)計(jì)期間收益率為虧損18%,自2012年成立以來的回報(bào)率為2.7%。

    在排名倒數(shù)的券商中,不得不提的是東海證券。東海證券幾年前在券商資產(chǎn)管理投資能力占據(jù)行業(yè)前列,發(fā)展快速,而如今卻沉淪。

    東海證券原名常州證券,原本是一家偏居于三線城市的小券商。2003年,常州證券改名東海證券,希望能走出偏隅之地,資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)正是這家小券商選擇的最有力的突破點(diǎn)。

    2006年東海東風(fēng)1號(hào)成立,由于2007年的大牛市和恰逢其時(shí)的打新股策略,作為債券型產(chǎn)品的東海東風(fēng)1號(hào)在短短一年時(shí)間內(nèi)收益超過70%(債券產(chǎn)品超過70%是驚人的收益),到期收益73.05%,年化收益超過20%。2008年、2009年分別成立的東海東風(fēng)2號(hào)和東海東風(fēng)5號(hào),雖然沒有1號(hào)成立時(shí)的時(shí)運(yùn),市場開始轉(zhuǎn)熊,但東海這次在風(fēng)控上體現(xiàn)出了自己的能力。東風(fēng)2號(hào)在熊市中凈值保持在0.95元以上,這在大多數(shù)產(chǎn)品都跌去30%甚至腰斬的情況下,實(shí)屬不易。

    但好景不長,2011年后,東海證券人事出現(xiàn)動(dòng)蕩,2012年6月東海證券資產(chǎn)管理部總經(jīng)理龔小祥因病離世,而東海三人決策委員會(huì)的另外兩位成員——原總裁章涌濤離開了東海證券,原投資總監(jiān)朱璽則調(diào)離資管部門,東海證券旗下第一只集合理財(cái)產(chǎn)品投資主辦,為東海證券資管業(yè)務(wù)強(qiáng)力擴(kuò)張打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的王勁松也在2012年1月辭去了投資經(jīng)理的職位。東海資管因此像失去了韁繩的馬匹,各種產(chǎn)品業(yè)績開始掉頭直下。

    截至3月31日,成立滿一年的12只偏股型集合理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)單位凈值還有一半跌破1元成本線,其中東海翔龍11號(hào)的凈值只剩下0.5元,過去一年的回報(bào)率也虧損了49.8%。根據(jù)Wind數(shù)據(jù),在統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi),12只產(chǎn)品中多達(dá)10只產(chǎn)品出現(xiàn)了虧損,虧損幅度在15%~49.8%之間。

    債券型產(chǎn)品,東海證券的表現(xiàn)也不是很好。16只債券型集合理財(cái)產(chǎn)品的收益率在統(tǒng)計(jì)期間虧損超過2.58%。不過,《投資者報(bào)》記者也注意到,東海證券也在力圖改變現(xiàn)狀,去年是發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量最多的券商。

    債券型產(chǎn)品:中金居首、華鑫折戟

    在券商的各種集合產(chǎn)品中,債券型產(chǎn)品是券商資產(chǎn)管理行業(yè)中最為主流的產(chǎn)品類型。券商集合資管業(yè)務(wù)發(fā)展主要可劃分為四個(gè)階段,從產(chǎn)品數(shù)量看,債券型長期有較高占比。從存續(xù)期內(nèi)的產(chǎn)品份額和資產(chǎn)凈值看,債券型產(chǎn)品占比則最高,分別為37.02%和41.93%。

    據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,在統(tǒng)計(jì)期限內(nèi),成立滿一年的債券型產(chǎn)品高達(dá)1043只產(chǎn)品,遠(yuǎn)高于偏股型產(chǎn)品560只數(shù)量。

    其中,中信證券、東興證券、財(cái)通資管3家公司的債券型產(chǎn)品數(shù)量超過100只,他們的平均收益率分別為2.96%、4.32%、5%。

    從公司排名來講,中金公司、國金證券、華寶證券、安信證券和東方紅資產(chǎn)管理公司的平均收益率排名前5,分別為8.81%、8.77%、8.47%、8.24%以及7.77%。

    在債券類產(chǎn)品折戟的券商則有華鑫證券、招商證券資管理、東海證券、大通證券以及平安證券等9家公司,倒數(shù)前5的收益率分別為-14%、-2.84%、-2.58%、-0.65%以及-0.64%。

    從單只產(chǎn)品來看,統(tǒng)計(jì)期間內(nèi)收益率排名前10的產(chǎn)品,僅有西藏同信中睿1號(hào)產(chǎn)品沒用杠桿,其他都是高杠桿產(chǎn)品,集中在東興證券和財(cái)通資管兩家公司,收益率超過28%。

    根據(jù)產(chǎn)品的官方資產(chǎn)管理報(bào)告,西藏同信中睿1號(hào)的策略是通過權(quán)益類資產(chǎn)與金融衍生品資產(chǎn)構(gòu)建策略組合實(shí)現(xiàn)收益。投資經(jīng)理為李羲,風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)。統(tǒng)計(jì)期間,該產(chǎn)品收益率為49.54%,累計(jì)凈值增長率為134%,這樣的成績放在偏股型產(chǎn)品也不差。

    FOF產(chǎn)品:國海證券領(lǐng)先、中投證券墊底

    Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,納入統(tǒng)計(jì)范圍的FOF產(chǎn)品共有386只,平均回報(bào)率為3.85%。旗下FOF產(chǎn)品超過10只的券商分別為東方財(cái)富證券(西藏同信證券)、東吳證券、東興證券以及財(cái)通資管,他們的平均收益率9.6%、3.9%、1.7%以及8.6%。

    成績最好的前3家券商分別是國海證券、國信證券和中原證券,分別為12.9%、11.5%以及11%。成績最差的券商分別有中投證券、華泰證券、長江證券、信達(dá)證券以及中信證券,跌幅超過10%。

    前三甲的產(chǎn)品分別是國元黃山3號(hào)、國元美好中國15號(hào)以及日信證券月盈寶1號(hào),統(tǒng)計(jì)期間回報(bào)分別為21.9%、16.5%以及14.3%。

    排名倒數(shù)后3的是中投匯盈基金優(yōu)選、國泰君安上證央企50、西藏同信同心滾雪球1號(hào),虧損的幅度分別是29%、23.6%以及22.3%。

    貨幣類產(chǎn)品:中信證券收益率最高

    券商集合理財(cái)產(chǎn)品中還有一大類型是貨幣類,納入統(tǒng)計(jì)范圍的產(chǎn)品共有122只。對于很多投資人來說,選擇貨幣類產(chǎn)品,看中的不是這類產(chǎn)品有多高收益率,在于能夠大概率保本。

    近一年中,申萬宏源旗下管理的貨幣類產(chǎn)品最多,高達(dá)37只;其次是中信證券為8只。貨幣類產(chǎn)品收益率表現(xiàn)最好的是中信證券,平均回報(bào)率為4.77%。其次是華安證券、平安證券,分別為3.98%和3.88%。

    從單個(gè)產(chǎn)品來看,中信證券旗下的三只產(chǎn)品占據(jù)了前三甲的位置,最高中信星理財(cái)1號(hào)(季系列),期間回報(bào)率達(dá)到7.5%。

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