美聯(lián)儲6月或投下震撼彈

美聯(lián)儲在4月的會議上就已經(jīng)計劃下期會議將討論加息議程。5月25日美聯(lián)儲官員在六月政策會議上給持懷疑態(tài)度的投資者一個當頭棒喝，稱如果經(jīng)濟持續(xù)改善，下一個升息日程很快就到了。

直到會議的前幾天，期貨市場交易商均認為，美聯(lián)儲將在年中上調(diào)短期利率的可能性幾乎為零。然而，隨著一批強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)的發(fā)布，美聯(lián)儲官員最近的評論以及央行在這次政策會議上新發(fā)布的審議都已經(jīng)改變了這種看法。

從當日下午公布的在4月26日至27日貨幣政策會議上的紀要看出，美聯(lián)儲官員那次齊聚一堂討論經(jīng)濟時已經(jīng)得出結(jié)論，6月份加息的可能性很大。會議記錄稱：“大多數(shù)與會者判斷，如果接下來第二季度的數(shù)據(jù)回升與經(jīng)濟增長保持一致，勞動力市場狀況繼續(xù)加強，以及通貨膨脹朝著美聯(lián)儲的2%的目標挺進，那么，美聯(lián)儲很可能將在六月適當增加聯(lián)邦基金利率目標范圍”。紀要發(fā)布后，期貨市場交易者把升息的概率從前幾天的4%上升為34%。美聯(lián)儲仍可以推遲加息，直到其7月或9月會議才決定。當日尾盤，期貨交易商猜測七月升息的概率從前一天的20%提高到56%。

這個預期的轉(zhuǎn)變送給市場一個不好的信號，當天紀要公布后，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌超過180點，然后反彈。10年期國債的收益率上升0.123個百分點至1.882%，而其價格反向下降。美元對其他貨幣的比價上升0.8% 。美聯(lián)儲關于加息的信心確實影響了投資者。一方面，官員們認為經(jīng)濟正在改善可能是想讓人們放心， 而另一方面，提高利率往往對股市有下行壓力，因為他們提高了投資成本。美聯(lián)儲官員并不希望加息信號嚇壞市場而導致投資者反應過度。經(jīng)濟分析師約翰·凱納利認為 ：“市場有點不正常，而美聯(lián)儲只想輕微影響市場，讓市場自己走出來，他們希望市場警惕將會有加息，然后，能自行調(diào)整反應?！?/p>

為努力控制消息的作用，美聯(lián)儲官員已經(jīng)采取較為樂觀的語調(diào)發(fā)布紀要內(nèi)容，聽上去他們對全球經(jīng)濟和金融狀況帶來的風險沒那么擔心，并特別指出，盡管第一季度的經(jīng)濟活動在放緩，但美國勞動力市場在加強。會議記錄稱：“與會者普遍認為，受全球經(jīng)濟和金融發(fā)展所帶來的經(jīng)濟前景的風險已消退，在例會期間”。

不過，這些風險并沒有從官員們的頭腦中完全消失。紀要顯示，在4月份的會議上，一些美聯(lián)儲官員仍然擔心全球性風險，這可能促使美聯(lián)儲暫停在6月加息。

美聯(lián)儲的超低利率確實推動了美國股票市場。有些人還援引了英國6月23日有關脫離歐盟的公投結(jié)果的不確定性，也有與會者提出了對中國如何管理其與匯率相關的“非預期的發(fā)展”的擔憂。

總之，會議紀要所傳達的情緒表明，美聯(lián)儲官員正在試圖在未來的幾個月內(nèi)給自己一些空間來操作。如果經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲官員希望能夠在6月或不久之后提高利率，但沒有定下確切的日期。為此，官員認為市場需要復位預期。會議記錄稱：在4月的會議上，一些官員認為6月加息的市場預期“過低”，他們強調(diào)在下次會議之前，明確信息交流的重要性，搞清楚官員們是如何看待經(jīng)濟和金融發(fā)展的。

近幾天，F(xiàn)ed官員暗示了6月加息的潛在性在增加。舊金山聯(lián)儲主席約翰·威廉姆斯在接受華爾街日報首席經(jīng)濟記者Jon Hilsenrath的采訪中稱：“我認為，這些經(jīng)濟數(shù)據(jù)在我的腦海里排著隊為加息做好了良好準備，不只是6月，也包括接下來的幾次會議，這意味著加息是一件順理成章的事”。同一天，亞特蘭大聯(lián)儲總裁洛克哈特表示，他不會取消6月升息的可能性。達拉斯聯(lián)儲主席羅伯特·卡普蘭呼吁：“加息應該在不太遙遠的將來，我主張在今年6月或7月?！?/p>

美聯(lián)儲在去年12月上調(diào)聯(lián)邦基金基準利率的范圍是0.25%和0.50%之間，結(jié)束了七年零利率時代。當時，官員們預計他們將在今年升息整整一個百分點。但在3月份的會議上，官員們削減了一半，因為擔憂來自國外和動蕩的金融市場的風險，使得美聯(lián)儲在今年的前幾個月停止了加息進程。

在4月份的會議上，聯(lián)儲官員對近期經(jīng)濟發(fā)展喜憂參半，而且他們?nèi)匀徊荒艽_信經(jīng)濟是否已經(jīng)足夠強大，能夠承受下個月就加息。第二季度經(jīng)濟增長的初步跡象令人鼓舞。工業(yè)生產(chǎn)比上月大幅上升； 零售銷售攀升至一年的最高水平； 房屋建設繼續(xù)增加。但美國消費價格也猛增，表明通脹開始上升，這遵循了令人失望的第一季度，經(jīng)濟總量只微弱擴大到0.5%的年率，4月的就業(yè)增長也弱于預期。