解開家族傳承的密碼

盛世如期而至，傳承箭在弦上。

惠裕全球家族智庫FOTT，及時把握中國財富代際傳承的命脈，應運而生。26日，作為國內首家面向本土高凈值家族辦公室提供專業(yè)服務的咨詢機構，FOTT在中國上海盛大啟幕。其出現的意義在于，將成為國內家族辦公室財富管理的智囊團，直接有效地解決家族財富傳承、家族文化永續(xù)、家族精神重塑等諸多問題。

“家族管理讓家族成為家族，它不僅把所有的財富能夠傳承下去，也可以把家族相關的文化傳承下去。”紐約梅隆資產管理大中華區(qū)負責人Charles Long在啟幕峰會上說道，并表示FOTT填補了中國高端財富專業(yè)咨詢管理的空白，前景一片大好。

據了解，全球只有5%的家族財富能世代延綿?！案徊贿^三代”一直在中國家族中流行，然而，殊不知這在全球都是“流感”。那些被成功傳承下來的“old meney”，最終成為有口皆碑的家族范本。

那么，家族傳承的密碼是什么呢？

1.家族財富是怎樣流失的？

一項研究顯示，中國富裕家族企業(yè)的代際傳承8年間平均財產流失率高達60%。全球家族企業(yè)的平均壽命只有24年，其中僅有約30%的企業(yè)可以傳承到第二代，13%傳承不到第三代，而第三代后只剩下5%的企業(yè)還能為股東繼續(xù)創(chuàng)造價值。那么，什么因素會使家族財富流失？

可能很多人認為，稅收或者投資失敗是主要原因。比如美國高達40%的遺產稅讓人望而生畏。然而，COOPER家族辦公室CEO、耶魯家族研究客座教授Howard Cooper在出席FOTT峰會時指出，美國幾乎所有失敗的家族企業(yè)，幾乎都無關法律、稅務或金融因素，而主要是家族內部出現不和諧。

什么東西會把財富從你身邊奪走？

失敗的投資、通貨膨脹、過高的稅收都是可能的因素，但是實際上，很多美國家族被問到這個問題的回答是，他們認為家庭當中沒有信任、沒有溝通；有25%的人認為繼承人沒有準備好；只有3%的家族是因為真正由于稅務和財務規(guī)劃的問題。

其實這個情況并不難理解。如果一個家族很富有，他可以重金雇傭到非常好的投資顧問，來管理他的資產，然而這些家族在“軟實力”方面可能是缺失的。

紐銀梅隆資產管理大中華區(qū)負責人Charles Long，在資產管理方面有長達35年的經驗，對家族財富的流失做過一些深入研究。他指出，一個家族面臨最大的困難，不在于財富管理，而是家族的治理方式。家族的治理方式決定一個家族能不能共同經歷困難，并且渡過難關。

在歐洲，許多成功傳承的家族都有“家族憲章”。作為家族治家傳業(yè)的基石，家族憲章的內容主要是確定家族內部治理的核心框架，財產分配權利，以及家庭爭端的處理方式，各個家族成員必須遵守。擁有法國歐尚集團等眾多企業(yè)的Mulliez家族，通過家族憲章治理家族，并成功使家族企業(yè)交班到第五代。

在美國，90%美國家族都遇到這樣的問題：有的家族成員只看到錢，他們不關心父母，不關心兄弟姐妹，最終可能導致出現各種訴訟。這時候，如果家族有統(tǒng)一的機制去處理，就可能避免家族內訌。最簡單的例子就是婚前協(xié)議。家族中每一個成員，在結婚前都需要有一個婚前協(xié)議，以保護家族財產不受損害，這可能成為一個規(guī)則。

2.家族傳承有多漫長？

有資料顯示，“二代”能否成功接班，對于家族財富傳承至關重要。在美國，70%以上的財富是在“二代”手上消失的。

《Family Office》調研過諸多家族企業(yè)，其中不少表示接班問題已經提上議程，然而，多數不知道如何實施，也很少與家族中其他成員討論。

FOTT聯合北京銀行私人銀行發(fā)布的《中國80后90后家族繼承人群像調查報告2016》（以下簡稱《家族繼承人群像報告》）顯示，家族企業(yè)普遍缺乏對繼承人進行系統(tǒng)的培養(yǎng)，即使有相應培訓計劃，內容也較為單一。更讓人擔憂的是，高達32%的家族繼承人明確表示無意繼承家族企業(yè)，對企業(yè)從事的行業(yè)不感興趣，這可能使家族企業(yè)的延續(xù)和發(fā)展面臨風險。

事實上，企業(yè)在接班的過程中會遇到許多問題。比如企業(yè)家本身喜歡控制，或者覺得接班人還沒有成熟等等，各種原因使他不愿放權，導致他們根本沒有時間去培養(yǎng)下一代。這不僅是亞洲企業(yè)的現象，在美國或者歐洲，都會有同樣的情況。

如果下一代揮霍無度，情況可能會變得更糟糕。Charles Long向記者介紹了他遇到過的一個典型案例。

有位企業(yè)家積累了大量財富，他有三個孩子，兩個不想接班，另一個不確定是否有能力接班。他打算如果不能接班，最后會將企業(yè)出售。然而，麻煩在于，他的孩子異常揮霍，不懂得“低調的奢華”。比如當他們想去瑞士滑雪，就會包機，一大筆財富很快被他們侵蝕掉。

這位企業(yè)家是如何突破這個困局呢？

他后來通過家族辦公室建立了信托，避免了孩子們坐吃山空。與此同時，家族辦公室指導這些孩子進行投資，包括VC和PE。幾年之后，這個家族進展非常順利。目前這個家族已經是家庭銀行（信托池）的結構， 也順利完成了財富的代際傳承。

施華洛施奇家族的成員一直在家族企業(yè)工作，他們會先被要求家族企業(yè)以外的公司工作，當具備一定的領導力，才能回來到這個家族里任職，目前已經傳承了5代。德國著名家族HANIEL經過多代發(fā)展，目前已經有兩千人之多，但他們不允許任何家族成員在家族企業(yè)里工作。實際上，每個家族都應該探索自己的傳承方式，家族財富延綿是家族創(chuàng)始人永恒的夢想。

需要知道的是，企業(yè)接班是一個漫長的過程，越早準備越有主動權。中歐首善家族負責人陳浩指出，一個家族真正的傳承標志是致力傳到下一代，它不是傳承一個項目，所以需要很多的時間，3到10年很正常。

3.系統(tǒng)化培養(yǎng)繼承人迫在眉睫

《家族繼承人群像報告》顯示，多數家族繼承人缺乏針對性系統(tǒng)化的培養(yǎng)是個普遍問題。調查中發(fā)現，目前僅有38%的80后90后家族繼承人表示父輩做過針對性的培養(yǎng)，但培養(yǎng)內容也較為單一，主要是出國接受教育和參與企業(yè)經營，缺乏系統(tǒng)的培養(yǎng)，由此導致家族繼承人能力上的不足。在被問及希望獲得哪些家族財富傳承方面的培訓時，領導力培養(yǎng)與企業(yè)管理被列為首位（62%）。

FOTT所發(fā)布的調研結果更是直截了當地指出，超過六成的80后90后家族繼承人對資產投資回報的預期年化收益率是10%以上，更有16%的被訪者期望20%以上的收益率。而且他們對投資的預期回報較高，但資產配置單一，且向房地產及股票兩個領域高度集中。

家族繼承人對財富管理服務的期望是長期化、國際化、綜合化。他們希望獲得“中長期資產配置建議”實現家族財富的長期穩(wěn)定增長，通過“跨境資產配置”來分散風險，通過“財富傳承解決方案”搭建家族財富傳承的信托架構，實現家族財富的平穩(wěn)過渡，通過“全球稅務規(guī)劃”實現合理避稅。

《家族繼承人群像報告》調研結果所顯示的繼承人極具吸引力的財富期望收益，卻不得不說他們的理想太豐滿。面對繼承人接班家族企業(yè)的種種困境，企業(yè)家現在無疑需要借鑒歐美財富家族的做法，包括進行完善的接班人培養(yǎng)，聘請專業(yè)人士制定詳盡科學的接班人培養(yǎng)計劃，聘請專業(yè)律師和財務規(guī)劃是對企業(yè)和家族資產進行規(guī)劃。

這些計劃包括：制定家族憲法；對家族資產進行全球稅務籌劃安排；對于作為未來繼承人的資產管理和受益的權利進行分配；通過設立信托等手段隔離家族財富和企業(yè)資產；將家族成員設定為家族信托的受益人，與此同時與企業(yè)就家族成員進入管理層和獲取投票權的規(guī)則達成一致，給予有能力的家族成員晉升接班的機會，亦設計模式防止敗家型的后代對企業(yè)以及家族其他資產造成的破壞。

此外，家族精神缺失，也成為企業(yè)繼承及接班的一大障礙。

家族傳承的命題，傳承的不僅僅是財富，真正需要傳承的是家族精神、創(chuàng)業(yè)精神。同樣道理，即使藝術家，抑或是一個民間藝人，他也面臨家族傳承的問題，他也需要傳承他的手藝，而傳承手藝的背后是他的追求，是他的價值體現。

由于繼承人早期被送往國外學校接受優(yōu)質教育，導致與家族企業(yè)聯系的紐帶從小就被分割。成年后的他們不以家族企業(yè)為豪，而且并不知道父輩們打拼家族企業(yè)的艱辛和一貫的家族精神。所以拋開讓繼承人兼?zhèn)涓鞣N各樣的領導力和商業(yè)智慧，學習和重塑家族精神顯得尤為重要。

4.中美文化價值的“剪刀差”

“如果你有1億人民幣的凈資產，換成美元的話，在美國絕對是高凈值的客戶，而且是所有美國財富管理公司所追逐的服務對象；2億人民幣，正好是美國一些獨立的注冊投資機構服務的家族資產起點；7億人民幣，在美國就會被認為具備機構投資人的投資規(guī)模；70億人民幣，很多家族專門設立一個單獨家族辦公室，自己去雇團隊來管理?！痹诋斎盏姆鍟希绹Y深投資專家李政，接受《Family Office》采訪時介紹稱。

起源于西方的家族辦公室，已經成為歐美國家打理傳承家族財富的最重要工具之一，僅在美國就有多達3-5萬個大小不一的家族辦公室，為形形色色的企業(yè)家族們掌控著數十萬億美元的龐大資產。

對于如此成熟的美國家族辦公室市場，FOTT歷時三個多月走訪多家美國排名前50名的家族辦公室服務商之后，對美國家族辦公室發(fā)展狀況進行縱深觀察，形成了《美國家族辦公室調研報告》。

這份報告稱增加IT投入、掌握和利用“大數據”，是目前美國成功家族辦公室的一個發(fā)展趨勢。同時，美國的家族辦公室供應商也在尋求發(fā)展中國市場的機會，但雙方可能在文化差異和期望值管理方面需要磨合。

值得關注的是，很多成熟的美國家族辦公室正在增加對直接投資機會的投入，比如與對沖基金，私募基金還有風險基金的合作，增加掌控權，以降低投資管理費用，提高投資回報。但是隨著投資領域變得更加復雜和多元化，IT 變得越來越重要，尤其是在降低和緩和投資風險方面。

《美國家族辦公室調研報告》顯示，成熟的美國家族辦公室也面臨諸多挑戰(zhàn)，如投資風險管理方法待改善、行業(yè)監(jiān)管嚴苛和運營成本上升等。

成為美國家族辦公室潛在客戶的中國富豪，在中美文化價值差異所形成的“剪刀差”和業(yè)務成果的期望值偏差方面需要尤為注意。亞洲文化傳統(tǒng)上強調成績和業(yè)績，尤其是在投資管理方面。很多美國的投資管理機構對亞洲客戶可能會有一些偏見，認為他們有時候“苛刻”，不看大局。另外，美國家族辦公室服務的個性化和傳統(tǒng)的高質量有時候會造成亞裔客戶不切實際的期望值，比如有些時候中國客戶會用國內服務行業(yè)的標準去衡量美國供應商的服務，從而造成期望值偏差。

另外，美國對外國人在美國開設資產管理賬戶具有一系列要求限制；美國家族辦公室供應商需要有基本的資訊來確認家族的資產來源；美國家族辦公室供應商只能服務已經在美國境內的合法資產。

對于中國大陸的富豪家族而言，FOTT所發(fā)布的《美國家族辦公室調研報告》強調，對于已經將資產轉移到美國本土的中國家族來說，選擇合適的家族辦公室服務很有必要。越來越多中國富人通過各種合法渠道將資產投向美國，從一開始就選擇一家熟悉美國當地稅務、法律、甚至留學服務的MFO 作為服務向導，將會給他們融入美國社會，避免家族財富浪費帶來巨大好處。